Криптоактиви ринку тижневий звіт: Покращення економічних даних приносить короткочасну паузу, але тенденція корекції ще не закінчилася
Цього тижня біткоїн відкрився на рівні 80708,21 доларів, закрився на 82562,57 доларів, за тиждень піднявся на 2,31%, амплітуда коливань склала 10,86%, обсяги торгів продовжують знижуватися в порівнянні з минулим тижнем. Ціна біткоїна перебуває в спадному каналі, з незначним відскоком.
США оприлюднили дані CPI, які трохи перевищують очікування, а також з'явилися ознаки деескалації конфлікту між Росією та Україною, що дало короткочасну можливість для відпочинку на ринку акцій США та ринку біткоїнів.
Однак оцінка американського фондового ринку все ще знижується, і згідно з історичними даними, є додатковий простір для подальшого падіння. Основна причина зниження оцінок — хаос у тарифній політиці, який може викликати інфляцію, і, таким чином, побоювання, що американська економіка потрапить у «стагфляцію», досі не зникли. Політична невизначеність триває, а Федеральна резервна система також зберігає обережність і продовжує стежити за економічними даними.
Ця невизначеність і глухий кут ускладнюють усунення тривоги щодо "стагфляції"; чим довше триває ця ситуація, тим більшим може бути простір для зниження оцінки. Це причина нашого обережного ставлення до відновлення біткоїна в короткостроковій перспективі.
Макроекономічні дані
Минулого тижня опубліковані дані про зайнятість у США показали, що кількість нових робочих місць у ненавчальних секторах трохи нижча за очікування, рівень безробіття трохи зріс, що свідчить про ознаки уповільнення на ринку праці, що посилило побоювання ринку щодо рецесії в економіці США, що призвело до різкого падіння фінансових ринків.
Цього тижня США оприлюднили останні дані про CPI. У лютому нез季онно відкоригований CPI зріс на 2,8% у річному обчисленні, що трохи нижче від очікуваного рівня 2,9%, попереднє значення становило 3%. У лютому сезонно відкоригований CPI зріс на 0,2% у порівнянні з попереднім місяцем, що менше від очікуваного 0,3% і попереднього значення 0,5%. Дані CPI виявилися кращими за очікування, що зменшило панічні настрої, викликані минулорічними даними про зайнятість, і дало можливість ринку, який був у стані паніки, тимчасово відпочити.
Після значного падіння минулого тижня та сприятливих даних CPI цього тижня, фондовий ринок США тимчасово стабілізувався після глибокого падіння, відновивши частину втрат, але протягом тижня все ще зберігав тенденцію до зниження. Індекс Nasdaq все ще знаходиться нижче 250-денного середнього, тижневе падіння скоротилося до 2,43%; індекс S&P 500 повернувся вище 250-денного середнього; індекс Dow Jones впав на 3,07%, трохи підвищившись до рівня 250-денного середнього.
14 березня Університет Мічигану оприлюднив попереднє значення індексу споживчої впевненості за березень на рівні 57,9, що значно нижче від очікуваного ринком значення 63,1, і значно знизилось з попереднього значення 64,7. Водночас попереднє значення очікуваної річної інфляції зросло до 4,9%, перевищивши очікуване значення 4,2%, і значно підвищилось з попереднього значення 4,3%. Це свідчить про зростаючу тривогу американських споживачів щодо економічних перспектив.
Індекс споживчої довіри Університету Мічигану відображає вплив невизначеності торговельної політики на довіру кінцевих споживачів. Біль на ринку та у підприємців полягає в тому, що ця невизначеність може ще довго не зникнути.
У п'ятницю американські, європейські та навіть російські фондові ринки показали значне зростання, головним чином завдяки прогресу в конфлікті між Росією та Україною — обидві сторони мають намір укласти угоду про перемир'я терміном на 30 днів.
Є думка, що стратегія досягнення "економічної рецесії" через скорочення чисельності державних службовців і торговельну війну з метою примусити Федеральну резервну систему вжити заходів отримує все більше визнання на ринку, принаймні з результатів.
Однак це все важко підтвердити. Об'єктивніше судження може бути таким — суть корекції американських акцій цього раунду полягає в коригуванні оцінки, викликаному зміною очікувань щодо зниження процентних ставок. CAPE-коефіцієнт Shiller S&P 500 досяг високої позначки 37,80 разів у грудні, наближаючись до недавнього рекорду 38,71 разів, встановленого у листопаді 2021 року після масових стимулів через пандемію. Це високе оцінювання включає очікування поліпшення торгової політики та швидкого розвитку індустрії штучного інтелекту. Від 2025 року поява DeepSeek зруйнувала міф про зростання AI, а тарифи та кадрові скорочення завдали удару по очікуванням економічного зростання, що ускладнило ринку утримання такої високої оцінки, що призвело до її зниження в пошуках нової рівноваги.
