Đợt tăng giá bull năm 2025 được thúc đẩy bởi lợi nhuận vốn của các công ty công nghệ và chi tiêu vốn kỷ lục—không phải bởi Cục Dự trữ Liên bang hay kích thích tài khóa—tạo ra một động lực thanh khoản mới.
Các kho bạc doanh nghiệp (TCo) hiện đang đóng vai trò quan trọng trong thị trường crypto: những kho bạc không nhạy cảm với giá trước đây cung cấp một mức sàn; những kho bạc mới tập trung vào ETH thì tích cực mua vào để củng cố chu kỳ giá.
Các quỹ ETF và TCo bảo vệ các mức giá ETH quan trọng như $3K–$3.5K trong một "hình cốc", bơm thanh khoản một cách ổn định để giúp giá tăng cao hơn—mặc dù khoảng cách vẫn tạo ra rủi ro trong ngắn hạn.
Khám phá lý do tại sao thị trường bò năm 2025 lại không bình thường: không phải do Fed hay kích thích mà là nhờ vào lợi nhuận cổ phiếu của các tập đoàn công nghệ và việc chi tiêu vốn lớn—cùng với vai trò mới của quỹ kho bạc doanh nghiệp và ETFs.
Ghi chú của biên tập viên: Thị trường tăng giá mùa hè năm 2025 sẽ khác biệt đáng kể so với những lần trước. Nguồn vốn không còn chủ yếu phụ thuộc vào các biện pháp chính sách từ Cục Dự trữ Liên bang hoặc Bộ Tài chính, mà thay vào đó được thúc đẩy bởi lợi nhuận từ cổ phiếu và mức chi tiêu vốn kỷ lục từ các gã khổng lồ công nghệ. Vốn này được chuyển hướng qua các cơ chế sáng tạo như ngân quỹ doanh nghiệp (TCOs) và quỹ giao dịch chứng khoán (ETFs), dần dần chảy vào thị trường crypto, tạo ra hiệu ứng vòng đệm tự củng cố. Bài viết này sẽ đi sâu vào cơ chế này, phân tích cấu trúc người mua đang thay đổi của ETH và BTC, và cung cấp triển vọng thị trường dựa trên môi trường kinh tế vĩ mô và các yếu tố chính sách.
Mặc dù chính sách thắt chặt của Fed và việc giảm bớt kích thích tài khóa, các tài sản rủi ro vẫn tiếp tục tăng vọt, được thúc đẩy bởi hai chuỗi chồng chéo. Đầu tiên, lợi nhuận vốn nhờ AI và chi tiêu vốn kỷ lục của các gã khổng lồ công nghệ lớn đã được chuyển qua lương, thanh toán cho nhà cung cấp và cổ tức cho cổ đông, liên tục bơm vốn rủi ro vào thị trường tiền điện tử. Thứ hai, quỹ công ty tiền điện tử (TCo) đã thiết lập một cơ chế truyền dẫn mới, trực tiếp chuyển đổi cơn cuồng loạn phản xạ của thị trường chứng khoán thành việc mua trên chuỗi, từ đó hình thành một bánh đà thị trường tự củng cố.
Hiệu ứng đà này không chỉ chống lại sự yếu kém theo mùa và tiếng ồn vĩ mô mà còn tiếp tục đẩy thị trường lên cao cho đến khi chi tiêu vốn của các công ty lớn giảm hoặc nhu cầu ETF dừng lại. Nói cách khác, thị trường bull này được thúc đẩy bởi thanh khoản do các công ty công khai lớn tạo ra, chứ không phải bởi các chính sách tiền tệ hoặc tài chính truyền thống.
