Giải thích dự luật FIT21: Định nghĩa khung quản lý tài sản kỹ thuật số
Gần đây, Hạ viện Hoa Kỳ đã thông qua dự luật FIT21 với 279 phiếu ủng hộ và 136 phiếu phản đối. Dự luật này có tên đầy đủ là "Luật Đổi mới và Công nghệ Tài chính Thế kỷ 21", nhằm thiết lập khung pháp lý cho việc quản lý tài sản kỹ thuật số, có thể trở thành một trong những dự luật có ảnh hưởng sâu rộng nhất đến ngành công nghiệp tiền điện tử.
Cơ quan quản lý chính
Dự luật quy định rằng việc quản lý tài sản kỹ thuật số sẽ do hai cơ quan chính chịu trách nhiệm:
Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai (CFTC): chịu trách nhiệm quản lý việc giao dịch tài sản kỹ thuật số và các bên tham gia thị trường liên quan.
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC): chịu trách nhiệm quản lý tài sản kỹ thuật số được coi là chứng khoán và các nền tảng giao dịch của chúng.
Định nghĩa tài sản kỹ thuật số
Dự luật định nghĩa "tài sản kỹ thuật số" là một hình thức biểu diễn số có thể trao đổi, với các đặc điểm sau:
Có thể được chuyển trực tiếp bởi cá nhân mà không cần phụ thuộc vào trung gian.
Ghi chép trên sổ cái phân tán công cộng được bảo vệ bằng mật mã
Định nghĩa này bao gồm một loạt các hình thức kỹ thuật số từ tiền điện tử đến tài sản thực thể được mã hóa.
Tiêu chuẩn phân biệt hàng hóa và chứng khoán
Dự luật đưa ra một số yếu tố chính để phân biệt tài sản kỹ thuật số có thuộc về chứng khoán hay hàng hóa hay không:
Hợp đồng đầu tư (Kiểm tra Howey): Nếu việc mua tài sản được coi là đầu tư, và nhà đầu tư mong đợi kiếm lợi nhuận thông qua nỗ lực của bên thứ ba, thì tài sản đó thường được coi là chứng khoán.
Sử dụng và tiêu dùng: Nếu tài sản kỹ thuật số chủ yếu được sử dụng như phương tiện cho hàng hóa hoặc dịch vụ, có thể được phân loại là hàng hóa.
Mức độ phi tập trung: Tài sản kỹ thuật số đứng sau mạng lưới phi tập trung cao hơn có xu hướng được coi là hàng hóa.
Chức năng và đặc điểm kỹ thuật: Cách xây dựng công nghệ và cách triển khai chức năng của tài sản cũng là tiêu chí phân loại.
Hoạt động thị trường: Nếu tài sản chủ yếu được tiếp thị thông qua lợi nhuận dự kiến từ đầu tư, có thể bị coi là chứng khoán.
Tiêu chuẩn cụ thể về mức độ phi tập trung
Dự luật đưa ra các tiêu chuẩn cụ thể về mức độ phi tập trung:
Quyền kiểm soát: Trong 12 tháng qua, không cá nhân hoặc tổ chức nào có thể đơn phương kiểm soát hoặc thay đổi chức năng của hệ thống.
Phân bố quyền sở hữu: Trong 12 tháng qua, không bên liên quan nào sở hữu hơn 20% tổng lượng tài sản phát hành.
Quyền biểu quyết: Trong 12 tháng qua, không bên liên quan nào có thể ảnh hưởng đến hơn 20% quyền biểu quyết.
Sửa đổi mã: Trong 3 tháng qua, bên phát hành không thực hiện sửa đổi đơn phương đáng kể, trừ khi để giải quyết các vấn đề kỹ thuật.
Tiếp thị: Trong 3 tháng qua, bên phát hành không quảng bá tài sản như một khoản đầu tư đến công chúng.
Ảnh hưởng của các chức năng và đặc điểm kỹ thuật
tài sản kỹ thuật số与底层区块链技术的联系决定了其监管方向：
Nếu tài sản chủ yếu được cung cấp lợi nhuận kinh tế hoặc quyền biểu quyết thông qua các chương trình tự động hóa blockchain, có thể được coi là chứng khoán.
Nếu tài sản chủ yếu được sử dụng như phương tiện trao đổi hoặc để nhận hàng hóa dịch vụ, thì có thể được phân loại là hàng hóa.
Đặc điểm phát hành theo chương trình
Luật chỉ ra rằng, ngay cả khi tài sản được bán theo các điều khoản của hợp đồng đầu tư, nếu chúng được phát hành tự động thông qua hệ thống blockchain có lập trình, chúng sẽ không tự động trở thành chứng khoán. Điều này là do:
Hoạt động lập trình hóa đã giảm bớt sự kiểm soát trực tiếp của cá nhân đối với tài sản.
Tính năng phi tập trung đảm bảo rằng các thao tác tài sản tuân theo quy tắc đã được thiết lập.
Các công cụ như hợp đồng thông minh cung cấp tính minh bạch về quy tắc và logic
Xử lý chức năng quản trị và bỏ phiếu
Đối với tài sản kỹ thuật số có chức năng quản trị và bỏ phiếu, dự luật có một số mâu thuẫn nhất định:
Phi tập trung cao độ (không ai kiểm soát hơn 20% quyền biểu quyết) có xu hướng coi tài sản kỹ thuật số là hàng hóa.
Quyền bỏ phiếu và tham gia quản trị có thể khiến tài sản được coi là chứng khoán
Giải quyết mâu thuẫn này cần đánh giá:
Quyền biểu quyết có ảnh hưởng thực chất đến giá trị và hoạt động của tài sản.
