Аналіз зв'язку між політикою процентної ставки Федеральної резервної системи (ФРС) та рухом ціни Біткойна

Протягом останніх десяти років, рух ціни Біткойна тісно пов'язаний з політикою процентної ставки Федеральної резервної системи (ФРС). Зазвичай, піки бичачого ринку Біткойна спостерігаються в моменти найсильніших очікувань підвищення ставок, тоді як дно ведмежого ринку часто супроводжується очікуваннями зниження ставок.

Наразі ринок стикається з трьома можливими шляхами розвитку:

1. Поновлення підвищення процентних ставок може призвести до повторного тестування мінімуму
2. Початок зниження процентних ставок у другій половині року може викликати коливання перед досягненням піку
3. На середині року можуть почати знижувати процентні ставки, що може прискорити процес бичачого ринку

Ці різні шляхи визначать майбутній рух ціни Біткойна. У цій статті буде детально проаналізовано три можливі напрямки розвитку Біткойна в цих сценаріях, щоб допомогти читачам повністю зрозуміти взаємодію між макроекономікою та ринком криптовалют.

Один. Огляд десятирічної політики процентних ставок Федеральної резервної системи (ФРС) та її вплив на ціну Біткойна

Протягом останніх десяти років (приблизно 2015-2025 роки) Федеральна резервна система (ФРС) пережила повний цикл підвищення процентних ставок, зниження ставок, повторного підвищення та призупинення. Аналізуючи цю історію, ми виявили, що ключові поворотні моменти ціни Біткойн мають значну кореляцію з політикою ФРС, особливо варто звернути увагу на явище "попередньої реакції" ринку.

Основні спостереження такі:

1. Біткойн має пік бичачого ринку, який зазвичай відбувається раніше фактичного старту або прискорення підвищення процентних ставок, що відображає попередню торгівлю ринком на очікування жорсткої монетарної політики.

2. Біткойн часто досягає дна ведмежого ринку на пізніх стадіях підвищення процентної ставки, в період паузи в підвищенні процентної ставки, або коли цикл зниження процентної ставки незабаром почнеться. Це свідчить про те, що ринок шукає дно в найпесимістичніший момент або коли очікування м'якшої політики з'являються.

3. Кількісне пом'якшення (QE) або великомасштабне зниження процентних ставок, так звані "великі вливання грошей", є важливими факторами, що сприяють бичачому ринку.

Порівняння основних процентних ставок політики Федеральної резервної системи (ФРС) за останні десять років та ключових рухів Біткойна чітко демонструє "часовий розрив" між ними. Як у 2017 році, так і на піку бичачого ринку 2021 року, ці події відбувалися перед тим, як "молот" підвищення ставок насправді вдарив або перед найбільш різким підвищенням ставок. А дно ведмежого ринку, як правило, супроводжується зміною очікувань на зниження ставок.

Зараз ми знаходимося на етапі "призупинення підвищення процентних ставок" та "короткочасного зниження процентних ставок", ринок чекає на наступний чіткий сигнал напрямку — чи можливе нове зниження процентних ставок, щоб перейти до етапу кількісного пом'якшення "великий влив грошей".

Два. Аналіз трьох сценаріїв процентної ставки на основі прогнозів установ

Наразі (квітень 2025 року) ринок має розбіжності щодо наступних дій Федеральної резервної системи (ФРС). З огляду на думки кількох провідних дослідницьких установ, ми узагальнили три можливі сценарії:

1. Найгірший сценарій: ризик підвищення процентних ставок у 2025-2026 роках

Деякі установи вказують, що якщо дані про зайнятість та інфляцію виявляться несподівано сильними, не виключається можливість обговорення підвищення процентної ставки протягом року. Митна політика та геополітичні фактори можуть підвищити інфляцію, змушуючи Федеральну резервну систему (ФРС) підтримувати жорстку політику, що призводить до тривалого високого рівня процентних ставок та тиску на ліквідність на ринку.

2. Базовий сценарій: у другій половині року почати зниження процентних ставок, протягом року знизити ставки 2 рази.

Більшість установ очікує, що Федеральна резервна система (ФРС) почне знижувати процентні ставки після червня, упродовж року знизивши їх двічі, до кінця третього кварталу ставка може становити 3.75%-4.00%. Це очікування вважає, що незважаючи на певну пружність інфляції, загальна тенденція є знижувальною, а економіка та ринок праці поступово охолоджуватимуться.

3. Найкращий варіант: почати зниження процентних ставок наприкінці року, знизити ставки 3 рази і більше протягом року

Деякі оптимістичні прогнози вважають, що якщо темпи зниження інфляції будуть швидшими, ніж очікувалося, або економіка помітно ослабне, Федеральна резервна система (ФРС) може в 2025 році провести три або більше знижень процентної ставки. Ринок в основному досяг консенсусу щодо "принаймні двох знижень у 2025 році", але існують розбіжності щодо більш рішучого циклу пом'якшення.

Три. Моделювання руху ціни Біткойна в трьох сценаріях процентної ставки

На основі вищезгаданих трьох сценаріїв процентної ставки, ми робимо прогноз щодо майбутнього руху ціни Біткойна:

1. Найгірший випадок (під загрозою підвищення процентної ставки):

• Рух ціни: Якщо буде підтверджено ризик підвищення процентних ставок, Біткойн може зіткнутися з тиском продажу в другому кварталі 2025 року та після нього. Попередні високі точки можуть стати остаточним піком цього циклу. Емоції на ринку можуть змінитися на песимістичні, що призведе до глибокої корекції, і навіть може бути повторне тестування низьких значень.
• Визначення піку циклу: пік, ймовірно, вже минув, у 2025 році з великою ймовірністю буде перебувати на етапі спадної корекції або на дні коливань.

2. Базовий сценарій (зменшення процентних ставок у другій половині року, 2 рази протягом року):

• Рух ціни: У другому та третьому кварталах, під час очікування чітких сигналів про зниження процентної ставки, Біткойн може зберігати високу волатильність. Як тільки очікування зниження процентної ставки буде підтверджено наприкінці третього кварталу або в четвертому кварталі і буде реалізовано перше зниження, це може спровокувати останній ривок бичачого ринку.
• Визначення піків циклу: може відбутися в четвертому кварталі 2025 року або на початку 2026 року, що співпадає з деякими моделями прогнозування періоду зменшення. Слід зазначити, що коли новини про зниження процентних ставок підтвердяться, ринок може вже повністю врахувати це, і навіть відбудеться корекція "продаж факту".

3. Найкращий випадок (зниження процентної ставки в середині року, 3 і більше разів протягом року):

• Рух ціни: якщо економіка несподівано ослабне, що призведе до дострокового зниження процентної ставки Федеральною резервною системою (ФРС), це суттєво підвищить ризиковий апетит на ринку. Біткойн має шанс швидко вийти з коливань, розпочати сильний наступ, що призведе до бурхливого етапу для всього крипторинку.
• Визначення піків циклу: можливо, раніше до третього або початку четвертого кварталу 2025 року. Раніше прибуття ліквідності може сприяти досягненню вищих цін, але тривалість всього циклу може відповідно скоротитися.

Підсумок

Рішення Федеральної резервної системи (ФРС) про процентну ставку залишаються важливим орієнтиром для ціноутворення на глобальних активів, особливо для таких високоволатильних активів, як Біткойн. Незважаючи на те, що поточний ринковий настрій коливається, згідно з прогнозами провідних установ, ми все ще знаходимося на ключовому етапі очікувань. При коригуванні інвестиційних стратегій рекомендується знижувати позиції, одночасно зберігаючи помірний оптимізм.