Hành trình tài chính on-chain mới của Robinhood: Xây dựng trung tâm giao dịch tài sản mã hóa kỹ thuật số toàn cầu
Ngày 30 tháng 6 năm 2025, Cannes, Pháp. Giám đốc điều hành của một nền tảng giao dịch nổi tiếng đã công bố một loạt các sáng kiến gây chú ý trên sân khấu: chuỗi công khai độc quyền xây dựng trên Arbitrum, giao dịch mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ, hợp đồng tương lai vĩnh viễn, staking ETH/SOL, đăng ký chứng khoán tư nhân, cùng với thẻ tín dụng chuyển đổi hoàn tiền tiêu dùng offline trực tiếp thành tài sản tiền điện tử. Sự kiện ra mắt mang tên "To Catch a Token" thực chất nhắm vào cốt lõi của toàn bộ hệ thống tài chính truyền thống. Sau khi thông tin được công bố, giá cổ phiếu của công ty đã tăng gần 10%, giá trị vốn hóa thị trường vượt qua 76 tỷ USD, tạo ra phản ứng sôi nổi từ thị trường tiền điện tử và các nhà đầu tư cổ phiếu Mỹ.
Từ mô hình "không phí" gây đột phá đến những người tái cấu trúc tài chính on-chain, công ty này đang sâu sắc gắn bó với cấu trúc tài chính toàn cầu. Đây không còn là con đường nâng cấp của một công ty chứng khoán bình thường, mà là một cuộc cách mạng chiến lược xuyên suốt công nghệ, sản phẩm, quy định và dòng chảy lưu thông. Trong bối cảnh chính phủ Mỹ nới lỏng quy định về tiền điện tử và cơn sốt mã hóa tài sản toàn cầu gia tăng, công ty này đang cố gắng đi đầu trong việc kết nối "mã hóa chứng khoán Mỹ + vốn tư nhân + Layer2 nguyên bản" thành một vòng khép kín hoàn chỉnh, thiết lập một trật tự mới hỗ trợ giao dịch và phát hành tài sản on-chain 24/7.
Bài viết này sẽ được chia thành ba phần, bắt đầu từ quá trình phát triển của công ty, dần dần phân tích cách mà "gã khổng lồ tài chính mới" này tận dụng công nghệ blockchain và lợi thế tuân thủ, từ một "nhà môi giới rẻ và dễ sử dụng", biến hóa thành một nhân tố cốt lõi trong làn sóng mã hóa kỹ thuật số của thị trường chứng khoán Mỹ.
Khởi đầu từ sự đổi mới không hoa hồng đến hệ sinh thái tài chính on-chain
Năm 2013, hai sinh viên nghiên cứu tại Đại học Stanford đã được cảm hứng từ phong trào "Chiếm lấy Phố Wall" và nhận ra sự bất bình đẳng cấu trúc trong hệ thống tài chính truyền thống: các nhà đầu tư tổ chức nhờ vào lợi thế về công nghệ và chi phí có quyền giao dịch ưu tiên, trong khi các nhà đầu tư nhỏ lẻ thường bị cản trở bởi hoa hồng cao và các rào cản phức tạp. Với lý tưởng "dân chủ hóa tài chính", hai nhà sáng lập sinh năm 90 này đã bắt tay vào việc tạo ra một sản phẩm đổi mới chính xác nhằm giải quyết những nỗi đau của người dùng. Năm 2015, ứng dụng này chính thức ra mắt, nhanh chóng nổi tiếng nhờ dịch vụ giao dịch chứng khoán không hoa hồng và không rào cản. Giai đoạn thử nghiệm đầu tiên đã thu hút hơn 50.000 người đăng ký, danh sách chờ trước khi phát hành chính thức đã vượt quá một triệu. Đến năm 2018, số lượng người dùng đăng ký trên nền tảng đã đạt 4 triệu, vượt qua các công ty chứng khoán truyền thống có lịch sử 36 năm, công bố thời đại của nền tảng chứng khoán Internet.
Với sự trưởng thành ngày càng cao của mô hình kinh doanh, vị thế của công ty cũng dần nâng cấp từ "nền tảng chứng khoán miễn phí" thành "cổng tài chính của thế hệ mới". Tính đến quý 1 năm 2025, số người dùng nạp tiền trên nền tảng đạt 25,8 triệu, tăng trưởng hàng năm trên 8%; tổng tài sản của khách hàng tăng lên 221 tỷ USD, tài sản quản lý bình quân mỗi người dùng đạt 8.566 USD, thiết lập kỷ lục mới. Sự bứt phá này không chỉ tăng cường khả năng chịu đựng tài sản của công ty, mà còn đánh dấu sự chuyển biến của cấu trúc người dùng từ "nhà đầu tư thử nghiệm" sang "đội ngũ trung lưu chủ lực". Đặc biệt ấn tượng là số lượng người dùng thành viên trả phí đã vượt qua 3,2 triệu trong quý 1 năm 2025, tăng trưởng đạt 90%, cho thấy rõ ràng tỷ lệ thâm nhập và độ bám dính tài sản trong nhóm người dùng trẻ có giá trị tài sản ròng cao.
