Нещодавно найгарячішою темою в криптосвіті стало не що інше, як підписаний закон «GENIUS». Багато хто вважає, що це відкриває двері для Криптоактивів, особливо для стейблкоїнів, немов ми стоїмо на порозі вибуху трильйонного ринку. Прихильники стверджують, що цей крок зміцнить глобальну позицію долара, одночасно надаючи споживачам небачений захист.
Звучить добре, але як мислитель-матеріаліст, я глибоко вірю, що "безкоштовних обідів не буває". Чи насправді цей законопроект такий "геніальний", як виглядає на поверхні? Чи приховує він невідомі ризики? Давайте простими словами детально розглянемо можливі негативні наслідки Закону «GENIUS».
Як активний учасник світу блокчейн, я особисто вітаю прийняття Закону «GENIUS». Він виводить блокчейн та шифрувальні технології в повсякденне життя людей, роблячи ключовий крок до «масового прийняття», а також додає певну гарантію для похитнутого процесу глобалізації. Тому різні недоліки, згадані в цій статті, можна вважати «попередженнями у часи процвітання» або просто вправою для розуму. Читачам варто прислухатися до цього і посміятися.
Доларовий капкан: мрія про повернення виробництв або знищена стейблкоїнами?
Ми почнемо з економіки. Однією з основних цілей закону є зробити стейблкоїни на базі долара "твердої валютою" глобальної цифрової економіки, щоб захистити гегемонію долара. Логіка проста: вимагати від усіх відповідних емітентів стейблкоїнів використовувати високоякісні ліквідні активи (, в основному короткострокові державні облігації США ), для забезпечення резервів у співвідношенні 1:1.
Уявіть собі, що весь світ використовує стейблкоїн долара, скільки величезних державних облігацій США потрібно в якості резерву? Це створить величезний і постійний попит на державні облігації США. Глобальні кошти спрямовуються до США для купівлі державних облігацій, долар природно стане більш "цінним" - так званий "сильний долар".
Це здається вигідним для США, але приховує величезну суперечність, особливо для "повернення виробництв" це майже як витягнути з-під котла.
Чому американське виробництво "опорожнюється"? Ключовою причиною є тривалі торгові дефіцити. США імпортують значно більше, ніж експортують, що призводить до великих обсягів доларів, що надходять у світ. Що можуть купити інші країни з цими доларами? Оскільки американське виробництво вже давно опорожнене, крім нечисленних високотехнологічних продуктів, немає багато "випущено в США" на вибір. Тому більшість цих грошей знову купують державні облігації США та фінансові продукти Уолл-стріт.
Формування порочного кола: іноземний капітал вливається на Уолл-стріт → підвищує курс долара → сильний долар робить "Американське виробництво" за кордоном надто дорогим → експорт стає важчим, імпорт дешевшим → торговий дефіцит ще більше зростає → конкурентоспроможність місцевої промисловості продовжує знижуватися.
«GENIUS закон» додав супертурбонаддув до цього порочного кола. Глобальне поширення стейблкоїнів означає, що США випускають «цифровий долар» для всього світу, що викликає безпрецедентний попит на долар і державні облігації США. Як наслідок, вартість долара досягне небувалих висот.
Це є додатковим тягарем для американської промисловості. Це також завдає великого удару для американських транснаціональних корпорацій, особливо великих технологічних і промислових гігантів, у яких значна частка доходів надходить з-за кордону. Коли вони конвертують свої прибутки в іноземній валюті назад у сильний долар, цифри в бухгалтерських звітах суттєво зменшуються. Це не тільки безпосередньо впливає на прибутковість компаній, знижує оцінки акцій, але й може стримувати загальний показник таких основних індексів, як S&P 500.
Термін "повернення виробництв", мабуть, стане ще більш віддаленою та нереальною мрією перед обличчям могутнього долара. Закон GENIUS, зміцнюючи фінансову гегемонію долара, можливо, жертвує національною реальною економікою.
Парадокс гегемонії долара: надмірне посилення протидії "доларизації"?
