Сьогодні ми глибоко аналізуємо фінансовий звіт Galaxy Digital за другий квартал 2025 року. Ця компанія, що надає рішення для цифрових активів і дата-центрів, готується до трансформації. Від її основного бізнесу, який становить 95% доходу, але має менше 1% маржі прибутку, до бізнес-моделі, що звучить настільки неймовірно, що співвідношення доходів до витрат.
Резюме
Криптовалютна торгівля Galaxy принесла лише 13 мільйонів доларів прибутку з доходу в 8,7 мільярда доларів (рентабельність 0,15%), при цьому щоквартально виплачуючи 18,8 мільйона доларів заробітної плати — грошовий потік від основного бізнесу є негативним.
Перехід до штучного інтелекту: підписання контракту з CoreWeave на 15 років та 526 мегават, очікується, що з першої половини 2026 року доходи перевищать 1 мільярд доларів на рік у три етапи, з рентабельністю 90%.
У контролюваному ринку з обмеженими постачаннями потужність у 3,5 ГВт у Техасі повинна збільшитися в чотири рази до 2030 року через попит на дата-центри.
Отримано 1,4 мільярда доларів США фінансування проекту, що підтверджує комерційну життєздатність та усуває ризики реалізації.
Поточний режим залежить від доходів від криптовалютних активів (2-й квартал 198 мільйонів доларів) для фінансування операцій, оскільки капіталомісткі торгові прибутки мізерні.
Ціна акцій зросла на 17%, а потім знизилася, оскільки інвестори не бачать додаткового доходу до першої половини 2026 року.
Коли ви переглядаєте дані Galaxy Digital за другий квартал, легко пропустити одну річ: що станеться далі. Якщо придивитися уважніше, ви помітите, що компанія під керівництвом Майкла Новогратца знаходиться на поворотному моменті переходу від циклічної торгівлі криптовалютою до більш стабільного доходу від інфраструктури штучного інтелекту.
Galaxy Digital проводить одну з найбільших бізнес-трансформацій в індустрії криптовалют — переходячи від низькомаржинальної торгівлі до високоприбуткових центрів обробки даних на базі штучного інтелекту.
Галактика цього кварталу отримала чистий дохід у 31 мільйон доларів США, а після коригування на не грошові та нереалізовані витрати, скоригований EBITDA склав 211 мільйонів доларів США.
!
У своїх загальних доходах торгівельний бізнес заробив лише 13 мільйонів доларів з обсягу продажів у 8,7 мільярда доларів — рентабельність лише 0,15%. Отже, 95% його доходів практично не приносять прибутку.
У порівнянні, їхній новий контракт на дата-центр штучного інтелекту обіцяє досягти 90% рентабельності на річний дохід понад 1 мільярд доларів.
Хоча я позитивно налаштований щодо розвитку штучного інтелекту та високопродуктивних обчислювальних можливостей, я вважаю, що обіцяна рентабельність занадто перебільшена. Але не слухайте лише мене, ви можете порівняти рентабельність, яку оголосили провідні оператори даних у сфері штучного інтелекту, такі як Equinix та Digital Realty, цього кварталу: 46-47%.
Однак я вважаю, що напрямок правильний, чисто з точки зору генерації доходу. Наразі більшість доходів Galaxy походить з торгового бізнесу з високими витратами та низькою прибутковістю. Більшість його прибутку (доходи мінус витрати) приходить з його активів та корпоративного сектору.
Відділ активів включає інвестиції в цифрові активи та майнінгову діяльність, акціонерні інвестиції, а також реалізовані та нереалізовані прибутки і збитки від цифрових активів і акціонерних інвестицій.
Його пул активів у 2 мільярди доларів використовується як інвестиційний інструмент, навіть у сприятливих ринкових умовах, як стратегічне джерело фінансування.
!
Цей підрозділ створив 198 мільйонів доларів прибутку без урахування нереалізованих доходів у вигляді не готівки. На відміну від чисто криптовалютних компаній, активи Galaxy отримують фінансування шляхом продажу активів у стратегічні моменти.
Це саме те, що, на мою думку, відрізняє криптовалютну стратегію активів Galaxy від стратегії активів Біткоїна Майкла Сейлора. Стратегія Сейлора "купувати, тримати, але ніколи не продавати" принесла в цьому кварталі 14 мільярдів доларів нереалізованого прибутку. Але це лише бухгалтерський прибуток, акціонери Сейлора не можуть отримати з цього частку.
