Дослідження властивостей активів RWA та основні моменти відповідності для внутрішніх інвесторів
RWA( Реальні світові активи ) є процесом перетворення фізичних або традиційних фінансових активів у цифрові токени за допомогою технології блокчейн. Ці токенізовані активи вводяться в децентралізовану фінансову ( DeFi ) екосистему, що підвищує ліквідність, прозорість і доступність активів, відкриваючи нові інвестиційні можливості для інвесторів.
В останні роки ринок токенізації RWA швидко розвивається. Очікується, що до кінця 2025 року світовий обсяг ринку досягне 50 мільярдів доларів, а довгостроковий потенціал перевищить 18,9 трильйона доларів. США завдяки зрілому фінансовому ринку та чіткій регуляторній структурі стали орієнтиром цієї тенденції. Однак, Відповідність залишається незаперечним основним викликом.
Для інвесторів з материкового Китаю участь в інвестиціях у RWA є як привабливою, так і вимагає обережності. Оскільки регуляторне середовище в індустрії Web3 варіюється в залежності від країни, інвестори повинні дотримуватися як внутрішніх, так і міжнародних законів і норм, включаючи вимоги щодо протидії відмиванню грошей ( AML ) та знання своїх клієнтів ( KYC ), політику контролю капіталу, а також податкову звітність і регуляторні вимоги, пов'язані з цифровими активами.
Ця стаття детально проаналізує інвестиції в активи RWA, розгляне основні моменти відповідності для інвесторів з материкового Китаю, щоб допомогти читачам скористатися можливостями та уникнути потенційних ризиків.
Глобальні тенденції RWA
Згідно з даними ринку токенізованих цінних паперів, станом на кінець 2024 року в світі вже токенізовано активів на понад 50 мільярдів доларів, з яких нерухомість становить 30 мільярдів доларів. З впровадженням блокчейн-технологій установами, очікується, що ці цифри значно зростуть у 2025 році. У довгостроковій перспективі, до 2033 року, ринок RWA може досягти 18,9 трильйона доларів, що демонструє величезний потенціал.
2025 рік вважається ключовим поворотним моментом у розвитку RWA, коли ринок переходить з експериментальної стадії до практичного використання, а участь установ та зрілість регуляторної структури стають основними рушійними силами.
1. Сполучені Штати
Ринок токенізації RWA в США процвітає, і до кінця 2025 року обсяг ринку, як очікується, досягне 50 мільярдів доларів США, з основним рушійним фактором у вигляді державних облігацій США. Американський ринок виграє від стабільного регуляторного середовища та участі інститутів. SEC вже опублікувала рекомендації щодо реєстрації токенізованих цінних паперів, розглядаючи можливість дозволити використання технології розподіленого реєстру для випуску, торгівлі та розрахунків цінних паперів.
Великі фінансові установи активно впроваджують стратегії, такі як запуск фонду BUIDL від BlackRock у березні 2024 року, який залучив понад 460 мільйонів доларів. Robinhood у квітні 2025 року подає пропозицію, закликаючи створити федеральну регуляторну рамку, що є ключовим кроком до інтеграції традиційних фінансів та блокчейну.
2. ЄС
Регламент ЄС про ринок криптоактивів (MiCA) набуде чинності 30 грудня 2024 року, забезпечуючи всебічну регуляторну рамку для криптоактивів, включаючи RWA. MiCA охоплює випуск токенів, що посилаються на активи (ARTs), та електронних грошових токенів (EMTs), з метою збалансування прозорості, безпеки та інновацій, сприяючи широкому впровадженню RWA в Європі. У 2025 році ЄС продовжить вдосконалювати заходи рівня 2 та рівня 3, щоб забезпечити реалізацію регуляторної рамки.
3. Сінгапур
Сінгапур, як глобальний центр блокчейн-технологій та фінансових технологій, демонструє потужний імпульс у сфері токенізації реальних активів (RWA). Управління фінансових послуг видало керівництво щодо випуску та зберігання цифрових платіжних токенів, в якому детально викладені вимоги до бізнес-практики та заходи захисту споживачів.
Компанії, такі як Emurgo, Helix та D3 Labs, процвітають, а InvestaX, як провідна платформа токенізації SaaS, отримала ліцензію MAS, що сприяє подальшому розвитку екосистеми RWA.
