Thị trường tiền điện tử mới: Token chính thống dẫn đầu, alts chờ đợi
Giới thiệu
Khi Bitcoin đạt mức cao kỷ lục và Ethereum tăng hơn 40% trong tháng, thị trường tiền điện tử một lần nữa bùng nổ kỳ vọng về một đợt tăng giá. Hoạt động của vốn trên chuỗi tăng lên, độ nóng của các sàn giao dịch rõ ràng tăng, và các tín hiệu vĩ mô cũng cho thấy xu hướng tích cực.
Tuy nhiên, khi các nhà đầu tư xem ví tiền điện tử của mình, họ nhận thấy nhiều alts vẫn đứng yên tại chỗ - điều này dường như khác với ấn tượng truyền thống về thị trường bò.
Một, liệu alts có thực sự bỏ lỡ đợt thị trường bò này không?
Đến ngày 22 tháng 5 năm 2025, giá Bitcoin đã vượt qua mốc 110.000 USD, lập kỷ lục mới trong lịch sử; Ethereum đã tăng hơn 45% trong vòng một tháng qua. Trong đợt phục hồi tâm lý thị trường này, vốn và dòng chảy chủ yếu tập trung vào các tài sản chính thống. Về mặt môi trường vĩ mô, sự ưa thích rủi ro của vốn toàn cầu đã tăng lên, tạo ra một con đường tăng trưởng tốt cho toàn bộ thị trường tiền điện tử.
Tuy nhiên, trong bối cảnh tích cực này, các loại tiền mã hóa nhỏ (Altcoin) lại có hiệu suất toàn bộ kém. Hầu hết các alts không chỉ không tăng lên, mà còn tiếp tục điều chỉnh. Sự nóng lên của Bitcoin và Ethereum đã che lấp một sự chuyển biến theo hướng nào đó đang diễn ra trong toàn bộ thị trường: alts không phải là không có thị trường, mà đang bị vốn và người dùng có ý thức "loại bỏ ra ngoài".
Tại sao đợt tăng giá này dường như chỉ ưu ái Token chính thống? Liệu logic giá trị của alts đã sụp đổ? Hay nói cách khác, điều họ cần là một chiến lược sinh tồn mới? Bài viết này sẽ phân tích từ một số khía cạnh như môi trường vĩ mô, sở thích tài chính, tâm lý người dùng và đổi mới cơ chế, những thách thức mà alts phải đối mặt và những lối thoát khả thi trong bối cảnh thị trường tăng trưởng cấu trúc này.
Hai, phân tích môi trường vĩ mô: Thị trường bò thực sự đã đến chưa?
Sự ưa thích rủi ro gia tăng
Đến giữa tháng 5 năm 2025, tông màu chính của thị trường vĩ mô đã có sự chuyển biến đáng kể.
Môi trường thương mại toàn cầu có xu hướng dịu lại, các nước phát triển sau cuộc đàm phán thương mại ở Geneva đã phát biểu một tuyên bố chung rằng sẽ giảm đáng kể thuế quan. Biện pháp này không chỉ gây ra tâm lý lạc quan trên thị trường mà còn phát đi tín hiệu tích cực chống lại lạm phát.
Chịu ảnh hưởng này, thị trường chứng khoán Mỹ bước vào kênh tăng trưởng cấu trúc. Chỉ số S&P 500 từ mức 4,800 điểm đầu năm đã tăng lên 5,940 điểm ( tính đến ngày 20 tháng 5 năm 2025 ), gần đạt mức cao nhất lịch sử. Sự ưa thích rủi ro của các nhà đầu tư đã tăng lên rõ rệt, chỉ số Nasdaq và các cổ phiếu công nghệ lớn đồng loạt tăng, trong khi vàng và trái phiếu chính phủ lại có dấu hiệu dòng tiền chảy ra.
Trong khi đó, thị trường tiền điện tử cũng được hưởng lợi rõ rệt. Theo dữ liệu cho thấy, kể từ tháng 3, dòng vốn ròng vào các tài sản mã hóa chủ yếu là Bitcoin đã đạt 9,3 tỷ USD, trong đó phần lớn tập trung vào thị trường giao ngay, đặc biệt là hoạt động giao dịch trong khung giờ Đông Mỹ tăng đáng kể, cho thấy xu hướng dòng vốn lớn từ Hoa Kỳ.
Token chính thống tăng lên mạnh mẽ
Bitcoin đã vượt qua 110,707 USD trong phiên giao dịch vào ngày 22 tháng 5 năm 2025, đạt mức cao kỷ lục; Ethereum đã tăng mạnh kể từ tháng 4, tính đến ngày 22 tháng 5, đã lên khoảng 2629 USD, tiến vào "khu vực quan trọng" để vượt qua 3000 USD.
