Зростання стейблкоїнів: переформатування глобальної фінансової системи
Обсяги активів стейблкоїнів після тривалого спаду знову прискорюють зростання. Основними рушійними факторами є: використання стейблкоїнів як інструменту заощадження, використання в якості платіжного засобу, а також високі доходи, які приносить DeFi. Очікується, що до кінця 2025 року обсяг стейблкоїнів досягне 300 мільярдів доларів США, а до 2030 року – 1 трильйона доларів США.
Цей ріст масштабу принесе нові можливості та зміни для фінансових ринків. Передбачувані зміни включають перехід банківських депозитів з нових ринків до розвинених, а також перехід регіональних банків до глобально системно важливих банків. Але більш глибокі наслідки поки важко передбачити, стейблкоїни та DeFi можуть кардинально змінити моделі кредитного посередництва.
Три великі тенденції, що сприяють впровадженню
інструмент заощадження
стейблкоїн стає важливим інструментом заощаджень на нових ринках. У Аргентині, Туреччині та інших країнах постійна девальвація національної валюти призводить до зростання попиту на долар. стейблкоїн долає обмеження на обіг долара, дозволяючи особам і підприємствам зручно отримувати ліквідність, підтримувану доларом. Дослідження показують, що отримання доларів є однією з основних причин використання криптовалюти користувачами з нових ринків.
Хоча важко точно підрахувати, але обсяг заощаджень на основі стейблкоїнів на ринках, що розвиваються, швидко зростає. Наприклад, в Аргентині обсяг управління активами в криптозастосуваннях перевищив 400 мільйонів доларів, що становить понад 1% грошової маси M1 країни, і продовжує зростати. Ця тенденція, ймовірно, пошириться на кілька ринків, що розвиваються.
платіжний інструмент
Стейблкоїн також стає життєздатною альтернативою для міжнародних платежів. На відміну від традиційних міжнародних транзакцій, які потребують більше ніж 1 робочий день, стейблкоїн має очевидні переваги. З часом стейблкоїн може перетворитися на метаплатформу, що з'єднує різні платіжні системи.
За оцінками, наразі обсяг B2B платежів у стейблкоїнах серед учасників не-крипто ринку перевищує 100 мільярдів доларів на рік. За останній рік обсяг B2B платежів зріс у 4 рази в річному обчисленні, що свідчить про сильний тренд зростання.
DeFi високий дохід
Протягом останніх п'яти років DeFi постійно генерував доходність у доларах, що перевищує ринкову, що дозволяло користувачам отримувати 5%-10% прибутку з низьким ризиком. Це сприяло поширенню стейблкоїнів.
Лише якщо блокчейн продовжуватиме генерувати нові ідеї, базова дохідність DeFi повинна залишатися вищою за державні облігації США. Оскільки "рідною мовою" DeFi є стейблкоїн, а не долар, будь-яка спроба надати капітал у доларах за низькою ціною для задоволення потреб DeFi призведе до розширення постачання стейблкоїнів.
Ефект заміщення банківських вкладів
Використання стейблкоїнів може призвести до декомунікації традиційних банків. Користувачі можуть безпосередньо отримувати доларові депозитні рахунки та послуги трансакцій за кордоном через стейблкоїни, зменшуючи залежність від банківської інфраструктури.
Візьмемо користувача з Аргентини, який переводить 20 000 доларів США з місцевого банку в USDC, що еквівалентно інвестиціям у короткострокові облігації США на 17 500 доларів США та 2 500 доларів США, вкладеним у великий американський банк. Це означає, що депозити переміщуються з регіональних банків до державних облігацій США та основних фінансових установ, зменшуючи депозитну базу комерційних та регіональних банків, доступну для кредитування.
Ефект скорочення кредитування
Ключова функція банківських депозитів полягає в наданні кредитів економіці. Система часткових резервів дозволяє банкам надавати кредити в кілька разів перевищуючи депозитну базу. Але коли депозити конвертуються в стейблкоїн, це зменшує доступні місцеві кошти для створення кредиту. Наприклад, в Аргентині, депозит у 20 тисяч доларів перетворюється на USDC, що перетворює 24 тисячі доларів місцевого кредиту в 17.5 тисяч доларів інвестицій у державні облігації США та 8.25 тисяч доларів створення кредиту в США.
Коли частка стейблкоїнів є відносно низькою, вплив обмежений, але з підвищенням частки це може суттєво вплинути на здатність місцевого кредитування. Це може змусити регуляторів регіональних банків вжити заходів для підтримки фінансової стабільності.
Вплив на державний борг США
Емітенти стейблкоїнів стали важливими покупцями державних облігацій США і в майбутньому можуть потрапити до п'ятірки найбільших покупців. Новий законопроект вимагає, щоб резерви стейблкоїнів повністю інвестувалися в короткострокові державні облігації або угоди з викупу державних облігацій, що ще більше підвищить ліквідність ключових компонентів фінансової системи США.