Ситуація з Galaxy інша. Вона не лише купує та утримує криптовалюту в пулі активів, але й проводить стратегічні продажі, що приносять реалізований прибуток. Це справжні гроші, якими можуть ділитися акціонери.
Проте, я вважаю, що відділ активів Galaxy є ненадійним джерелом доходу. Поки ринок криптовалют перебуває у найкращому стані, цей відділ продовжуватиме генерувати прибуток. Але ринок не працює так, незалежно від того, традиційний він чи ринок криптовалют. Ринок в кращому випадку циклічний, що робить ці повернення серйозно залежними від стану ринку криптовалют.
Ось чому Galaxy потребує успіху у своїй трансформації штучного інтелекту, оскільки поточна модель є нестійкою.
Ринкові можливості
Galaxy позиціонує себе на перехресті двох величезних тенденцій: вибухового попиту на обчислення штучного інтелекту та довгострокового дефіциту електричної інфраструктури в США. Звіт McKinsey показує, що глобальний попит на дата-центри, ймовірно, зросте з 55 ГВт у 2023 році до 219 ГВт у 2030 році, що вчетверо більше.
Очікується, що постачальники хмарних послуг великого масштабу інвестують 800 мільярдів доларів у свої центри обробки даних до 2028 року як капітальні витрати (CapEx), що на 70% більше, ніж у 2025 році, але обмежені постачанням електроенергії.
Переваги Galaxy полягають у наявності потенційної потужності 3,5 ГВт у парку Helios у Техасі, що достатньо для забезпечення електричними потребами понад 700 тисяч домогосподарств у цьому штаті. Вже схвалено 800 МВт, ще 2,7 ГВт знаходяться на розгляді Комісією з надійності електропостачання Техасу (ERCOT), Galaxy контролює деякі з найбільших доступних потужностей на ринку штучного інтелекту з обмеженими поставками.
!
Цифровий рендеринг дата-центру Helios AI та HPC компанії Galaxy, розташованого в штаті Техас.
Основою трансформації Galaxy є 15-річна угода з CoreWeave, яка є однією з найбільших угод в індустрії у сфері інфраструктури штучного інтелекту. CoreWeave зобов'язується забезпечити 526 мегават ключової ІТ-ємності в три етапи.
90% прогнозованої прибутковості пов'язано з легким активом, властивим роботі дата-центрів після завершення інфраструктури.
!
Я вважаю, що в угодах CoreWeave існує великий ризик: виконання. Поки я думав про масштаб фінансування, який потрібен Galaxy, планування та здатність до виконання, ця компанія подолала першу перешкоду.
16 серпня Galaxy успішно завершила проектне фінансування в розмірі 1,4 мільярда доларів для дата-центру Helios, що забезпечило фінансування, необхідне для етапу будівництва. Це дало мені більше впевненості в тому, як усунути ключові фінансові ризики та перевірити комерційну життєздатність проекту Helios.
Рівняння грошових потоків
Галактика наразі має нестабільний грошовий потік, що вказує на нестабільність її торгових операцій, одночасно підкреслюючи, чому інфраструктура штучного інтелекту може забезпечити справжню фінансову стабільність.
Компанія мала 1,18 мільярда доларів США готівки та стейблкоїнів на кінець другого кварталу, що звучить як велика сума, але фактична ситуація є більш складною. Торговельний бізнес Galaxy працює за капіталомісткою моделлю, і для маржинального кредитування потрібні значні готівкові резерви. Більшість з цих 1,18 мільярда доларів не можуть бути використані вільно.
Вільний грошовий потік, який фактично генерує Galaxy, є мізерним. Після сплати 14,2 мільйона доларів США витрат на відсотки та постійних витрат на операції, основний бізнес майже не може досягти грошового балансу.
Це змушує Galaxy покладатися на зростання ринку криптовалют, тобто на його скарбницю та видобувний бізнес, які в умовах вродженої циклічності та непередбачуваності генерують кошти для підтримки операцій. А триступенева структура контрактів CoreWeave та висока рентабельність бізнесу можуть відразу ж забезпечити позитивний грошовий потік.
Хоча маржа прибутку може бути не такою високою, як 90%, навіть більш консервативна маржа прибутку в 40-50% буде надійнішою та стабільнішою, ніж циклічний бізнес зберігання.