Token chính thống trở thành "nơi trú ẩn" cho vốn? Điều này phản ánh "sở thích về sự chắc chắn"
Kỳ vọng quản lý rõ ràng hơn: Bitcoin và Ethereum có thuộc tính tuân thủ mạnh, các cơ quan quản lý liên quan của Hoa Kỳ đang dần làm rõ phân loại của chúng;
Tính thanh khoản tốt hơn: Các tổ chức tài chính lớn liên tục hấp thụ Bitcoin thông qua sản phẩm giao ngay hoặc dịch vụ lưu ký;
Câu chuyện đầy đủ hơn: Tài chính Bitcoin và hệ sinh thái mạng lớp hai Ethereum gần đây đã trở thành tâm điểm của vòng thảo luận mới.
Điều này khiến cho Token chính thống có được mức giá cao hơn trong đợt thị trường mới, trong khi alts lại rơi vào tình trạng thiếu vốn.
Xu hướng tổng thể của alts khá nhạt.
So với đó, hiệu suất của các đồng mã hóa nhỏ thì rõ ràng kém hơn.
Ngoài một số dự án nổi bật như AVAX và NEAR tăng nhẹ, hầu hết các alts không đồng bộ phục hồi cùng với Token chính thống, thậm chí còn xuất hiện điều chỉnh, vốn tiếp tục tập trung vào Token chính thống.
Thị trường không phải là "thiếu vốn", mà là "không muốn mạo hiểm"?
Từ dữ liệu tương tác trên chuỗi, toàn bộ thị trường không thiếu thanh khoản, mà là thanh khoản cực kỳ lệch lạc. Lệnh mua tập trung vào Bitcoin và một số dự án nóng, độ sâu mua bán của altcoin tiếp tục giảm. Khối lượng tìm kiếm Bitcoin và ETF tăng vọt.
Thị trường tiền điện tử thực sự đã trở lại, nhưng dường như nó chỉ thuộc về Bitcoin, không thuộc về các đồng mã hóa nhỏ.
Ba, tại sao alts không thể theo kịp thị trường tiền điện tử?
Tâm lý người dùng đã trưởng thành: chu kỳ theo đuổi tăng giá và bán tháo đã qua.
Trong thời gian bull market năm 2021, rất nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ vì sợ bỏ lỡ (FOMO) mà tham gia, mù quáng theo đuổi các dự án tiền mới, cuối cùng phần lớn bị kẹt sâu trong sự sụp đổ định kỳ của các altcoin. Theo báo cáo của các tổ chức phân tích dữ liệu, tính đến cuối năm 2022, hơn 73% nhà đầu tư vào các token không chính thống đều lỗ sau 6 tháng nắm giữ.
Sau khi thị trường chuyển động, đến năm 2025, các nhà đầu tư đã hình thành tâm lý giao dịch thận trọng hơn.
Càng chú trọng đến số lượng người dùng thực tế của dự án và độ hoạt động trên chuỗi.
Có xu hướng chọn các dự án có đổi mới cơ chế, cơ chế airdrop rõ ràng và hỗ trợ hệ sinh thái.
Không còn dễ dàng "nghe theo" hoặc đầu tư toàn bộ vốn mù quáng
Dữ liệu tương tác trên chuỗi cho thấy, số lượng người tham gia trung bình của các dự án mã hóa nhỏ sau khi ra mắt trong 7 ngày địa chỉ hoạt động ( đã giảm từ hơn 13,000 vào năm 2021 xuống còn chưa đến 2,800 hiện tại, nhiệt độ cộng đồng giảm rõ rệt.
Người dùng không phải không vào thị trường, mà là chọn "chờ đợi một cách thận trọng".
Chuyển đổi hành vi của người có ảnh hưởng: từ "kêu gọi tăng lên" đến "chênh lệch giá"
Trước đây, các dự án altcoin phụ thuộc rất nhiều vào các nhân vật có ảnh hưởng và truyền thông cộng đồng. Những người này đã chuyển đổi lưu lượng truy cập thành giá thông qua việc xây dựng vị thế từ sớm, phát trực tiếp gọi tên, và nội dung video. Tuy nhiên, vào năm 2025, với việc các loại đường đua, meme coin bùng nổ và chiến lược airdrop dự án thay đổi, các nhân vật có ảnh hưởng bắt đầu chuyển từ "nhà phân phối nội dung" sang "nhà điều hành trò chơi".
Thông qua việc quan sát các lãnh đạo ý kiến hoạt động tích cực trên mạng xã hội, không khó để nhận thấy: trước khi quảng bá dự án, họ đã có một tỷ lệ nhất định của các vị trí phân bổ token trước; sau khi cộng đồng phát hành, họ bán hàng theo từng giai đoạn trên sàn giao dịch/sàn giao dịch phi tập trung để thu lợi; và có những ghi chép rõ ràng về hành vi "tăng giá bán ra".
