Палата представників США прийняла три законопроекти, пов'язані з шифруванням, попередньо встановлено регуляторну рамку для стейблкоїнів
Нещодавно Палата представників США ухвалила три законодавчі акти, пов'язані з шифруванням: Закон CLARITY, Закон GENIUS та Закон проти моніторингу CBDC. Зокрема, Закон GENIUS, як очікується, буде офіційно підписаний у п'ятницю. Це знаменує собою перший випадок, коли США встановлює національну регуляторну рамку для стейблкоїнів, а також вказує на те, що стейблкоїни поступово виходять з сірого сектору та наближаються до основної фінансової системи.
Одночасно в Гонконзі, Європейському Союзі та інших основних фінансових центрах прискорюється процес відповідного законодавства, глобальний ринок стейблкоїнів переживає період перетворення. Оглядаючи минулі кілька місяців, стейблкоїни майже за одну ніч перетворилися з об'єкта регулювання на нову інфраструктуру, визнану офіційно. Причини цього заслуговують на детальне обговорення, і нам також потрібно раціонально оцінити цю хвилю.
Політика сприяє переходу стейблкоїнів від наративу Web3 до національної стратегії
З початку року стейблкоїн став центром уваги глобальної фінансової політики та громадської думки. Це не є результатом природної еволюції технологій, а структурним зсувом, що викликаний політичними силами. При цьому політичні пропозиції окремих політиків відіграли важливу роль.
З одного боку, політичні діячі чітко виступають проти цифрової валюти центрального банку (CBDC), підтримуючи ринкову домінанту цифрового долара. З іншого боку, від підтримки сімейних підприємств у впровадженні USD1 до просування закону GENIUS, ці дії також виконують обіцянки про послаблення регулювання крипторинку під час виборів.
Ці сигнали безпосередньо спонукали глобальні регуляторні органи знову переглянути стейблкоїни. За короткі кілька місяців стейблкоїни з теми на периферії криптосвіту перетворилися на ключову тему обговорення на рівні національних стратегій. Окрім Гонконгу, який визначив графік впровадження "Регламенту стейблкоїнів", основні світові економіки також почали прискорювати створення нормативної бази для стейблкоїнів:
Європейський Союз запровадить у 2024 році Регламент MiCA, який повністю охоплює регулювання шифрування активів та детально класифікує стейблкоїни.
Правляча партія Південної Кореї запропонувала «Основний закон про цифрові активи», який передбачає, що корейські компанії можуть випускати стейблкоїни за певних умов.
Прийняття закону GENIUS не лише означає лібералізацію стейблкоїнів у США, але й є чітким вибором на користь цифрового долара — підтримка випущених приватним сектором відповідних доларових стейблкоїнів, а не цифрової валюти центрального банку. Ця заява, ймовірно, стане еталоном для розробки регулювання в інших країнах, сприяючи входженню стейблкоїнів у загальну дискусію про фінансову політику на глобальному рівні.
Зміни в структурі та розвитку ринку стейблкоїнів
За останні кілька років ринок стейблкоїнів в основному контролювався USDT та USDC, які представляють собою "ефективність обігу" та "дотримання прозорості" відповідно:
USDT зосереджено на міжплатформеній циркуляції та ефективності узгодження, займаючи домінуючу позицію на біржах та неформальних розрахункових мережах.
USDC підкреслює відповідність активів і прозорість, глибоко займаючись регуляторно дружніми сценаріями та системою інституційних клієнтів.
З огляду на загальний масштаб, з початку 2023 року стейблкоїни все ще демонструють тенденцію до зростання. Станом на 18 липня загальна капіталізація стейблкоїнів в мережі складає близько 262 млрд доларів, що на понад 20% більше, ніж на початку року. Це свідчить про те, що в процесі відновлення крипторинку стейблкоїни залишаються найосновнішим "вхідним потоком ліквідності". Двоє лідерів USDT і USDC все ще займають стійку позицію, їхня сумарна частка на ринку складає майже 90%.
З 2024 року все більше фінансових компаній Web2 та традиційних фінансових установ почнуть виходити на ринок, використовуючи стейблкоїни для створення інструментів розрахунків на блокчейні. PYUSD від PayPal та новий USD1 є двома репрезентативними прикладами:
PYUSD запущений платіжним гігантом PayPal, природно підходить для сценаріїв міжнародних розрахунків та глобальної мережі торговців.
USD1 націлений на легкі вхідні та вихідні операції в мережі, а також на міжнародні бізнес-операції, отримуючи підтримку від державних і бізнес-ресурсів, орієнтуючись на сценарії розрахунків підприємств.
Під впливом інститутів та державних сил ці нові проекти стейблкоїнів сприяють еволюції функцій стейблкоїнів з "інструментів ліквідності Web3" у цінісні мости, що з'єднують Web3 з реальними економічними системами. Їхні сценарії використання також поступово проникають з бірж та гаманців у різноманітні застосування, такі як фінансування ланцюга постачання, міжнародна торгівля, розрахунки для фрілансерів, позабіржова торгівля та ін.
