Аналіз перспектив інвестицій у золото: ціна золота може досягти 8900 доларів США до 2030 року

Глобальний політично-економічний порядок продовжує зазнавати коливань, золото знову стає центром капітальних ринків. Звіт компанії з інвестицій у золото Incrementum «Ми довіряємо золоту» на 2025 рік вказує, що світ переживає новий етап фінансової реконструкції, а золото, як актив з відсутнім контрагентським ризиком та не підлягаючий інфляції, набуває стратегічного значення. Звіт аналізує тенденції на ринку золота, майбутні очікування, роль криптоактивів, а також потенційні структурні інфляційні ризики, знецінення долара США тощо, надаючи інвесторам довгострокову стабільну інвестиційну рамку для золота.

Стан ринку золота

Згідно з теорією Доу, повний бичачий ринок ділиться на три етапи: етап накопичення, етап участі публіки та етап божевілля. Наразі золото перебуває на другому етапі "етап участі публіки". Ознаки включають:

• Медіа-репортажі стають все більш оптимістичними
• Зростання спекулятивного інтересу та обсягу торгівлі
• Нові фінансові продукти були представлені
• Аналітики підвищили цільову ціну

Світові ціни на золото за останні п'ять років зросли на 92%, а реальна купівельна спроможність долара США по відношенню до золота впала майже на 50%. Минулого року золото досягло 43 історичних максимумів у доларовому еквіваленті і досягло 22 нових максимумів цього року станом на 30 квітня. Незважаючи на те, що він подолав позначку в 3 000 доларів, у порівнянні з історичним золотим бичачим ринком, цей раунд прибутку все ще скромний.

Золото саме зараз пробиває абсолютну ціну, а також на відносному рівні ( з технічним проривом у порівнянні з акціями ), що означає, що сильна структура золота відносно традиційних активів вже встановлена. Для інвесторів, які вже вклали в золото, продовження утримання є розумним; для новачків вхід на ринок зараз залишається привабливим.

Слід звернути увагу, що історичні дані показують, що під час бичачого ринку ціни на золото можуть зазнавати корекції на 20%-40%. Інвесторам слід дотримуватись послідовної стратегії управління ризиками, щоб впоратися з коливаннями ринку.

Ключові фактори, які впливають на золото

геополітична перебудова

Глобальна геополітична ситуація швидко перебудовується, що вигідно для золота. Світ переходить від "Бреттон-Вудської епохи, що базується на золоті, до Бреттон-Вудса II, що базується на внутрішніх валютах, а потім до Бреттон-Вудса III, що базується на зовнішніх валютах (, золоті та інших товарах )."

Золото як якорь нової валютної системи має три основні переваги:

1. Нейтральність може стати єдиним елементом багатополярного світу
2. Відсутність ризику контрагента
3. Висока ліквідність, середньоденний обсяг торгів у 2024 році перевищить 2290 мільярдів доларів США

Зміни в політиці США

Політика уряду Трампа включає:

1. Вирішення проблеми надмірного боргу держави
2. Реформа торгової політики: нова митна політика підвищить середню митну ставку в США до близько 30%
3. Політика долара: планується суттєве знецінення долара, одночасно зберігаючи його статус глобальної резервної валюти.

Ці політики можуть призвести до уповільнення або навіть рецесії американської економіки, і Федеральній резервній системі, можливо, потрібно буде більш активно пом'якшити монетарну політику, ніж це передбачено нинішніми цінами.

Зміни в монетарній політиці Європи

Фінансова політика Німеччини зазнала 180-градусного повороту, і очікується, що державний борг зросте з 60% ВВП до 90%. Це знаменує офіційне відмовлення Німеччини від фінансового консерватизму і описується як "грошова зміна клімату".

Потреба центрального банку

Попит з боку центрального банку є ключовою опорою для "великого бичачого" тренду. З 2009 року центральний банк був чистим покупцем золота, а з моменту замороження валютних резервів Росії в лютому 2022 року цей процес значно прискорився. Протягом трьох років центральний банк збільшив свої золоті резерви на понад 1000 тонн.

Станом на лютий 2025 року світові запаси золота становлять 36 252 тонни. У 2024 році золото становитиме 22% валютних резервів, що є найвищим показником з 1997 року, і вдвічі перевищує мінімум близько 9% у 2016 році.

Законна валюта продовжує знецінюватись

З 1900 року населення США зросло в 4,5 рази, обсяг грошей M2 зріс у 2 333 рази, а на душу населення зростання перевищило 500 разів. Зростання грошової маси є ключовим фактором, що довгостроково впливає на ціну золота. У країнах G20 середня річна ставка зростання M2 становить 7,4%.

Золото як страхування інвестиційного портфеля

Протягом 16 ведмежих ринків з 1929 по 2025 рік, золото перевершило S&P 500 у 15 випадках, середнє відносне представлення становить +42,55%.