Đặc biệt trong một số "dự án hot" của hệ sinh thái chuỗi công khai gần đây, các lãnh đạo tư tưởng thường xuyên tham gia vào chiến lược "farm airdrop + kéo nhóm chuyển sự chú ý", dẫn đến khả năng thua lỗ của người dùng thông thường gia tăng.
Về lâu dài, hành vi này đang thúc đẩy nhanh chóng việc phá hủy nền tảng tin cậy của alts.
Sự chuyển đổi nhiệt độ của các lĩnh vực: Câu chuyện không thể vượt qua tài chính Bitcoin, trí tuệ nhân tạo, và tái ký quỹ
Hiện tại, câu chuyện mã hóa tập trung vào ba lĩnh vực sau: tài chính Bitcoin, trí tuệ nhân tạo, và tái thế chấp.
Trong khi đó, các dự án mã hóa nhỏ truyền thống thiếu sự kết nối với các câu chuyện chính thống, câu chuyện mỏng manh, công nghệ không có đột phá, hợp tác sinh thái khan hiếm, khó có thể thu hút thêm lưu lượng truy cập.
Điểm nóng không còn là "tất cả các đồng tiền đều có thể tăng lên", mà là vốn và người dùng tập trung vào "đầu tư vào câu chuyện đúng".
Cấu trúc niềm tin và thanh khoản của thị trường được viết lại
Niềm tin vào cơ chế của alts đang sụp đổ:
Người dùng không còn tin tưởng vào dự án: Hầu hết các dự án chỉ hoạt động sôi nổi trong 30 ngày đầu ra mắt, sau đó ngay lập tức cạn kiệt thanh khoản.
Sự quan tâm của các nhà tạo lập thị trường giảm: Các tổ chức chiến lược tạo lập thị trường tập trung nguồn lực vào Bitcoin, Ethereum và stablecoin tuân thủ quy định, các cặp giao dịch altcoin bị nhiều sàn giao dịch gỡ bỏ.
Vấn đề nghiêm trọng hơn là việc thiếu đồng thuận dẫn đến sự "trống rỗng" của cộng đồng: các dự án chỉ còn lại tài khoản vận hành, không có cộng đồng thực sự; các nhà đầu tư nhỏ lẻ thì lại chuyển sang hệ thống điểm, các kênh săn airdrop, thậm chí là khai thác sức mạnh tính toán từ trí tuệ nhân tạo.
Điều này cũng dẫn đến một hiện tượng mới - alts không còn là "đánh cược ngu ngốc", mà là "đánh cược nhanh": không ai tin vào đầu tư dài hạn, tất cả mọi người đều đang tranh giành tính thanh khoản ngắn hạn.
Các loại tiền mã hóa nhỏ không tăng lên, không phải vì không ai quan tâm đến nó, mà là vì không còn lý do nào để tin tưởng vào nó.
Khi thiết kế động lực của bên dự án không còn duy trì, uy tín của các lãnh đạo tư tưởng không thể được thiết lập, và cuộc chơi của người dùng chỉ còn lại "cơ chế chạy trước", toàn bộ hệ sinh thái altcoin đã mất đi cấu trúc niềm tin và tính thanh khoản cơ bản.
Bước tiếp theo là thiết kế lại hệ thống này, chứ không phải lặp lại những cách làm cũ.
Bốn, sự trỗi dậy của "cách chơi altcoin" mới
Cơ chế airdrop và điểm số được điều khiển bởi nền tảng giao dịch
Trong bối cảnh người dùng giảm nhiệt tình, một số nền tảng giao dịch đã xuất hiện thông qua việc thiết kế hệ thống nhiệm vụ, đổi điểm và các hoạt động airdrop, nhằm kích thích lại sự tham gia của người dùng. Ngoài ra, một số dự án cũng đã bắt đầu đưa vào cơ chế nhân điểm, cố gắng khuyến khích sự tham gia lâu dài của người dùng, tăng cường hoạt động của cộng đồng. Cốt lõi của những cơ chế này đều nằm ở:
Giảm bớt rào cản tham gia: Thông qua các nhiệm vụ đơn giản để nhận phần thưởng, thu hút nhiều người dùng tham gia.
Tăng cường độ gắn bó của người dùng: Cơ chế điểm và airdrop khuyến khích người dùng tham gia liên tục vào hệ sinh thái dự án.
Mở rộng ảnh hưởng của cộng đồng: Cơ chế giới thiệu thúc đẩy người dùng chủ động lan truyền dự án, mở rộng ảnh hưởng.