Справжні виклики, з якими стикається розвиток стейблкоїнів
Хоча закон GENIUS надає стейблкоїнам інституційне визнання, він також приносить більше вимог щодо відповідності, встановлюючи більш чіткі правила для їх розвитку. Наприклад, емітенти повинні проходити управління KYC/AML, кошти повинні мати ізольоване зберігання та незалежний аудит, можуть бути встановлені обмеження на обсяги випуску або цільове використання тощо. Це означає, що стейблкоїни отримали легітимний статус, але також офіційно вступили в "роль регульованої монети".
З цієї точки зору, можливість стейблкоїнів подолати обмеження застосування Web3 є ключовим фактором для реалізації поступового впровадження. Найбільший потенціал зростання стейблкоїнів не знаходиться в рамках криптовалютного внутрішнього кола, а в ширшому контексті Web2 та глобальної реальної економіки.
Основний приріст USDT та USDC більше не походить від користувачів на блокчейні, а надходить від малих та середніх підприємств і індивідуальних торговців, які мають сильний попит на трансакції через кордон, нових ринків та фінансово вразливих регіонів, які не можуть отримати доступ до традиційних фінансових мереж, жителів країн з інфляцією, які хочуть уникнути коливань своєї валюти, а також контент-креаторів і фрілансерів, які не можуть використовувати основні платіжні системи.
Іншими словами, найбільший приріст стейблкоїнів у майбутньому буде не в Web3, а в Web2. Справжнім вбивцею ігор стейблкоїнів є не "наступний DeFi протокол", а "заміна традиційних доларових рахунків".
Це також означає, що як тільки стейблкоїн стане глобальною базовою платформою для цифрового долара, це неминуче торкнеться чутливих питань, таких як грошевий суверенітет, фінансові санкції та геополітичний порядок. Отже, наступний етап зростання стейблкоїна неминуче буде тісно пов'язаний з новою картою глобалізації долара, а також стане новою сферою конкуренції між урядами країн, міжнародними установами та фінансовими гігантами.
Висновок
Суть випуску монет завжди була розширенням влади. Це залежить не лише від резервів активів і ефективності клірингу, але й від державного кредиту, ліцензійного регулювання та міжнародного статусу. Стейблкоїни не є винятком, якщо ви хочете, щоб вони справді проникли з світу шифрування в реальну економічну систему, недостатньо покладатися лише на ринкові механізми чи комерційну логіку.
Звісно, зміна глобальної політики у 2023 році, що призвела до посилення відповідності, є важливим двигуном для того, щоб стейблкоїни стали мейнстрімом, але це також означає, що їм доведеться виживати в більш складних іграх. Це довгострокова гра, і ми знаходимося на стадії її справжнього початку.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
У Палаті представників США ухвалено три законопроекти щодо шифрування, попередньо встановлено регуляторну рамку для стейблкоїнів.
Палата представників США прийняла три законопроекти, пов'язані з шифруванням, попередньо встановлено регуляторну рамку для стейблкоїнів
Нещодавно Палата представників США ухвалила три законодавчі акти, пов'язані з шифруванням: Закон CLARITY, Закон GENIUS та Закон проти моніторингу CBDC. Зокрема, Закон GENIUS, як очікується, буде офіційно підписаний у п'ятницю. Це знаменує собою перший випадок, коли США встановлює національну регуляторну рамку для стейблкоїнів, а також вказує на те, що стейблкоїни поступово виходять з сірого сектору та наближаються до основної фінансової системи.
Одночасно в Гонконзі, Європейському Союзі та інших основних фінансових центрах прискорюється процес відповідного законодавства, глобальний ринок стейблкоїнів переживає період перетворення. Оглядаючи минулі кілька місяців, стейблкоїни майже за одну ніч перетворилися з об'єкта регулювання на нову інфраструктуру, визнану офіційно. Причини цього заслуговують на детальне обговорення, і нам також потрібно раціонально оцінити цю хвилю.
Політика сприяє переходу стейблкоїнів від наративу Web3 до національної стратегії
З початку року стейблкоїн став центром уваги глобальної фінансової політики та громадської думки. Це не є результатом природної еволюції технологій, а структурним зсувом, що викликаний політичними силами. При цьому політичні пропозиції окремих політиків відіграли важливу роль.
З одного боку, політичні діячі чітко виступають проти цифрової валюти центрального банку (CBDC), підтримуючи ринкову домінанту цифрового долара. З іншого боку, від підтримки сімейних підприємств у впровадженні USD1 до просування закону GENIUS, ці дії також виконують обіцянки про послаблення регулювання крипторинку під час виборів.