На відміну від торгових операцій, які потребують постійних інвестицій у робочий капітал та технологічну інфраструктуру, готівка, отримана від експлуатації дата-центрів, може бути повторно інвестована в розширення або повернена акціонерам.
Нещодавнє фінансування проекту Helios компанії Galaxy допомогло вирішити проблеми з грошовими потоками. Отримавши спеціалізоване будівельне фінансування, Galaxy відокремила розробку інфраструктури від потреб у операційних грошових потоках. Це було неможливо в умовах розширення торгового бізнесу, оскільки капітал балансу, необхідний для розширення торгового бізнесу, безпосередньо конкурував би з іншими потребами підприємства.
Деталі витрат
Загальні витрати на цифрові активи становлять 87,14 мільярда доларів, з яких комісійні за торгівлю займають найбільшу частку (85,96 мільярда доларів). Ці витрати є чисто переданими витратами, і практично немає простору для підвищення. Galaxy майже не може оптимізувати ці витрати, оскільки у товарній торгівлі спреди постійно зменшуються, і ці витрати є неминучими.
!
Ще більш тривожним є те, що витрати на зарплату за квартал включають 18,8 мільйона доларів США компенсації акціями, яка повинна бути виплачена готівкою. Це означає, що Galaxy витрачає більше на утримання талантів, ніж заробляє від основного бізнесу (13 мільйонів доларів США).
Трансформація інфраструктури штучного інтелекту змінить цю ситуацію. Як тільки об'єкти почнуть працювати, експлуатація дата-центрів вимагатиме мінімальних змінних витрат.
Щоб більш наочно пояснити, весь бізнес цифрових активів Galaxy у другому кварталі приніс 71,4 мільйона доларів США належного валового прибутку. При повному навантаженні лише перша та друга фази Helios (близько 400 мегават) можуть принести 180 мільйонів доларів США квартального доходу, а операційна складність і витрати становлять лише невелику частину від витрат на торгівлю.
Реакція ринку
Після публікації фінансового звіту за другий квартал, акції Galaxy незначно зросли на 5% протягом 24 годин, а протягом тижня піднялися приблизно на 17%, після чого інвестори почали виводити капітал.
!
Це може бути пов'язано з тим, що інвестори усвідомили, що з 211 мільйонів доларів прибутку 180 мільйонів доларів походять з неконтрольованих коригувань і доходів від скарбниці, а не з покращення операцій.
Інвестори, можливо, ще не повністю усвідомили складний перехід Galaxy до інфраструктури штучного інтелекту, оскільки очікується, що до першої половини 2026 року значних доходів від дата-центрів не буде.
Я все ще оптимістично налаштований щодо довгострокових ринкових настроїв, враховуючи потенціал розвитку в майбутньому.
Згідно з дослідженням ERCOT, нові 2.7 гігавата потужності Galaxy свідчать про намір компанії зміцнити свої позиції як постачальника інфраструктури на тривалу перспективу, а не як оператора окремих орендованих об'єктів.
Після всебічного розвитку бізнес Galaxy в Техасі може конкурувати з деякими з найбільших центрів обробки даних, що експлуатуються Amazon, Microsoft і Google. Цей масштаб може надати йому переваги в переговорах з іншими компаніями в галузі штучного інтелекту, а також підвищити ефективність операцій, що, у свою чергу, зростить прибутковість.
Ця компанія має унікальну позицію в новій галузі на перетині штучного інтелекту та технології блокчейн завдяки своїй експертизі у сфері криптовалют.
Шлях вперед
Galaxy проводить величезну, поляризовану ставку. Якщо трансформація інфраструктури штучного інтелекту буде успішною, вони перетворяться з компанії з низькою маржею прибутку на машину, що генерує готівку. Якщо ж ні, вони витратять мільярди доларів на будівництво дорогих нерухомостей у Техасі, тоді як їх основний бізнес поступово занепадатиме.
Фінансування проекту на 1,4 мільярда доларів підтверджує зовнішню довіру, але я звертаю увагу на два ключові показники: чи дійсно вони зможуть забезпечити 133 мегавати готової до AI потужності до середини 2026 року? Чи зможе цей 90%-й рівень прибутковості зберегтися, коли вони почнуть покривати фактичні витрати на експлуатацію?