Наразі максимальні падіння індексів Nasdaq, S&P 500 та Dow Jones досягли 14,59%, 10,36% і 9,79% відповідно, і всі вони вже наблизилися до 250-денної середньої, потрапивши у зону "ринкової корекції" (падіння на 10%-20%), але це не означає, що ринкова корекція завершена. Наразі коефіцієнт Shiller CAPE для S&P 500 становить 34,75 разів, що на приблизно 8,07% нижче від максимуму. Згідно з історичними закономірностями останніх 20 років, якщо падіння продовжиться, воно може повернутися до 32,89 разів, що означає, що є можливість падіння ще більше ніж на 5%. Якщо повернутися до середнього рівня 27,25 разів, то ще залишається понад 21% простору для корекції. Звичайно, ми вважаємо, що ймовірність такого глибокого коригування дуже низька, якщо тільки економіка США дійсно не потрапить у рецесію.
У умовах невизначеності, відчуття безпеки зростає, що сприяє тому, що ціна на золото на деякий час перевищила 3000 доларів/унцію. Індекс долара невелико зріс після встановлення нового мінімуму, дохідність 2-річних облігацій США зросла на 0,7%, дохідність 10-річних облігацій США зросла на 0,37%, що свідчить про те, що деякі інвестиційні кошти почали виходити з облігацій США, переходячи до акцій.
В цілому, наразі американський фондовий ринок вступив у стадію корекції, але тенденції інфляції та перспективи зниження процентних ставок залишаються невизначеними, особливо вплив тарифної політики та скорочення робочих місць ще не зникли, що може призвести до подальшої корекції ринку для коригування оцінок активів на фоні хаосу. За впливом спот-ЕТФ на біткойн ми підтримуємо оцінку, що біткойн продовжить піддаватися корекції американського фондового ринку. Незважаючи на те, що біткойн кілька днів поспіль відновлювався і повернувся в район 83000 доларів, протягом наступних двох місяців він все ще може знизитися до 73000 доларів.
Стейблкоїни та спотовий ETF на біткоїн
У порівнянні з минулим тижнем, чистий приплив подвоєного каналу становив 12,82 мільярда доларів, цього тижня приплив постачання подвоєного каналу становив 2,37 мільярда доларів, обсяг припливу значно зменшився. Конкретно, приплив біткоїн-ETF становив -8,42 мільярда доларів, приплив ефір-ETF становив -1,84 мільярда доларів, приплив стабільних монет становив 12,64 мільярда доларів.
Незважаючи на зменшення обсягу надходжень стабільних монет та збільшення виводу через ETF канали, наявні кошти, що надходять на біржі, знову перетворюються на покупки, підтримуючи ціну біткойна на рівні 83000 доларів. Наразі наявні кошти на біржі трохи відновилися, але це відновлення поки що можна розглядати лише як незначні дії по закупівлі на дні, що недостатньо для того, щоб стати силою, яка змусить ринок змінити напрямок.
Тиск на продаж та продаж
Дані показують, що минулого тижня група короткострокових власників продовжувала знижувати ціни, максимальні втрати відбулися 13 березня, але обсяги були нижчими, ніж 10 березня.
У сфері нереалізованого прибутку та збитків, група короткострокових утримувачів наразі несе середні 9% збитків, до яких входить велика кількість власників ETF. У цій хвилі падіння короткострокові утримувачі є як спонукальним чинником, так і основними носіями збитків, у майбутніх коливаннях ринку вони продовжуватимуть бути під тиском, і, можливо, також стануть джерелом тиску на продаж для подальшого зниження.
За останні 3 тижні падіння група довгострокових тримачів змінила свою позицію з продажу на купівлю, збільшивши свої активи на приблизно 100 тисяч монет Bitcoin. Інша група, на яку варто звернути увагу, це великі тримачі, які також додали майже 60 тисяч монет Bitcoin, при цьому вартість була нижче 80 тисяч доларів. У довгостроковій перспективі обидві ці групи демонструють відмінні результати та виконують роль стабілізатора ринку.
Показники циклу
Поточний індикатор циклу біткойна певного аналітичного двигуна становить 0.375, що свідчить про те, що ринок перебуває в стадії висхідної реновації.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Біткойн короткостроково віддача до 83000 доларів США, корекція на фондовому ринку США може вплинути на подальший рух.