4.Гонконг
Гонконг, завдяки своєму статусу фінансового центру Азії, демонструє значний потенціал у сфері токенізації RWA. Комісія з цінних паперів та управління фінансами активно сприяє розвитку цифрових активів та токенізації RWA через проактивну політику.
Протягом фестивалю Web3 у 2025 році токенізація RWA стане предметом обговорення, очікується, що проекти у сфері нерухомості та фінансових цінних паперів зростуть. Прогнозується, що в 2025 році токенізовані активи в Гонконгу, що не є стабільними монетами, перевищать 30 мільярдів доларів.
5. Інші країни Азії
Таїланд: Бангкок проведе конференцію ONCHAIN 2025 25 квітня 2025 року, це перша конференція в Азії, що зосереджена на RWA, яка залучила понад 200 лідерів з традиційних фінансів, FinTech і Web3 для обговорення тенденцій, регулювання та інновацій у сфері RWA.
Японія: Saison Capital взяла участь у ONCHAIN 2025, що свідчить про те, що Японія також активно досліджує потенціал RWA.
Стан розвитку RWA на континенті
На материковому Китаї токенізація реальних активів ( RWA ) наразі перебуває в "сірій зоні" регулювання, бракує чіткої правової та політичної бази. Що стосується блокчейну та відповідних похідних технологій і фінансового регулювання, реалізації RWA в Китаї головним чином заважають перешкоди в обігу та випуску однорідних токенів.
Згідно з оголошенням, опублікованим Народним банком Китаю та ще сімома відомствами, фінансування суб'єктів через незаконний продаж та обіг токенів для збору коштів у інвесторів є по суті непогодженим незаконним публічним фінансуванням. Проекти RWA можуть розглядатися як цінні папери або фінансові продукти, які повинні відповідати суворим вимогам до випуску та торгівлі; якщо вони будуть публічно випущені без дозволу, це може бути визнано незаконним збором коштів.
Активи RWA на території материкового Китаю, щоб уникнути ризику відповідності, часто випускаються за кордоном, використовуються не криптовалютні цифрові активи або зосереджені на певних сферах (, таких як фінансування ланцюгів постачання ) тощо. Однак захисна дія цих заходів є обмеженою. Регулятори можуть "дивитися на суть через форму", вважаючи відповідні дії фінансовими, а випуск за кордоном не може повністю уникнути контролю материкового Китаю. Крос-бортовий випуск повинен відповідати як вимогам материкового Китаю, так і закордонним юридичним вимогам, що ускладнює відповідність.
Невизначеність регулювання призводить до множинних ризиків відповідності для проектних команд та інвесторів. Інвестори повинні обережно оцінювати ризики участі в проектах RWA, щоб уникнути втрат через зміни в політиці або юридичну відповідальність.
Переваги токенізації активів
Токенізація активів не лише надає децентралізовану та мінімально довірчу альтернативу для заміни продуктів, інвестиційних інструментів чи послуг реального світу, але й приносить численні суттєві переваги. Використовуючи технологію блокчейн для токенізації активів реального світу, можна підвищити вартість, доступність та корисність активів, одночасно створюючи умови для більш широкого застосування офлайн-даних у децентралізованій фінансовій екосистемі (DeFi). Ось основні переваги токенізації активів:
1. Підвищення ліквідності
У традиційних ринках фінансові події зазвичай реєструються в окремих незалежних бухгалтерських книгах, що призводить до зниження ефективності ринку, наприклад, до збільшення торгових витрат і подовження часу розрахунків. Відсутність взаємодії між різними системами ще більше загострює фрагментацію ліквідності. А токенізація активів, створюючи взаємодіючі токенізовані активи, ефективно вирішує цю проблему.
Крім того, токенізація може перетворити традиційно менш ліквідні активи на мільйони або навіть мільярди токенів, що дозволяє отримати часткову власність. Ці токени можуть бути котировані на широко доступних біржах, усуваючи потребу в дорогих торгових посередниках, що значно розширює потенційну групу покупців, тим самим підвищуючи ліквідність активів і ефективність ринку.
