Nền tảng mã hóa Bullish lại một lần nữa tấn công Thị trường vốn
Gần đây, một tổ chức mã hóa nổi tiếng lại nhắm đến thị trường vốn Mỹ. Nền tảng giao dịch mã hóa Bullish thuộc Block.one, sau nhiều năm không thành công trong việc niêm yết, đã khởi động lại kế hoạch IPO. Khi môi trường quy định ở Mỹ dần trở nên rõ ràng và vốn từ các tổ chức đổ vào nhanh chóng, Bullish với lượng dự trữ Bitcoin dồi dào và sự hỗ trợ mạnh mẽ từ vốn truyền thống, một lần nữa tấn công vào thị trường vốn. Tuy nhiên, nền tảng này vẫn phải đối mặt với áp lực doanh thu và thách thức về độ tập trung khách hàng cao.
Cấu trúc tuân thủ và hỗ trợ vốn, khôi phục kế hoạch niêm yết sau ba năm
Vào ngày 18 tháng 7, Bullish đã nộp hồ sơ IPO lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), dự định niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán New York với mã cổ phiếu "BLSH". Số lượng cổ phiếu phát hành cụ thể và khoảng giá vẫn chưa được xác định. Lần IPO này được bảo lãnh bởi nhiều ngân hàng đầu tư hàng đầu, bao gồm JPMorgan, Jefferies Financial Group, Citigroup và các ngân hàng khác. SEC đã cấp cho các nhà bảo lãnh quyền chọn mua thêm cổ phiếu trong vòng 30 ngày.
CEO của Bullish cho biết, công ty chọn thời điểm này để thực hiện IPO vì tin rằng ngành tài sản số đang ở điểm khởi đầu của giai đoạn tăng trưởng tiếp theo. Ông nhấn mạnh rằng tính minh bạch và sự tuân thủ là những giá trị cốt lõi trong hoạt động của Bullish, điều này hoàn toàn phù hợp với thị trường vốn công khai. Trở thành công ty niêm yết sẽ mang lại những lợi thế quan trọng cho doanh nghiệp, chẳng hạn như nâng cao uy tín, có nhiều kênh vốn hơn và sử dụng cổ phiếu để thực hiện các thương vụ mua lại chiến lược.
Trên thực tế, đây không phải là lần đầu tiên Bullish tấn công vào thị trường vốn. Vào năm 2021, chỉ hai tháng sau khi thành lập, Bullish đã công bố kế hoạch niêm yết thông qua việc sáp nhập SPAC với định giá lên tới 9 tỷ USD. Khi đó, Bullish cũng đã huy động khoảng 900 triệu USD thông qua PIPE, bao gồm sự hỗ trợ từ các nhà đầu tư và tổ chức nổi tiếng. Tuy nhiên, do biến động lớn của môi trường tài chính toàn cầu vào nửa cuối năm 2022, Bullish cuối cùng đã chấm dứt kế hoạch SPAC.
Việc khởi động lại IPO lần này phản ánh sự nhạy bén của Bullish đối với sự thay đổi của môi trường thị trường và điều chỉnh chiến lược. Quy định của thị trường Mỹ ngày càng rõ ràng, nhiều tổ chức mã hóa đang gấp rút thúc đẩy tiến trình niêm yết. Các tổ chức tài chính truyền thống đang ồ ạt tham gia lĩnh vực tài sản số, Bitcoin và Ethereum ETF giao ngay tiếp tục thu hút vốn, làn sóng các công ty niêm yết tích trữ coin đang ập đến, thúc đẩy xu hướng tuân thủ và thể chế hóa trong ngành mã hóa.
Bullish đã dần hoàn thiện việc bố trí tuân thủ toàn cầu, thành lập công ty con tại nhiều quốc gia và khu vực, bao gồm việc nhận được giấy phép nền tảng giao dịch tài sản ảo từ Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông (SFC) vào đầu năm nay. Ngoài ra, Bullish còn nhận được sự ủng hộ từ các nguồn vốn truyền thống lớn, với các cổ đông quan trọng bao gồm những nhà đầu tư nổi tiếng tại Silicon Valley. Giám đốc điều hành bản thân có kinh nghiệm phong phú trong thị trường vốn, từng giữ chức Chủ tịch của Nhóm Sở Giao dịch Chứng khoán New York, dẫn dắt nhiều dự án niêm yết.
Lỗ lớn không che giấu được dự trữ dày, tỷ lệ cổ phần cao của ban quản lý
Là công ty mẹ của EOS, Block.one đã huy động được số tiền khổng lồ 4,2 tỷ USD thông qua ICO, đến nay vẫn là một trong những công ty tư nhân sở hữu nhiều Bitcoin nhất. Hiện tại, các hoạt động chính của Bullish được chia thành sàn giao dịch Bullish và phương tiện truyền thông mã hóa CoinDesk.
