Аналіз макроекономічної ситуації напередодні митної політики після засідання FOMC
1. Макроогляд цього тижня
1. Огляд ринку
Цього тижня ризикові активи продемонстрували деяку диференціацію:
Американські акції трохи зросли, але в цілому все ще перебувають у спадному тренді. Торговельна активність не надто висока, коефіцієнт Put/Call на ринку опціонів знизився, що свідчить про те, що частина капіталу починає скуповувати активи.
У сфері сировин, золото продовжує зростати після突破у 3000 доларів США за унцію, ціна на мідь зросла на 0,8%, за останні три місяці зросла більш ніж на 11%. Ціна на нафту стабілізувалася в районі 68 доларів США за барель, ціна на природний газ знизилася.
Ринок криптовалют тихий, біткоїн коливається в районі 84 тисяч доларів, не маючи достатньої сили для зростання. Інші цифрові валюти слідують за коливаннями біткоїна.
2. Аналіз засідання FOMC
Федеральна резервна система стикається з численними викликами, включаючи ризик стагфляції, політичну невизначеність та загрози, пов'язані з скороченням ліквідності у фінансових установах. Пауелл вносить корективи на стратегічному та тактичному рівнях, щоб збалансувати очікування ринку та економічні основи.
Стратегічний рівень: дотримуватися обережної позиції, дотримуючи принципу "залежності від даних", уникати обіцянок щодо конкретного часу зниження процентних ставок для збереження гнучкості політики в умовах невизначеності.
Три ключові заходи на тактичному рівні:
Регулювання очікувань щодо інфляції: підкреслюється дані про п'ятирічні очікування інфляції Нью-Йоркського федерального резерву, зменшується значення індексу споживчої впевненості Мічиганського університету, зменшується шум на ринку.
Повторне введення поняття "тимчасової інфляції": зменшення впливу мит на довгострокову інфляцію, забезпечення простору для зниження процентних ставок, уникнення паніки на ринку через стагфляцію.
Регулювання темпу скорочення балансу (QT): хоча ліквідності достатньо, але сповільнення QT для реагування на потенційні шоки ліквідності.
3. Зміни на ринку ліквідності та процентних ставок
Відновлення ліквідності: загальна ліквідність досягла 6,1 трлн, що стало наслідком виводу з рахунку TGA. Зниження використання дисконтного вікна Федеральної резервної системи свідчить про пом'якшення фінансового тиску на ринку.
Ринок відсоткових ставок: ймовірність зниження процентних ставок у червні становить 67%, протягом року очікується зниження ставок 3 рази. Короткострокові ставки знижуються швидше, ніж довгострокові, крива доходності загострюється, що відображає зростання впевненості ринку у зниженні ставок, але все ще існують побоювання щодо відновлення інфляції.
Кредитний ринок: кредитний спред інвестиційного рівня розширюється, кредитний ризик трохи зростає, ринковий ризик знижується, але не з'являються сигнали системного ризику.
Два, макроекономічний прогноз на наступний тиждень
1. Політика рівних митних зборів стає фокусом
Зворотні мита, які наберуть чинності 2 квітня, є основною темою, що привертає увагу ринку:
Митні ставки: ставки і охоплення впливають на ціни товарів, інфляцію та прибуток підприємств. Якщо перевищать очікування, це може підвищити витрати на імпорт, тиски на прибуток підприємств, ринок акцій і облігацій зіткнуться з тиском.
Глобальні торгові суперечки: якщо це призведе до помсти з боку інших країн, або посилить напруженість у ланцюгах постачання, підвищить інфляцію, загрожуючи зростанню світової економіки, це може спричинити панічні продажі на ринку, посиливши логіку "стагфляційної угоди".
2. Ринок зберігає обережну позицію
Незважаючи на зниження VIX, сигнали ризику на кредитному ринку посилилися, що свідчить про те, що ринок ще не повністю вийшов з режиму паніки. Інвестори схиляються до зменшення ризикового експозиції, збільшуючи позиції в безпечних активах, таких як золото, державні облігації тощо.
Політика Федеральної резервної системи буде під впливом мит.
Якщо мита підвищать інфляцію, Федеральна резервна система може раніше посилити політику, що призведе до зменшення ліквідності на ринку та загострення коливань.
Якщо інфляція під контролем, ФРС може зберегти м'яку позицію, надаючи ринку буфер.