ĐAM MÊ CỦA CÔNG TY KHÔNG CHỈ DỪNG LẠI Ở "ĐẨY TÀI SẢN LÊN CHUỖI", MÀ CÔNG TY ĐANG CỐ GẮNG XÂY DỰNG MỘT HỆ SINH THÁI TOÀN DIỆN VỀ QUẢN LÝ TÀI SẢN TRÊN CHUỖI, HƯỚNG ĐẾN VIỆC ĐỊNH VỊ LÀ "NỀN TẢNG MỘT CỬA CHO TIỀN ĐIỆN TỬ". NGAY TỪ NĂM 2022, ĐƯỜNG HƯỚNG CHIẾN LƯỢC NÀY ĐÃ ĐƯỢC HÌNH THÀNH BAN ĐẦU. TRONG NĂM ĐÓ, CÔNG TY LÀ ĐƠN VỊ TIÊN PHONG RA MẮT VÍ KHÔNG QUẢN LÝ, HỖ TRỢ NGƯỜI DÙNG TỰ DO LƯU TRỮ BTC, ETH, VÀ KẾT NỐI VỚI CÁC GIAO THỨC DeFi CHÍNH. NĂM 2023, CÔNG TY TIẾP TỤC MỞ RỘNG VIỆC RÚT TIỀN TÀI SẢN TRÊN CHUỖI, PHÁ VỠ RÀO CẢN TÀI KHOẢN TẬP TRUNG; NĂM 2024, CÔNG TY DỰ ĐỊNH MUA LẠI SÀN GIAO DỊCH TUÂN THỦ CỔ ĐIỂN NHẤT TẠI CHÂU ÂU VỚI GIÁ TRỊ 200 TRIỆU ĐÔ LA, ĐẠT ĐƯỢC HƠN 50 GIẤY PHÉP TÀI CHÍNH TẠI ANH, LIÊN MINH CHÂU ÂU, SINGAPORE, VÀ TÍCH HỢP MẠNG LƯỚI TÍNH THANH SÂU VỚI HƠN 5000 TỔ CHỨC CỦA NÓ VÀ ĐỘNG CƠ GIAO DỊCH 24/7. THƯƠNG VỤ NÀY KHÔNG CHỈ GIÚP RÚT NGẮT THỜI GIAN TUÂN THỦ MÀ CÒN ĐÓNG GÓP NĂNG LỰC DỊCH VỤ CỦA CÔNG TY ĐỐI VỚI CÁC TỔ CHỨC VÀ CÁC KHUNG PHÁP LÝ TOÀN CẦU "ĐƯỢC ĐÓNG GÓI VÀ RA MẮT", MỞ RỘNG ĐƯỜNG ĐI CUỐI CÙNG ĐẾN TÀI CHÍNH TRÊN CHUỖI.
Từ việc không thu phí hoa hồng đến việc triển khai tiền điện tử, công ty luôn đi đầu trong ngành, những cải cách chiến lược này cũng nhanh chóng mang lại lợi nhuận thực tế. Báo cáo tài chính quý đầu tiên năm 2025 cho thấy doanh thu tổng cộng của công ty đạt 583 triệu USD, trong đó mảng kinh doanh tiền điện tử đóng góp lên đến 252 triệu USD, chiếm 43%, lần đầu tiên vượt qua giao dịch quyền chọn (240 triệu USD) và giao dịch cổ phiếu (184 triệu USD), trở thành nguồn thu chính. Điều này không chỉ phản ánh sự tăng trưởng nhanh chóng của các doanh nghiệp mới như mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu, mà còn đánh dấu rằng công ty đã bước đầu nắm vững ba năng lực cốt lõi: cổng giao dịch tiền điện tử, động cơ thanh khoản và vòng khép kín dịch vụ tài chính. Như người sáng lập đã nhiều lần nhấn mạnh công khai: "Sứ mệnh tối thượng của chúng tôi không phải là trở thành bản sao của Phố Wall, mà là xây dựng một hệ thống tài chính nền tảng trên chuỗi mà mọi người đều có thể truy cập."
Mở ra kỷ nguyên đầu tư cổ phiếu Mỹ và toàn cầu bằng mã hóa kỹ thuật số trên chuỗi
Vào ngày 30 tháng 6 năm 2025, tại sự kiện ra mắt "To Catch a Token" diễn ra tại Cannes, Pháp, công ty đã chính thức đưa chiến lược tiền điện tử của mình lên đỉnh điểm và lần đầu tiên làm rõ cấu trúc thị trường phân khu của mình cùng hệ thống sản phẩm. Chiến lược cốt lõi được công bố tại buổi ra mắt tập trung vào châu Âu như một tiền đồn, xoay quanh "mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ + hợp đồng vĩnh cửu + ứng dụng đầu tư All-in-One". Về mặt kỹ thuật, công ty thông báo rằng đã có hơn 200 cổ phiếu và ETF niêm yết tại Mỹ hoàn tất mã hóa kỹ thuật số, và được đưa lên Arbitrum Layer2, người dùng có thể thực hiện giao dịch 24/5 trong ứng dụng. Cơ chế chia cổ tức và tách cổ phiếu trên chuỗi cũng được khởi động đồng bộ, đảm bảo người dùng sở hữu quyền lợi thực sự. Trước cuối năm, công ty dự định mở rộng đến hàng nghìn mục tiêu, với mục tiêu tạo ra thị trường chứng khoán trên chuỗi có tính thanh khoản cao nhất và rào cản trải nghiệm thấp nhất toàn cầu.
