Три основні впливи, які законопроект про стейблкоїни в США може мати на індустрію криптоактивів

Сенат США нещодавно ухвалив важливий законопроект щодо стейблкоїнів, що є першим всеосяжним федеральним регуляторним框架ом для стейблкоїнів. Цей законопроект наразі подано на розгляд Палати представників; якщо він успішно пройде та буде підписаний в закон, це матиме глибокий вплив на сектор криптоактивів. Давайте розглянемо три основні зміни, які може принести цей законопроект.

1. Платіжні криптоактиви можуть стикнутися з викликами

Новий законопроект передбачає створення ліцензії "ліцензованого емітента стейблкоїнів", що вимагає, щоб кожен стейблкоїн мав підтримку в розмірі 1:1 у готівці або еквіваленті. Це різко контрастує з нинішнім станом, в якому бракує суттєвих гарантій.

З огляду на те, що стейблкоїни стали основним засобом交易 на блокчейні, їх частка в криптоактиви переведеннях досягла близько 60%. Для повсякденних платежів стейблкоїни з стабільною вартістю очевидно мають перевагу над криптоактивами з ціновими коливаннями.

Одразу, коли стейблкоїни, що відповідають вимогам, зможуть легально циркулювати між штатами, магазинам, які продовжують приймати волатильні криптоактиви, буде важко довести обґрунтованість додаткових ризиків. У найближчі кілька років, практична цінність і інвестиційна вартість цих криптоактивів можуть суттєво знизитися, якщо вони не зможуть успішно трансформуватися.

Навіть якщо цей законопроєкт не буде прийнято в його поточному вигляді, тенденції в галузі вже почали проявлятися. У довгостроковій перспективі платіжні канали, прив'язані до долара, будуть більш популярними, ніж волатильні криптоактиви.

2. Нові правила можуть змінити ландшафт шифрування

Нові правила не лише надають легітимність стейблкоїнам, але й можуть спрямувати стейблкоїни на блокчейн, який може задовольнити вимоги до аудиту та управління ризиками.

Ефіріум наразі управляє близько 130,3 мільярда доларів США стейблкоїнів, що значно перевищує інших конкурентів. Його зріла децентралізована фінансова екосистема надає стейблкоїн-емітентам широкий спектр інструментів та ресурсів.

З іншого боку, бухгалтерія XRP позиціонується як платформа токенізованих валют з пріоритетом на відповідність вимогам. Нещодавно запущений стейблкоїн має вбудовані функції заморожування рахунків, чорного списку та перевірки особи, що відповідає вимогам нового законопроекту.

Якщо законопроект стане законом у його поточному вигляді, великі емітенти повинні будуть реалізувати механізми "знай свого клієнта" (KYC) у режимі реального часу та plug-and-play для дотримання вимог. Ethereum пропонує гнучкість, але впровадження є складним, тоді як XRP пропонує спрощену платформу та більш прямий контроль.

У порівнянні, ті блокчейни, які зосереджені на приватності або швидкості, можуть вимагати дорогих модифікацій для задоволення тих самих вимог.

3. Резервні правила можуть принести інституційний капітал у блокчейн

Закон вимагає, щоб кожен доларовий стейблкоїн мав резерви у вигляді готівкових активів на рівні вартості, що прив'яже ліквідність криптоактивів до короткострокових боргів США.

Наразі обсяг ринку стейблкоїнів перевищує 251 мільярд доларів США і до 2026 року може досягти 500 мільярдів доларів США. За таких обсягів емітенти стейблкоїнів стануть важливими покупцями короткострокових державних облігацій США.

Це має два аспекти впливу на блокчейн: по-перше, більше підприємств буде володіти державними облігаціями та рідними монетами для сплати мережевих зборів, що стимулює попит на певні криптоактиви. По-друге, доходи від відсотків стабільних монет можуть забезпечити фінансування для стимулювання користувачів, спонукаючи більше людей використовувати стейблкоїни для платежів.

Якщо Палата представників залишить резервні положення, інвестори повинні очікувати, що чутливість криптоактивів до монетарної політики зросте. Зміни в політиці регуляторів або Федеральної резервної системи можуть безпосередньо вплинути на зростання стейблкоїнів і ліквідність криптоактивів.

Це, хоча й приносить нові ризики, але також вказує на те, що цифрові активи поступово інтегруються в основний капітальний ринок, а не є незалежними від нього.