Основний економічний аргумент закону «GENIUS» полягає в зміцненні глобальної домінуючої позиції долара. Проте в довгостроковій перспективі таке надмірне зусилля може, навпаки, прискорити глобальні тенденції до відокремлення від долара.
Перед появою стейблкоїнів долар вже був інструментом, за допомогою якого США здійснювали економічні санкції та проектували геополітичну силу. Законопроект «GENIUS» намагається зосередити ядро екосистеми цифрових валют, ще більше сконцентрувавши його на доларі та його регуляторних межах. Проте, "місяць повний – місяць порожній, вода повна – вода перевертає", саме страх перед озброєнням фінансової системи США став головним рушієм, що спонукає країни світу "розпочати з нуля".
Наприклад, всі вважають, що стейблкоїни мають величезний потенціал у міжнародних платежах і навіть мріють про те, що вони можуть замінити SWIFT. Але коли ж слово "SWIFT" стало відомим у Китаї? Це сталося під час російсько-української війни, коли SWIFT "виключив" Росію, що насторожило багатьох. Якщо в майбутньому стейблкоїни замінять SWIFT і стануть основою міжнародних платежів, чи не означатиме це, що долларова гегемонія сама по собі відрубує собі руку?
Отже, законопроект «GENIUS» насправді надсилає чіткий сигнал американським конкурентам: поки старий порядок, представлений SWIFT, стикається з розпадом, а новий порядок, представлений стейблкоїнами, ще не повністю зрілий, настав час для створення альтернативи, поки нова цифрова долара не закріпилася.
Хоча в короткостроковій перспективі майже неможливо потрясти панування долара, але в окремих ринках реалізація "доларизації" цілком можлива. Лідерство в цій хвилі "доларизації", яку підтримують Росія і Китай, а також Індія, Іран та інші країни БРІКС і нові ринки, розвивається з безпрецедентною швидкістю. Заходи, які вживають ці країни, включають: перехід на розрахунки в національних валютах у двосторонній торгівлі, збільшення запасів золота для заміни доларових активів, а також активну розробку та просування системи цифрових валют, не прив'язаних до долара, для обходу SWIFT.
Борги та репутація: "малий бюджет" та "сімейні справи" уряду
По-перше, це "гаманці" - безвихідна боргова пастка
Раніше згадувалося, що стейблкоїни створили величезний попит на державні облігації США. Що це означає для уряду США? Це означає, що позичати гроші стало безпрецедентно легко!
В нормальних умовах, коли уряд надмірно позичає, ринок через побоювання щодо його платоспроможності вимагатиме вищих відсотків як ризикову компенсацію, що є природним "гальмом" механізмом. Але зараз існує група емітентів стейблкоїнів, які є "яскравими покупцями", що еквівалентно тому, що всі люди світу стали покупцями державних облігацій США, штучно знижуючи вартість запозичень. Уряд може легше і дешевше позичати більше грошей, фінансова дисципліна значно послаблюється, а борги стають більш звичними.
Це в економіці можна розглядати як варіант "монетизації боргу". Хоча це не означає, що центральний банк безпосередньо друкує гроші для уряду, але ефект дуже схожий: приватні компанії випускають "цифрові долари" ( стейблкоїни ), а потім за рахунок грошей громадськості купують державні облігації, по суті, все ще фінансуючи дефіцит уряду шляхом розширення грошової пропозиції. Остаточний результат, швидше за все, буде інфляція, цей "невидимий податок" непомітно перенесе багатство з наших кишень.
Більш небезпечно, що це може перетворити ризик інфляції з циклічних політичних виборів на структурну характеристику фінансової системи. Традиційно, масова монетизація боргу є надзвичайним, тимчасовим інструментом, який центральні банки використовують для реагування на серйозні кризи (, такі як фінансова криза 2008 року або пандемія COVID-19 ). Однак законопроект «GENIUS» створює постійне джерело попиту на державний борг, що не пов'язане з економічним циклом. Це означає, що монетизація боргу більше не буде заходом для реагування на кризу, а буде «вбудована» в повсякденну роботу фінансової системи. Це імплантує потенційний, постійний тиск інфляції в економічну систему, ускладнюючи завдання Федеральної резервної системи контролювати інфляцію в майбутньому.