2. Підвищення доступності
Багато активів з високою прибутковістю недоступні для звичайних інвесторів через фінансові або регуляторні бар'єри. Наприклад, фінансування фільмів зазвичай пов'язане з високими попередніми витратами та ризиками перевищення бюджету, і тільки найзаможніші інвестори можуть брати участь. Проте успішний фільм може принести багаторазовий прибуток за короткий час. Подібні інвестиційні можливості також включають купівлю та оренду колекційних спортивних автомобілів, проблемних закордонних активів або багатоквартирної нерухомості.
Токенізація, подібно до моделі краудфандингу, зламала ці обмеження. Інвестори можуть купувати токени, прив'язані до активів, що дозволяє їм з меншим капіталом брати участь у категоріях активів, які раніше були важкодоступні. Цей підхід не лише знижує інвестиційний бар'єр, але й надає можливість ширшій групі інвесторів ділитися економічними прибутками.
3. Підвищення прозорості
Високовартісні активи часто страждають від нестачі надійної та легкої інформації, наприклад, записів про доходи, історії власності або даних про продаж. Непрозорість цієї інформації особливо помітна при оцінці іноземних активів або коли покупці не можуть особисто перевірити активи. Токенізація використовує відкритість і незмінність блокчейну, щоб запропонувати рішення.
Завдяки токенізації інформація про право власності, відсотки або дивіденди можуть бути відкрито відслідковані та перевірені, залежно від логіки смарт-контрактів, прив'язаних до активу. Ця функція відстеження зводить до мінімуму ризики підробки та шахрайства, особливо у випадку дорогих предметів розкоші, таких як вино, ікра, а також у сферах моди та мистецтва, що підвищує безпеку та надійність інвестицій.
4. Вивільнення комбінаційності
Однією з найбільш перспективних переваг токенізації активів є її комплементарність з екосистемою DeFi. Завдяки введенню вартості реальних активів у децентралізовані фінанси, користувачі можуть отримувати вигоду від відсотків, що виникають від позабіркових застав. Наприклад, децентралізовані грошові ринки, побудовані навколо токенізованих активів, не лише підвищують ліквідність у сфері DeFi, але й надають роздрібним інвесторам нові можливості для доступу до висококласних інвестиційних категорій.
У майбутньому токенізація надасть розробникам смарт-контрактів більше можливостей для інновацій. Поєднуючи токени, пов'язані з різними активами, можна створювати абсолютно нові синтетичні активи, індекси чи токен-кошики. Здатність перетворювати потоки доходів з реального світу на заставу ще більше сприятиме швидкому розвитку екосистеми DeFi, розкриваючи безпрецедентний потенціал.
Природа активів RWA
RWA токенізує фізичні або нефізичні активи реального світу, цифровізуючи їх і записуючи в блокчейн, і здійснює торгівлю через блокчейн або біржі. Цей процес забезпечує ліквідність, прозорість і доступність активів RWA, але також приносить юридичну та регуляторну складність.
1. Класифікація властивостей RWA-активів
Класифікація властивостей активів RWA в основному базується на типі базових активів і правовій структурі токенізації. Загалом, базові активи RWA можна розділити на такі категорії:
Цінні папери: включають акції, облігації, ABS та інші фінансові інструменти, ці активи зазвичай представляють право власності або боргові зобов'язання.
Реальні активи: включають нерухомість, товари та інші матеріальні активи, підкреслюючи їх фізичну присутність та використання.
Нематеріальні активи: такі як інтелектуальна власність, авторські права тощо, більше відображають економічну цінність, а не фізичну форму.
Після токенізації активи можуть змінити свою юридичну класифікацію, особливо в питаннях регулювання щодо того, чи підпадають вони під визначення цінних паперів.
Якщо токенізовані активи розроблено як торговані інвестиційні інструменти (, які можуть бути поділені на малі частки ), подібно до REIT або ABS, їх можуть класифікувати регуляторні органи як цінні папери, що вимагає дотримання відповідних законів про цінні папери. Отже, токенізовані активи RWA на американському ринку повинні відповідати чинному законодавству про цінні папери і стикатися з регуляторними викликами.
2. Конкретний аналіз активів
Оскільки закони та політики різних країн щодо RWA можуть суттєво відрізнятися, тут буде використано найбільш представницьке законодавство США як об'єкт аналізу.