Phối hợp với chiến lược này, công ty đã nâng cấp toàn bộ ứng dụng châu Âu của mình, chính thức xác lập thành nền tảng đầu tư tổng hợp một điểm đến. Ngoài các chức năng giao dịch tiền điện tử hiện có, nền tảng sẽ ra mắt giao dịch hợp đồng vĩnh viễn vào mùa hè năm 2025, với thanh khoản và hỗ trợ thanh toán được cung cấp bởi sàn giao dịch châu Âu mà công ty đã mua lại. Giao diện di động được thiết kế cho người dùng châu Âu cực kỳ đơn giản, việc đặt lệnh chốt lời chốt lỗ và cài đặt đòn bẩy đều được thực hiện qua thanh trượt, giảm đáng kể chi phí học tập cho người dùng không chuyên, lần đầu tiên hiện thực hóa "mã hóa kỹ thuật số sản phẩm phái sinh cho công chúng".
Đồng thời, công ty cũng mở bán token tư nhân của các công ty khởi nghiệp tiềm năng cao như SpaceX, OpenAI, người dùng đủ điều kiện có thể nhận token trong ứng dụng. Các token này sẽ được phát hành dựa trên cổ phần thực tế, theo tỷ lệ 1:1, trở thành con đường đầu tiên cho người dùng bình thường tham gia trực tiếp vào vốn cổ phần tư nhân dưới dạng tài sản kỹ thuật số. Bước đột phá này đã thay đổi cấu trúc thị trường vốn trước đây do các nhà đầu tư có giá trị tài sản ròng cao và các tổ chức dẫn dắt, thúc đẩy "công bằng tư nhân" trong bối cảnh tiền điện tử. Để khuyến khích sự tham gia, công ty cũng đã thiết lập cơ chế khuyến khích "thưởng 2% cho khoản nạp tiền", cố gắng tối đa hóa giá trị tiên phong của thị trường châu Âu trong cải cách mã hóa.
Ngoài châu Âu, thị trường Mỹ như là căn cứ người dùng chính của công ty cũng được giao vai trò "trải nghiệm on-chain nâng cao" trong buổi ra mắt lần này. Các sản phẩm đầu tiên bao gồm dịch vụ staking ETH và SOL được mở rộng toàn diện trên thị trường Mỹ, miễn hạn mức tối thiểu và cung cấp thưởng gửi 2%. Công ty nhấn mạnh rằng staking không chỉ là công cụ để kiếm lợi nhuận mà còn là một phần trong sự tham gia xây dựng mạng lưới của người dùng. Đồng thời, trợ lý đầu tư AI của công ty cũng chính thức ra mắt tại buổi họp báo. Trợ lý này sẽ ưu tiên phục vụ cho người dùng thành viên trả phí, tích hợp dữ liệu on-chain, tin tức Token, giao dịch của cá voi và các sự kiện tài chính, tạo ra các đề xuất chiến lược cá nhân hóa và cảnh báo rủi ro.
Sau toàn bộ công nghệ, chuỗi công cộng độc quyền do công ty tự phát triển trở thành cơ sở hạ tầng quan trọng. Chuỗi Layer2 được xây dựng dựa trên công nghệ Arbitrum này được định nghĩa là chuỗi RWA đầu tiên phục vụ cho tài sản thực. Đường đi của ba giai đoạn đã được xác định rõ: Giai đoạn đầu tiên, công ty hoàn thành việc mua cổ phiếu Mỹ và đúc token theo tỷ lệ 1:1; Giai đoạn thứ hai sẽ tích hợp sàn giao dịch châu Âu vào hệ thống giao dịch, đảm bảo rằng tài sản token vẫn có tính thanh khoản trong thời gian thị trường truyền thống đóng cửa; Giai đoạn thứ ba sẽ mở ra khả năng tự quản lý tài sản và di chuyển giữa các chuỗi, đạt được quyền sở hữu tài sản thực sự. Công ty cho biết, chuỗi công cộng này sẽ bắt đầu thử nghiệm vào cuối năm nay và chính thức ra mắt vào năm 2026. Đến lúc đó, công ty sẽ chính thức tiến hóa từ nền tảng môi giới truyền thống thành lớp kết nối quan trọng cho việc số hóa tài sản thực toàn cầu.
Thách thức của rủi ro tuân thủ và cạnh tranh đa chiều
Trên con đường tiến tới tài chính mã hóa toàn cầu, thách thức hàng đầu mà công ty phải đối mặt là khoảng cách chính sách phức tạp và nghiêm trọng. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ vẫn chưa thiết lập khung pháp lý rõ ràng và cụ thể cho các Token chứng khoán. Giám đốc tuân thủ của công ty đã thừa nhận tại nhiều diễn đàn ngành rằng: "Tính tuân thủ của việc mã hóa cổ phiếu Mỹ, đặc biệt là tại điểm giao nhau giữa quy định chứng khoán truyền thống và bối cảnh đổi mới blockchain, vẫn còn nhiều sự không chắc chắn và rủi ro quản lý." Khi công ty thúc đẩy mã hóa cổ phiếu, ETF và vốn cổ phần tư nhân, cần tìm kiếm sự cân bằng giữa luật chứng khoán hiện có và ứng dụng blockchain mới nổi, đồng thời thúc đẩy đổi mới công nghệ trong khi tránh các ranh giới quản lý. Mặc dù vào năm 2024, Hạ viện Hoa Kỳ đã thông qua "Dự luật Đăng ký Tài sản RWA và Miễn trừ Tuân thủ", nhưng dự luật này vẫn chưa được đưa ra bỏ phiếu tại Thượng viện, do đó trong ngắn hạn sẽ khó cung cấp bảo vệ pháp lý toàn diện cho công ty.
