Експерти VanEck запропонували концепцію біт-кредиту для інноваційного фінансування у відповідь на попит у 14 трильйонів доларів США на державні облігації.
Керівник досліджень VanEck пропонує концепцію інноваційних облігацій для задоволення фінансових потреб уряду США
Керівник досліджень цифрових активів компанії з управління активами Метью Сігел нещодавно запропонував інноваційну концепцію облігацій — "Біткоін облігації" ( BitBonds ). Цей гібридний борговий інструмент має на меті поєднати державні облігації США з експозицією до біткоїнів, щоб впоратися з майбутніми вимогами до рефінансування в 14 трильйонів доларів, з якими зіткнеться уряд США.
Ця концепція була вперше запропонована на нещодавній конференції з резервів біткойнів, з метою одночасного вирішення потреби у фінансуванні суверенітету та вимог інвесторів щодо захисту від інфляції. Згідно з проектом, біткоін-бонди будуть 10-річними цінними паперами, з яких 90% буде традиційним відкриттям державних облігацій США, а 10% - відкриттям біткойнів, фінансування яких забезпечується доходами від випуску облігацій.
Коли облігація досягає терміну, інвестори отримають повну вартість частини державних облігацій ( на прикладі облігації номіналом 100 доларів, ця частина становить 90 доларів ), а також теперішню вартість, що відповідає біткойну. До досягнення доходності на рівні 4,5% інвестори зможуть отримати всю приріст вартості біткойна. Будь-який прибуток, що перевищує цей поріг, буде розподілений між державою та власниками облігацій.
Sigel заявляє, що цей план є "уніфікованим рішенням для вирішення проблеми невідповідності механізмів стимулювання". Ця структура має на меті узгодити інтереси інвесторів у облігації з потребою Міністерства фінансів США рефінансуватися за конкурентоспроможними відсотковими ставками, одночасно задовольняючи запити інвесторів на протидію знеціненню долара та інфляції активів.
Згідно з аналізом Сігела, точка беззбитковості інвесторів залежить від фіксованої облігаційної ставки та складного річного темпу зростання біткоїна (CAGR). Для облігації з ставкою 4% точка беззбитковості CAGR біткоїна становить 0%. Але для облігацій з нижчою ставкою беззбитковість потребує вищого порогу: облігації з ставкою 2% вимагають 13,1% CAGR, а облігації з 1% ставкою потребують 16,6% CAGR.
Якщо CAGR біткоїна залишиться в межах 30%–50%, модельна дохідність суттєво зросте на всіх рівнях номінальних відсоткових ставок, а дохід інвесторів може досягти 282%. Сігель вважає, що біткоїн-облігації стануть "конвексійною ставкою" для інвесторів, які вірять у перспективи біткоїна, оскільки цей інструмент надає асиметричний потенціал для зростання, зберігаючи при цьому основний рівень безризикового доходу. Однак її структура також означає, що інвестори понесуть усі ризики зниження, пов’язані з біткоїном.
З точки зору уряду США, основна вигода біткоінових облігацій полягає у зниженні витрат на фінансування. Навіть якщо біткоїн лише трохи подорожчає або залишиться без змін, Міністерство фінансів заощадить на відсоткових витратах у порівнянні з випуском традиційних облігацій з фіксованою процентною ставкою 4%. Сігель прогнозує, що випуск облігацій на 100 мільярдів доларів з номінальною ставкою 1% і без прибутку від зростання біткоїна заощадить уряду 13 мільярдів доларів протягом терміну дії облігацій. Якщо біткоїн досягне 30% середньорічного темпу зростання, аналогічний обсяг випуску може принести понад 40 мільярдів доларів додаткової вартості.
Хоча існують потенційні вигоди, ця структура також стикається з деякими викликами. Інвестори несуть ризики зниження вартості біткоїна, але не можуть повною мірою брати участь у зростаючих вигодах, що може зробити облігації з низькою купонною ставкою менш привабливими. Крім того, Міністерству фінансів необхідно випустити більше боргових зобов'язань, щоб компенсувати 10% доходу, отриманого від покупки біткоїнів. На кожні залучені 100 мільярдів доларів потрібно додатково випустити 11,1% облігацій, щоб компенсувати вплив розподілу біткоїнів.
Щоб вирішити ці проблеми, ця пропозиція також вносить можливі варіанти вдосконалення дизайну, включаючи надання часткового захисту для інвесторів, щоб захистити від різкого падіння ризику біткоїна. Загалом, ця концепція інноваційних облігацій пропонує новий підхід до вирішення фінансових потреб уряду США, але її фактична реалізація все ще потребує подальшого обговорення та вдосконалення.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Експерти VanEck запропонували концепцію біт-кредиту для інноваційного фінансування у відповідь на попит у 14 трильйонів доларів США на державні облігації.