Токенізація американських акцій
У США токенізовані акції зазвичай вважаються цінними паперами, оскільки вони представляють інвестиції в право власності на компанію, що має ту ж природу, що й традиційні акції. Оскільки токенізація активів зазвичай передбачає перетворення прав власності чи прав на торгівельні токени на блокчейні, акції як типовий представник фінансових активів після токенізації все ще вважаються цінними паперами.
Токенізація державних облігацій США
Токенізовані американські облігації зазвичай вважаються борговими цінними паперами, оскільки самі облігації є інструментом боргу, а після токенізації зберігають свої боргові властивості. Класифікація токенізованих активів тісно пов'язана з основним активом; американські облігації, як представники державного або корпоративного боргу, після токенізації все ще вважаються цінними паперами, але конкретний тип - облігації.
Токенізація нерухомості
Токенізовані проекти нерухомості зазвичай вважаються нерухомістю, але їх класифікація є спірною. Якщо токенізована структура дозволяє розділити нерухомість на невеликі частки та вільно торгувати ними, це може бути розглянуто як цінні папери. І токенізована нерухомість може викликати питання відповідності законодавству про цінні папери, особливо в контексті визначення інвестиційного контракту.
З іншого боку, якщо токенізація лише представляє собою пряме право власності і не пов'язана з розподілом інвестиційного доходу, то її може бути розглянуто як фізичний актив. Регуляторні рамки в різних юрисдикціях можуть призвести до відмінностей у класифікації, наприклад, США можуть розглядати це як цінні папери, тоді як деякі європейські країни можуть більше схилятися до класифікації як фізичних активів.
3. Властивості активів після токенізації
Після токенізації RWA зазвичай розглядаються як фінансові активи, оскільки вони можуть
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
17 лайків
Нагородити
17
6
Поділіться
Прокоментувати
0/400
GasBankrupter
· 08-02 20:13
Забрали повітря, Відповідність перевірка набридла до смерті
Переглянути оригіналвідповісти на0
GasFeeCrybaby
· 08-01 18:44
500 мільярдів доларів та й годі ~
Переглянути оригіналвідповісти на0
gas_guzzler
· 08-01 04:37
Регулювання, мабуть, краще просто все запустити.
Переглянути оригіналвідповісти на0
ChainChef
· 08-01 04:34
цей ринок має більше смаку, ніж секретний соус моєї бабусі... 18.9T? тепер це деякий гострий потенціал fr
Переглянути оригіналвідповісти на0
CoffeeNFTrader
· 08-01 04:33
Гарячі робітники цифрового покоління, які досліджують RWA більше 5 років
Переглянути оригіналвідповісти на0
GasFeeLover
· 08-01 04:11
Останнім часом я націлився на цей RWA, чекаю на багатство.
RWA активи: дослідження різноманітних атрибутів та посібник з відповідності для інвестицій на території країни
Дослідження властивостей активів RWA та основні моменти відповідності для внутрішніх інвесторів
RWA( Реальні світові активи ) є процесом перетворення фізичних або традиційних фінансових активів у цифрові токени за допомогою технології блокчейн. Ці токенізовані активи вводяться в децентралізовану фінансову ( DeFi ) екосистему, що підвищує ліквідність, прозорість і доступність активів, відкриваючи нові інвестиційні можливості для інвесторів.
В останні роки ринок токенізації RWA швидко розвивається. Очікується, що до кінця 2025 року світовий обсяг ринку досягне 50 мільярдів доларів, а довгостроковий потенціал перевищить 18,9 трильйона доларів. США завдяки зрілому фінансовому ринку та чіткій регуляторній структурі стали орієнтиром цієї тенденції. Однак, Відповідність залишається незаперечним основним викликом.
Для інвесторів з материкового Китаю участь в інвестиціях у RWA є як привабливою, так і вимагає обережності. Оскільки регуляторне середовище в індустрії Web3 варіюється в залежності від країни, інвестори повинні дотримуватися як внутрішніх, так і міжнародних законів і норм, включаючи вимоги щодо протидії відмиванню грошей ( AML ) та знання своїх клієнтів ( KYC ), політику контролю капіталу, а також податкову звітність і регуляторні вимоги, пов'язані з цифровими активами.