Поточна діяльність забезпечує достатній грошовий потік для підтримки бізнесу, але для здійснення значущих інвестицій у зростання потрібне постійно сильне представлення ринку криптовалют. Можливості інфраструктури штучного інтелекту обіцяють постійний і надійний потенціал доходу, а їх успіх повністю залежить від ефективності виконання протягом наступних 18-24 місяців.
Нещодавнє завершення фінансування проекту усунуло значні ризики реалізації, але Galaxy тепер повинна довести, що вони можуть успішно перетворити інфраструктуру криптомайнингу на підприємницькі рішення для штучного інтелекту, щоб залучити інвесторів до довгострокових вкладень.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Від майнінгу до видобутку штучного інтелекту
Автор: Prathik Desai Переклад: Block unicorn
!
Сьогодні ми глибоко аналізуємо фінансовий звіт Galaxy Digital за другий квартал 2025 року. Ця компанія, що надає рішення для цифрових активів і дата-центрів, готується до трансформації. Від її основного бізнесу, який становить 95% доходу, але має менше 1% маржі прибутку, до бізнес-моделі, що звучить настільки неймовірно, що співвідношення доходів до витрат.
Резюме
Коли ви переглядаєте дані Galaxy Digital за другий квартал, легко пропустити одну річ: що станеться далі. Якщо придивитися уважніше, ви помітите, що компанія під керівництвом Майкла Новогратца знаходиться на поворотному моменті переходу від циклічної торгівлі криптовалютою до більш стабільного доходу від інфраструктури штучного інтелекту.
!
Золотоносна копальня інфраструктури штучного інтелекту
Galaxy Digital проводить одну з найбільших бізнес-трансформацій в індустрії криптовалют — переходячи від низькомаржинальної торгівлі до високоприбуткових центрів обробки даних на базі штучного інтелекту.
Галактика цього кварталу отримала чистий дохід у 31 мільйон доларів США, а після коригування на не грошові та нереалізовані витрати, скоригований EBITDA склав 211 мільйонів доларів США.
!
У своїх загальних доходах торгівельний бізнес заробив лише 13 мільйонів доларів з обсягу продажів у 8,7 мільярда доларів — рентабельність лише 0,15%. Отже, 95% його доходів практично не приносять прибутку.
У порівнянні, їхній новий контракт на дата-центр штучного інтелекту обіцяє досягти 90% рентабельності на річний дохід понад 1 мільярд доларів.
Хоча я позитивно налаштований щодо розвитку штучного інтелекту та високопродуктивних обчислювальних можливостей, я вважаю, що обіцяна рентабельність занадто перебільшена. Але не слухайте лише мене, ви можете порівняти рентабельність, яку оголосили провідні оператори даних у сфері штучного інтелекту, такі як Equinix та Digital Realty, цього кварталу: 46-47%.
Однак я вважаю, що напрямок правильний, чисто з точки зору генерації доходу. Наразі більшість доходів Galaxy походить з торгового бізнесу з високими витратами та низькою прибутковістю. Більшість його прибутку (доходи мінус витрати) приходить з його активів та корпоративного сектору.
Відділ активів включає інвестиції в цифрові активи та майнінгову діяльність, акціонерні інвестиції, а також реалізовані та нереалізовані прибутки і збитки від цифрових активів і акціонерних інвестицій.
Його пул активів у 2 мільярди доларів використовується як інвестиційний інструмент, навіть у сприятливих ринкових умовах, як стратегічне джерело фінансування.
!
Цей підрозділ створив 198 мільйонів доларів прибутку без урахування нереалізованих доходів у вигляді не готівки. На відміну від чисто криптовалютних компаній, активи Galaxy отримують фінансування шляхом продажу активів у стратегічні моменти.
Це саме те, що, на мою думку, відрізняє криптовалютну стратегію активів Galaxy від стратегії активів Біткоїна Майкла Сейлора. Стратегія Сейлора "купувати, тримати, але ніколи не продавати" принесла в цьому кварталі 14 мільярдів доларів нереалізованого прибутку. Але це лише бухгалтерський прибуток, акціонери Сейлора не можуть отримати з цього частку.
Ситуація з Galaxy інша. Вона не лише купує та утримує криптовалюту в пулі активів, але й проводить стратегічні продажі, що приносять реалізований прибуток. Це справжні гроші, якими можуть ділитися акціонери.
Проте, я вважаю, що відділ активів Galaxy є ненадійним джерелом доходу. Поки ринок криптовалют перебуває у найкращому стані, цей відділ продовжуватиме генерувати прибуток. Але ринок не працює так, незалежно від того, традиційний він чи ринок криптовалют. Ринок в кращому випадку циклічний, що робить ці повернення серйозно залежними від стану ринку криптовалют.
