Біткойн три сприятливі інформації вже реалізовані, чи зможе зниження процентних ставок сприяти новому зростанню ціни?

Нещодавно ціна Біткойн зазнала значних коливань. У середині червня, після оприлюднення даних про інфляцію, ціна Біткойн на деякий час наблизилася до 70 тисяч доларів. Однак після заяви голови ФРС про те, що ставка не буде знижена, ціна знову впала з близько 70 тисяч до нижче 60 тисяч.

Цього року три основні сприятливі фактори для Біткойна включають: схвалення спотового ETF, зменшення випуску Біткойна та зниження відсоткових ставок Федеральної резервної системи. Наразі перші два вже реалізовані.

Після затвердження спотового ETF на Біткойн у січні, ціна Біткойна зросла з 30 тисяч доларів до понад 40 тисяч доларів. Після халвінгу Біткойна в квітні, ціна перевищила 60 тисяч доларів, а потім залишалася в діапазоні 60-70 тисяч доларів.

Тож якщо останній сприятлива інформація про зниження процентних ставок Федеральною резервною системою реалізується, до якого рівня може досягти ціна Біткойна? Давайте проаналізуємо історичні дані та обговоримо потенційний вплив зниження процентних ставок Федеральною резервною системою на ціну Біткойна.

Вплив історичних циклів зниження процентних ставок

Останнє зниження процентної ставки Федеральною резервною системою відбулося в 2020 році, коли, через пандемію, ставка була знижена до майже нуля. До цього було зниження в другій половині 2019 року. Ми в основному аналізуємо вплив цих двох знижень на ціну Біткойна.

Цикл зниження процентних ставок 2019 року

Зниження процентної ставки в 2019 році почалося в липні та закінчилося в жовтні. Спостерігаємо за динамікою цін на Біткойн у цей період:

• Ціна на початку року була в діапазоні 3000-4000 доларів США
• Перед зниженням процентних ставок зріс до приблизно 8000 доларів
• Після оголошення про зниження відсоткової ставки в липні ціна на якийсь час досягла 10000 доларів
• Після цього почало знижуватися

З цього тренду видно, що зниження відсоткових ставок не має істотного впливу на ціну Біткойна.

Зниження процентних ставок у 2020 році

У березні 2020 року Федеральна резервна система США двічі різко знизила процентні ставки в короткий термін, знизивши їх до рівня 0-0,25%.

• Під час зниження процентної ставки ціна Біткойна становила приблизно 5000 доларів.
• Не спостерігалося миттєвого значного зростання
• Наприкінці року почне суттєво зростати, подолавши 30000 доларів

У цьому циклі зростання процентна ставка Федеральної резервної системи залишалася на низькому рівні.

Відношення між прибутковістю державних облігацій США та ціною Біткойна

Окрім базової відсоткової ставки, дохідність державних облігацій США також є важливим показником. Аналізуйте динаміку дохідності 5-річних державних облігацій та ціни на Біткойн:

• У 2019 році, коли знизили процентні ставки, дохідність державних облігацій знизилася з 3% до нижче 2%, ціна Біткойна зросла з понад 3000 доларів до приблизно 10000 доларів.
• Після цього доходність державних облігацій продовжила знижуватися, але ціна Біткойна не підскочила одразу, а почала зростати лише через півроку.

Це вказує на те, що ставка і ціна Біткойна не є простою лінійною залежністю; можливо, існують й інші чинники, що впливають.

Вплив інфляційного рівня

Аналіз показує, що не можна розглядати процентні ставки окремо, також потрібно враховувати інфляцію (CPI). Спостереження за даними CPI за 5 років та динамікою ціни Біткойна:

В кінці 2020 року різкий ріст Біткойна збігся з швидким зростанням CPI в США. Це свідчить про те, що рівень інфляції може бути важливим фактором, що впливає на ціну Біткойна.

Вплив реальної процентної ставки

Реальна ставка ( номінальна ставка мінус інфляція ) може бути кращим показником. Аналіз зв'язку реальної ставки за 5-річними державними облігаціями та ціною Біткойна:

• Перша половина 2019 року: реальна дохідність знизилася, Біткойн зріс
• 2019 року друга половина: реальна дохідність залишалася на рівні 0-0.5%, Біткойн відносно стабільний
• 2021 рік: реальна дохідність була від'ємною, Біткойн різко зріс
• Після 2022 року: реальна прибутковість перейшла з негативної в позитивну, Біткойн різко впав

Це вказує на те, що реальна процентна ставка має сильну негативну кореляцію з ціною Біткойна.

Вплив обсягу державного боргу США

За останні 5 років обсяг державного боргу США зріс з 22 трильйонів доларів до 34 трильйонів доларів, тоді як темпи зростання ВВП були відносно повільними. У довгостроковій перспективі темпи зростання обсягу державного боргу США важко буде довгостроково перевищувати темпи зростання ВВП, що може сприяти зниженню процентних ставок у майбутньому.

Прогноз ціни Біткойна після зниження процентних ставок

Комплексний аналіз показує, що ключовими факторами, що впливають на ціну Біткойна, є реальна процентна ставка, тобто різниця між номінальною процентною ставкою та рівнем інфляції.

Якщо рівень інфляції залишиться незмінним, Федеральна резервна система знизить процентну ставку до 0, ціна Біткойна може подвоїтися до понад 120000 доларів. Проте ймовірність зниження процентної ставки до 0 є невеликою, якщо вона знизиться до 2-3%, ціна Біткойна може досягти 80000-100000 доларів.

Цього року в листопаді може стати ключовим моментом: з одного боку, ринок очікує, що почнуть знижувати процентні ставки, з іншого боку, питання боргу стане головною темою дебатів на виборах у США. Якщо з'являться жорсткі зобов'язання щодо обмеження масштабів довгострокового боргу, Біткойн може зустріти нову хвилю бичачого ринку.

Загалом, якщо вважати, що рівень інфляції важко суттєво знизити, можна розглядати можливість впевненого утримання Біткойн. Оскільки позиція державних облігацій США як інструменту проти інфляції може бути під загрозою, статус Біткойн як "електронного золота" має шанс на подальше визнання.