Thị trường châu Âu có quy định tương đối trưởng thành, nhưng vẫn còn nhiều thách thức. Quy định về Tài sản mã hóa của Liên minh châu Âu (MiCA) đã thiết lập khung pháp lý cho việc quản lý tài sản mã hóa, nhưng việc phân loại cụ thể và tiêu chuẩn tuân thủ cho chứng khoán mã hóa vẫn đang trong quá trình hoàn thiện. Các công ty không chỉ phải đối mặt với sự khác biệt trong quy định giữa các quốc gia, mà còn cần xử lý các vấn đề phức tạp như KYC/AML xuyên biên giới, tính thích hợp của nhà đầu tư và khai báo thuế, với chi phí tuân thủ cao và thực thi phức tạp. Các giám đốc điều hành của công ty chỉ ra: "Chúng tôi hoạt động ở nhiều khu vực tài phán trên toàn cầu, mọi chi tiết đều phải được kiểm soát chặt chẽ, điều này không chỉ liên quan đến sự tuân thủ mà còn là nền tảng để duy trì niềm tin của người dùng."
Cạnh tranh trong ngành cũng ngày càng gay gắt. Một sàn giao dịch tiền điện tử nổi tiếng đã xây dựng một hệ sinh thái hoàn chỉnh nhờ vào Layer2, tích hợp ví, giao dịch, staking và các giao thức DeFi, sở hữu một lượng lớn người dùng gốc tiền điện tử và cộng đồng nhà phát triển năng động; một sàn giao dịch khác với dự án xStocks thử nghiệm một lượng nhỏ token cổ phiếu Mỹ trên chuỗi Solana, mặc dù tính thanh khoản vẫn còn hạn chế, nhưng lại thu hút các nhà giao dịch tần suất cao nhờ độ trễ cực thấp; một số công ty fintech trên thị trường châu Âu đang sâu sắc hóa thông qua mô hình "siêu thị tài chính" và "giao dịch xã hội + mô phỏng ETF", vừa đào tạo giao dịch và đầu tư tiền điện tử, vừa trở thành đối thủ mạnh của công ty trong dịch vụ đầu tư toàn diện. Đối mặt với sự cạnh tranh đa chiều, công ty không chỉ cần duy trì vị thế dẫn đầu về công nghệ mà còn phải xây dựng rào cản khó vượt qua thông qua sự tuân thủ và trải nghiệm người dùng.
Công ty hiện đã xây dựng ba hàng rào bảo vệ cốt lõi. Đầu tiên, với tư cách là nhà môi giới chứng khoán được cấp phép tại Mỹ, công ty có đủ điều kiện pháp lý để phát hành và giao dịch chứng khoán, cung cấp bảo vệ pháp lý vững chắc cho các chứng khoán mã hóa. Thứ hai, việc mua lại sàn giao dịch châu Âu đã mang lại hơn 50 giấy phép quản lý quốc tế, và kết nối với hơn 5000 khách hàng tổ chức để đảm bảo thị trường token vẫn có thể duy trì hoạt động và độ sâu trong thời gian nghỉ giao dịch của các sàn giao dịch truyền thống. Cuối cùng, công ty có hàng triệu người dùng hoạt động hàng tháng, đặc biệt đã xây dựng được nhận thức thương hiệu mạnh mẽ trong giới đầu tư trẻ, và tính năng hoàn tiền bằng thẻ tín dụng của họ đã tạo ra sự kết nối liền mạch giữa tiêu dùng off-chain và quản lý tài sản on-chain, mang lại trải nghiệm người dùng tốt với việc lên chuỗi không cảm nhận.
Mặc dù phải đối mặt với nhiều thách thức như chính sách quy định chưa rõ ràng, cạnh tranh trong ngành gia tăng và hệ sinh thái công nghệ bị phân mảnh, công ty này đang nỗ lực hết mình để xây dựng "Token" nhờ vào năng lực tuân thủ, mạng lưới thanh khoản tổ chức sâu rộng và hệ sinh thái người dùng lớn.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
23 thích
Phần thưởng
23
7
Chia sẻ
Bình luận
0/400
SmartContractPhobia
· 07-26 16:01
Bull à, trên chuỗi có cổ phiếu Mỹ, ai còn mở tài khoản ở khu vực Mỹ nữa.
Xem bản gốcTrả lời0
GlueGuy
· 07-24 22:59
Thị trường tăng就这么来了?
Xem bản gốcTrả lời0
DAOdreamer
· 07-24 22:58
Chào mừng đến với việc đầu tư cổ phiếu Mỹ, chỉ cần thực hiện!