Ra mắt đã đạt đỉnh? Tính bền vững của đồng meme đang bị nghi ngờ
Meme coin sẽ thể hiện tính cộng đồng mạnh mẽ hơn vào năm 2025. Nhóm dự án nhanh chóng thu hút sự chú ý thông qua các phương tiện truyền thông xã hội, hoạt động cộng đồng và nội dung lan truyền. Trước khi niêm yết trên sàn giao dịch, họ thường nhanh chóng thu hút sự chú ý của thị trường chỉ trong một khoảng thời gian ngắn qua việc truyền bá trên mạng xã hội; sau khi niêm yết, giá nhanh chóng tăng lên, sau đó lại nhanh chóng điều chỉnh. Tính bền vững của nó đang bị nghi ngờ, thị trường đang kêu gọi nhóm dự án liên tục tối ưu hóa trong các lĩnh vực an toàn, cấu trúc quản trị và xây dựng cộng đồng.
Năm, Triển vọng tương lai: Đường đi của alts
Alts cần thay đổi bề ngoài hay thay đổi bản chất: đóng gói lại dự án cũ hay tái cấu trúc cơ chế?
alts có còn cơ hội hay không, không phụ thuộc vào thị trường, mà phụ thuộc vào việc chúng có thể "tự cập nhật" hay không.
Trong quá khứ, nhiều dự án đã biến mất trong thị trường gấu, và đầu mùa thị trường bò lại "hồi sinh" bằng cách: thay đổi logo, cập nhật một lộ trình, thêm một vài từ khóa về trí tuệ nhân tạo, rồi lại bắt đầu kể câu chuyện. Nhưng người dùng năm 2025 sẽ không còn dễ dàng tin vào "rượu cũ trong chai mới".
So với "đổi lớp vỏ", những dự án thực sự có tính cạnh tranh đã chọn "đổi linh hồn": tái cấu trúc mô hình kinh tế token, giới thiệu cơ chế airdrop công bằng hơn, thậm chí thông qua tổ chức tự trị phi tập trung để hướng dẫn cộng đồng cùng quản lý, biến người dùng từ nhà đầu cơ thành những người xây dựng hệ sinh thái, đồng thời dựa vào trải nghiệm người dùng cực kỳ đơn giản và gắn bó sâu sắc với lưu lượng bản địa trên chuỗi, đã đạt được sự hoạt động liên tục và thanh khoản.
Chìa khóa để đột phá không phải là bao bì có đủ phong cách, mà là cơ chế đủ mới, cảm xúc đủ chân thật, nhịp điệu đủ ổn định.
Nhà đầu tư nhỏ thực sự cần gì? Câu chuyện? Thực tiễn? Hay chỉ là đánh cược thuần túy?
Các nhà đầu tư nhỏ lẻ trong năm 2021 theo đuổi câu chuyện, theo đuổi không gian tưởng tượng.
Nhà đầu tư nhỏ lẻ vào năm 2025 sẽ quan tâm nhiều hơn đến "Liệu tôi có thể thử nghiệm sai với chi phí thấp không?", "Liệu tôi có thể bán bất cứ lúc nào không?", "Có phải tôi đang bị dự án hoặc người có ảnh hưởng coi như một đối thủ không?"
Họ không cần "tầm nhìn vĩ đại", mà cần quản lý kỳ vọng rõ ràng và phản hồi nhanh chóng.
Điều này cũng có nghĩa là nhóm dự án phải thiết kế lại lộ trình tham gia của người dùng:
Cơ chế gắn kết nhiệm vụ, điểm số và mã thông báo không thể thay thế không chỉ nên chơi với "khuyến khích", mà còn phải đưa "chi phí thoát" vào thiết kế;
Không còn theo đuổi sự bùng nổ về số lượng người dùng, mà là xây dựng một "cái hồ trung thành cốt lõi" nhỏ nhưng tinh gọn;
Làm cho người dùng cảm thấy họ không phải "bị thiết kế", mà là "đang tham gia".
Các bên dự án, nền tảng, cộng đồng làm thế nào để xây dựng lại niềm tin của người dùng?
Hiện tại thị trường có hai động cơ tăng trưởng:
Hệ thống lưu lượng được điều khiển bởi nền tảng giao dịch: Nền tảng giao dịch đang tái cấu trúc "Nhiệm vụ → Khuyến khích → Airdrop → Niêm yết coin" thành một chuỗi dẫn dắt người dùng. Đây không chỉ là công cụ khởi động lạnh cho dự án, mà còn là "hộp cát" để kiểm soát rủi ro lưu lượng.
Hệ thống tường thuật mới do cộng đồng điều khiển: Sự phân tách của mạng xã hội, tổ chức tự trị phi tập trung cho người sáng tạo, công cụ ươm mầm lãnh đạo ý kiến với rào cản thấp trở thành hạ tầng cho sự tự chủ lưu lượng của alts.