Ціна тіньового золота

Звіт зберігає концепцію "Ціни на тіньове золото" (SGP), що означає теоретичну ціну на золото, яка повністю підтримується основною грошовою масою, забезпеченою золотом. Поточна ринкова ціна розрахована:

• Долар M0 повністю підтримується золотом, ціна на золото повинна досягти 21,416 доларів
• M0 єврозони повністю забезпечено золотом, ціна золота повинна досягти приблизно 13,500 євро
• M2 США повністю забезпечується золотом, ціна на золото повинна досягти 82,223 доларів США
• Швейцарський M2 повністю підтримується золотом, ціна на золото має досягти 29,101 швейцарського франка

Ціни на міжнародне тіньове золото показують, що основні валютні зони ( США, єврозона, Великобританія, Швейцарія, Японія та Китай ) забезпечуються центральними банками золотовалютними резервами відповідно до їх частки у світовому ВВП:

• M0 25% покриття: 5,100 доларів
• M0 40% покриття: 8,160 доларів
• M0 100% покриття: 20,401 доларів
• M2 25% покриття: 57,965 доларів
• M2 40% покриття: 92,744 доларів
• M2 100% покриття: 231,860 доларів

На сьогоднішній день покриття грошової бази США золотом становить лише 14,5%. Щоб досягти покриття 29,7% під час бульбашки золота 2000-х років, ціна на золото повинна подвоїтися до понад 6 000 доларів.

Прогноз цін на золото

Прогноз моделі ціни на золото Incrementum:

• Основний сценарій: до кінця 2030 року ціна золота приблизно 4,800 доларів, середньострокова мета до кінця 2025 року - 2,942 долари
• Інфляційний сценарій: наприкінці 2030 року ціна золота близько 8,900 доларів, середньострокова мета на кінець 2025 року 4,080 доларів

На даний момент ціна на золото перевищила середню цільову цифру 2 942 долари США до кінця 2025 року в базовому сценарії. Звіт вважає, що до кінця цього десятиліття ціна на золото, ймовірно, коливатиметься між двома сценаріями, залежно від рівня інфляції в наступні п'ять років.

Аналіз ризиків інфляції

Звіт попереджає, що не слід виключати можливість появи другої хвилі інфляції, як це було в 1970-х роках. У найближчі місяці все ще спостерігається основна тенденція до дефляції, особливо через різке падіння цін на нафту. Однак це не означає, що ризик інфляції усунуто.

Кількісний аналіз показує, що в умовах стагфляції золото, срібло та акції гірничодобувних компаній демонструють надзвичайні результати. Протягом періоду стагфляції, розрахованого в звіті, середньорічна реальна складна норма зростання золота становила 7,7%, срібла - 28,6%, BGMI - 3,4%.

"Виставковий золото" інвестиційна можливість

Оглядаючи на результати 70-х років ХХ століття та 2000-х, срібло та акції гірничодобувних компаній мають значний потенціал для зростання в нинішньому десятилітті. Динаміка ринку показує, що золото зазвичай веде за собою зростання, після чого слідують срібло, акції гірничих компаній та сировинні товари, що нагадує естафету.

Біткойн

Біткоїн може отримати вигоду від перебудови сучасного світового порядку. Станом на кінець квітня, загальна ринкова вартість усіх видобутих золотих запасів становить приблизно 23 трильйони доларів, а ринкова вартість біткоїна близько 1,9 трильйона доларів, що становить близько 8% від вартості золота.

Звіт вважає, що до кінця 2030 року біткойн може досягти 50% ринкової вартості золота. Припускаючи консервативну цільову ціну золота приблизно 4,800 доларів, ціна біткойна повинна зрости до приблизно 900,000 доларів, щоб досягти 50% ринкової вартості золота.

Потенційні ризикові фактори

Фактори, які можуть призвести до короткострокової корекції, включають:

• Неочікуване зниження попиту з боку центрального банку
• Інвестори зменшують позиції та обсяги
• Зниження геополітичної премії
• Економіка США перевищує очікування
• Високі технології та ризики, зумовлені емоціями
• Зміцнення долара

Звіт вважає, що в короткостроковій перспективі ціна на золото може знизитися до приблизно 2800 доларів, або навіть залишитися на горизонтальному рівні. Ця корекція може бути частиною процесу зміцнення биків і не становитиме загрози для середньострокової тенденції зростання золота.

Висновок

Звіт вважає, що бичачий ринок золота ще не закінчився і зараз перебуває на середній стадії залучення широкої аудиторії. Золото перетворилося з застарілого артефакту на ключовий актив портфеля, що забезпечує як оборонну стабільність, так і наступальний потенціал.

Довгострокове зростання золота базується на кількох взаємопідтримуючих стовпах:

• Перебудова глобальної фінансової та валютної системи
• Інфляційні тенденції урядів і центральних банків
• Економічний підйом регіонів, що мають прихильність до золота
• Капітал переходить з активів США
• "Виступаючий золото" очікуване надприбуток

Поточне зростання цін на золото може бути передвісником "золотого лебедя": золото може знову отримати традиційну роль валютних активів у формі наднаціональних розрахункових активів. Оскільки традиційні активи-убежища втрачають довіру, золото знову стає основою довгострокових інвестиційних стратегій.