Ця стаття детально проаналізує інвестиції в активи RWA, розгляне основні моменти відповідності для інвесторів з материкового Китаю, щоб допомогти читачам скористатися можливостями та уникнути потенційних ризиків.
Глобальні тенденції RWA
Згідно з даними ринку токенізованих цінних паперів, станом на кінець 2024 року в світі вже токенізовано активів на понад 50 мільярдів доларів, з яких нерухомість становить 30 мільярдів доларів. З впровадженням блокчейн-технологій установами, очікується, що ці цифри значно зростуть у 2025 році. У довгостроковій перспективі, до 2033 року, ринок RWA може досягти 18,9 трильйона доларів, що демонструє величезний потенціал.
2025 рік вважається ключовим поворотним моментом у розвитку RWA, коли ринок переходить з експериментальної стадії до практичного використання, а участь установ та зрілість регуляторної структури стають основними рушійними силами.
1. Сполучені Штати
Ринок токенізації RWA в США процвітає, і до кінця 2025 року обсяг ринку, як очікується, досягне 50 мільярдів доларів США, з основним рушійним фактором у вигляді державних облігацій США. Американський ринок виграє від стабільного регуляторного середовища та участі інститутів. SEC вже опублікувала рекомендації щодо реєстрації токенізованих цінних паперів, розглядаючи можливість дозволити використання технології розподіленого реєстру для випуску, торгівлі та розрахунків цінних паперів.
Великі фінансові установи активно впроваджують стратегії, такі як запуск фонду BUIDL від BlackRock у березні 2024 року, який залучив понад 460 мільйонів доларів. Robinhood у квітні 2025 року подає пропозицію, закликаючи створити федеральну регуляторну рамку, що є ключовим кроком до інтеграції традиційних фінансів та блокчейну.
2. ЄС
Регламент ЄС про ринок криптоактивів (MiCA) набуде чинності 30 грудня 2024 року, забезпечуючи всебічну регуляторну рамку для криптоактивів, включаючи RWA. MiCA охоплює випуск токенів, що посилаються на активи (ARTs), та електронних грошових токенів (EMTs), з метою збалансування прозорості, безпеки та інновацій, сприяючи широкому впровадженню RWA в Європі. У 2025 році ЄС продовжить вдосконалювати заходи рівня 2 та рівня 3, щоб забезпечити реалізацію регуляторної рамки.
3. Сінгапур
Сінгапур, як глобальний центр блокчейн-технологій та фінансових технологій, демонструє потужний імпульс у сфері токенізації реальних активів (RWA). Управління фінансових послуг видало керівництво щодо випуску та зберігання цифрових платіжних токенів, в якому детально викладені вимоги до бізнес-практики та заходи захисту споживачів.
Компанії, такі як Emurgo, Helix та D3 Labs, процвітають, а InvestaX, як провідна платформа токенізації SaaS, отримала ліцензію MAS, що сприяє подальшому розвитку екосистеми RWA.
4.Гонконг
Гонконг, завдяки своєму статусу фінансового центру Азії, демонструє значний потенціал у сфері токенізації RWA. Комісія з цінних паперів та управління фінансами активно сприяє розвитку цифрових активів та токенізації RWA через проактивну політику.
Протягом фестивалю Web3 у 2025 році токенізація RWA стане предметом обговорення, очікується, що проекти у сфері нерухомості та фінансових цінних паперів зростуть. Прогнозується, що в 2025 році токенізовані активи в Гонконгу, що не є стабільними монетами, перевищать 30 мільярдів доларів.
5. Інші країни Азії
Таїланд: Бангкок проведе конференцію ONCHAIN 2025 25 квітня 2025 року, це перша конференція в Азії, що зосереджена на RWA, яка залучила понад 200 лідерів з традиційних фінансів, FinTech і Web3 для обговорення тенденцій, регулювання та інновацій у сфері RWA.
Японія: Saison Capital взяла участь у ONCHAIN 2025, що свідчить про те, що Японія також активно досліджує потенціал RWA.