Chuyển đổi nguồn thanh khoản và các nhà đầu tư tiền điện tử mới
Truyền thống, tính thanh khoản của thị trường đã phụ thuộc vào Cục Dự trữ Liên bang hoặc Bộ Tài chính, nhưng tính thanh khoản hiện tại đã thay đổi. Lợi nhuận từ cổ phiếu và hơn 100 tỷ đô la chi tiêu vốn của các gã khổng lồ công nghệ như Nvidia và Microsoft đang lan tỏa khắp nền kinh tế, ảnh hưởng không chỉ đến các nhà cung cấp và nhân viên mà còn thúc đẩy các nhà đầu tư bán lẻ tăng cường nắm giữ các tài sản rủi ro, đặc biệt là thị trường crypto.
Cùng lúc đó, một người mua cấu trúc mới đã xuất hiện trên thị trường crypto: quỹ kho bạc doanh nghiệp (TCOs). Trong các chu kỳ trước, sự thiếu hụt những người mua lớn đã góp phần vào sự biến động giá mạnh mẽ. Tuy nhiên, quỹ kho bạc doanh nghiệp cho BTC và ETH hiện không chỉ đóng vai trò như một cầu tài trợ mà còn bảo vệ các khoảng giá chính và thúc đẩy sự đột phá giá. Quỹ kho bạc doanh nghiệp có thể được chia thành hai thế hệ: các TCOs đầu tiên không nhạy cảm với giá và chỉ đơn thuần tạo ra một mức sàn; các TCOs liên quan đến ETH mới hơn có chức năng tìm kiếm giá, chủ động mua vào khi giá trị vốn chủ sở hữu gia tăng, qua đó hoàn thành một chu kỳ tự thân: việc phát hành thêm cổ phiếu doanh nghiệp tạo ra vốn, mà các TCOs mua làm tài sản dự trữ, làm tăng giá token. Đồng thời, giá trị của cổ phiếu công ty mẹ mà các TCOs nắm giữ tăng lên, giảm chi phí tài chính, và sau đó lại đầu tư vào thị trường crypto, lặp lại chu kỳ.
Cần lưu ý rằng cơ chế này không hoàn toàn không có rủi ro. Nếu các quỹ ETF hoặc nhà đầu tư lẻ không lấp đầy khoảng giá chính, một khoảng trống có thể xuất hiện ở giữa, khiến giá token giảm nhanh chóng. Những biến động ngắn hạn vẫn cần sự chú ý.
Những thay đổi cấu trúc trong Ethereum
Thị trường ETH đã thay đổi đáng kể so với các chu kỳ trước. Trong khi trước đây, người mua chủ yếu là các nhà đầu tư bán lẻ và thợ đào, thì hiện tại ETFs và TCOs đã trở thành lực lượng thống trị trên thị trường, làm việc cùng nhau để chống lại các khoảng trống thanh khoản. Một câu chuyện thị trường mới đã xuất hiện, được điều khiển bởi các mức giá phòng thủ và việc mua bán định kỳ.
Từ góc độ phân tích kỹ thuật, hiện tượng này có thể được hiểu bằng "lý thuyết cái cúp": giá ban đầu hình thành một điểm thấp (đáy của cái cúp) trong một khoảng nhất định, sau đó từ từ phục hồi (đường viền), hình thành một xu hướng hình chữ U tổng thể. Khi giá vượt qua đường viền, điều này thường báo hiệu khả năng tăng trưởng thị trường tiếp theo. Trong thị trường Ethereum, các quỹ kho bạc doanh nghiệp tập trung vào việc bảo vệ khoảng giá từ $3,000 đến $3,500, trong khi các quỹ ETF mua vào theo từng giai đoạn trong các khoảng trống giữa chúng, giống như đổ nước vào cái cúp, tạo cơ hội cho giá vượt qua đường viền thành công và tiếp tục xu hướng tăng của mình.
Nếu các công ty công nghệ duy trì nhu cầu mạnh mẽ đối với ETH, đợt tăng giá này vẫn có thể tiếp tục; nếu nhu cầu không đủ, thị trường có thể trải qua một thời gian ngắn lắng lại và điều chỉnh. Tổng thể, sự thay đổi trong cấu trúc người mua này có nghĩa là Ethereum không còn phụ thuộc hoàn toàn vào các nhà đầu tư bán lẻ hoặc thợ đào, mà giờ đây được hỗ trợ bởi các tổ chức và quỹ doanh nghiệp, làm cho thị trường ổn định hơn và mở đường cho việc tăng giá liên tục.
