стейблкоїн: Цифрові гроші екосистеми

стейблкоїн відіграє ключову роль у сфері криптовалют. Станом на 25 липня 2024 року, ринкова капіталізація стейблкоїнів складає близько 165 мільярдів доларів США, що становить майже 7% від загального ринку криптовалют у 2.417 трильйонів доларів. Серед них, USDT наразі є третьою за капіталізацією криптовалютою, поступаючись лише біткоїну та ефірі.

Ця стаття глибоко дослідить визначення стейблкоїнів, їх класифікацію та важливість у сфері цифрових грошей. Ми також розглянемо механізм їх роботи та потенційні ризики на прикладі USDe.

Визначення та важливість стейблкоїнів

стейблкоїн є "криптовалютою, яка має на меті підтримувати стабільну вартість відносно певного активу або групи активів". Зазвичай стейблкоїни прив'язані до фіатних валют, таких як долар США.

На фоні поширення Web3-додатків, стейблкоїни, як стабільний засіб обміну, сприяють щоденним транзакціям, а також дозволяють здійснювати швидкі та недорогі міжнародні платежі. У порівнянні з іншими цифровими грошима, стейблкоїни допомагають зменшити вплив коливань вартості, виступаючи як притулок для збереження вартості в періоди ринкових коливань.

Класифікація стейблкоїнів

заставка стейблкоїн

Забезпечені стейблкоїни підтримуються іншими активами, що забезпечує їхню вартість підкріпленими активами. Головні з них:

1. Фіатна монета, що забезпечує стейблкоїн: підтримується резервами фіатних валют, такими як USDT та USDC.
2. Товари, забезпечені стейблкоїном: підтримуються запасами товарів, такими як XAUt.
3. Криптовалютна заставна стейблкоїн: підтримується резервами інших криптовалют, таких як DAI.

алгоритмічний стейблкоїн

Алгоритмічні стейблкоїни забезпечують безпеку застави за допомогою алгоритмів або коригують ринковий попит і пропозицію для підтримки стабільності. Основні методи включають:

1. Ліквідація: через аукціон ліквідація ризикового забезпечення.
2. Знищення та карбування: вплив на ціну шляхом коригування обсягу токенів.
3. Регулювання процентної ставки позики: контроль за обсягом постачання стейблкоїнів шляхом зміни процентної ставки позики.

Слід зазначити, що ці методи класифікації не є взаємовиключними, стейблкоїни можуть одночасно використовувати кілька механізмів для підтримки стабільності.

Безпекові ризики стейблкоїнів та рішення

1. Прозорість застави: підвищення прозорості за допомогою третіми сторонами, регулярних аудитів та звітів про резерви.
2. Коливання вартості застави: впровадження надмірного забезпечення та механізмів ліквідації для пом'якшення впливу коливання вартості.
3. Вразливості смарт-контрактів: проведення суворого аудиту безпеки та постійного моніторингу.
4. Ринкова волатильність: розробка гнучкого стабільного механізму, підвищення ліквідності, використання надійних оракулів.

Огляд основних стейблкоїнів

Ринкова капіталізація 20 найкращих стейблкоїнів становить понад 99% від загальної ринкової капіталізації, з яких 5 найбільших стейблкоїнів займають 96%. Усі 20 найкращих стейблкоїнів забезпечені певними активами, частина з них також поєднує алгоритмічні механізми стабілізації. Це свідчить про явну перевагу користувачів до повністю забезпечених стейблкоїнів, особливо стейблкоїнів, що підтримуються фіатними валютами.

Дослідження випадку USDe

USDe є стейблкоїном, випущеним Ethena Labs, наразі займає четверте місце за ринковою капіталізацією. Його принципи дизайну в основному базуються на централізованих біржах (CEX) та стратегії "дельта хеджування".

USDe використовує основні криптовалюти як забезпечення, здійснюючи "шорт" на безстрокових контрактах для дельта-хеджування, щоб нейтралізувати чутливість вартості забезпечення до ринкових коливань. Доходи USDe включають доходи від стейкінгу та доходи від деривативних позицій.

Однак, USDe також стикається з деякими потенційними ризиками:

1. Централізований ризик: залежність від CEX може стати вразливістю.
2. Ринковий ризик: можливе постійне негативне фінансування, що вплине на проектування прибутку.

! "Оновлена" Луна? Приклад з практики: Ethena's USDe

! "Оновлена" Луна? Приклад з практики: Ethena's USDe

Висновок

стейблкоїн відіграє важливу роль в екосистемі криптовалют, забезпечуючи стабільність та сприяючи торгівлі. Від традиційного забезпечення фіатними валютами до інноваційних алгоритмічних механізмів, стейблкоїн задовольняє різноманітні потреби криптоспільноти. Однак, стейблкоїн також стикається з такими ризиками, як прозорість забезпечення, коливання вартості та вразливості смарт-контрактів.

З появою нових стабільних монет, таких як USDe, ринок уважно стежитиме за тим, чи зможуть вони зберігати стабільність під час коливань та уникнути краху, подібного до Luna. Постійний аудит безпеки та моніторинг є надзвичайно важливими для підтримання стабільності та довіри на ринку.