Розмова з Сяо Фенем: холодні роздуми в бумі стейблкоїнів Гонконгу

В момент видачі ліцензій на стейблкоїни в Гонконзі доктор Сяо Фен поділився з нами деякими холодними роздумами про цю хвилю, які повертають до основ.

Регулювання стейблкоїнів у Гонконзі виявилося неочікувано суворим

Регулювання стейблкоїнів у Гонконзі виявилося надзвичайно суворим. На початковому етапі випуск стейблкоїнів у Гонконзі буде дуже суворим, не лише видача ліцензій буде суворою, але й регулювання буде дуже жорстким, особливо в питанні боротьби з відмиванням грошей, пов’язаним із використанням криптовалют зі стейблкоїнами.

Хоча на ринку ходять чутки, що десятки, а навіть сотні компаній подають заявки, я вірю, що справжніх заявок, які можуть бути прийняті управлінням з фінансових послуг, буде дуже-дуже мало. Головним чином, усі звертають увагу на фон кожного заявника, особливо на їхній досвід і можливості в управлінні фінансовими ризиками та боротьбі з відмиванням грошей.

Регулятори Гонконгу справили на мене враження, що їх першочерговим питанням, або основним занепокоєнням є те, чи призведе випуск стейблкоїнів до втрати регуляції через вихід за межі банківської системи. Хоча Гонконг є гарячим ринком, регулятори дуже обережні щодо цієї теми, що є величезною контрастом.

Континентальний Китай почне приймати стейблкоїни, приймаючи весь Crypto

Континентальний Китай почне з прийняття стейблкоїнів, а потім перейде до прийняття всього Crypto. У Пекіні всі поступово формують дві точки згоди:

1. Перед обличчям хвилі законодавчої відповідності США щодо Crypto, стейблкоїнів та блокчейну в глобальному масштабі, Китай не може далі ігнорувати це, а також не може не вжити заходів для реагування.

2. Як реагувати? Кажучи словами мого друга з Пекіна, це питання: "Чи варто проводити бої на Хуайхай?" Це питання вже вирішене, потрібно бити. Як бити? Малими силами чи великими? Яку армію знищити першою? Зараз обговорюється саме це питання.

Оскільки ти почав приймати стейблкоїни, ти обов'язково повинен прийняти публічні блокчейни, інакше твої стейблкоїни не матимуть глобальної конкурентоспроможності, ти їх випустив — і це нічого не дасть.

На цей час наступного року ми, можливо, вже обговорюватимемо RWA, материкова частина, можливо, почне приймати токенізацію активів. Після RWA, наступним кроком у майбутньому може бути прийняття біткоїну.

RWA( три етапи активів реального світу )

RWA я розділяю на три етапи:

1. Найпростіше – це токенізація фіатних валют

2. Другий етап - токенізація фінансових активів

3. Остання стадія - це токенізація реальних активів

Зараз ця технологія не має хорошого рішення, DePin є одним з рішень. DePin завжди був недоношеним, вже 20 років не знайшов незалежної бізнес-моделі. У майбутньому DePin може стати рішенням для токенізації фізичних активів, але наразі технологія ще не є зрілою, тому токенізація фізичних активів потребує ще тривалішого часу.

Яку проблему насправді вирішує блокчейн

Блокчейн-розподілений реєстр є оновленням методів обліку людства. Методи обліку людства пройшли три етапи змін:

1. Найдавніший метод рахунку можна віднести до 3500 року до нашої ери, в регіоні Шумер.

2. У 1300 році нашої ери в північних італійських містах-державах з'явився новий метод обліку, який, окрім запису доходів і витрат, також фіксував активи та зобов'язання.

3. У 2009 році надійшла в експлуатацію основна мережа біткоїна на блокчейні з розподіленим реєстром, що принесло новий метод обліку, який ми називаємо розподіленим обліком.

Поява розподіленого реєстру стала результатом поєднання потреби та технології, тому в 2009 році виникло таке явище. Цей реєстр насамперед означає, що фінансова система підлягає реконструкції на основі нової фінансової ринкової інфраструктури, заснованої на розподіленому реєстрі.

Гонконг має шанси стати центром торгівлі цифровими активами

Гонконг має великі шанси стати світовим центром торгівлі цифровими активами, адже він має свої унікальні переваги. Основним фактором цієї переваги насправді є Китай, адже основна конкуренція в світі в сфері Інтернету, ШІ та Crypto походить з Китаю та США.

Крім того, звичайна правова система Гонконгу в рамках політики «Одна країна, дві системи» та структура англо-американської правової системи також відрізняють його від материкового Китаю, надаючи унікальні переваги. Материковий Китай є континентальною правовою системою, і для виконання будь-якої справи необхідно отримати дозвіл. Натомість Гонконг має звичайну правову систему, тому в умовах політики «Одна країна, дві системи» Гонконг, ймовірно, зможе зробити більше для представлення Китаю в цьому відношенні.

Гонконг знову став улюбленцем капітального ринку з двох причин

1. Поява DeepSeek призвела до величезних змін у глобальній оцінці китайських активів.

2. США через політику Трампа, традиційні альянси згасли, все перетворилось на бізнес. Це призвело до того, що гроші, які раніше були зосереджені в США, почали перерозподілятись, багато коштів більше не зберігаються повністю в США через занадто високий рівень невизначеності.

Сінгапур vs Гонконг

Сінгапур позиціонує себе як швейцарія Азії, тоді як Гонконг позиціонує себе як Уолл-стріт Азії. У Сінгапурі немає чого торгувати, найактивніший ринок торгівлі різними активами знаходиться в Гонконзі.

Перспективи на майбутнє

Наступний рік стане періодом швидкого зростання впровадження криптовалют у традиційних фінансових ринках. Найголовнішою причиною є те, що законодавство США забезпечує легітимність і відповідність для всієї криптоіндустрії.

Чи з'явиться друга хвиля зростання в усьому криптоіндустрії, залежить від цьогорічного законодавства в США. Законодавство США вплине на весь світ, інші країни також підуть за ним, навіть змусивши Китай провести реформи.

Базовий протокол блокчейну є децентралізованим, але рівень застосування обов'язково має бути централізованим. У майбутні епохи RWA, стейблкоїнів та цифрових близнюків продовжувати дозволяти безконтрольне зрізання монет буде неможливо.