Аналіз прибутків MEV бота від арбітражу між CEX та DEX

Нещодавно дослідження, яке використовує формальні методи, виявило реальний рівень прибутковості MEV-арбітражних роботів у арбітражі між CEX і DEX. Це дослідження надало докладні дані на підтримку тривалих запитань у галузі.

Основні висновки дослідження включають:

1. Арбітражний прибуток хоча і значний, але нижчий за загальні очікування.
2. Надприбутки провідних трейдерів зазвичай швидко зменшуються протягом 0,5-2 секунд.
3. Тенденція до концентрації ринку стає все більш очевидною, особливо в сфері будівельників блоків.
4. З посиленням конкуренції серед будівельників блокчейну, прибутковість арбітражу CEX-DEX щороку зменшується.
5. Арбітраж робот активно інтегрується в процеси побудови блокчейнів різними способами.
6. Чим тісніші стосунки арбітражника з будівельниками блоків, тим нижчий видимий прибуток, але фактичний прибуток може бути перенесений на пов'язані сторони.
7. Будівельники блокчейнів з невеликим ринковим сегментом, навпаки, зберегли вищий фактичний рівень прибутковості завдяки своїм пов'язаним арбітражникам.
8. Навіть у провідних будівельників блокчейну прибутковість досить низька.

Дослідження показують, що протягом останніх 20 місяців спостереження 19 провідних арбітражних роботів CEX-DEX продемонстрували такі результати:

• Загальний обсяг торгівлі: 2410 мільярдів доларів
• Загальний прибуток: 233,8 мільйона доларів США
• Чистий прибуток: 90,1 мільйона доларів США (виплати будівельникам мережі 143,7 мільйона доларів США)
• Середня рентабельність: 38.5%

Дослідження також показало, що ринок MEV CEX-DEX має високий ступінь монополізації. Більшість можливостей для арбітражу швидко зникають за кілька секунд, а найкращий час для хеджування зазвичай виникає в інтервалі 0,5-1,5 секунди.

Для трьох найбільших побудовників блокчейну результати дослідження показують:

• На третьому місці будівельник, який відмовився від "війни з потоком замовлень", його рентабельність зросла з 5% до понад 25%, загальна рентабельність становить приблизно 27%.
• Перші два побудовники мають відносно обмежену прибутковість. Протягом 18 місяців загальний прибуток першого місця склав лише 7,92%, а прибутковість другого місця лише 5,85%.

Дослідження також виявило тісний зв'язок між будівельниками блокчейну та арбітражниками, такими як beaverbuild з SCP, rsync з Wintermute тощо. Деякі приховані партнерства також були виявлені через аналіз кореляції даних.

В цілому, прибутковість бізнесу з будівництва блоків є низькою, без підтримки високоякісного потоку замовлень MEV, і наразі на ринку вже важко з'явитися новим учасникам. Існуючий механізм аукціонів блоків має проблеми з ефективністю, з одного боку, стискаючи прибуток будівельників, а з іншого — призводячи до розрізнення потоків замовлень. Однак новий BuilderNet може запропонувати нові ідеї для покращення цієї ситуації.