Xem bản gốcTrả lời0
StablecoinGuardian
· 07-24 22:57
Đây còn giả Vị thế bị khóa mua là xong
Xem bản gốcTrả lời0
ZeroRushCaptain
· 07-24 22:48
Hừ, lại một chiến trường đưa người khác đến rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
BridgeNomad
· 07-24 22:44
thấy những vụ khai thác cầu tồi tệ hơn thật sự... nhưng những rủi ro đối tác đó thì sao
Robinhood ra mắt mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ, tạo ra trung tâm giao dịch tài sản trên toàn cầu.
Hành trình tài chính on-chain mới của Robinhood: Xây dựng trung tâm giao dịch tài sản mã hóa kỹ thuật số toàn cầu
Ngày 30 tháng 6 năm 2025, Cannes, Pháp. Giám đốc điều hành của một nền tảng giao dịch nổi tiếng đã công bố một loạt các sáng kiến gây chú ý trên sân khấu: chuỗi công khai độc quyền xây dựng trên Arbitrum, giao dịch mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ, hợp đồng tương lai vĩnh viễn, staking ETH/SOL, đăng ký chứng khoán tư nhân, cùng với thẻ tín dụng chuyển đổi hoàn tiền tiêu dùng offline trực tiếp thành tài sản tiền điện tử. Sự kiện ra mắt mang tên "To Catch a Token" thực chất nhắm vào cốt lõi của toàn bộ hệ thống tài chính truyền thống. Sau khi thông tin được công bố, giá cổ phiếu của công ty đã tăng gần 10%, giá trị vốn hóa thị trường vượt qua 76 tỷ USD, tạo ra phản ứng sôi nổi từ thị trường tiền điện tử và các nhà đầu tư cổ phiếu Mỹ.
Từ mô hình "không phí" gây đột phá đến những người tái cấu trúc tài chính on-chain, công ty này đang sâu sắc gắn bó với cấu trúc tài chính toàn cầu. Đây không còn là con đường nâng cấp của một công ty chứng khoán bình thường, mà là một cuộc cách mạng chiến lược xuyên suốt công nghệ, sản phẩm, quy định và dòng chảy lưu thông. Trong bối cảnh chính phủ Mỹ nới lỏng quy định về tiền điện tử và cơn sốt mã hóa tài sản toàn cầu gia tăng, công ty này đang cố gắng đi đầu trong việc kết nối "mã hóa chứng khoán Mỹ + vốn tư nhân + Layer2 nguyên bản" thành một vòng khép kín hoàn chỉnh, thiết lập một trật tự mới hỗ trợ giao dịch và phát hành tài sản on-chain 24/7.
Bài viết này sẽ được chia thành ba phần, bắt đầu từ quá trình phát triển của công ty, dần dần phân tích cách mà "gã khổng lồ tài chính mới" này tận dụng công nghệ blockchain và lợi thế tuân thủ, từ một "nhà môi giới rẻ và dễ sử dụng", biến hóa thành một nhân tố cốt lõi trong làn sóng mã hóa kỹ thuật số của thị trường chứng khoán Mỹ.
Khởi đầu từ sự đổi mới không hoa hồng đến hệ sinh thái tài chính on-chain
Năm 2013, hai sinh viên nghiên cứu tại Đại học Stanford đã được cảm hứng từ phong trào "Chiếm lấy Phố Wall" và nhận ra sự bất bình đẳng cấu trúc trong hệ thống tài chính truyền thống: các nhà đầu tư tổ chức nhờ vào lợi thế về công nghệ và chi phí có quyền giao dịch ưu tiên, trong khi các nhà đầu tư nhỏ lẻ thường bị cản trở bởi hoa hồng cao và các rào cản phức tạp. Với lý tưởng "dân chủ hóa tài chính", hai nhà sáng lập sinh năm 90 này đã bắt tay vào việc tạo ra một sản phẩm đổi mới chính xác nhằm giải quyết những nỗi đau của người dùng. Năm 2015, ứng dụng này chính thức ra mắt, nhanh chóng nổi tiếng nhờ dịch vụ giao dịch chứng khoán không hoa hồng và không rào cản. Giai đoạn thử nghiệm đầu tiên đã thu hút hơn 50.000 người đăng ký, danh sách chờ trước khi phát hành chính thức đã vượt quá một triệu. Đến năm 2018, số lượng người dùng đăng ký trên nền tảng đã đạt 4 triệu, vượt qua các công ty chứng khoán truyền thống có lịch sử 36 năm, công bố thời đại của nền tảng chứng khoán Internet.
Với sự trưởng thành ngày càng cao của mô hình kinh doanh, vị thế của công ty cũng dần nâng cấp từ "nền tảng chứng khoán miễn phí" thành "cổng tài chính của thế hệ mới". Tính đến quý 1 năm 2025, số người dùng nạp tiền trên nền tảng đạt 25,8 triệu, tăng trưởng hàng năm trên 8%; tổng tài sản của khách hàng tăng lên 221 tỷ USD, tài sản quản lý bình quân mỗi người dùng đạt 8.566 USD, thiết lập kỷ lục mới. Sự bứt phá này không chỉ tăng cường khả năng chịu đựng tài sản của công ty, mà còn đánh dấu sự chuyển biến của cấu trúc người dùng từ "nhà đầu tư thử nghiệm" sang "đội ngũ trung lưu chủ lực". Đặc biệt ấn tượng là số lượng người dùng thành viên trả phí đã vượt qua 3,2 triệu trong quý 1 năm 2025, tăng trưởng đạt 90%, cho thấy rõ ràng tỷ lệ thâm nhập và độ bám dính tài sản trong nhóm người dùng trẻ có giá trị tài sản ròng cao.