Керівник досліджень VanEck пропонує концепцію інноваційних облігацій для задоволення фінансових потреб уряду США
Керівник досліджень цифрових активів компанії з управління активами Метью Сігел нещодавно запропонував інноваційну концепцію облігацій — "Біткоін облігації" ( BitBonds ). Цей гібридний борговий інструмент має на меті поєднати державні облігації США з експозицією до біткоїнів, щоб впоратися з майбутніми вимогами до рефінансування в 14 трильйонів доларів, з якими зіткнеться уряд США.
Ця концепція була вперше запропонована на нещодавній конференції з резервів біткойнів, з метою одночасного вирішення потреби у фінансуванні суверенітету та вимог інвесторів щодо захисту від інфляції. Згідно з проектом, біткоін-бонди будуть 10-річними цінними паперами, з яких 90% буде традиційним відкриттям державних облігацій США, а 10% - відкриттям біткойнів, фінансування яких забезпечується доходами від випуску облігацій.
Коли облігація досягає терміну, інвестори отримають повну вартість частини державних облігацій ( на прикладі облігації номіналом 100 доларів, ця частина становить 90 доларів ), а також теперішню вартість, що відповідає біткойну. До досягнення доходності на рівні 4,5% інвестори зможуть отримати всю приріст вартості біткойна. Будь-який прибуток, що перевищує цей поріг, буде розподілений між державою та власниками облігацій.
Sigel заявляє, що цей план є "уніфікованим рішенням для вирішення проблеми невідповідності механізмів стимулювання". Ця структура має на меті узгодити інтереси інвесторів у облігації з потребою Міністерства фінансів США рефінансуватися за конкурентоспроможними відсотковими ставками, одночасно задовольняючи запити інвесторів на протидію знеціненню долара та інфляції активів.
Згідно з аналізом Сігела, точка беззбитковості інвесторів залежить від фіксованої облігаційної ставки та складного річного темпу зростання біткоїна (CAGR). Для облігації з ставкою 4% точка беззбитковості CAGR біткоїна становить 0%. Але для облігацій з нижчою ставкою беззбитковість потребує вищого порогу: облігації з ставкою 2% вимагають 13,1% CAGR, а облігації з 1% ставкою потребують 16,6% CAGR.
Якщо CAGR біткоїна залишиться в межах 30%–50%, модельна дохідність суттєво зросте на всіх рівнях номінальних відсоткових ставок, а дохід інвесторів може досягти 282%. Сігель вважає, що біткоїн-облігації стануть "конвексійною ставкою" для інвесторів, які вірять у перспективи біткоїна, оскільки цей інструмент надає асиметричний потенціал для зростання, зберігаючи при цьому основний рівень безризикового доходу. Однак її структура також означає, що інвестори понесуть усі ризики зниження, пов’язані з біткоїном.
З точки зору уряду США, основна вигода біткоінових облігацій полягає у зниженні витрат на фінансування. Навіть якщо біткоїн лише трохи подорожчає або залишиться без змін, Міністерство фінансів заощадить на відсоткових витратах у порівнянні з випуском традиційних облігацій з фіксованою процентною ставкою 4%. Сігель прогнозує, що випуск облігацій на 100 мільярдів доларів з номінальною ставкою 1% і без прибутку від зростання біткоїна заощадить уряду 13 мільярдів доларів протягом терміну дії облігацій. Якщо біткоїн досягне 30% середньорічного темпу зростання, аналогічний обсяг випуску може принести понад 40 мільярдів доларів додаткової вартості.
Хоча існують потенційні вигоди, ця структура також стикається з деякими викликами. Інвестори несуть ризики зниження вартості біткоїна, але не можуть повною мірою брати участь у зростаючих вигодах, що може зробити облігації з низькою купонною ставкою менш привабливими. Крім того, Міністерству фінансів необхідно випустити більше боргових зобов'язань, щоб компенсувати 10% доходу, отриманого від покупки біткоїнів. На кожні залучені 100 мільярдів доларів потрібно додатково випустити 11,1% облігацій, щоб компенсувати вплив розподілу біткоїнів.
Щоб вирішити ці проблеми, ця пропозиція також вносить можливі варіанти вдосконалення дизайну, включаючи надання часткового захисту для інвесторів, щоб захистити від різкого падіння ризику біткоїна. Загалом, ця концепція інноваційних облігацій пропонує новий підхід до вирішення фінансових потреб уряду США, але її фактична реалізація все ще потребує подальшого обговорення та вдосконалення.