Ось чому Galaxy потребує успіху у своїй трансформації штучного інтелекту, оскільки поточна модель є нестійкою.
Ринкові можливості
Galaxy позиціонує себе на перехресті двох величезних тенденцій: вибухового попиту на обчислення штучного інтелекту та довгострокового дефіциту електричної інфраструктури в США. Звіт McKinsey показує, що глобальний попит на дата-центри, ймовірно, зросте з 55 ГВт у 2023 році до 219 ГВт у 2030 році, що вчетверо більше.
Очікується, що постачальники хмарних послуг великого масштабу інвестують 800 мільярдів доларів у свої центри обробки даних до 2028 року як капітальні витрати (CapEx), що на 70% більше, ніж у 2025 році, але обмежені постачанням електроенергії.
Переваги Galaxy полягають у наявності потенційної потужності 3,5 ГВт у парку Helios у Техасі, що достатньо для забезпечення електричними потребами понад 700 тисяч домогосподарств у цьому штаті. Вже схвалено 800 МВт, ще 2,7 ГВт знаходяться на розгляді Комісією з надійності електропостачання Техасу (ERCOT), Galaxy контролює деякі з найбільших доступних потужностей на ринку штучного інтелекту з обмеженими поставками.
!
Цифровий рендеринг дата-центру Helios AI та HPC компанії Galaxy, розташованого в штаті Техас.
Основою трансформації Galaxy є 15-річна угода з CoreWeave, яка є однією з найбільших угод в індустрії у сфері інфраструктури штучного інтелекту. CoreWeave зобов'язується забезпечити 526 мегават ключової ІТ-ємності в три етапи.
90% прогнозованої прибутковості пов'язано з легким активом, властивим роботі дата-центрів після завершення інфраструктури.
!
Я вважаю, що в угодах CoreWeave існує великий ризик: виконання. Поки я думав про масштаб фінансування, який потрібен Galaxy, планування та здатність до виконання, ця компанія подолала першу перешкоду.
16 серпня Galaxy успішно завершила проектне фінансування в розмірі 1,4 мільярда доларів для дата-центру Helios, що забезпечило фінансування, необхідне для етапу будівництва. Це дало мені більше впевненості в тому, як усунути ключові фінансові ризики та перевірити комерційну життєздатність проекту Helios.
Рівняння грошових потоків
Галактика наразі має нестабільний грошовий потік, що вказує на нестабільність її торгових операцій, одночасно підкреслюючи, чому інфраструктура штучного інтелекту може забезпечити справжню фінансову стабільність.
Компанія мала 1,18 мільярда доларів США готівки та стейблкоїнів на кінець другого кварталу, що звучить як велика сума, але фактична ситуація є більш складною. Торговельний бізнес Galaxy працює за капіталомісткою моделлю, і для маржинального кредитування потрібні значні готівкові резерви. Більшість з цих 1,18 мільярда доларів не можуть бути використані вільно.
Вільний грошовий потік, який фактично генерує Galaxy, є мізерним. Після сплати 14,2 мільйона доларів США витрат на відсотки та постійних витрат на операції, основний бізнес майже не може досягти грошового балансу.
Це змушує Galaxy покладатися на зростання ринку криптовалют, тобто на його скарбницю та видобувний бізнес, які в умовах вродженої циклічності та непередбачуваності генерують кошти для підтримки операцій. А триступенева структура контрактів CoreWeave та висока рентабельність бізнесу можуть відразу ж забезпечити позитивний грошовий потік.
Хоча маржа прибутку може бути не такою високою, як 90%, навіть більш консервативна маржа прибутку в 40-50% буде надійнішою та стабільнішою, ніж циклічний бізнес зберігання.
На відміну від торгових операцій, які потребують постійних інвестицій у робочий капітал та технологічну інфраструктуру, готівка, отримана від експлуатації дата-центрів, може бути повторно інвестована в розширення або повернена акціонерам.
Нещодавнє фінансування проекту Helios компанії Galaxy допомогло вирішити проблеми з грошовими потоками. Отримавши спеціалізоване будівельне фінансування, Galaxy відокремила розробку інфраструктури від потреб у операційних грошових потоках. Це було неможливо в умовах розширення торгового бізнесу, оскільки капітал балансу, необхідний для розширення торгового бізнесу, безпосередньо конкурував би з іншими потребами підприємства.