По-друге, "Залізний замок з'єднує човни" - новий механізм передачі фінансової нестабільності.
У цій хвилі стейблкоїнів різні сили активно вступають у гру, і на мить символи різних стейблкоїнів, таких як USDT, USDC, USDe, USDs, USD1, можуть збити з пантелику. Люди навіть жартують, що для суфіксів, які можна додати до "USD", не вистачить 26 букв.
Але після прийняття закону «GENIUS», незалежно від того, який суфікс йде після вашого «USD», щоб відповідати вимогам і працювати на найбільшому у світі ринку капіталу, вам необхідно використовувати державні облігації США як основний резервний актив. Саме це і є джерело заголовка цього розділу «Залізний замок і човен»: різні стейблкоїни – це «човни», але вони тісно пов’язані «ланцюгом» у вигляді державних облігацій США. Які наслідки «залізного замка і човна», американці, можливо, не знають, але китайці знають про це як ніхто інший.
«Закон GENIUS» таким чином створив безпрецедентний, абсолютно новий шлях передачі фінансової нестабільності. Він тісно пов'язує долю ринку цифрових валют зі станом ринку державних облігацій США, у безпрецедентний спосіб.
З одного боку, якщо з основним стейблкоїном виникне криза довіри, це може викликати масові викупні хвилі, що змусить його емітента в короткі терміни продати величезну кількість державних облігацій США. Така "розпродаж" здатна порушити ринок державних облігацій США, який є основою глобальної фінансової системи, що може призвести до різкого зростання процентних ставок і більш широкої фінансової паніки.
З іншого боку, якщо на ринку суверенних боргових зобов'язань США виникне криза (, наприклад, через глухий кут щодо ліміту боргу або зниження суверенних кредитних рейтингів ), це безпосередньо загрожуватиме безпеці всіх основних резервів стейблкоїнів і може спровокувати системну "вибірку" в усій екосистемі цифрового долара.
Законопроект, таким чином, створив двосторонні канали передачі ризиків, здатні їх посилити. Більше того, стейблкоїн як нове явище ще недостатньо усвідомлений суспільством, і будь-яка паніка, викликана навіть незначними змінами, може різко посилитися в цьому ланцюзі передачі ризику.
В кінці "обличчя" - непомітний ризик репутації
Під час голосування за законопроєкт «GENIUS» між партіями існували значні розбіжності. А один з великих спірних моментів стосується конфлікту інтересів президента. У законопроєкті є положення, яке забороняє членам Конгресу та їхнім родинам отримувати прибуток від стейблкоїнів - це добре, щоб уникнути підозр. Але дивно, що ця заборона не поширюється на президента та його сім'ю.
Ця тема чому така чутлива? Тому що всім відомо, що певна сім'я глибоко залучена в криптоіндустрію. Компанія, в якій ця сім'я володіє акціями, випустила стейблкоїн під назвою USD1, який швидко зріс за короткий час. Хтось навіть у фінансовій звітності за 2024 рік повідомив про отримання десятків мільйонів доларів доходу від цієї компанії.
Якщо ви шукаєте цю компанію, ви побачите, що на її офіційному сайті великими літерами написано "Inspired by某人, Powered by USD1". Коли глава держави підтримує один із криптоактивів, це виглядає занадто "використанням публічного ресурсу для приватних цілей" (. Останнім главою держави, який так вчинив, був президент Аргентини, відомий як "маленький某人" ). З одного боку, президент активно просуває законодавство про стейблкоїни, а з іншого – його власний бізнес зі стейблкоїнами процвітає. Це не лише накладає тінь "переміщення вигоди" на сам законопроект, але й шкодить репутації всієї Web3 та криптоіндустрії, немов вони стали інструментом для отримання прибутку політичними елітами.