Nếu nói rằng cách tiếp cận lưu lượng trước đây là "phủ khắp", thì cách tiếp cận hiện tại giống như "thắp lửa": để những tín đồ đầu tiên tham gia, kiếm tiền, tạo ra giao dịch và nội dung thực sự, mới có khả năng đạt được sự bùng nổ và lan truyền tự nhiên.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
24 thích
Phần thưởng
24
9
Chia sẻ
Bình luận
0/400
CryptoComedian
· 07-10 08:50
BTC tăng lên tôi không thể cười được altcoin đều đang ngủ say
Xem bản gốcTrả lời0
BTCBeliefStation
· 07-10 06:05
altcoin sao chưa To da moon vậy, làm tôi sốt ruột quá.
Xem bản gốcTrả lời0
WenMoon42
· 07-09 12:35
Chúng ta chỉ xem náo nhiệt mà không mua.
Xem bản gốcTrả lời0
FunGibleTom
· 07-09 04:44
Bánh nhỏ đã bay rồi, mận đỏ đã ra ngoài tường mà.
Xem bản gốcTrả lời0
ChainWatcher
· 07-07 09:44
Đi quá nhanh thì có ích gì, dự án tốt chờ bạn từ từ To da moon.
Xem bản gốcTrả lời0
LiquidityHunter
· 07-07 09:33
Token chính thống To da moon, coin nhỏ vẫn đang ngủ say.
Token chính thống领涨 alts待机 thị trường tiền điện tử新格局Độ sâu解析
Thị trường tiền điện tử mới: Token chính thống dẫn đầu, alts chờ đợi
Giới thiệu
Khi Bitcoin đạt mức cao kỷ lục và Ethereum tăng hơn 40% trong tháng, thị trường tiền điện tử một lần nữa bùng nổ kỳ vọng về một đợt tăng giá. Hoạt động của vốn trên chuỗi tăng lên, độ nóng của các sàn giao dịch rõ ràng tăng, và các tín hiệu vĩ mô cũng cho thấy xu hướng tích cực.
Tuy nhiên, khi các nhà đầu tư xem ví tiền điện tử của mình, họ nhận thấy nhiều alts vẫn đứng yên tại chỗ - điều này dường như khác với ấn tượng truyền thống về thị trường bò.
Một, liệu alts có thực sự bỏ lỡ đợt thị trường bò này không?
Đến ngày 22 tháng 5 năm 2025, giá Bitcoin đã vượt qua mốc 110.000 USD, lập kỷ lục mới trong lịch sử; Ethereum đã tăng hơn 45% trong vòng một tháng qua. Trong đợt phục hồi tâm lý thị trường này, vốn và dòng chảy chủ yếu tập trung vào các tài sản chính thống. Về mặt môi trường vĩ mô, sự ưa thích rủi ro của vốn toàn cầu đã tăng lên, tạo ra một con đường tăng trưởng tốt cho toàn bộ thị trường tiền điện tử.
Tuy nhiên, trong bối cảnh tích cực này, các loại tiền mã hóa nhỏ (Altcoin) lại có hiệu suất toàn bộ kém. Hầu hết các alts không chỉ không tăng lên, mà còn tiếp tục điều chỉnh. Sự nóng lên của Bitcoin và Ethereum đã che lấp một sự chuyển biến theo hướng nào đó đang diễn ra trong toàn bộ thị trường: alts không phải là không có thị trường, mà đang bị vốn và người dùng có ý thức "loại bỏ ra ngoài".
Tại sao đợt tăng giá này dường như chỉ ưu ái Token chính thống? Liệu logic giá trị của alts đã sụp đổ? Hay nói cách khác, điều họ cần là một chiến lược sinh tồn mới? Bài viết này sẽ phân tích từ một số khía cạnh như môi trường vĩ mô, sở thích tài chính, tâm lý người dùng và đổi mới cơ chế, những thách thức mà alts phải đối mặt và những lối thoát khả thi trong bối cảnh thị trường tăng trưởng cấu trúc này.
Hai, phân tích môi trường vĩ mô: Thị trường bò thực sự đã đến chưa?
Đến giữa tháng 5 năm 2025, tông màu chính của thị trường vĩ mô đã có sự chuyển biến đáng kể.
Môi trường thương mại toàn cầu có xu hướng dịu lại, các nước phát triển sau cuộc đàm phán thương mại ở Geneva đã phát biểu một tuyên bố chung rằng sẽ giảm đáng kể thuế quan. Biện pháp này không chỉ gây ra tâm lý lạc quan trên thị trường mà còn phát đi tín hiệu tích cực chống lại lạm phát.
Chịu ảnh hưởng này, thị trường chứng khoán Mỹ bước vào kênh tăng trưởng cấu trúc. Chỉ số S&P 500 từ mức 4,800 điểm đầu năm đã tăng lên 5,940 điểm ( tính đến ngày 20 tháng 5 năm 2025 ), gần đạt mức cao nhất lịch sử. Sự ưa thích rủi ro của các nhà đầu tư đã tăng lên rõ rệt, chỉ số Nasdaq và các cổ phiếu công nghệ lớn đồng loạt tăng, trong khi vàng và trái phiếu chính phủ lại có dấu hiệu dòng tiền chảy ra.