Стан розвитку RWA на континенті
На материковому Китаї токенізація реальних активів ( RWA ) наразі перебуває в "сірій зоні" регулювання, бракує чіткої правової та політичної бази. Що стосується блокчейну та відповідних похідних технологій і фінансового регулювання, реалізації RWA в Китаї головним чином заважають перешкоди в обігу та випуску однорідних токенів.
Згідно з оголошенням, опублікованим Народним банком Китаю та ще сімома відомствами, фінансування суб'єктів через незаконний продаж та обіг токенів для збору коштів у інвесторів є по суті непогодженим незаконним публічним фінансуванням. Проекти RWA можуть розглядатися як цінні папери або фінансові продукти, які повинні відповідати суворим вимогам до випуску та торгівлі; якщо вони будуть публічно випущені без дозволу, це може бути визнано незаконним збором коштів.
Активи RWA на території материкового Китаю, щоб уникнути ризику відповідності, часто випускаються за кордоном, використовуються не криптовалютні цифрові активи або зосереджені на певних сферах (, таких як фінансування ланцюгів постачання ) тощо. Однак захисна дія цих заходів є обмеженою. Регулятори можуть "дивитися на суть через форму", вважаючи відповідні дії фінансовими, а випуск за кордоном не може повністю уникнути контролю материкового Китаю. Крос-бортовий випуск повинен відповідати як вимогам материкового Китаю, так і закордонним юридичним вимогам, що ускладнює відповідність.
Невизначеність регулювання призводить до множинних ризиків відповідності для проектних команд та інвесторів. Інвестори повинні обережно оцінювати ризики участі в проектах RWA, щоб уникнути втрат через зміни в політиці або юридичну відповідальність.
Переваги токенізації активів
Токенізація активів не лише надає децентралізовану та мінімально довірчу альтернативу для заміни продуктів, інвестиційних інструментів чи послуг реального світу, але й приносить численні суттєві переваги. Використовуючи технологію блокчейн для токенізації активів реального світу, можна підвищити вартість, доступність та корисність активів, одночасно створюючи умови для більш широкого застосування офлайн-даних у децентралізованій фінансовій екосистемі (DeFi). Ось основні переваги токенізації активів:
1. Підвищення ліквідності
У традиційних ринках фінансові події зазвичай реєструються в окремих незалежних бухгалтерських книгах, що призводить до зниження ефективності ринку, наприклад, до збільшення торгових витрат і подовження часу розрахунків. Відсутність взаємодії між різними системами ще більше загострює фрагментацію ліквідності. А токенізація активів, створюючи взаємодіючі токенізовані активи, ефективно вирішує цю проблему.
Крім того, токенізація може перетворити традиційно менш ліквідні активи на мільйони або навіть мільярди токенів, що дозволяє отримати часткову власність. Ці токени можуть бути котировані на широко доступних біржах, усуваючи потребу в дорогих торгових посередниках, що значно розширює потенційну групу покупців, тим самим підвищуючи ліквідність активів і ефективність ринку.
2. Підвищення доступності
Багато активів з високою прибутковістю недоступні для звичайних інвесторів через фінансові або регуляторні бар'єри. Наприклад, фінансування фільмів зазвичай пов'язане з високими попередніми витратами та ризиками перевищення бюджету, і тільки найзаможніші інвестори можуть брати участь. Проте успішний фільм може принести багаторазовий прибуток за короткий час. Подібні інвестиційні можливості також включають купівлю та оренду колекційних спортивних автомобілів, проблемних закордонних активів або багатоквартирної нерухомості.
Токенізація, подібно до моделі краудфандингу, зламала ці обмеження. Інвестори можуть купувати токени, прив'язані до активів, що дозволяє їм з меншим капіталом брати участь у категоріях активів, які раніше були важкодоступні. Цей підхід не лише знижує інвестиційний бар'єр, але й надає можливість ширшій групі інвесторів ділитися економічними прибутками.
3. Підвищення прозорості
Високовартісні активи часто страждають від нестачі надійної та легкої інформації, наприклад, записів про доходи, історії власності або даних про продаж. Непрозорість цієї інформації особливо помітна при оцінці іноземних активів або коли покупці не можуть особисто перевірити активи. Токенізація використовує відкритість і незмінність блокчейну, щоб запропонувати рішення.
