Аналіз труднощів заміни голови Федеральної резервної системи (ФРС) Пауелла Трампом

Позиція голови Федеральної резервної системи (ФРС) Джерома Пауелла відносно стабільна, незважаючи на політичний тиск, але численні юридичні та інституційні гарантії надають йому потужну підтримку.

Згідно з «Законом про Федеральну резервну систему», члени ради ФРС можуть бути звільнені лише з «поважної причини», що зазвичай розуміється як зловживання або неналежне виконання обов'язків, а не розбіжності в політиці. Постанова Верховного Суду 1935 року ще більше закріпила цей принцип, згідно з яким президент не може безпідставно звільняти керівників незалежних регуляторних органів через політичні розбіжності.

Нещодавно Верховний суд у одному з рішень особливо зазначив, що Федеральна резервна система (ФРС) є "структурно унікальною напівприватною установою", що відкриває для ФРС особливий статус, захищаючи радників від довільного звільнення. Навіть якщо хтось спробує звільнити Пауела за "припустимими причинами", такими як перевищення витрат на ремонт будівлі ФРС, це може призвести до тривалих юридичних процесів, які негативно вплинуть на ринок.

Система проектування Федеральної резервної системи (ФРС) сама по собі обмежує прямий вплив президента на монетарну політику. Федеральний комітет з відкритих ринків (FOMC) складається з 12 осіб, ця структура розподіляє повноваження прийняття рішень. Навіть якщо частина учасників зміниться, важко відразу ж змінити напрям політики.

Навіть якщо Пауелла позбавлять посади голови, він все ще може залишитися в раді до січня 2028 року і навіть може бути обраний ФОМС на посаду голови комітету, таким чином зберігаючи фактичну лідерську позицію у формуванні монетарної політики. Така угода завадить уряду призначати нових членів ради та, можливо, забезпечить безперервність монетарної політики.

Економісти загалом вважають, що відокремлення монетарної політики від політичного циклу є корисним. Міжнародні докази свідчать про те, що центральні банки з більшою політичною незалежністю, як правило, сприяють нижчій та стабільнішій інфляції. Історичні дані показують, що політичне втручання в кінці 1960-х та на початку 1970-х років призвело до поганої монетарної політики, що негативно вплинуло на розвиток інфляції.

Будь-яке послаблення незалежності Федеральної резервної системи (ФРС) може збільшити ризики зростання інфляції. Крім того, учасники ринку можуть вимагати більшого компенсаційного заходу за інфляцію та ризики інфляції, що призведе до зростання довгострокових процентних ставок, уповільнення економічної активності та погіршення фінансового стану.

В цілому, існуюча правова та інституційна структура забезпечує багатоступеневу захист для голови Федеральної резервної системи (ФРС), що ускладнює його звільнення. Ця незалежність є критично важливою для підтримання економічної стабільності та контролю ризиків інфляції.