ĐAM MÊ CỦA CÔNG TY KHÔNG CHỈ DỪNG LẠI Ở "ĐẨY TÀI SẢN LÊN CHUỖI", MÀ CÔNG TY ĐANG CỐ GẮNG XÂY DỰNG MỘT HỆ SINH THÁI TOÀN DIỆN VỀ QUẢN LÝ TÀI SẢN TRÊN CHUỖI, HƯỚNG ĐẾN VIỆC ĐỊNH VỊ LÀ "NỀN TẢNG MỘT CỬA CHO TIỀN ĐIỆN TỬ". NGAY TỪ NĂM 2022, ĐƯỜNG HƯỚNG CHIẾN LƯỢC NÀY ĐÃ ĐƯỢC HÌNH THÀNH BAN ĐẦU. TRONG NĂM ĐÓ, CÔNG TY LÀ ĐƠN VỊ TIÊN PHONG RA MẮT VÍ KHÔNG QUẢN LÝ, HỖ TRỢ NGƯỜI DÙNG TỰ DO LƯU TRỮ BTC, ETH, VÀ KẾT NỐI VỚI CÁC GIAO THỨC DeFi CHÍNH. NĂM 2023, CÔNG TY TIẾP TỤC MỞ RỘNG VIỆC RÚT TIỀN TÀI SẢN TRÊN CHUỖI, PHÁ VỠ RÀO CẢN TÀI KHOẢN TẬP TRUNG; NĂM 2024, CÔNG TY DỰ ĐỊNH MUA LẠI SÀN GIAO DỊCH TUÂN THỦ CỔ ĐIỂN NHẤT TẠI CHÂU ÂU VỚI GIÁ TRỊ 200 TRIỆU ĐÔ LA, ĐẠT ĐƯỢC HƠN 50 GIẤY PHÉP TÀI CHÍNH TẠI ANH, LIÊN MINH CHÂU ÂU, SINGAPORE, VÀ TÍCH HỢP MẠNG LƯỚI TÍNH THANH SÂU VỚI HƠN 5000 TỔ CHỨC CỦA NÓ VÀ ĐỘNG CƠ GIAO DỊCH 24/7. THƯƠNG VỤ NÀY KHÔNG CHỈ GIÚP RÚT NGẮT THỜI GIAN TUÂN THỦ MÀ CÒN ĐÓNG GÓP NĂNG LỰC DỊCH VỤ CỦA CÔNG TY ĐỐI VỚI CÁC TỔ CHỨC VÀ CÁC KHUNG PHÁP LÝ TOÀN CẦU "ĐƯỢC ĐÓNG GÓI VÀ RA MẮT", MỞ RỘNG ĐƯỜNG ĐI CUỐI CÙNG ĐẾN TÀI CHÍNH TRÊN CHUỖI.
Từ việc không thu phí hoa hồng đến việc triển khai tiền điện tử, công ty luôn đi đầu trong ngành, những cải cách chiến lược này cũng nhanh chóng mang lại lợi nhuận thực tế. Báo cáo tài chính quý đầu tiên năm 2025 cho thấy doanh thu tổng cộng của công ty đạt 583 triệu USD, trong đó mảng kinh doanh tiền điện tử đóng góp lên đến 252 triệu USD, chiếm 43%, lần đầu tiên vượt qua giao dịch quyền chọn (240 triệu USD) và giao dịch cổ phiếu (184 triệu USD), trở thành nguồn thu chính. Điều này không chỉ phản ánh sự tăng trưởng nhanh chóng của các doanh nghiệp mới như mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu, mà còn đánh dấu rằng công ty đã bước đầu nắm vững ba năng lực cốt lõi: cổng giao dịch tiền điện tử, động cơ thanh khoản và vòng khép kín dịch vụ tài chính. Như người sáng lập đã nhiều lần nhấn mạnh công khai: "Sứ mệnh tối thượng của chúng tôi không phải là trở thành bản sao của Phố Wall, mà là xây dựng một hệ thống tài chính nền tảng trên chuỗi mà mọi người đều có thể truy cập."