Theo tài liệu IPO mới nhất, tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2025, khối lượng giao dịch tích lũy của Bullish Exchange đã vượt qua 1,25 nghìn tỷ USD, trong đó giao dịch giao ngay là một trong những hoạt động kinh doanh quan trọng. Trong quý đầu tiên của năm nay, khối lượng giao dịch giao ngay BTC và ETH của Bullish lần lượt đạt 108,6 tỷ USD và 52,3 tỷ USD, tăng 36% và 43% so với cùng kỳ năm trước.
Tuy nhiên, mảng kinh doanh cốt lõi của Bullish có rủi ro tập trung khách hàng rõ rệt, phụ thuộc nhiều vào khách hàng lớn. Năm khách hàng lớn nhất chiếm 69% khối lượng giao dịch giao ngay và 83% doanh thu giao dịch.
Dựa trên dữ liệu lợi nhuận, hiệu suất tài chính của Bullish trong những năm gần đây có sự biến động rõ rệt. Năm 2022, lỗ ròng lên tới 4,246 triệu USD, năm 2024 đạt được lợi nhuận ròng 79,56 triệu USD, trong khi quý 1 năm nay ghi nhận lỗ ròng 348 triệu USD, so với lợi nhuận ròng 105 triệu USD cùng kỳ năm trước, tạo ra sự tương phản mạnh mẽ.
Mặc dù hiệu suất bị ảnh hưởng, Bullish vẫn duy trì tính thanh khoản dồi dào. Tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2025, giá trị tài sản lưu động mà Bullish nắm giữ vượt quá 1,962 triệu USD, bao gồm 1,735 triệu USD Bitcoin, 144 triệu USD stablecoin, 28 triệu USD tiền mặt, 22 triệu USD Ethereum và 33 triệu USD tài sản kỹ thuật số khác. Tổng nợ khoảng 700 triệu USD, bao gồm tiền gửi của khách hàng, nợ tài sản mã hóa, v.v.
Về cấu trúc cổ phần, quyền kiểm soát của Bullish chủ yếu tập trung trong tay ban quản lý. Nhiều giám đốc điều hành nắm giữ hơn 60% cổ phiếu phổ thông loại A và phần lớn cổ phần. Các cổ đông tổ chức bên ngoài quan trọng bao gồm một số công ty đầu tư nổi tiếng.
Tổng thể mà nói, nhờ vào việc mở cửa sổ quản lý và sự hồi phục của thị trường vốn, Bullish đang cố gắng giành lấy giấy thông hành để vào thị trường chính. Tuy nhiên, liệu Bullish có thể thực sự đứng vững trong thị trường vốn hay không, trong tương lai vẫn phải đối mặt với nhiều thách thức.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Bullish khởi động lại kế hoạch IPO Những thách thức và cơ hội đứng sau lượng Bitcoin khổng lồ
Nền tảng mã hóa Bullish lại một lần nữa tấn công Thị trường vốn
Gần đây, một tổ chức mã hóa nổi tiếng lại nhắm đến thị trường vốn Mỹ. Nền tảng giao dịch mã hóa Bullish thuộc Block.one, sau nhiều năm không thành công trong việc niêm yết, đã khởi động lại kế hoạch IPO. Khi môi trường quy định ở Mỹ dần trở nên rõ ràng và vốn từ các tổ chức đổ vào nhanh chóng, Bullish với lượng dự trữ Bitcoin dồi dào và sự hỗ trợ mạnh mẽ từ vốn truyền thống, một lần nữa tấn công vào thị trường vốn. Tuy nhiên, nền tảng này vẫn phải đối mặt với áp lực doanh thu và thách thức về độ tập trung khách hàng cao.
Cấu trúc tuân thủ và hỗ trợ vốn, khôi phục kế hoạch niêm yết sau ba năm
Vào ngày 18 tháng 7, Bullish đã nộp hồ sơ IPO lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), dự định niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán New York với mã cổ phiếu "BLSH". Số lượng cổ phiếu phát hành cụ thể và khoảng giá vẫn chưa được xác định. Lần IPO này được bảo lãnh bởi nhiều ngân hàng đầu tư hàng đầu, bao gồm JPMorgan, Jefferies Financial Group, Citigroup và các ngân hàng khác. SEC đã cấp cho các nhà bảo lãnh quyền chọn mua thêm cổ phiếu trong vòng 30 ngày.
CEO của Bullish cho biết, công ty chọn thời điểm này để thực hiện IPO vì tin rằng ngành tài sản số đang ở điểm khởi đầu của giai đoạn tăng trưởng tiếp theo. Ông nhấn mạnh rằng tính minh bạch và sự tuân thủ là những giá trị cốt lõi trong hoạt động của Bullish, điều này hoàn toàn phù hợp với thị trường vốn công khai. Trở thành công ty niêm yết sẽ mang lại những lợi thế quan trọng cho doanh nghiệp, chẳng hạn như nâng cao uy tín, có nhiều kênh vốn hơn và sử dụng cổ phiếu để thực hiện các thương vụ mua lại chiến lược.