Криптоактиви ринку тижневий звіт: Покращення економічних даних приносить короткочасну паузу, але тенденція корекції ще не закінчилася
Цього тижня біткоїн відкрився на рівні 80708,21 доларів, закрився на 82562,57 доларів, за тиждень піднявся на 2,31%, амплітуда коливань склала 10,86%, обсяги торгів продовжують знижуватися в порівнянні з минулим тижнем. Ціна біткоїна перебуває в спадному каналі, з незначним відскоком.
США оприлюднили дані CPI, які трохи перевищують очікування, а також з'явилися ознаки деескалації конфлікту між Росією та Україною, що дало короткочасну можливість для відпочинку на ринку акцій США та ринку біткоїнів.
Однак оцінка американського фондового ринку все ще знижується, і згідно з історичними даними, є додатковий простір для подальшого падіння. Основна причина зниження оцінок — хаос у тарифній політиці, який може викликати інфляцію, і, таким чином, побоювання, що американська економіка потрапить у «стагфляцію», досі не зникли. Політична невизначеність триває, а Федеральна резервна система також зберігає обережність і продовжує стежити за економічними даними.
Ця невизначеність і глухий кут ускладнюють усунення тривоги щодо "стагфляції"; чим довше триває ця ситуація, тим більшим може бути простір для зниження оцінки. Це причина нашого обережного ставлення до відновлення біткоїна в короткостроковій перспективі.
Макроекономічні дані
Минулого тижня опубліковані дані про зайнятість у США показали, що кількість нових робочих місць у ненавчальних секторах трохи нижча за очікування, рівень безробіття трохи зріс, що свідчить про ознаки уповільнення на ринку праці, що посилило побоювання ринку щодо рецесії в економіці США, що призвело до різкого падіння фінансових ринків.
Цього тижня США оприлюднили останні дані про CPI. У лютому нез季онно відкоригований CPI зріс на 2,8% у річному обчисленні, що трохи нижче від очікуваного рівня 2,9%, попереднє значення становило 3%. У лютому сезонно відкоригований CPI зріс на 0,2% у порівнянні з попереднім місяцем, що менше від очікуваного 0,3% і попереднього значення 0,5%. Дані CPI виявилися кращими за очікування, що зменшило панічні настрої, викликані минулорічними даними про зайнятість, і дало можливість ринку, який був у стані паніки, тимчасово відпочити.
Після значного падіння минулого тижня та сприятливих даних CPI цього тижня, фондовий ринок США тимчасово стабілізувався після глибокого падіння, відновивши частину втрат, але протягом тижня все ще зберігав тенденцію до зниження. Індекс Nasdaq все ще знаходиться нижче 250-денного середнього, тижневе падіння скоротилося до 2,43%; індекс S&P 500 повернувся вище 250-денного середнього; індекс Dow Jones впав на 3,07%, трохи підвищившись до рівня 250-денного середнього.
14 березня Університет Мічигану оприлюднив попереднє значення індексу споживчої впевненості за березень на рівні 57,9, що значно нижче від очікуваного ринком значення 63,1, і значно знизилось з попереднього значення 64,7. Водночас попереднє значення очікуваної річної інфляції зросло до 4,9%, перевищивши очікуване значення 4,2%, і значно підвищилось з попереднього значення 4,3%. Це свідчить про зростаючу тривогу американських споживачів щодо економічних перспектив.
Індекс споживчої довіри Університету Мічигану відображає вплив невизначеності торговельної політики на довіру кінцевих споживачів. Біль на ринку та у підприємців полягає в тому, що ця невизначеність може ще довго не зникнути.
У п'ятницю американські, європейські та навіть російські фондові ринки показали значне зростання, головним чином завдяки прогресу в конфлікті між Росією та Україною — обидві сторони мають намір укласти угоду про перемир'я терміном на 30 днів.
Є думка, що стратегія досягнення "економічної рецесії" через скорочення чисельності державних службовців і торговельну війну з метою примусити Федеральну резервну систему вжити заходів отримує все більше визнання на ринку, принаймні з результатів.
Однак це все важко підтвердити. Об'єктивніше судження може бути таким — суть корекції американських акцій цього раунду полягає в коригуванні оцінки, викликаному зміною очікувань щодо зниження процентних ставок. CAPE-коефіцієнт Shiller S&P 500 досяг високої позначки 37,80 разів у грудні, наближаючись до недавнього рекорду 38,71 разів, встановленого у листопаді 2021 року після масових стимулів через пандемію. Це високе оцінювання включає очікування поліпшення торгової політики та швидкого розвитку індустрії штучного інтелекту. Від 2025 року поява DeepSeek зруйнувала міф про зростання AI, а тарифи та кадрові скорочення завдали удару по очікуванням економічного зростання, що ускладнило ринку утримання такої високої оцінки, що призвело до її зниження в пошуках нової рівноваги.