Trong khi đó, thị trường tiền điện tử cũng được hưởng lợi rõ rệt. Theo dữ liệu cho thấy, kể từ tháng 3, dòng vốn ròng vào các tài sản mã hóa chủ yếu là Bitcoin đã đạt 9,3 tỷ USD, trong đó phần lớn tập trung vào thị trường giao ngay, đặc biệt là hoạt động giao dịch trong khung giờ Đông Mỹ tăng đáng kể, cho thấy xu hướng dòng vốn lớn từ Hoa Kỳ.
Bitcoin đã vượt qua 110,707 USD trong phiên giao dịch vào ngày 22 tháng 5 năm 2025, đạt mức cao kỷ lục; Ethereum đã tăng mạnh kể từ tháng 4, tính đến ngày 22 tháng 5, đã lên khoảng 2629 USD, tiến vào "khu vực quan trọng" để vượt qua 3000 USD.
Kỳ vọng quản lý rõ ràng hơn: Bitcoin và Ethereum có thuộc tính tuân thủ mạnh, các cơ quan quản lý liên quan của Hoa Kỳ đang dần làm rõ phân loại của chúng;
Tính thanh khoản tốt hơn: Các tổ chức tài chính lớn liên tục hấp thụ Bitcoin thông qua sản phẩm giao ngay hoặc dịch vụ lưu ký;
Câu chuyện đầy đủ hơn: Tài chính Bitcoin và hệ sinh thái mạng lớp hai Ethereum gần đây đã trở thành tâm điểm của vòng thảo luận mới.
Điều này khiến cho Token chính thống có được mức giá cao hơn trong đợt thị trường mới, trong khi alts lại rơi vào tình trạng thiếu vốn.
So với đó, hiệu suất của các đồng mã hóa nhỏ thì rõ ràng kém hơn.
Ngoài một số dự án nổi bật như AVAX và NEAR tăng nhẹ, hầu hết các alts không đồng bộ phục hồi cùng với Token chính thống, thậm chí còn xuất hiện điều chỉnh, vốn tiếp tục tập trung vào Token chính thống.
Từ dữ liệu tương tác trên chuỗi, toàn bộ thị trường không thiếu thanh khoản, mà là thanh khoản cực kỳ lệch lạc. Lệnh mua tập trung vào Bitcoin và một số dự án nóng, độ sâu mua bán của altcoin tiếp tục giảm. Khối lượng tìm kiếm Bitcoin và ETF tăng vọt.
Thị trường tiền điện tử thực sự đã trở lại, nhưng dường như nó chỉ thuộc về Bitcoin, không thuộc về các đồng mã hóa nhỏ.
Ba, tại sao alts không thể theo kịp thị trường tiền điện tử?
Trong thời gian bull market năm 2021, rất nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ vì sợ bỏ lỡ (FOMO) mà tham gia, mù quáng theo đuổi các dự án tiền mới, cuối cùng phần lớn bị kẹt sâu trong sự sụp đổ định kỳ của các altcoin. Theo báo cáo của các tổ chức phân tích dữ liệu, tính đến cuối năm 2022, hơn 73% nhà đầu tư vào các token không chính thống đều lỗ sau 6 tháng nắm giữ.
Sau khi thị trường chuyển động, đến năm 2025, các nhà đầu tư đã hình thành tâm lý giao dịch thận trọng hơn.
Càng chú trọng đến số lượng người dùng thực tế của dự án và độ hoạt động trên chuỗi.
Có xu hướng chọn các dự án có đổi mới cơ chế, cơ chế airdrop rõ ràng và hỗ trợ hệ sinh thái.
Không còn dễ dàng "nghe theo" hoặc đầu tư toàn bộ vốn mù quáng
Dữ liệu tương tác trên chuỗi cho thấy, số lượng người tham gia trung bình của các dự án mã hóa nhỏ sau khi ra mắt trong 7 ngày địa chỉ hoạt động ( đã giảm từ hơn 13,000 vào năm 2021 xuống còn chưa đến 2,800 hiện tại, nhiệt độ cộng đồng giảm rõ rệt.
Người dùng không phải không vào thị trường, mà là chọn "chờ đợi một cách thận trọng".
Trước đây, các dự án altcoin phụ thuộc rất nhiều vào các nhân vật có ảnh hưởng và truyền thông cộng đồng. Những người này đã chuyển đổi lưu lượng truy cập thành giá thông qua việc xây dựng vị thế từ sớm, phát trực tiếp gọi tên, và nội dung video. Tuy nhiên, vào năm 2025, với việc các loại đường đua, meme coin bùng nổ và chiến lược airdrop dự án thay đổi, các nhân vật có ảnh hưởng bắt đầu chuyển từ "nhà phân phối nội dung" sang "nhà điều hành trò chơi".