Mục đích chính của người nắm giữ là để thu lợi kinh tế hay sử dụng tài sản để giao dịch
Hỗ trợ kỹ thuật và đổi mới
Dự luật cũng đề xuất một loạt các biện pháp hỗ trợ:
Mở rộng FinHub của SEC và LabCFTC của CFTC, thúc đẩy việc xây dựng chính sách công nghệ tài chính
Thành lập Ủy ban tư vấn chung giữa CFTC và SEC, tập trung vào các vấn đề tài sản kỹ thuật số
Nghiên cứu tác động của tài chính phi tập trung (DeFi) đến thị trường tài chính truyền thống
Khám phá vai trò và nhu cầu quản lý của token không thay thế (NFTs) trong thị trường tài chính
Những biện pháp này cho thấy thái độ tích cực của cơ quan quản lý đối với việc tuân thủ trong ngành công nghiệp tiền điện tử, tạo nền tảng cho việc quản lý tương lai của DeFi và NFTs.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Luật FIT21 định nghĩa khung quy định tài sản kỹ thuật số, CFTC và SEC phân công rõ ràng.
Giải thích dự luật FIT21: Định nghĩa khung quản lý tài sản kỹ thuật số
Gần đây, Hạ viện Hoa Kỳ đã thông qua dự luật FIT21 với 279 phiếu ủng hộ và 136 phiếu phản đối. Dự luật này có tên đầy đủ là "Luật Đổi mới và Công nghệ Tài chính Thế kỷ 21", nhằm thiết lập khung pháp lý cho việc quản lý tài sản kỹ thuật số, có thể trở thành một trong những dự luật có ảnh hưởng sâu rộng nhất đến ngành công nghiệp tiền điện tử.
Cơ quan quản lý chính
Dự luật quy định rằng việc quản lý tài sản kỹ thuật số sẽ do hai cơ quan chính chịu trách nhiệm:
Định nghĩa tài sản kỹ thuật số
Dự luật định nghĩa "tài sản kỹ thuật số" là một hình thức biểu diễn số có thể trao đổi, với các đặc điểm sau:
Định nghĩa này bao gồm một loạt các hình thức kỹ thuật số từ tiền điện tử đến tài sản thực thể được mã hóa.
Tiêu chuẩn phân biệt hàng hóa và chứng khoán
Dự luật đưa ra một số yếu tố chính để phân biệt tài sản kỹ thuật số có thuộc về chứng khoán hay hàng hóa hay không:
Hợp đồng đầu tư (Kiểm tra Howey): Nếu việc mua tài sản được coi là đầu tư, và nhà đầu tư mong đợi kiếm lợi nhuận thông qua nỗ lực của bên thứ ba, thì tài sản đó thường được coi là chứng khoán.
Sử dụng và tiêu dùng: Nếu tài sản kỹ thuật số chủ yếu được sử dụng như phương tiện cho hàng hóa hoặc dịch vụ, có thể được phân loại là hàng hóa.
Mức độ phi tập trung: Tài sản kỹ thuật số đứng sau mạng lưới phi tập trung cao hơn có xu hướng được coi là hàng hóa.
Chức năng và đặc điểm kỹ thuật: Cách xây dựng công nghệ và cách triển khai chức năng của tài sản cũng là tiêu chí phân loại.
Hoạt động thị trường: Nếu tài sản chủ yếu được tiếp thị thông qua lợi nhuận dự kiến từ đầu tư, có thể bị coi là chứng khoán.
Tiêu chuẩn cụ thể về mức độ phi tập trung
Dự luật đưa ra các tiêu chuẩn cụ thể về mức độ phi tập trung:
Quyền kiểm soát: Trong 12 tháng qua, không cá nhân hoặc tổ chức nào có thể đơn phương kiểm soát hoặc thay đổi chức năng của hệ thống.
Phân bố quyền sở hữu: Trong 12 tháng qua, không bên liên quan nào sở hữu hơn 20% tổng lượng tài sản phát hành.
Quyền biểu quyết: Trong 12 tháng qua, không bên liên quan nào có thể ảnh hưởng đến hơn 20% quyền biểu quyết.
Sửa đổi mã: Trong 3 tháng qua, bên phát hành không thực hiện sửa đổi đơn phương đáng kể, trừ khi để giải quyết các vấn đề kỹ thuật.
Tiếp thị: Trong 3 tháng qua, bên phát hành không quảng bá tài sản như một khoản đầu tư đến công chúng.
Ảnh hưởng của các chức năng và đặc điểm kỹ thuật
tài sản kỹ thuật số与底层区块链技术的联系决定了其监管方向：
Đặc điểm phát hành theo chương trình
Luật chỉ ra rằng, ngay cả khi tài sản được bán theo các điều khoản của hợp đồng đầu tư, nếu chúng được phát hành tự động thông qua hệ thống blockchain có lập trình, chúng sẽ không tự động trở thành chứng khoán. Điều này là do:
Xử lý chức năng quản trị và bỏ phiếu
Đối với tài sản kỹ thuật số có chức năng quản trị và bỏ phiếu, dự luật có một số mâu thuẫn nhất định:
Giải quyết mâu thuẫn này cần đánh giá:
Hỗ trợ kỹ thuật và đổi mới
Dự luật cũng đề xuất một loạt các biện pháp hỗ trợ:
Những biện pháp này cho thấy thái độ tích cực của cơ quan quản lý đối với việc tuân thủ trong ngành công nghiệp tiền điện tử, tạo nền tảng cho việc quản lý tương lai của DeFi và NFTs.