Завдяки токенізації інформація про право власності, відсотки або дивіденди можуть бути відкрито відслідковані та перевірені, залежно від логіки смарт-контрактів, прив'язаних до активу. Ця функція відстеження зводить до мінімуму ризики підробки та шахрайства, особливо у випадку дорогих предметів розкоші, таких як вино, ікра, а також у сферах моди та мистецтва, що підвищує безпеку та надійність інвестицій.
4. Вивільнення комбінаційності
Однією з найбільш перспективних переваг токенізації активів є її комплементарність з екосистемою DeFi. Завдяки введенню вартості реальних активів у децентралізовані фінанси, користувачі можуть отримувати вигоду від відсотків, що виникають від позабіркових застав. Наприклад, децентралізовані грошові ринки, побудовані навколо токенізованих активів, не лише підвищують ліквідність у сфері DeFi, але й надають роздрібним інвесторам нові можливості для доступу до висококласних інвестиційних категорій.
У майбутньому токенізація надасть розробникам смарт-контрактів більше можливостей для інновацій. Поєднуючи токени, пов'язані з різними активами, можна створювати абсолютно нові синтетичні активи, індекси чи токен-кошики. Здатність перетворювати потоки доходів з реального світу на заставу ще більше сприятиме швидкому розвитку екосистеми DeFi, розкриваючи безпрецедентний потенціал.
Природа активів RWA
RWA токенізує фізичні або нефізичні активи реального світу, цифровізуючи їх і записуючи в блокчейн, і здійснює торгівлю через блокчейн або біржі. Цей процес забезпечує ліквідність, прозорість і доступність активів RWA, але також приносить юридичну та регуляторну складність.
1. Класифікація властивостей RWA-активів
Класифікація властивостей активів RWA в основному базується на типі базових активів і правовій структурі токенізації. Загалом, базові активи RWA можна розділити на такі категорії:
Після токенізації активи можуть змінити свою юридичну класифікацію, особливо в питаннях регулювання щодо того, чи підпадають вони під визначення цінних паперів.
Якщо токенізовані активи розроблено як торговані інвестиційні інструменти (, які можуть бути поділені на малі частки ), подібно до REIT або ABS, їх можуть класифікувати регуляторні органи як цінні папери, що вимагає дотримання відповідних законів про цінні папери. Отже, токенізовані активи RWA на американському ринку повинні відповідати чинному законодавству про цінні папери і стикатися з регуляторними викликами.
2. Конкретний аналіз активів
Оскільки закони та політики різних країн щодо RWA можуть суттєво відрізнятися, тут буде використано найбільш представницьке законодавство США як об'єкт аналізу.
У США токенізовані акції зазвичай вважаються цінними паперами, оскільки вони представляють інвестиції в право власності на компанію, що має ту ж природу, що й традиційні акції. Оскільки токенізація активів зазвичай передбачає перетворення прав власності чи прав на торгівельні токени на блокчейні, акції як типовий представник фінансових активів після токенізації все ще вважаються цінними паперами.
Токенізовані американські облігації зазвичай вважаються борговими цінними паперами, оскільки самі облігації є інструментом боргу, а після токенізації зберігають свої боргові властивості. Класифікація токенізованих активів тісно пов'язана з основним активом; американські облігації, як представники державного або корпоративного боргу, після токенізації все ще вважаються цінними паперами, але конкретний тип - облігації.
Токенізовані проекти нерухомості зазвичай вважаються нерухомістю, але їх класифікація є спірною. Якщо токенізована структура дозволяє розділити нерухомість на невеликі частки та вільно торгувати ними, це може бути розглянуто як цінні папери. І токенізована нерухомість може викликати питання відповідності законодавству про цінні папери, особливо в контексті визначення інвестиційного контракту.
З іншого боку, якщо токенізація лише представляє собою пряме право власності і не пов'язана з розподілом інвестиційного доходу, то її може бути розглянуто як фізичний актив. Регуляторні рамки в різних юрисдикціях можуть призвести до відмінностей у класифікації, наприклад, США можуть розглядати це як цінні папери, тоді як деякі європейські країни можуть більше схилятися до класифікації як фізичних активів.
3. Властивості активів після токенізації
Після токенізації RWA зазвичай розглядаються як фінансові активи, оскільки вони можуть