Коли обсяг стейблкоїнів досягне трильйонного рівня, це може суттєво вплинути на криву доходності короткострокових державних облігацій. Однак, викуп державних облігацій не збільшує безпосередньо попит на короткострокові державні облігації, а слугує забезпеченням для позик на ніч. Наразі обсяг ринку викупів становить 4 трильйони доларів, і навіть якщо розподіл резервів стейблкоїнів складе 500 мільярдів доларів, це стане важливим гравцем.
Ці ліквідності, що спрямовуються на американський капітал, приносять користь США, тоді як інші глобальні ринки можуть зазнавати збитків. У майбутньому емітенти стейблкоїнів можуть бути змушені копіювати банківські кредитні портфелі для диверсифікації ризиків.
Нові канали управління активами
Тенденція до виведення коштів стабільних монет з банківської системи схожа на тенденцію перенесення кредитів з банків до небанківських фінансових установ після фінансової кризи. Деякі емітенти стабільних монет вже почали займатися кредитуванням і в майбутньому можуть стати важливими небанківськими кредитними установами.
Якщо емітери стейблкоїнів аутсорсинг кредитних інвестицій, це відкриє нові канали розподілу активів для великих компаній з управління активами. Крім того, різноманітні "скарбниці" на блокчейні нададуть споживачам привабливі доходності, створюючи "ефективний фронт доходів на блокчейні".
Висновок
стейблкоїн, DeFi та традиційні фінанси поєднуються, реконструюючи глобальну кредитну посередницьку структуру. До 2030 року очікується, що обсяг активів стейблкоїнів наблизиться до 1 трильйона доларів. Ця трансформація приносить як можливості, так і виклики: емітенти стейблкоїнів стануть важливими покупцями державного боргу та потенційними кредитними посередниками; тоді як регіональні банки (, особливо в ринках, що розвиваються ), стикаються з ризиком кредитної затягнутості.
Врешті-решт, може виникнути нова модель управління активами та банківської справи, стейблкоїн стане мостом, що з'єднує передові інвестиції в ефективний цифровий долар. Це матиме глибокий вплив на монетарну політику, фінансову стабільність та глобальну фінансову архітектуру.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
15 лайків
Нагородити
15
6
Поділіться
Прокоментувати
0/400
ForkTrooper
· 2год тому
Ці дані занадто абсурдні, чи не так?
Переглянути оригіналвідповісти на0
RugPullSurvivor
· 08-01 05:03
обдурювати людей, як лохів, обдурювати людей, як лохів, все одно вже звикли.
стейблкоїн активи досягнуть трильйона: переформатування глобальної фінансової архітектури та моделі кредитного проміжного
Зростання стейблкоїнів: переформатування глобальної фінансової системи
Обсяги активів стейблкоїнів після тривалого спаду знову прискорюють зростання. Основними рушійними факторами є: використання стейблкоїнів як інструменту заощадження, використання в якості платіжного засобу, а також високі доходи, які приносить DeFi. Очікується, що до кінця 2025 року обсяг стейблкоїнів досягне 300 мільярдів доларів США, а до 2030 року – 1 трильйона доларів США.
Цей ріст масштабу принесе нові можливості та зміни для фінансових ринків. Передбачувані зміни включають перехід банківських депозитів з нових ринків до розвинених, а також перехід регіональних банків до глобально системно важливих банків. Але більш глибокі наслідки поки важко передбачити, стейблкоїни та DeFi можуть кардинально змінити моделі кредитного посередництва.
Три великі тенденції, що сприяють впровадженню
інструмент заощадження
стейблкоїн стає важливим інструментом заощаджень на нових ринках. У Аргентині, Туреччині та інших країнах постійна девальвація національної валюти призводить до зростання попиту на долар. стейблкоїн долає обмеження на обіг долара, дозволяючи особам і підприємствам зручно отримувати ліквідність, підтримувану доларом. Дослідження показують, що отримання доларів є однією з основних причин використання криптовалюти користувачами з нових ринків.
Хоча важко точно підрахувати, але обсяг заощаджень на основі стейблкоїнів на ринках, що розвиваються, швидко зростає. Наприклад, в Аргентині обсяг управління активами в криптозастосуваннях перевищив 400 мільйонів доларів, що становить понад 1% грошової маси M1 країни, і продовжує зростати. Ця тенденція, ймовірно, пошириться на кілька ринків, що розвиваються.
платіжний інструмент
Стейблкоїн також стає життєздатною альтернативою для міжнародних платежів. На відміну від традиційних міжнародних транзакцій, які потребують більше ніж 1 робочий день, стейблкоїн має очевидні переваги. З часом стейблкоїн може перетворитися на метаплатформу, що з'єднує різні платіжні системи.
