Mã hóa kỹ thuật số đang lan tỏa: Ranh giới của tài sản đang được tái định hình "Đại thành như khuyết, công dụng không hỏng; Đại thịnh như xung, công dụng không cạn."

Dù bạn gọi nó là gì: ETF, Delta-1 hợp đồng hoán đổi, stablecoin, mã hóa tài sản RWA... nói cho cùng, chúng về bản chất là một: một công cụ gắn liền với tài sản tài chính cơ bản, đạt được độ mở tổng hợp 1:1, mục đích là để nhiều người có thể dễ dàng và tự do tiếp cận và giao dịch những tài sản này. ETF (Quỹ chỉ số giao dịch mở) về bản chất là một sản phẩm quỹ theo dõi một loại tài sản hoặc chỉ số, có thể được giao dịch trên sàn, cho phép nhà đầu tư tham gia hiệu quả vào loại tài sản đó mà không cần phải tự quản lý một giỏ tài sản. Stablecoin dù nghe có vẻ hiện đại, nhưng thực chất logic cũng tương tự: nó gắn liền với giá của tiền tệ fiat, cung cấp một công cụ số ổn định về giá và có thể lưu thông trên chuỗi, cho phép người dùng giữ giá trị tương đương với đô la Mỹ hoặc tiền tệ fiat khác trong thế giới blockchain. Hợp đồng hoán đổi Delta-1 là công cụ quen thuộc của các nhà đầu tư tổ chức. Tại một số khu vực có kiểm soát vốn hoặc thuế đối với vốn nước ngoài, thông qua việc ký kết hợp đồng Delta-1 với các công ty chứng khoán, nhà đầu tư không cần thực sự sở hữu tài sản mà vẫn có thể có độ mở tài chính 1:1 với giá trị của nó (tức là delta bằng 1), từ đó tránh được các hạn chế về quy định hoặc rào cản tuân thủ. Trước khi tiếp tục, chúng ta cần quay lại với hai giả định cơ bản của ngành công nghiệp tiền điện tử: thứ nhất, tiền điện tử là một loại tài sản đầu tư thay thế mới; thứ hai, blockchain là một công nghệ sổ cái phân tán mới. Hai khái niệm này thường bị nhầm lẫn, nhưng trong cuộc thảo luận tiếp theo, cần phân biệt chúng. Các sản phẩm tài sản tổng hợp này có hai mục tiêu cốt lõi: một là giảm bớt rào cản, hai là đạt được cấu trúc đa dạng. Lấy ví dụ về Bitcoin ETF. Tại sao 18 tháng trước nó lại thu hút sự chú ý lớn từ thị trường? Bởi vì nó hoàn toàn đáp ứng hai mục tiêu này. Đầu tiên, đối với các nhà đầu tư truyền thống không hiểu cách mua coin, không hiểu ví, không hiểu thao tác ký hiệu, Bitcoin ETF cho phép họ dễ dàng tiếp cận độ mở BTC qua hệ thống môi giới quen thuộc. Thứ hai, những nhà đầu tư chưa từng tham gia vào tài sản tiền điện tử cũng cuối cùng có thể phân bổ 1%, 5%, thậm chí 10% vốn của mình vào đây. Khi hàng triệu quỹ, tài khoản thực hiện phân bổ tỷ lệ nhỏ, số vốn tích lũy vào sẽ rất đáng kể. Vì vậy, sự ra mắt của Bitcoin (cũng như Ethereum, Solana, v.v.) ETF là một chiến thắng của tiền điện tử như một "loại tài sản", nhưng không mang lại lợi ích trực tiếp cho blockchain như một "giải pháp công nghệ". Ngược lại, việc mã hóa tài sản của xStocks lại chính xác là một chiến thắng của công nghệ blockchain. Đầu tiên, nếu bạn đã sở hữu tiền điện tử, việc chuyển đổi vốn thành tiền tệ fiat, sau đó chuyển vào tài khoản môi giới, chờ thị trường mở cửa, cuối cùng mới có thể đầu tư vào tài sản truyền thống - toàn bộ quá trình này rườm rà và kém hiệu quả. Còn bây giờ, bạn có thể trực tiếp trên nền tảng Gate, sử dụng tài sản tiền điện tử hiện có của mình để tham gia giao dịch tài sản truyền thống chỉ với một cú nhấp chuột, gần như không có ma sát. Thứ hai, logic của việc phân bổ đa dạng vẫn còn hiệu lực. Toàn bộ thị trường tiền điện tử về bản chất là một lĩnh vực tài sản rủi ro cao; nếu không muốn gánh chịu rủi ro quá cao, bạn chỉ có thể gửi tiền vào stablecoin, tương đối an toàn nhưng cũng có lợi nhuận hạn chế. Toàn ngành thực sự thiếu các tùy chọn tài sản rủi ro trung bình, và việc mã hóa tài sản chính xác là để lấp đầy khoảng trống này, cung cấp một khả năng phân bố tài sản hoàn toàn mới. Do đó, mã hóa thực sự giống như một chiến thắng của công nghệ blockchain, chứ không phải là chiến thắng của chính tiền điện tử. Hãy nghĩ xem, chúng ta đã lần đầu tiên hiện thực hóa sự luân chuyển giữa các thị trường trong hệ thống tài sản tiền điện tử: không cần rút tiền, không cần chuyển sang hệ thống tài chính truyền thống, người dùng có thể giao dịch những tài sản mã hóa này 24/7; tất cả các cặp giao dịch đều hỗ trợ USDT, không cần phải đổi sang tiền tệ fiat tương ứng, và hỗ trợ thanh toán liên chuỗi hiệu quả, có thể chuyển khoản tùy ý. Cơ chế này cũng tránh được sự biến động tