Tổng quan và triển vọng vĩ mô trong tuần này

I. Tổng quan vĩ mô tuần này

1. Dự đoán điều chỉnh thị trường, tinh thần phòng ngừa chiếm ưu thế

• Thị trường chứng khoán Mỹ điều chỉnh chung, trong khi lĩnh vực tiện ích tăng giá ngược dòng, dòng tiền chảy vào tài sản phòng thủ.
• VIX duy trì trên 20, tâm lý thị trường vẫn đang ở giai đoạn điều chỉnh thận trọng.

2. Thị trường hàng hóa phân hóa, tâm lý phòng ngừa rủi ro gia tăng

• Vàng vượt mốc 3000 USD/ounce đạt mức cao kỷ lục, giá đồng tăng 3.9%, cho thấy ngành sản xuất vẫn có nhu cầu hỗ trợ.
• Giá dầu ổn định, nhưng vị thế hợp đồng tương lai giảm, phản ánh lo ngại của thị trường về sự tăng trưởng nhu cầu toàn cầu.

3. Thị trường tiền mã hóa đồng bộ điều chỉnh, BTC vẫn có giá trị cấu hình dài hạn.

• Áp lực bán BTC trong ngắn hạn đã giảm bớt, trong khi dài hạn được hỗ trợ bởi môi trường thanh khoản.
• Altcoin có hiệu suất yếu, sở thích rủi ro của thị trường giảm, dòng tiền vào stablecoin chậm lại.

4. Tác động thuế quan xuất hiện, chuỗi cung ứng toàn cầu tăng tốc điều chỉnh

• Chỉ số BDI tăng, cho thấy hoạt động sản xuất ở khu vực Á Âu đang tăng tốc, chỉ số vận tải của Mỹ giảm, cho thấy nhu cầu nội địa yếu.
• Xu hướng tái cấu trúc chuỗi cung ứng rõ rệt, nền kinh tế nội địa Mỹ chịu áp lực.

5. Dữ liệu lạm phát giảm nhiệt, nhưng kỳ vọng lạm phát phân hóa

• CPI và PPI thấp hơn kỳ vọng, củng cố kỳ vọng giảm lãi suất trên thị trường, nhưng kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng tăng lên, tồn tại sự khác biệt rõ rệt.
• Sự chênh lệch giữa dữ liệu thực tế và kỳ vọng, làm tăng sự không chắc chắn của thị trường.

6. Tính thanh khoản nới lỏng, nhưng rủi ro thị trường tín dụng gia tăng.

• TGA tài khoản rút ra, việc sử dụng cửa sổ chiết khấu giảm, tính thanh khoản tạm thời ổn định.
• Chênh lệch tín dụng mở rộng, CDS tăng, thị trường lo ngại về nợ doanh nghiệp và chính phủ gia tăng, có thể kìm hãm hiệu suất tài sản rủi ro.

Hai, Triển vọng vĩ mô tuần tới

1. Các biến số quan trọng của thị trường vào tuần tới

• Cuộc họp FOMC: Chú ý đến hướng dẫn giảm lãi suất trong biểu đồ điểm (dự kiến giảm lãi suất 2-3 lần).
• QT có thể tạm dừng sẽ trở thành tâm điểm của thị trường, có thể ảnh hưởng đến sự ưa thích rủi ro của thị trường.
• Dữ liệu bán lẻ và động thái của các ngân hàng trung ương toàn cầu.

2. Đề xuất chiến lược

• Chứng khoán Mỹ: Giảm tài sản có β cao, tăng cường các lĩnh vực phòng thủ, chú ý đến cơ hội bị đánh giá thấp.
• Thị trường tiền điện tử: Giữ BTC dài hạn, giảm tỷ lệ các đồng altcoin, quan sát tính thanh khoản của stablecoin.
• Thị trường tín dụng: Giảm nợ doanh nghiệp có đòn bẩy cao, tăng cường trái phiếu có xếp hạng cao, cảnh giác với rủi ro thâm hụt trái phiếu Mỹ.
• Tín hiệu điểm xoay chính: Sự phục hồi của thị trường tín dụng hoặc FOMC phát tín hiệu nới lỏng rõ ràng hơn.