Mở ra kỷ nguyên đầu tư cổ phiếu Mỹ và toàn cầu bằng mã hóa kỹ thuật số trên chuỗi
Vào ngày 30 tháng 6 năm 2025, tại sự kiện ra mắt "To Catch a Token" diễn ra tại Cannes, Pháp, công ty đã chính thức đưa chiến lược tiền điện tử của mình lên đỉnh điểm và lần đầu tiên làm rõ cấu trúc thị trường phân khu của mình cùng hệ thống sản phẩm. Chiến lược cốt lõi được công bố tại buổi ra mắt tập trung vào châu Âu như một tiền đồn, xoay quanh "mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ + hợp đồng vĩnh cửu + ứng dụng đầu tư All-in-One". Về mặt kỹ thuật, công ty thông báo rằng đã có hơn 200 cổ phiếu và ETF niêm yết tại Mỹ hoàn tất mã hóa kỹ thuật số, và được đưa lên Arbitrum Layer2, người dùng có thể thực hiện giao dịch 24/5 trong ứng dụng. Cơ chế chia cổ tức và tách cổ phiếu trên chuỗi cũng được khởi động đồng bộ, đảm bảo người dùng sở hữu quyền lợi thực sự. Trước cuối năm, công ty dự định mở rộng đến hàng nghìn mục tiêu, với mục tiêu tạo ra thị trường chứng khoán trên chuỗi có tính thanh khoản cao nhất và rào cản trải nghiệm thấp nhất toàn cầu.
Phối hợp với chiến lược này, công ty đã nâng cấp toàn bộ ứng dụng châu Âu của mình, chính thức xác lập thành nền tảng đầu tư tổng hợp một điểm đến. Ngoài các chức năng giao dịch tiền điện tử hiện có, nền tảng sẽ ra mắt giao dịch hợp đồng vĩnh viễn vào mùa hè năm 2025, với thanh khoản và hỗ trợ thanh toán được cung cấp bởi sàn giao dịch châu Âu mà công ty đã mua lại. Giao diện di động được thiết kế cho người dùng châu Âu cực kỳ đơn giản, việc đặt lệnh chốt lời chốt lỗ và cài đặt đòn bẩy đều được thực hiện qua thanh trượt, giảm đáng kể chi phí học tập cho người dùng không chuyên, lần đầu tiên hiện thực hóa "mã hóa kỹ thuật số sản phẩm phái sinh cho công chúng".
Đồng thời, công ty cũng mở bán token tư nhân của các công ty khởi nghiệp tiềm năng cao như SpaceX, OpenAI, người dùng đủ điều kiện có thể nhận token trong ứng dụng. Các token này sẽ được phát hành dựa trên cổ phần thực tế, theo tỷ lệ 1:1, trở thành con đường đầu tiên cho người dùng bình thường tham gia trực tiếp vào vốn cổ phần tư nhân dưới dạng tài sản kỹ thuật số. Bước đột phá này đã thay đổi cấu trúc thị trường vốn trước đây do các nhà đầu tư có giá trị tài sản ròng cao và các tổ chức dẫn dắt, thúc đẩy "công bằng tư nhân" trong bối cảnh tiền điện tử. Để khuyến khích sự tham gia, công ty cũng đã thiết lập cơ chế khuyến khích "thưởng 2% cho khoản nạp tiền", cố gắng tối đa hóa giá trị tiên phong của thị trường châu Âu trong cải cách mã hóa.
Ngoài châu Âu, thị trường Mỹ như là căn cứ người dùng chính của công ty cũng được giao vai trò "trải nghiệm on-chain nâng cao" trong buổi ra mắt lần này. Các sản phẩm đầu tiên bao gồm dịch vụ staking ETH và SOL được mở rộng toàn diện trên thị trường Mỹ, miễn hạn mức tối thiểu và cung cấp thưởng gửi 2%. Công ty nhấn mạnh rằng staking không chỉ là công cụ để kiếm lợi nhuận mà còn là một phần trong sự tham gia xây dựng mạng lưới của người dùng. Đồng thời, trợ lý đầu tư AI của công ty cũng chính thức ra mắt tại buổi họp báo. Trợ lý này sẽ ưu tiên phục vụ cho người dùng thành viên trả phí, tích hợp dữ liệu on-chain, tin tức Token, giao dịch của cá voi và các sự kiện tài chính, tạo ra các đề xuất chiến lược cá nhân hóa và cảnh báo rủi ro.
Sau toàn bộ công nghệ, chuỗi công cộng độc quyền do công ty tự phát triển trở thành cơ sở hạ tầng quan trọng. Chuỗi Layer2 được xây dựng dựa trên công nghệ Arbitrum này được định nghĩa là chuỗi RWA đầu tiên phục vụ cho tài sản thực. Đường đi của ba giai đoạn đã được xác định rõ: Giai đoạn đầu tiên, công ty hoàn thành việc mua cổ phiếu Mỹ và đúc token theo tỷ lệ 1:1; Giai đoạn thứ hai sẽ tích hợp sàn giao dịch châu Âu vào hệ thống giao dịch, đảm bảo rằng tài sản token vẫn có tính thanh khoản trong thời gian thị trường truyền thống đóng cửa; Giai đoạn thứ ba sẽ mở ra khả năng tự quản lý tài sản và di chuyển giữa các chuỗi, đạt được quyền sở hữu tài sản thực sự. Công ty cho biết, chuỗi công cộng này sẽ bắt đầu thử nghiệm vào cuối năm nay và chính thức ra mắt vào năm 2026. Đến lúc đó, công ty sẽ chính thức tiến hóa từ nền tảng môi giới truyền thống thành lớp kết nối quan trọng cho việc số hóa tài sản thực toàn cầu.