Hai động lực chính của môi trường vĩ mô và chi tiêu vốn của các ông lớn công nghệ
Trong môi trường thị trường hiện tại, các yếu tố vĩ mô và sự phát triển của trí tuệ nhân tạo đang liên kết với nhau để ảnh hưởng đến xu hướng kinh tế và thị trường. Giá hàng hóa của Mỹ đã tăng trong vài tháng liên tiếp, với lạm phát ngụ ý ở khoảng 4%, cho thấy áp lực giá cả vẫn tiếp tục. Mặc dù vậy, Cục Dự trữ Liên bang có thể vẫn chấp nhận một mức độ lạm phát nhất định để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế, giả sử thị trường lao động tổng thể vẫn ổn định. Tuy nhiên, tỷ lệ thất nghiệp thấp ở thanh niên vẫn thường được coi là một dấu hiệu cảnh báo của các giai đoạn đầu của chu kỳ kinh tế. Các nhóm trẻ tuổi thường là những người đầu tiên cảm nhận các biến động kinh tế. Nếu điều kiện việc làm tiếp tục duy trì, toàn bộ thị trường lao động có thể chịu áp lực, ảnh hưởng đến các tài sản rủi ro.
Chi tiêu vốn của các gã khổng lồ công nghệ đang trở thành một nguồn thanh khoản thị trường đáng kể. Các công ty công nghệ quy mô lớn đang thực hiện những khoản đầu tư khổng lồ vào cơ sở hạ tầng AI, không chỉ tài trợ cho các nhà cung cấp, nhân viên và cổ tức cho cổ đông mà còn có khả năng thúc đẩy đáng kể năng suất tổng hợp của nền kinh tế trong trung hạn và dài hạn. Nếu những lợi ích về năng suất từ AI đạt được kỳ vọng, tỷ lệ nợ công trên GDP của Mỹ dự kiến sẽ giảm từ mức cơ sở 156% xuống khoảng 113% vào năm 2055, với GDP bình quân đầu người cũng dự kiến sẽ tăng khoảng 17%. Tuy nhiên, điều quan trọng cần lưu ý là kinh nghiệm lịch sử cho thấy rằng các tác động về năng suất của đổi mới công nghệ thường chậm trễ, và thị trường có xu hướng định giá trước những lợi ích tương lai này, điều này phần nào giải thích cho việc định giá cao hiện tại của thị trường chứng khoán và tài sản crypto.
Cùng lúc, sự không chắc chắn về chính sách thương mại và áp lực thuế quan đang thay đổi hành vi đầu tư của các công ty. Đối mặt với một môi trường thương mại quốc tế phức tạp và sự mơ hồ về chính sách, nhiều công ty đang ưu tiên đầu tư vào các tài sản tài chính hóa thay vì các khoản chi tiêu vốn dài hạn như nhà máy, thiết bị, hoặc các dự án mở rộng. Sự ưu tiên này cho dòng vốn ngắn hạn vào thị trường tài sản đã, ở một mức độ nhất định, hỗ trợ sự gia tăng của các tài sản rủi ro, tạo ra một bối cảnh cấu trúc cho một thị trường bull được thúc đẩy bởi thanh khoản từ khu vực tư nhân.