3. Рекомендації щодо стратегії
Сьогодні ринок перебуває на стадії невизначеності в оцінці політики та ризику. Короткострокова стратегія повинна базуватися на принципах "захисту + гнучкої атаки", уникаючи крайніх ризиків, одночасно використовуючи етапні можливості на ринку.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Перед політикою тарифів після засідання FOMC підвищується увага до напрямку політики Федеральної резервної системи (ФРС)
Аналіз макроекономічної ситуації напередодні митної політики після засідання FOMC
1. Макроогляд цього тижня
1. Огляд ринку
Цього тижня ризикові активи продемонстрували деяку диференціацію:
Американські акції трохи зросли, але в цілому все ще перебувають у спадному тренді. Торговельна активність не надто висока, коефіцієнт Put/Call на ринку опціонів знизився, що свідчить про те, що частина капіталу починає скуповувати активи.
У сфері сировин, золото продовжує зростати після突破у 3000 доларів США за унцію, ціна на мідь зросла на 0,8%, за останні три місяці зросла більш ніж на 11%. Ціна на нафту стабілізувалася в районі 68 доларів США за барель, ціна на природний газ знизилася.
Ринок криптовалют тихий, біткоїн коливається в районі 84 тисяч доларів, не маючи достатньої сили для зростання. Інші цифрові валюти слідують за коливаннями біткоїна.
2. Аналіз засідання FOMC
Федеральна резервна система стикається з численними викликами, включаючи ризик стагфляції, політичну невизначеність та загрози, пов'язані з скороченням ліквідності у фінансових установах. Пауелл вносить корективи на стратегічному та тактичному рівнях, щоб збалансувати очікування ринку та економічні основи.
Стратегічний рівень: дотримуватися обережної позиції, дотримуючи принципу "залежності від даних", уникати обіцянок щодо конкретного часу зниження процентних ставок для збереження гнучкості політики в умовах невизначеності.
Три ключові заходи на тактичному рівні:
Регулювання очікувань щодо інфляції: підкреслюється дані про п'ятирічні очікування інфляції Нью-Йоркського федерального резерву, зменшується значення індексу споживчої впевненості Мічиганського університету, зменшується шум на ринку.
Повторне введення поняття "тимчасової інфляції": зменшення впливу мит на довгострокову інфляцію, забезпечення простору для зниження процентних ставок, уникнення паніки на ринку через стагфляцію.
Регулювання темпу скорочення балансу (QT): хоча ліквідності достатньо, але сповільнення QT для реагування на потенційні шоки ліквідності.
3. Зміни на ринку ліквідності та процентних ставок
Відновлення ліквідності: загальна ліквідність досягла 6,1 трлн, що стало наслідком виводу з рахунку TGA. Зниження використання дисконтного вікна Федеральної резервної системи свідчить про пом'якшення фінансового тиску на ринку.
Ринок відсоткових ставок: ймовірність зниження процентних ставок у червні становить 67%, протягом року очікується зниження ставок 3 рази. Короткострокові ставки знижуються швидше, ніж довгострокові, крива доходності загострюється, що відображає зростання впевненості ринку у зниженні ставок, але все ще існують побоювання щодо відновлення інфляції.
Кредитний ринок: кредитний спред інвестиційного рівня розширюється, кредитний ризик трохи зростає, ринковий ризик знижується, але не з'являються сигнали системного ризику.
Два, макроекономічний прогноз на наступний тиждень
1. Політика рівних митних зборів стає фокусом
Зворотні мита, які наберуть чинності 2 квітня, є основною темою, що привертає увагу ринку:
Митні ставки: ставки і охоплення впливають на ціни товарів, інфляцію та прибуток підприємств. Якщо перевищать очікування, це може підвищити витрати на імпорт, тиски на прибуток підприємств, ринок акцій і облігацій зіткнуться з тиском.
Глобальні торгові суперечки: якщо це призведе до помсти з боку інших країн, або посилить напруженість у ланцюгах постачання, підвищить інфляцію, загрожуючи зростанню світової економіки, це може спричинити панічні продажі на ринку, посиливши логіку "стагфляційної угоди".
2. Ринок зберігає обережну позицію
Незважаючи на зниження VIX, сигнали ризику на кредитному ринку посилилися, що свідчить про те, що ринок ще не повністю вийшов з режиму паніки. Інвестори схиляються до зменшення ризикового експозиції, збільшуючи позиції в безпечних активах, таких як золото, державні облігації тощо.
Політика Федеральної резервної системи буде під впливом мит.
3. Рекомендації щодо стратегії
Сьогодні ринок перебуває на стадії невизначеності в оцінці політики та ризику. Короткострокова стратегія повинна базуватися на принципах "захисту + гнучкої атаки", уникаючи крайніх ризиків, одночасно використовуючи етапні можливості на ринку.