За оцінками, наразі обсяг B2B платежів у стейблкоїнах серед учасників не-крипто ринку перевищує 100 мільярдів доларів на рік. За останній рік обсяг B2B платежів зріс у 4 рази в річному обчисленні, що свідчить про сильний тренд зростання.
DeFi високий дохід
Протягом останніх п'яти років DeFi постійно генерував доходність у доларах, що перевищує ринкову, що дозволяло користувачам отримувати 5%-10% прибутку з низьким ризиком. Це сприяло поширенню стейблкоїнів.
Лише якщо блокчейн продовжуватиме генерувати нові ідеї, базова дохідність DeFi повинна залишатися вищою за державні облігації США. Оскільки "рідною мовою" DeFi є стейблкоїн, а не долар, будь-яка спроба надати капітал у доларах за низькою ціною для задоволення потреб DeFi призведе до розширення постачання стейблкоїнів.
Ефект заміщення банківських вкладів
Використання стейблкоїнів може призвести до декомунікації традиційних банків. Користувачі можуть безпосередньо отримувати доларові депозитні рахунки та послуги трансакцій за кордоном через стейблкоїни, зменшуючи залежність від банківської інфраструктури.
Візьмемо користувача з Аргентини, який переводить 20 000 доларів США з місцевого банку в USDC, що еквівалентно інвестиціям у короткострокові облігації США на 17 500 доларів США та 2 500 доларів США, вкладеним у великий американський банк. Це означає, що депозити переміщуються з регіональних банків до державних облігацій США та основних фінансових установ, зменшуючи депозитну базу комерційних та регіональних банків, доступну для кредитування.
Ефект скорочення кредитування
Ключова функція банківських депозитів полягає в наданні кредитів економіці. Система часткових резервів дозволяє банкам надавати кредити в кілька разів перевищуючи депозитну базу. Але коли депозити конвертуються в стейблкоїн, це зменшує доступні місцеві кошти для створення кредиту. Наприклад, в Аргентині, депозит у 20 тисяч доларів перетворюється на USDC, що перетворює 24 тисячі доларів місцевого кредиту в 17.5 тисяч доларів інвестицій у державні облігації США та 8.25 тисяч доларів створення кредиту в США.
Коли частка стейблкоїнів є відносно низькою, вплив обмежений, але з підвищенням частки це може суттєво вплинути на здатність місцевого кредитування. Це може змусити регуляторів регіональних банків вжити заходів для підтримки фінансової стабільності.
Вплив на державний борг США
Емітенти стейблкоїнів стали важливими покупцями державних облігацій США і в майбутньому можуть потрапити до п'ятірки найбільших покупців. Новий законопроект вимагає, щоб резерви стейблкоїнів повністю інвестувалися в короткострокові державні облігації або угоди з викупу державних облігацій, що ще більше підвищить ліквідність ключових компонентів фінансової системи США.
Коли обсяг стейблкоїнів досягне трильйонного рівня, це може суттєво вплинути на криву доходності короткострокових державних облігацій. Однак, викуп державних облігацій не збільшує безпосередньо попит на короткострокові державні облігації, а слугує забезпеченням для позик на ніч. Наразі обсяг ринку викупів становить 4 трильйони доларів, і навіть якщо розподіл резервів стейблкоїнів складе 500 мільярдів доларів, це стане важливим гравцем.
Ці ліквідності, що спрямовуються на американський капітал, приносять користь США, тоді як інші глобальні ринки можуть зазнавати збитків. У майбутньому емітенти стейблкоїнів можуть бути змушені копіювати банківські кредитні портфелі для диверсифікації ризиків.
Нові канали управління активами
Тенденція до виведення коштів стабільних монет з банківської системи схожа на тенденцію перенесення кредитів з банків до небанківських фінансових установ після фінансової кризи. Деякі емітенти стабільних монет вже почали займатися кредитуванням і в майбутньому можуть стати важливими небанківськими кредитними установами.
Якщо емітери стейблкоїнів аутсорсинг кредитних інвестицій, це відкриє нові канали розподілу активів для великих компаній з управління активами. Крім того, різноманітні "скарбниці" на блокчейні нададуть споживачам привабливі доходності, створюючи "ефективний фронт доходів на блокчейні".
Висновок
стейблкоїн, DeFi та традиційні фінанси поєднуються, реконструюючи глобальну кредитну посередницьку структуру. До 2030 року очікується, що обсяг активів стейблкоїнів наблизиться до 1 трильйона доларів. Ця трансформація приносить як можливості, так і виклики: емітенти стейблкоїнів стануть важливими покупцями державного боргу та потенційними кредитними посередниками; тоді як регіональні банки (, особливо в ринках, що розвиваються ), стикаються з ризиком кредитної затягнутості.
Врешті-решт, може виникнути нова модель управління активами та банківської справи, стейблкоїн стане мостом, що з'єднує передові інвестиції в ефективний цифровий долар. Це матиме глибокий вплив на монетарну політику, фінансову стабільність та глобальну фінансову архітектуру.