Chiến lược đầu tư
Các chiến lược đầu tư nên ưu tiên các cổ phiếu tăng trưởng tập trung vào AI trong số các ông lớn công nghệ chất lượng cao, đồng thời cũng nên đầu tư chọn lọc vào các lĩnh vực cơ sở hạ tầng như sức mạnh tính toán, điện và mạng. Trong thị trường crypto, Bitcoin có thể đóng vai trò là tài sản chuẩn để đánh giá mức độ rủi ro, trong khi Ethereum hoạt động như một bánh đà tự củng cố. Các khoảng giá phòng thủ chính và các khoảng trống tiềm năng cần được chú ý cẩn thận. Về quản lý rủi ro, cần chú ý đến dòng vốn ETF vào và ra, các sắp xếp tài trợ của kho bạc doanh nghiệp, và kế hoạch chi tiêu vốn của các công ty công nghệ lớn. Trong khi việc tăng nhẹ vị thế trong các khoảng phòng thủ chính là chấp nhận được, hãy cẩn thận giảm vị thế nếu một sự bứt phá thiếu hỗ trợ tiếp theo.
Tổng thể, thị trường tăng giá hiện tại khác biệt đáng kể so với chu kỳ năm 2021. Động lực tăng trưởng hiện tại chủ yếu xuất phát từ thanh khoản khu vực tư nhân do các công ty công nghệ lớn thúc đẩy. Những công ty này đang giải phóng vốn thông qua lợi nhuận cổ phần và chi tiêu vốn, vốn này chảy đến các nhà cung cấp, nhân viên, cổ đông và nhà đầu tư lẻ. Vốn này sau đó được truyền đến thị trường crypto thông qua kho bạc doanh nghiệp và cấu trúc ETF, tạo ra một chiếc bánh đà thị trường tự củng cố. Các khoảng giá chính được hỗ trợ bởi việc mua vào phòng thủ và định kỳ từ kho bạc doanh nghiệp, trong khi các ETF và nhà đầu tư lẻ lấp đầy khoảng trống, duy trì động lực thị trường. Chừng nào các gã khổng lồ công nghệ tiếp tục tích cực đầu tư vốn và chuỗi thanh khoản khu vực tư nhân này không bị cản trở, thị trường tăng giá có không gian để mở rộng thêm.
〈The Liquidity Pyramid: Why This Bull Market Still Has Legs〉bài viết này được phát hành lần đầu trên 《CoinRank》。
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Kim tự tháp Thanh khoản: Tại sao Thị trường Bull này vẫn có sức bật
Đợt tăng giá bull năm 2025 được thúc đẩy bởi lợi nhuận vốn của các công ty công nghệ và chi tiêu vốn kỷ lục—không phải bởi Cục Dự trữ Liên bang hay kích thích tài khóa—tạo ra một động lực thanh khoản mới.
Các kho bạc doanh nghiệp (TCo) hiện đang đóng vai trò quan trọng trong thị trường crypto: những kho bạc không nhạy cảm với giá trước đây cung cấp một mức sàn; những kho bạc mới tập trung vào ETH thì tích cực mua vào để củng cố chu kỳ giá.
Các quỹ ETF và TCo bảo vệ các mức giá ETH quan trọng như $3K–$3.5K trong một "hình cốc", bơm thanh khoản một cách ổn định để giúp giá tăng cao hơn—mặc dù khoảng cách vẫn tạo ra rủi ro trong ngắn hạn.
Khám phá lý do tại sao thị trường bò năm 2025 lại không bình thường: không phải do Fed hay kích thích mà là nhờ vào lợi nhuận cổ phiếu của các tập đoàn công nghệ và việc chi tiêu vốn lớn—cùng với vai trò mới của quỹ kho bạc doanh nghiệp và ETFs.
Ghi chú của biên tập viên: Thị trường tăng giá mùa hè năm 2025 sẽ khác biệt đáng kể so với những lần trước. Nguồn vốn không còn chủ yếu phụ thuộc vào các biện pháp chính sách từ Cục Dự trữ Liên bang hoặc Bộ Tài chính, mà thay vào đó được thúc đẩy bởi lợi nhuận từ cổ phiếu và mức chi tiêu vốn kỷ lục từ các gã khổng lồ công nghệ. Vốn này được chuyển hướng qua các cơ chế sáng tạo như ngân quỹ doanh nghiệp (TCOs) và quỹ giao dịch chứng khoán (ETFs), dần dần chảy vào thị trường crypto, tạo ra hiệu ứng vòng đệm tự củng cố. Bài viết này sẽ đi sâu vào cơ chế này, phân tích cấu trúc người mua đang thay đổi của ETH và BTC, và cung cấp triển vọng thị trường dựa trên môi trường kinh tế vĩ mô và các yếu tố chính sách.