Ці сигнали безпосередньо спонукали глобальні регуляторні органи знову переглянути стейблкоїни. За короткі кілька місяців стейблкоїни з теми на периферії криптосвіту перетворилися на ключову тему обговорення на рівні національних стратегій. Окрім Гонконгу, який визначив графік впровадження "Регламенту стейблкоїнів", основні світові економіки також почали прискорювати створення нормативної бази для стейблкоїнів:
Прийняття закону GENIUS не лише означає лібералізацію стейблкоїнів у США, але й є чітким вибором на користь цифрового долара — підтримка випущених приватним сектором відповідних доларових стейблкоїнів, а не цифрової валюти центрального банку. Ця заява, ймовірно, стане еталоном для розробки регулювання в інших країнах, сприяючи входженню стейблкоїнів у загальну дискусію про фінансову політику на глобальному рівні.
Зміни в структурі та розвитку ринку стейблкоїнів
За останні кілька років ринок стейблкоїнів в основному контролювався USDT та USDC, які представляють собою "ефективність обігу" та "дотримання прозорості" відповідно:
З огляду на загальний масштаб, з початку 2023 року стейблкоїни все ще демонструють тенденцію до зростання. Станом на 18 липня загальна капіталізація стейблкоїнів в мережі складає близько 262 млрд доларів, що на понад 20% більше, ніж на початку року. Це свідчить про те, що в процесі відновлення крипторинку стейблкоїни залишаються найосновнішим "вхідним потоком ліквідності". Двоє лідерів USDT і USDC все ще займають стійку позицію, їхня сумарна частка на ринку складає майже 90%.
З 2024 року все більше фінансових компаній Web2 та традиційних фінансових установ почнуть виходити на ринок, використовуючи стейблкоїни для створення інструментів розрахунків на блокчейні. PYUSD від PayPal та новий USD1 є двома репрезентативними прикладами:
Під впливом інститутів та державних сил ці нові проекти стейблкоїнів сприяють еволюції функцій стейблкоїнів з "інструментів ліквідності Web3" у цінісні мости, що з'єднують Web3 з реальними економічними системами. Їхні сценарії використання також поступово проникають з бірж та гаманців у різноманітні застосування, такі як фінансування ланцюга постачання, міжнародна торгівля, розрахунки для фрілансерів, позабіржова торгівля та ін.
Справжні виклики, з якими стикається розвиток стейблкоїнів
Хоча закон GENIUS надає стейблкоїнам інституційне визнання, він також приносить більше вимог щодо відповідності, встановлюючи більш чіткі правила для їх розвитку. Наприклад, емітенти повинні проходити управління KYC/AML, кошти повинні мати ізольоване зберігання та незалежний аудит, можуть бути встановлені обмеження на обсяги випуску або цільове використання тощо. Це означає, що стейблкоїни отримали легітимний статус, але також офіційно вступили в "роль регульованої монети".
З цієї точки зору, можливість стейблкоїнів подолати обмеження застосування Web3 є ключовим фактором для реалізації поступового впровадження. Найбільший потенціал зростання стейблкоїнів не знаходиться в рамках криптовалютного внутрішнього кола, а в ширшому контексті Web2 та глобальної реальної економіки.
Основний приріст USDT та USDC більше не походить від користувачів на блокчейні, а надходить від малих та середніх підприємств і індивідуальних торговців, які мають сильний попит на трансакції через кордон, нових ринків та фінансово вразливих регіонів, які не можуть отримати доступ до традиційних фінансових мереж, жителів країн з інфляцією, які хочуть уникнути коливань своєї валюти, а також контент-креаторів і фрілансерів, які не можуть використовувати основні платіжні системи.
Іншими словами, найбільший приріст стейблкоїнів у майбутньому буде не в Web3, а в Web2. Справжнім вбивцею ігор стейблкоїнів є не "наступний DeFi протокол", а "заміна традиційних доларових рахунків".
Це також означає, що як тільки стейблкоїн стане глобальною базовою платформою для цифрового долара, це неминуче торкнеться чутливих питань, таких як грошевий суверенітет, фінансові санкції та геополітичний порядок. Отже, наступний етап зростання стейблкоїна неминуче буде тісно пов'язаний з новою картою глобалізації долара, а також стане новою сферою конкуренції між урядами країн, міжнародними установами та фінансовими гігантами.
Висновок
Суть випуску монет завжди була розширенням влади. Це залежить не лише від резервів активів і ефективності клірингу, але й від державного кредиту, ліцензійного регулювання та міжнародного статусу. Стейблкоїни не є винятком, якщо ви хочете, щоб вони справді проникли з світу шифрування в реальну економічну систему, недостатньо покладатися лише на ринкові механізми чи комерційну логіку.
Звісно, зміна глобальної політики у 2023 році, що призвела до посилення відповідності, є важливим двигуном для того, щоб стейблкоїни стали мейнстрімом, але це також означає, що їм доведеться виживати в більш складних іграх. Це довгострокова гра, і ми знаходимося на стадії її справжнього початку.