Глибший ризик полягає в тому, що законопроект з очевидними партійними та особистими інтересами, безумовно, викликатиме занепокоєння щодо своєї стабільності. Хоча він був ухвалений під керівництвом однієї партії, критика з боку іншої партії не вщухає. Хто може гарантувати, що в майбутньому, після зміни влади, новий уряд не проведе "розправу" над теперішнім президентом? Чи не виберуть вони в той час, ненавидячи корупційні зв'язки, що стоять за законопроектом, "викинути воду з ванною разом з дитиною", безпосередньо скасувавши чи підриваючи всю структуру стейблкоїнів? Ця політична невизначеність, безумовно, є бомбою сповільненої дії для індустрії, яка надзвичайно потребує довгострокових стабільних очікувань.
Гра престолів: це "інноваційний рай", чи "задній двір гігантів"?
Законопроект стверджує, що "сприятиме інноваціям", але якщо ретельно розглянути його правила, можна дійти зовсім протилежного висновку.
Законодавство встановлює для емітентів стейблкоїнів суворі регуляторні стандарти, порівнянні з банківськими: протидія відмиванню грошей (AML), дізнайтеся свого клієнта (KYC), часті аудити, банківські системи безпеки... Усе це означає надзвичайно високі витрати на відповідність. Дослідження показують, що до 93% фінансових технологічних компаній страждають від вимог щодо відповідності.
Для стартапів це майже непереборна стіна. Тож, хто може легко впоратися з цим? Відповідь очевидна: ті, хто вже давно є великими гравцями на Уолл-стріт і зрілі фінансові технологічні компанії. Вони мають готові юридичні команди з відповідності, великі капітали та багатий досвід взаємодії з регуляторами.
Результат, найімовірніше, буде таким: цей законопроект під назвою "Сприяння інноваціям" насправді викопав глибокий "оборонний рів" для галузевих гігантів, жорстоко заважаючи енергійним, найпередовішим малим командам потрапити всередину. Врешті-решт, ми можемо не побачити розквіт інноваційного екосистеми, а лише олігархічний ринок, що контролюється кількома банками та "прийнятими" технологічними гігантами. Це знову зосередить системні ризики на тих, хто виявився "занадто великим, щоб впасти" під час фінансової кризи 2008 року, можливо, лише закладаючи основу для наступної кризи, спричиненої олігархами.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Аналіз закону GENIUS: можливості та ризики гегемонії долара
Нещодавно найгарячішою темою в криптосвіті стало не що інше, як підписаний закон «GENIUS». Багато хто вважає, що це відкриває двері для Криптоактивів, особливо для стейблкоїнів, немов ми стоїмо на порозі вибуху трильйонного ринку. Прихильники стверджують, що цей крок зміцнить глобальну позицію долара, одночасно надаючи споживачам небачений захист.
Звучить добре, але як мислитель-матеріаліст, я глибоко вірю, що "безкоштовних обідів не буває". Чи насправді цей законопроект такий "геніальний", як виглядає на поверхні? Чи приховує він невідомі ризики? Давайте простими словами детально розглянемо можливі негативні наслідки Закону «GENIUS».
Як активний учасник світу блокчейн, я особисто вітаю прийняття Закону «GENIUS». Він виводить блокчейн та шифрувальні технології в повсякденне життя людей, роблячи ключовий крок до «масового прийняття», а також додає певну гарантію для похитнутого процесу глобалізації. Тому різні недоліки, згадані в цій статті, можна вважати «попередженнями у часи процвітання» або просто вправою для розуму. Читачам варто прислухатися до цього і посміятися.
Доларовий капкан: мрія про повернення виробництв або знищена стейблкоїнами?
Ми почнемо з економіки. Однією з основних цілей закону є зробити стейблкоїни на базі долара "твердої валютою" глобальної цифрової економіки, щоб захистити гегемонію долара. Логіка проста: вимагати від усіх відповідних емітентів стейблкоїнів використовувати високоякісні ліквідні активи (, в основному короткострокові державні облігації США ), для забезпечення резервів у співвідношенні 1:1.
Уявіть собі, що весь світ використовує стейблкоїн долара, скільки величезних державних облігацій США потрібно в якості резерву? Це створить величезний і постійний попит на державні облігації США. Глобальні кошти спрямовуються до США для купівлі державних облігацій, долар природно стане більш "цінним" - так званий "сильний долар".