Mặc dù chính sách thắt chặt của Fed và việc giảm bớt kích thích tài khóa, các tài sản rủi ro vẫn tiếp tục tăng vọt, được thúc đẩy bởi hai chuỗi chồng chéo. Đầu tiên, lợi nhuận vốn nhờ AI và chi tiêu vốn kỷ lục của các gã khổng lồ công nghệ lớn đã được chuyển qua lương, thanh toán cho nhà cung cấp và cổ tức cho cổ đông, liên tục bơm vốn rủi ro vào thị trường tiền điện tử. Thứ hai, quỹ công ty tiền điện tử (TCo) đã thiết lập một cơ chế truyền dẫn mới, trực tiếp chuyển đổi cơn cuồng loạn phản xạ của thị trường chứng khoán thành việc mua trên chuỗi, từ đó hình thành một bánh đà thị trường tự củng cố.
Hiệu ứng đà này không chỉ chống lại sự yếu kém theo mùa và tiếng ồn vĩ mô mà còn tiếp tục đẩy thị trường lên cao cho đến khi chi tiêu vốn của các công ty lớn giảm hoặc nhu cầu ETF dừng lại. Nói cách khác, thị trường bull này được thúc đẩy bởi thanh khoản do các công ty công khai lớn tạo ra, chứ không phải bởi các chính sách tiền tệ hoặc tài chính truyền thống.
Chuyển đổi nguồn thanh khoản và các nhà đầu tư tiền điện tử mới
Truyền thống, tính thanh khoản của thị trường đã phụ thuộc vào Cục Dự trữ Liên bang hoặc Bộ Tài chính, nhưng tính thanh khoản hiện tại đã thay đổi. Lợi nhuận từ cổ phiếu và hơn 100 tỷ đô la chi tiêu vốn của các gã khổng lồ công nghệ như Nvidia và Microsoft đang lan tỏa khắp nền kinh tế, ảnh hưởng không chỉ đến các nhà cung cấp và nhân viên mà còn thúc đẩy các nhà đầu tư bán lẻ tăng cường nắm giữ các tài sản rủi ro, đặc biệt là thị trường crypto.
Cùng lúc đó, một người mua cấu trúc mới đã xuất hiện trên thị trường crypto: quỹ kho bạc doanh nghiệp (TCOs). Trong các chu kỳ trước, sự thiếu hụt những người mua lớn đã góp phần vào sự biến động giá mạnh mẽ. Tuy nhiên, quỹ kho bạc doanh nghiệp cho BTC và ETH hiện không chỉ đóng vai trò như một cầu tài trợ mà còn bảo vệ các khoảng giá chính và thúc đẩy sự đột phá giá. Quỹ kho bạc doanh nghiệp có thể được chia thành hai thế hệ: các TCOs đầu tiên không nhạy cảm với giá và chỉ đơn thuần tạo ra một mức sàn; các TCOs liên quan đến ETH mới hơn có chức năng tìm kiếm giá, chủ động mua vào khi giá trị vốn chủ sở hữu gia tăng, qua đó hoàn thành một chu kỳ tự thân: việc phát hành thêm cổ phiếu doanh nghiệp tạo ra vốn, mà các TCOs mua làm tài sản dự trữ, làm tăng giá token. Đồng thời, giá trị của cổ phiếu công ty mẹ mà các TCOs nắm giữ tăng lên, giảm chi phí tài chính, và sau đó lại đầu tư vào thị trường crypto, lặp lại chu kỳ.