Trên thực tế, đây không phải là lần đầu tiên Bullish tấn công vào thị trường vốn. Vào năm 2021, chỉ hai tháng sau khi thành lập, Bullish đã công bố kế hoạch niêm yết thông qua việc sáp nhập SPAC với định giá lên tới 9 tỷ USD. Khi đó, Bullish cũng đã huy động khoảng 900 triệu USD thông qua PIPE, bao gồm sự hỗ trợ từ các nhà đầu tư và tổ chức nổi tiếng. Tuy nhiên, do biến động lớn của môi trường tài chính toàn cầu vào nửa cuối năm 2022, Bullish cuối cùng đã chấm dứt kế hoạch SPAC.
Việc khởi động lại IPO lần này phản ánh sự nhạy bén của Bullish đối với sự thay đổi của môi trường thị trường và điều chỉnh chiến lược. Quy định của thị trường Mỹ ngày càng rõ ràng, nhiều tổ chức mã hóa đang gấp rút thúc đẩy tiến trình niêm yết. Các tổ chức tài chính truyền thống đang ồ ạt tham gia lĩnh vực tài sản số, Bitcoin và Ethereum ETF giao ngay tiếp tục thu hút vốn, làn sóng các công ty niêm yết tích trữ coin đang ập đến, thúc đẩy xu hướng tuân thủ và thể chế hóa trong ngành mã hóa.
Bullish đã dần hoàn thiện việc bố trí tuân thủ toàn cầu, thành lập công ty con tại nhiều quốc gia và khu vực, bao gồm việc nhận được giấy phép nền tảng giao dịch tài sản ảo từ Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông (SFC) vào đầu năm nay. Ngoài ra, Bullish còn nhận được sự ủng hộ từ các nguồn vốn truyền thống lớn, với các cổ đông quan trọng bao gồm những nhà đầu tư nổi tiếng tại Silicon Valley. Giám đốc điều hành bản thân có kinh nghiệm phong phú trong thị trường vốn, từng giữ chức Chủ tịch của Nhóm Sở Giao dịch Chứng khoán New York, dẫn dắt nhiều dự án niêm yết.
Lỗ lớn không che giấu được dự trữ dày, tỷ lệ cổ phần cao của ban quản lý
Là công ty mẹ của EOS, Block.one đã huy động được số tiền khổng lồ 4,2 tỷ USD thông qua ICO, đến nay vẫn là một trong những công ty tư nhân sở hữu nhiều Bitcoin nhất. Hiện tại, các hoạt động chính của Bullish được chia thành sàn giao dịch Bullish và phương tiện truyền thông mã hóa CoinDesk.
Theo tài liệu IPO mới nhất, tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2025, khối lượng giao dịch tích lũy của Bullish Exchange đã vượt qua 1,25 nghìn tỷ USD, trong đó giao dịch giao ngay là một trong những hoạt động kinh doanh quan trọng. Trong quý đầu tiên của năm nay, khối lượng giao dịch giao ngay BTC và ETH của Bullish lần lượt đạt 108,6 tỷ USD và 52,3 tỷ USD, tăng 36% và 43% so với cùng kỳ năm trước.
Tuy nhiên, mảng kinh doanh cốt lõi của Bullish có rủi ro tập trung khách hàng rõ rệt, phụ thuộc nhiều vào khách hàng lớn. Năm khách hàng lớn nhất chiếm 69% khối lượng giao dịch giao ngay và 83% doanh thu giao dịch.
Dựa trên dữ liệu lợi nhuận, hiệu suất tài chính của Bullish trong những năm gần đây có sự biến động rõ rệt. Năm 2022, lỗ ròng lên tới 4,246 triệu USD, năm 2024 đạt được lợi nhuận ròng 79,56 triệu USD, trong khi quý 1 năm nay ghi nhận lỗ ròng 348 triệu USD, so với lợi nhuận ròng 105 triệu USD cùng kỳ năm trước, tạo ra sự tương phản mạnh mẽ.
Mặc dù hiệu suất bị ảnh hưởng, Bullish vẫn duy trì tính thanh khoản dồi dào. Tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2025, giá trị tài sản lưu động mà Bullish nắm giữ vượt quá 1,962 triệu USD, bao gồm 1,735 triệu USD Bitcoin, 144 triệu USD stablecoin, 28 triệu USD tiền mặt, 22 triệu USD Ethereum và 33 triệu USD tài sản kỹ thuật số khác. Tổng nợ khoảng 700 triệu USD, bao gồm tiền gửi của khách hàng, nợ tài sản mã hóa, v.v.
Về cấu trúc cổ phần, quyền kiểm soát của Bullish chủ yếu tập trung trong tay ban quản lý. Nhiều giám đốc điều hành nắm giữ hơn 60% cổ phiếu phổ thông loại A và phần lớn cổ phần. Các cổ đông tổ chức bên ngoài quan trọng bao gồm một số công ty đầu tư nổi tiếng.
Tổng thể mà nói, nhờ vào việc mở cửa sổ quản lý và sự hồi phục của thị trường vốn, Bullish đang cố gắng giành lấy giấy thông hành để vào thị trường chính. Tuy nhiên, liệu Bullish có thể thực sự đứng vững trong thị trường vốn hay không, trong tương lai vẫn phải đối mặt với nhiều thách thức.