Це здається вигідним для США, але приховує величезну суперечність, особливо для "повернення виробництв" це майже як витягнути з-під котла.
Чому американське виробництво "опорожнюється"? Ключовою причиною є тривалі торгові дефіцити. США імпортують значно більше, ніж експортують, що призводить до великих обсягів доларів, що надходять у світ. Що можуть купити інші країни з цими доларами? Оскільки американське виробництво вже давно опорожнене, крім нечисленних високотехнологічних продуктів, немає багато "випущено в США" на вибір. Тому більшість цих грошей знову купують державні облігації США та фінансові продукти Уолл-стріт.
Формування порочного кола: іноземний капітал вливається на Уолл-стріт → підвищує курс долара → сильний долар робить "Американське виробництво" за кордоном надто дорогим → експорт стає важчим, імпорт дешевшим → торговий дефіцит ще більше зростає → конкурентоспроможність місцевої промисловості продовжує знижуватися.
«GENIUS закон» додав супертурбонаддув до цього порочного кола. Глобальне поширення стейблкоїнів означає, що США випускають «цифровий долар» для всього світу, що викликає безпрецедентний попит на долар і державні облігації США. Як наслідок, вартість долара досягне небувалих висот.
Це є додатковим тягарем для американської промисловості. Це також завдає великого удару для американських транснаціональних корпорацій, особливо великих технологічних і промислових гігантів, у яких значна частка доходів надходить з-за кордону. Коли вони конвертують свої прибутки в іноземній валюті назад у сильний долар, цифри в бухгалтерських звітах суттєво зменшуються. Це не тільки безпосередньо впливає на прибутковість компаній, знижує оцінки акцій, але й може стримувати загальний показник таких основних індексів, як S&P 500.
Термін "повернення виробництв", мабуть, стане ще більш віддаленою та нереальною мрією перед обличчям могутнього долара. Закон GENIUS, зміцнюючи фінансову гегемонію долара, можливо, жертвує національною реальною економікою.
Парадокс гегемонії долара: надмірне посилення протидії "доларизації"?
Основний економічний аргумент закону «GENIUS» полягає в зміцненні глобальної домінуючої позиції долара. Проте в довгостроковій перспективі таке надмірне зусилля може, навпаки, прискорити глобальні тенденції до відокремлення від долара.
Перед появою стейблкоїнів долар вже був інструментом, за допомогою якого США здійснювали економічні санкції та проектували геополітичну силу. Законопроект «GENIUS» намагається зосередити ядро екосистеми цифрових валют, ще більше сконцентрувавши його на доларі та його регуляторних межах. Проте, "місяць повний – місяць порожній, вода повна – вода перевертає", саме страх перед озброєнням фінансової системи США став головним рушієм, що спонукає країни світу "розпочати з нуля".
Наприклад, всі вважають, що стейблкоїни мають величезний потенціал у міжнародних платежах і навіть мріють про те, що вони можуть замінити SWIFT. Але коли ж слово "SWIFT" стало відомим у Китаї? Це сталося під час російсько-української війни, коли SWIFT "виключив" Росію, що насторожило багатьох. Якщо в майбутньому стейблкоїни замінять SWIFT і стануть основою міжнародних платежів, чи не означатиме це, що долларова гегемонія сама по собі відрубує собі руку?
Отже, законопроект «GENIUS» насправді надсилає чіткий сигнал американським конкурентам: поки старий порядок, представлений SWIFT, стикається з розпадом, а новий порядок, представлений стейблкоїнами, ще не повністю зрілий, настав час для створення альтернативи, поки нова цифрова долара не закріпилася.
Хоча в короткостроковій перспективі майже неможливо потрясти панування долара, але в окремих ринках реалізація "доларизації" цілком можлива. Лідерство в цій хвилі "доларизації", яку підтримують Росія і Китай, а також Індія, Іран та інші країни БРІКС і нові ринки, розвивається з безпрецедентною швидкістю. Заходи, які вживають ці країни, включають: перехід на розрахунки в національних валютах у двосторонній торгівлі, збільшення запасів золота для заміни доларових активів, а також активну розробку та просування системи цифрових валют, не прив'язаних до долара, для обходу SWIFT.
Борги та репутація: "малий бюджет" та "сімейні справи" уряду
По-перше, це "гаманці" - безвихідна боргова пастка
Раніше згадувалося, що стейблкоїни створили величезний попит на державні облігації США. Що це означає для уряду США? Це означає, що позичати гроші стало безпрецедентно легко!
В нормальних умовах, коли уряд надмірно позичає, ринок через побоювання щодо його платоспроможності вимагатиме вищих відсотків як ризикову компенсацію, що є природним "гальмом" механізмом. Але зараз існує група емітентів стейблкоїнів, які є "яскравими покупцями", що еквівалентно тому, що всі люди світу стали покупцями державних облігацій США, штучно знижуючи вартість запозичень. Уряд може легше і дешевше позичати більше грошей, фінансова дисципліна значно послаблюється, а борги стають більш звичними.
Це в економіці можна розглядати як варіант "монетизації боргу". Хоча це не означає, що центральний банк безпосередньо друкує гроші для уряду, але ефект дуже схожий: приватні компанії випускають "цифрові долари" ( стейблкоїни ), а потім за рахунок грошей громадськості купують державні облігації, по суті, все ще фінансуючи дефіцит уряду шляхом розширення грошової пропозиції. Остаточний результат, швидше за все, буде інфляція, цей "невидимий податок" непомітно перенесе багатство з наших кишень.
Більш небезпечно, що це може перетворити ризик інфляції з циклічних політичних виборів на структурну характеристику фінансової системи. Традиційно, масова монетизація боргу є надзвичайним, тимчасовим інструментом, який центральні банки використовують для реагування на серйозні кризи (, такі як фінансова криза 2008 року або пандемія COVID-19 ). Однак законопроект «GENIUS» створює постійне джерело попиту на державний борг, що не пов'язане з економічним циклом. Це означає, що монетизація боргу більше не буде заходом для реагування на кризу, а буде «вбудована» в повсякденну роботу фінансової системи. Це імплантує потенційний, постійний тиск інфляції в економічну систему, ускладнюючи завдання Федеральної резервної системи контролювати інфляцію в майбутньому.
По-друге, "Залізний замок з'єднує човни" - новий механізм передачі фінансової нестабільності.
У цій хвилі стейблкоїнів різні сили активно вступають у гру, і на мить символи різних стейблкоїнів, таких як USDT, USDC, USDe, USDs, USD1, можуть збити з пантелику. Люди навіть жартують, що для суфіксів, які можна додати до "USD", не вистачить 26 букв.
Але після прийняття закону «GENIUS», незалежно від того, який суфікс йде після вашого «USD», щоб відповідати вимогам і працювати на найбільшому у світі ринку капіталу, вам необхідно використовувати державні облігації США як основний резервний актив. Саме це і є джерело заголовка цього розділу «Залізний замок і човен»: різні стейблкоїни – це «човни», але вони тісно пов’язані «ланцюгом» у вигляді державних облігацій США. Які наслідки «залізного замка і човна», американці, можливо, не знають, але китайці знають про це як ніхто інший.
«Закон GENIUS» таким чином створив безпрецедентний, абсолютно новий шлях передачі фінансової нестабільності. Він тісно пов'язує долю ринку цифрових валют зі станом ринку державних облігацій США, у безпрецедентний спосіб.
З одного боку, якщо з основним стейблкоїном виникне криза довіри, це може викликати масові викупні хвилі, що змусить його емітента в короткі терміни продати величезну кількість державних облігацій США. Така "розпродаж" здатна порушити ринок державних облігацій США, який є основою глобальної фінансової системи, що може призвести до різкого зростання процентних ставок і більш широкої фінансової паніки.
З іншого боку, якщо на ринку суверенних боргових зобов'язань США виникне криза (, наприклад, через глухий кут щодо ліміту боргу або зниження суверенних кредитних рейтингів ), це безпосередньо загрожуватиме безпеці всіх основних резервів стейблкоїнів і може спровокувати системну "вибірку" в усій екосистемі цифрового долара.
Законопроект, таким чином, створив двосторонні канали передачі ризиків, здатні їх посилити. Більше того, стейблкоїн як нове явище ще недостатньо усвідомлений суспільством, і будь-яка паніка, викликана навіть незначними змінами, може різко посилитися в цьому ланцюзі передачі ризику.
В кінці "обличчя" - непомітний ризик репутації
Під час голосування за законопроєкт «GENIUS» між партіями існували значні розбіжності. А один з великих спірних моментів стосується конфлікту інтересів президента. У законопроєкті є положення, яке забороняє членам Конгресу та їхнім родинам отримувати прибуток від стейблкоїнів - це добре, щоб уникнути підозр. Але дивно, що ця заборона не поширюється на президента та його сім'ю.
Ця тема чому така чутлива? Тому що всім відомо, що певна сім'я глибоко залучена в криптоіндустрію. Компанія, в якій ця сім'я володіє акціями, випустила стейблкоїн під назвою USD1, який швидко зріс за короткий час. Хтось навіть у фінансовій звітності за 2024 рік повідомив про отримання десятків мільйонів доларів доходу від цієї компанії.
Якщо ви шукаєте цю компанію, ви побачите, що на її офіційному сайті великими літерами написано "Inspired by某人, Powered by USD1". Коли глава держави підтримує один із криптоактивів, це виглядає занадто "використанням публічного ресурсу для приватних цілей" (. Останнім главою держави, який так вчинив, був президент Аргентини, відомий як "маленький某人" ). З одного боку, президент активно просуває законодавство про стейблкоїни, а з іншого – його власний бізнес зі стейблкоїнами процвітає. Це не лише накладає тінь "переміщення вигоди" на сам законопроект, але й шкодить репутації всієї Web3 та криптоіндустрії, немов вони стали інструментом для отримання прибутку політичними елітами.
Глибший ризик полягає в тому, що законопроект з очевидними партійними та особистими інтересами, безумовно, викликатиме занепокоєння щодо своєї стабільності. Хоча він був ухвалений під керівництвом однієї партії, критика з боку іншої партії не вщухає. Хто може гарантувати, що в майбутньому, після зміни влади, новий уряд не проведе "розправу" над теперішнім президентом? Чи не виберуть вони в той час, ненавидячи корупційні зв'язки, що стоять за законопроектом, "викинути воду з ванною разом з дитиною", безпосередньо скасувавши чи підриваючи всю структуру стейблкоїнів? Ця політична невизначеність, безумовно, є бомбою сповільненої дії для індустрії, яка надзвичайно потребує довгострокових стабільних очікувань.
Гра престолів: це "інноваційний рай", чи "задній двір гігантів"?
Законопроект стверджує, що "сприятиме інноваціям", але якщо ретельно розглянути його правила, можна дійти зовсім протилежного висновку.
Законодавство встановлює для емітентів стейблкоїнів суворі регуляторні стандарти, порівнянні з банківськими: протидія відмиванню грошей (AML), дізнайтеся свого клієнта (KYC), часті аудити, банківські системи безпеки... Усе це означає надзвичайно високі витрати на відповідність. Дослідження показують, що до 93% фінансових технологічних компаній страждають від вимог щодо відповідності.
Для стартапів це майже непереборна стіна. Тож, хто може легко впоратися з цим? Відповідь очевидна: ті, хто вже давно є великими гравцями на Уолл-стріт і зрілі фінансові технологічні компанії. Вони мають готові юридичні команди з відповідності, великі капітали та багатий досвід взаємодії з регуляторами.
Результат, найімовірніше, буде таким: цей законопроект під назвою "Сприяння інноваціям" насправді викопав глибокий "оборонний рів" для галузевих гігантів, жорстоко заважаючи енергійним, найпередовішим малим командам потрапити всередину. Врешті-решт, ми можемо не побачити розквіт інноваційного екосистеми, а лише олігархічний ринок, що контролюється кількома банками та "прийнятими" технологічними гігантами. Це знову зосередить системні ризики на тих, хто виявився "занадто великим, щоб впасти" під час фінансової кризи 2008 року, можливо, лише закладаючи основу для наступної кризи, спричиненої олігархами.
якась компанія