Thông qua việc quan sát các lãnh đạo ý kiến hoạt động tích cực trên mạng xã hội, không khó để nhận thấy: trước khi quảng bá dự án, họ đã có một tỷ lệ nhất định của các vị trí phân bổ token trước; sau khi cộng đồng phát hành, họ bán hàng theo từng giai đoạn trên sàn giao dịch/sàn giao dịch phi tập trung để thu lợi; và có những ghi chép rõ ràng về hành vi "tăng giá bán ra".
Đặc biệt trong một số "dự án hot" của hệ sinh thái chuỗi công khai gần đây, các lãnh đạo tư tưởng thường xuyên tham gia vào chiến lược "farm airdrop + kéo nhóm chuyển sự chú ý", dẫn đến khả năng thua lỗ của người dùng thông thường gia tăng.
Về lâu dài, hành vi này đang thúc đẩy nhanh chóng việc phá hủy nền tảng tin cậy của alts.
Hiện tại, câu chuyện mã hóa tập trung vào ba lĩnh vực sau: tài chính Bitcoin, trí tuệ nhân tạo, và tái thế chấp.
Trong khi đó, các dự án mã hóa nhỏ truyền thống thiếu sự kết nối với các câu chuyện chính thống, câu chuyện mỏng manh, công nghệ không có đột phá, hợp tác sinh thái khan hiếm, khó có thể thu hút thêm lưu lượng truy cập.
Điểm nóng không còn là "tất cả các đồng tiền đều có thể tăng lên", mà là vốn và người dùng tập trung vào "đầu tư vào câu chuyện đúng".
Niềm tin vào cơ chế của alts đang sụp đổ:
Người dùng không còn tin tưởng vào dự án: Hầu hết các dự án chỉ hoạt động sôi nổi trong 30 ngày đầu ra mắt, sau đó ngay lập tức cạn kiệt thanh khoản.
Sự quan tâm của các nhà tạo lập thị trường giảm: Các tổ chức chiến lược tạo lập thị trường tập trung nguồn lực vào Bitcoin, Ethereum và stablecoin tuân thủ quy định, các cặp giao dịch altcoin bị nhiều sàn giao dịch gỡ bỏ.
Vấn đề nghiêm trọng hơn là việc thiếu đồng thuận dẫn đến sự "trống rỗng" của cộng đồng: các dự án chỉ còn lại tài khoản vận hành, không có cộng đồng thực sự; các nhà đầu tư nhỏ lẻ thì lại chuyển sang hệ thống điểm, các kênh săn airdrop, thậm chí là khai thác sức mạnh tính toán từ trí tuệ nhân tạo.
Điều này cũng dẫn đến một hiện tượng mới - alts không còn là "đánh cược ngu ngốc", mà là "đánh cược nhanh": không ai tin vào đầu tư dài hạn, tất cả mọi người đều đang tranh giành tính thanh khoản ngắn hạn.
Các loại tiền mã hóa nhỏ không tăng lên, không phải vì không ai quan tâm đến nó, mà là vì không còn lý do nào để tin tưởng vào nó.
Khi thiết kế động lực của bên dự án không còn duy trì, uy tín của các lãnh đạo tư tưởng không thể được thiết lập, và cuộc chơi của người dùng chỉ còn lại "cơ chế chạy trước", toàn bộ hệ sinh thái altcoin đã mất đi cấu trúc niềm tin và tính thanh khoản cơ bản.
Bước tiếp theo là thiết kế lại hệ thống này, chứ không phải lặp lại những cách làm cũ.
Bốn, sự trỗi dậy của "cách chơi altcoin" mới
Trong bối cảnh người dùng giảm nhiệt tình, một số nền tảng giao dịch đã xuất hiện thông qua việc thiết kế hệ thống nhiệm vụ, đổi điểm và các hoạt động airdrop, nhằm kích thích lại sự tham gia của người dùng. Ngoài ra, một số dự án cũng đã bắt đầu đưa vào cơ chế nhân điểm, cố gắng khuyến khích sự tham gia lâu dài của người dùng, tăng cường hoạt động của cộng đồng. Cốt lõi của những cơ chế này đều nằm ở:
Giảm bớt rào cản tham gia: Thông qua các nhiệm vụ đơn giản để nhận phần thưởng, thu hút nhiều người dùng tham gia.
Tăng cường độ gắn bó của người dùng: Cơ chế điểm và airdrop khuyến khích người dùng tham gia liên tục vào hệ sinh thái dự án.
Mở rộng ảnh hưởng của cộng đồng: Cơ chế giới thiệu thúc đẩy người dùng chủ động lan truyền dự án, mở rộng ảnh hưởng.