Деталі витрат
Загальні витрати на цифрові активи становлять 87,14 мільярда доларів, з яких комісійні за торгівлю займають найбільшу частку (85,96 мільярда доларів). Ці витрати є чисто переданими витратами, і практично немає простору для підвищення. Galaxy майже не може оптимізувати ці витрати, оскільки у товарній торгівлі спреди постійно зменшуються, і ці витрати є неминучими.
!
Ще більш тривожним є те, що витрати на зарплату за квартал включають 18,8 мільйона доларів США компенсації акціями, яка повинна бути виплачена готівкою. Це означає, що Galaxy витрачає більше на утримання талантів, ніж заробляє від основного бізнесу (13 мільйонів доларів США).
Трансформація інфраструктури штучного інтелекту змінить цю ситуацію. Як тільки об'єкти почнуть працювати, експлуатація дата-центрів вимагатиме мінімальних змінних витрат.
Щоб більш наочно пояснити, весь бізнес цифрових активів Galaxy у другому кварталі приніс 71,4 мільйона доларів США належного валового прибутку. При повному навантаженні лише перша та друга фази Helios (близько 400 мегават) можуть принести 180 мільйонів доларів США квартального доходу, а операційна складність і витрати становлять лише невелику частину від витрат на торгівлю.
Реакція ринку
Після публікації фінансового звіту за другий квартал, акції Galaxy незначно зросли на 5% протягом 24 годин, а протягом тижня піднялися приблизно на 17%, після чого інвестори почали виводити капітал.
!
Це може бути пов'язано з тим, що інвестори усвідомили, що з 211 мільйонів доларів прибутку 180 мільйонів доларів походять з неконтрольованих коригувань і доходів від скарбниці, а не з покращення операцій.
Інвестори, можливо, ще не повністю усвідомили складний перехід Galaxy до інфраструктури штучного інтелекту, оскільки очікується, що до першої половини 2026 року значних доходів від дата-центрів не буде.
Я все ще оптимістично налаштований щодо довгострокових ринкових настроїв, враховуючи потенціал розвитку в майбутньому.
Згідно з дослідженням ERCOT, нові 2.7 гігавата потужності Galaxy свідчать про намір компанії зміцнити свої позиції як постачальника інфраструктури на тривалу перспективу, а не як оператора окремих орендованих об'єктів.
Після всебічного розвитку бізнес Galaxy в Техасі може конкурувати з деякими з найбільших центрів обробки даних, що експлуатуються Amazon, Microsoft і Google. Цей масштаб може надати йому переваги в переговорах з іншими компаніями в галузі штучного інтелекту, а також підвищити ефективність операцій, що, у свою чергу, зростить прибутковість.
Ця компанія має унікальну позицію в новій галузі на перетині штучного інтелекту та технології блокчейн завдяки своїй експертизі у сфері криптовалют.
Шлях вперед
Galaxy проводить величезну, поляризовану ставку. Якщо трансформація інфраструктури штучного інтелекту буде успішною, вони перетворяться з компанії з низькою маржею прибутку на машину, що генерує готівку. Якщо ж ні, вони витратять мільярди доларів на будівництво дорогих нерухомостей у Техасі, тоді як їх основний бізнес поступово занепадатиме.
Фінансування проекту на 1,4 мільярда доларів підтверджує зовнішню довіру, але я звертаю увагу на два ключові показники: чи дійсно вони зможуть забезпечити 133 мегавати готової до AI потужності до середини 2026 року? Чи зможе цей 90%-й рівень прибутковості зберегтися, коли вони почнуть покривати фактичні витрати на експлуатацію?
Поточна діяльність забезпечує достатній грошовий потік для підтримки бізнесу, але для здійснення значущих інвестицій у зростання потрібне постійно сильне представлення ринку криптовалют. Можливості інфраструктури штучного інтелекту обіцяють постійний і надійний потенціал доходу, а їх успіх повністю залежить від ефективності виконання протягом наступних 18-24 місяців.
Нещодавнє завершення фінансування проекту усунуло значні ризики реалізації, але Galaxy тепер повинна довести, що вони можуть успішно перетворити інфраструктуру криптомайнингу на підприємницькі рішення для штучного інтелекту, щоб залучити інвесторів до довгострокових вкладень.