Наразі максимальні падіння індексів Nasdaq, S&P 500 та Dow Jones досягли 14,59%, 10,36% і 9,79% відповідно, і всі вони вже наблизилися до 250-денної середньої, потрапивши у зону "ринкової корекції" (падіння на 10%-20%), але це не означає, що ринкова корекція завершена. Наразі коефіцієнт Shiller CAPE для S&P 500 становить 34,75 разів, що на приблизно 8,07% нижче від максимуму. Згідно з історичними закономірностями останніх 20 років, якщо падіння продовжиться, воно може повернутися до 32,89 разів, що означає, що є можливість падіння ще більше ніж на 5%. Якщо повернутися до середнього рівня 27,25 разів, то ще залишається понад 21% простору для корекції. Звичайно, ми вважаємо, що ймовірність такого глибокого коригування дуже низька, якщо тільки економіка США дійсно не потрапить у рецесію.
У умовах невизначеності, відчуття безпеки зростає, що сприяє тому, що ціна на золото на деякий час перевищила 3000 доларів/унцію. Індекс долара невелико зріс після встановлення нового мінімуму, дохідність 2-річних облігацій США зросла на 0,7%, дохідність 10-річних облігацій США зросла на 0,37%, що свідчить про те, що деякі інвестиційні кошти почали виходити з облігацій США, переходячи до акцій.
В цілому, наразі американський фондовий ринок вступив у стадію корекції, але тенденції інфляції та перспективи зниження процентних ставок залишаються невизначеними, особливо вплив тарифної політики та скорочення робочих місць ще не зникли, що може призвести до подальшої корекції ринку для коригування оцінок активів на фоні хаосу. За впливом спот-ЕТФ на біткойн ми підтримуємо оцінку, що біткойн продовжить піддаватися корекції американського фондового ринку. Незважаючи на те, що біткойн кілька днів поспіль відновлювався і повернувся в район 83000 доларів, протягом наступних двох місяців він все ще може знизитися до 73000 доларів.
Стейблкоїни та спотовий ETF на біткоїн
У порівнянні з минулим тижнем, чистий приплив подвоєного каналу становив 12,82 мільярда доларів, цього тижня приплив постачання подвоєного каналу становив 2,37 мільярда доларів, обсяг припливу значно зменшився. Конкретно, приплив біткоїн-ETF становив -8,42 мільярда доларів, приплив ефір-ETF становив -1,84 мільярда доларів, приплив стабільних монет становив 12,64 мільярда доларів.
Незважаючи на зменшення обсягу надходжень стабільних монет та збільшення виводу через ETF канали, наявні кошти, що надходять на біржі, знову перетворюються на покупки, підтримуючи ціну біткойна на рівні 83000 доларів. Наразі наявні кошти на біржі трохи відновилися, але це відновлення поки що можна розглядати лише як незначні дії по закупівлі на дні, що недостатньо для того, щоб стати силою, яка змусить ринок змінити напрямок.
Тиск на продаж та продаж
Дані показують, що минулого тижня група короткострокових власників продовжувала знижувати ціни, максимальні втрати відбулися 13 березня, але обсяги були нижчими, ніж 10 березня.
У сфері нереалізованого прибутку та збитків, група короткострокових утримувачів наразі несе середні 9% збитків, до яких входить велика кількість власників ETF. У цій хвилі падіння короткострокові утримувачі є як спонукальним чинником, так і основними носіями збитків, у майбутніх коливаннях ринку вони продовжуватимуть бути під тиском, і, можливо, також стануть джерелом тиску на продаж для подальшого зниження.
За останні 3 тижні падіння група довгострокових тримачів змінила свою позицію з продажу на купівлю, збільшивши свої активи на приблизно 100 тисяч монет Bitcoin. Інша група, на яку варто звернути увагу, це великі тримачі, які також додали майже 60 тисяч монет Bitcoin, при цьому вартість була нижче 80 тисяч доларів. У довгостроковій перспективі обидві ці групи демонструють відмінні результати та виконують роль стабілізатора ринку.
Показники циклу
Поточний індикатор циклу біткойна певного аналітичного двигуна становить 0.375, що свідчить про те, що ринок перебуває в стадії висхідної реновації.