Thách thức của rủi ro tuân thủ và cạnh tranh đa chiều
Trên con đường tiến tới tài chính mã hóa toàn cầu, thách thức hàng đầu mà công ty phải đối mặt là khoảng cách chính sách phức tạp và nghiêm trọng. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ vẫn chưa thiết lập khung pháp lý rõ ràng và cụ thể cho các Token chứng khoán. Giám đốc tuân thủ của công ty đã thừa nhận tại nhiều diễn đàn ngành rằng: "Tính tuân thủ của việc mã hóa cổ phiếu Mỹ, đặc biệt là tại điểm giao nhau giữa quy định chứng khoán truyền thống và bối cảnh đổi mới blockchain, vẫn còn nhiều sự không chắc chắn và rủi ro quản lý." Khi công ty thúc đẩy mã hóa cổ phiếu, ETF và vốn cổ phần tư nhân, cần tìm kiếm sự cân bằng giữa luật chứng khoán hiện có và ứng dụng blockchain mới nổi, đồng thời thúc đẩy đổi mới công nghệ trong khi tránh các ranh giới quản lý. Mặc dù vào năm 2024, Hạ viện Hoa Kỳ đã thông qua "Dự luật Đăng ký Tài sản RWA và Miễn trừ Tuân thủ", nhưng dự luật này vẫn chưa được đưa ra bỏ phiếu tại Thượng viện, do đó trong ngắn hạn sẽ khó cung cấp bảo vệ pháp lý toàn diện cho công ty.
Thị trường châu Âu có quy định tương đối trưởng thành, nhưng vẫn còn nhiều thách thức. Quy định về Tài sản mã hóa của Liên minh châu Âu (MiCA) đã thiết lập khung pháp lý cho việc quản lý tài sản mã hóa, nhưng việc phân loại cụ thể và tiêu chuẩn tuân thủ cho chứng khoán mã hóa vẫn đang trong quá trình hoàn thiện. Các công ty không chỉ phải đối mặt với sự khác biệt trong quy định giữa các quốc gia, mà còn cần xử lý các vấn đề phức tạp như KYC/AML xuyên biên giới, tính thích hợp của nhà đầu tư và khai báo thuế, với chi phí tuân thủ cao và thực thi phức tạp. Các giám đốc điều hành của công ty chỉ ra: "Chúng tôi hoạt động ở nhiều khu vực tài phán trên toàn cầu, mọi chi tiết đều phải được kiểm soát chặt chẽ, điều này không chỉ liên quan đến sự tuân thủ mà còn là nền tảng để duy trì niềm tin của người dùng."
Cạnh tranh trong ngành cũng ngày càng gay gắt. Một sàn giao dịch tiền điện tử nổi tiếng đã xây dựng một hệ sinh thái hoàn chỉnh nhờ vào Layer2, tích hợp ví, giao dịch, staking và các giao thức DeFi, sở hữu một lượng lớn người dùng gốc tiền điện tử và cộng đồng nhà phát triển năng động; một sàn giao dịch khác với dự án xStocks thử nghiệm một lượng nhỏ token cổ phiếu Mỹ trên chuỗi Solana, mặc dù tính thanh khoản vẫn còn hạn chế, nhưng lại thu hút các nhà giao dịch tần suất cao nhờ độ trễ cực thấp; một số công ty fintech trên thị trường châu Âu đang sâu sắc hóa thông qua mô hình "siêu thị tài chính" và "giao dịch xã hội + mô phỏng ETF", vừa đào tạo giao dịch và đầu tư tiền điện tử, vừa trở thành đối thủ mạnh của công ty trong dịch vụ đầu tư toàn diện. Đối mặt với sự cạnh tranh đa chiều, công ty không chỉ cần duy trì vị thế dẫn đầu về công nghệ mà còn phải xây dựng rào cản khó vượt qua thông qua sự tuân thủ và trải nghiệm người dùng.
Công ty hiện đã xây dựng ba hàng rào bảo vệ cốt lõi. Đầu tiên, với tư cách là nhà môi giới chứng khoán được cấp phép tại Mỹ, công ty có đủ điều kiện pháp lý để phát hành và giao dịch chứng khoán, cung cấp bảo vệ pháp lý vững chắc cho các chứng khoán mã hóa. Thứ hai, việc mua lại sàn giao dịch châu Âu đã mang lại hơn 50 giấy phép quản lý quốc tế, và kết nối với hơn 5000 khách hàng tổ chức để đảm bảo thị trường token vẫn có thể duy trì hoạt động và độ sâu trong thời gian nghỉ giao dịch của các sàn giao dịch truyền thống. Cuối cùng, công ty có hàng triệu người dùng hoạt động hàng tháng, đặc biệt đã xây dựng được nhận thức thương hiệu mạnh mẽ trong giới đầu tư trẻ, và tính năng hoàn tiền bằng thẻ tín dụng của họ đã tạo ra sự kết nối liền mạch giữa tiêu dùng off-chain và quản lý tài sản on-chain, mang lại trải nghiệm người dùng tốt với việc lên chuỗi không cảm nhận.
Mặc dù phải đối mặt với nhiều thách thức như chính sách quy định chưa rõ ràng, cạnh tranh trong ngành gia tăng và hệ sinh thái công nghệ bị phân mảnh, công ty này đang nỗ lực hết mình để xây dựng "Token" nhờ vào năng lực tuân thủ, mạng lưới thanh khoản tổ chức sâu rộng và hệ sinh thái người dùng lớn.