Meme coin sẽ thể hiện tính cộng đồng mạnh mẽ hơn vào năm 2025. Nhóm dự án nhanh chóng thu hút sự chú ý thông qua các phương tiện truyền thông xã hội, hoạt động cộng đồng và nội dung lan truyền. Trước khi niêm yết trên sàn giao dịch, họ thường nhanh chóng thu hút sự chú ý của thị trường chỉ trong một khoảng thời gian ngắn qua việc truyền bá trên mạng xã hội; sau khi niêm yết, giá nhanh chóng tăng lên, sau đó lại nhanh chóng điều chỉnh. Tính bền vững của nó đang bị nghi ngờ, thị trường đang kêu gọi nhóm dự án liên tục tối ưu hóa trong các lĩnh vực an toàn, cấu trúc quản trị và xây dựng cộng đồng.
Năm, Triển vọng tương lai: Đường đi của alts
alts có còn cơ hội hay không, không phụ thuộc vào thị trường, mà phụ thuộc vào việc chúng có thể "tự cập nhật" hay không.
Trong quá khứ, nhiều dự án đã biến mất trong thị trường gấu, và đầu mùa thị trường bò lại "hồi sinh" bằng cách: thay đổi logo, cập nhật một lộ trình, thêm một vài từ khóa về trí tuệ nhân tạo, rồi lại bắt đầu kể câu chuyện. Nhưng người dùng năm 2025 sẽ không còn dễ dàng tin vào "rượu cũ trong chai mới".
So với "đổi lớp vỏ", những dự án thực sự có tính cạnh tranh đã chọn "đổi linh hồn": tái cấu trúc mô hình kinh tế token, giới thiệu cơ chế airdrop công bằng hơn, thậm chí thông qua tổ chức tự trị phi tập trung để hướng dẫn cộng đồng cùng quản lý, biến người dùng từ nhà đầu cơ thành những người xây dựng hệ sinh thái, đồng thời dựa vào trải nghiệm người dùng cực kỳ đơn giản và gắn bó sâu sắc với lưu lượng bản địa trên chuỗi, đã đạt được sự hoạt động liên tục và thanh khoản.
Chìa khóa để đột phá không phải là bao bì có đủ phong cách, mà là cơ chế đủ mới, cảm xúc đủ chân thật, nhịp điệu đủ ổn định.
Các nhà đầu tư nhỏ lẻ trong năm 2021 theo đuổi câu chuyện, theo đuổi không gian tưởng tượng.
Nhà đầu tư nhỏ lẻ vào năm 2025 sẽ quan tâm nhiều hơn đến "Liệu tôi có thể thử nghiệm sai với chi phí thấp không?", "Liệu tôi có thể bán bất cứ lúc nào không?", "Có phải tôi đang bị dự án hoặc người có ảnh hưởng coi như một đối thủ không?"
Họ không cần "tầm nhìn vĩ đại", mà cần quản lý kỳ vọng rõ ràng và phản hồi nhanh chóng.
Điều này cũng có nghĩa là nhóm dự án phải thiết kế lại lộ trình tham gia của người dùng:
Cơ chế gắn kết nhiệm vụ, điểm số và mã thông báo không thể thay thế không chỉ nên chơi với "khuyến khích", mà còn phải đưa "chi phí thoát" vào thiết kế;
Không còn theo đuổi sự bùng nổ về số lượng người dùng, mà là xây dựng một "cái hồ trung thành cốt lõi" nhỏ nhưng tinh gọn;
Làm cho người dùng cảm thấy họ không phải "bị thiết kế", mà là "đang tham gia".
Hiện tại thị trường có hai động cơ tăng trưởng:
Hệ thống lưu lượng được điều khiển bởi nền tảng giao dịch: Nền tảng giao dịch đang tái cấu trúc "Nhiệm vụ → Khuyến khích → Airdrop → Niêm yết coin" thành một chuỗi dẫn dắt người dùng. Đây không chỉ là công cụ khởi động lạnh cho dự án, mà còn là "hộp cát" để kiểm soát rủi ro lưu lượng.
Hệ thống tường thuật mới do cộng đồng điều khiển: Sự phân tách của mạng xã hội, tổ chức tự trị phi tập trung cho người sáng tạo, công cụ ươm mầm lãnh đạo ý kiến với rào cản thấp trở thành hạ tầng cho sự tự chủ lưu lượng của alts.
Nếu nói rằng cách tiếp cận lưu lượng trước đây là "phủ khắp", thì cách tiếp cận hiện tại giống như "thắp lửa": để những tín đồ đầu tiên tham gia, kiếm tiền, tạo ra giao dịch và nội dung thực sự, mới có khả năng đạt được sự bùng nổ và lan truyền tự nhiên.
Tóm tắt: alts đã đến