Cần lưu ý rằng cơ chế này không hoàn toàn không có rủi ro. Nếu các quỹ ETF hoặc nhà đầu tư lẻ không lấp đầy khoảng giá chính, một khoảng trống có thể xuất hiện ở giữa, khiến giá token giảm nhanh chóng. Những biến động ngắn hạn vẫn cần sự chú ý.
Những thay đổi cấu trúc trong Ethereum
Thị trường ETH đã thay đổi đáng kể so với các chu kỳ trước. Trong khi trước đây, người mua chủ yếu là các nhà đầu tư bán lẻ và thợ đào, thì hiện tại ETFs và TCOs đã trở thành lực lượng thống trị trên thị trường, làm việc cùng nhau để chống lại các khoảng trống thanh khoản. Một câu chuyện thị trường mới đã xuất hiện, được điều khiển bởi các mức giá phòng thủ và việc mua bán định kỳ.
Từ góc độ phân tích kỹ thuật, hiện tượng này có thể được hiểu bằng "lý thuyết cái cúp": giá ban đầu hình thành một điểm thấp (đáy của cái cúp) trong một khoảng nhất định, sau đó từ từ phục hồi (đường viền), hình thành một xu hướng hình chữ U tổng thể. Khi giá vượt qua đường viền, điều này thường báo hiệu khả năng tăng trưởng thị trường tiếp theo. Trong thị trường Ethereum, các quỹ kho bạc doanh nghiệp tập trung vào việc bảo vệ khoảng giá từ $3,000 đến $3,500, trong khi các quỹ ETF mua vào theo từng giai đoạn trong các khoảng trống giữa chúng, giống như đổ nước vào cái cúp, tạo cơ hội cho giá vượt qua đường viền thành công và tiếp tục xu hướng tăng của mình.
Nếu các công ty công nghệ duy trì nhu cầu mạnh mẽ đối với ETH, đợt tăng giá này vẫn có thể tiếp tục; nếu nhu cầu không đủ, thị trường có thể trải qua một thời gian ngắn lắng lại và điều chỉnh. Tổng thể, sự thay đổi trong cấu trúc người mua này có nghĩa là Ethereum không còn phụ thuộc hoàn toàn vào các nhà đầu tư bán lẻ hoặc thợ đào, mà giờ đây được hỗ trợ bởi các tổ chức và quỹ doanh nghiệp, làm cho thị trường ổn định hơn và mở đường cho việc tăng giá liên tục.
Hai động lực chính của môi trường vĩ mô và chi tiêu vốn của các ông lớn công nghệ
Trong môi trường thị trường hiện tại, các yếu tố vĩ mô và sự phát triển của trí tuệ nhân tạo đang liên kết với nhau để ảnh hưởng đến xu hướng kinh tế và thị trường. Giá hàng hóa của Mỹ đã tăng trong vài tháng liên tiếp, với lạm phát ngụ ý ở khoảng 4%, cho thấy áp lực giá cả vẫn tiếp tục. Mặc dù vậy, Cục Dự trữ Liên bang có thể vẫn chấp nhận một mức độ lạm phát nhất định để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế, giả sử thị trường lao động tổng thể vẫn ổn định. Tuy nhiên, tỷ lệ thất nghiệp thấp ở thanh niên vẫn thường được coi là một dấu hiệu cảnh báo của các giai đoạn đầu của chu kỳ kinh tế. Các nhóm trẻ tuổi thường là những người đầu tiên cảm nhận các biến động kinh tế. Nếu điều kiện việc làm tiếp tục duy trì, toàn bộ thị trường lao động có thể chịu áp lực, ảnh hưởng đến các tài sản rủi ro.
Chi tiêu vốn của các gã khổng lồ công nghệ đang trở thành một nguồn thanh khoản thị trường đáng kể. Các công ty công nghệ quy mô lớn đang thực hiện những khoản đầu tư khổng lồ vào cơ sở hạ tầng AI, không chỉ tài trợ cho các nhà cung cấp, nhân viên và cổ tức cho cổ đông mà còn có khả năng thúc đẩy đáng kể năng suất tổng hợp của nền kinh tế trong trung hạn và dài hạn. Nếu những lợi ích về năng suất từ AI đạt được kỳ vọng, tỷ lệ nợ công trên GDP của Mỹ dự kiến sẽ giảm từ mức cơ sở 156% xuống khoảng 113% vào năm 2055, với GDP bình quân đầu người cũng dự kiến sẽ tăng khoảng 17%. Tuy nhiên, điều quan trọng cần lưu ý là kinh nghiệm lịch sử cho thấy rằng các tác động về năng suất của đổi mới công nghệ thường chậm trễ, và thị trường có xu hướng định giá trước những lợi ích tương lai này, điều này phần nào giải thích cho việc định giá cao hiện tại của thị trường chứng khoán và tài sản crypto.
Cùng lúc, sự không chắc chắn về chính sách thương mại và áp lực thuế quan đang thay đổi hành vi đầu tư của các công ty. Đối mặt với một môi trường thương mại quốc tế phức tạp và sự mơ hồ về chính sách, nhiều công ty đang ưu tiên đầu tư vào các tài sản tài chính hóa thay vì các khoản chi tiêu vốn dài hạn như nhà máy, thiết bị, hoặc các dự án mở rộng. Sự ưu tiên này cho dòng vốn ngắn hạn vào thị trường tài sản đã, ở một mức độ nhất định, hỗ trợ sự gia tăng của các tài sản rủi ro, tạo ra một bối cảnh cấu trúc cho một thị trường bull được thúc đẩy bởi thanh khoản từ khu vực tư nhân.
Chiến lược đầu tư
Các chiến lược đầu tư nên ưu tiên các cổ phiếu tăng trưởng tập trung vào AI trong số các ông lớn công nghệ chất lượng cao, đồng thời cũng nên đầu tư chọn lọc vào các lĩnh vực cơ sở hạ tầng như sức mạnh tính toán, điện và mạng. Trong thị trường crypto, Bitcoin có thể đóng vai trò là tài sản chuẩn để đánh giá mức độ rủi ro, trong khi Ethereum hoạt động như một bánh đà tự củng cố. Các khoảng giá phòng thủ chính và các khoảng trống tiềm năng cần được chú ý cẩn thận. Về quản lý rủi ro, cần chú ý đến dòng vốn ETF vào và ra, các sắp xếp tài trợ của kho bạc doanh nghiệp, và kế hoạch chi tiêu vốn của các công ty công nghệ lớn. Trong khi việc tăng nhẹ vị thế trong các khoảng phòng thủ chính là chấp nhận được, hãy cẩn thận giảm vị thế nếu một sự bứt phá thiếu hỗ trợ tiếp theo.
Tổng thể, thị trường tăng giá hiện tại khác biệt đáng kể so với chu kỳ năm 2021. Động lực tăng trưởng hiện tại chủ yếu xuất phát từ thanh khoản khu vực tư nhân do các công ty công nghệ lớn thúc đẩy. Những công ty này đang giải phóng vốn thông qua lợi nhuận cổ phần và chi tiêu vốn, vốn này chảy đến các nhà cung cấp, nhân viên, cổ đông và nhà đầu tư lẻ. Vốn này sau đó được truyền đến thị trường crypto thông qua kho bạc doanh nghiệp và cấu trúc ETF, tạo ra một chiếc bánh đà thị trường tự củng cố. Các khoảng giá chính được hỗ trợ bởi việc mua vào phòng thủ và định kỳ từ kho bạc doanh nghiệp, trong khi các ETF và nhà đầu tư lẻ lấp đầy khoảng trống, duy trì động lực thị trường. Chừng nào các gã khổng lồ công nghệ tiếp tục tích cực đầu tư vốn và chuỗi thanh khoản khu vực tư nhân này không bị cản trở, thị trường tăng giá có không gian để mở rộng thêm.
〈The Liquidity Pyramid: Why This Bull Market Still Has Legs〉bài viết này được phát hành lần đầu trên 《CoinRank》。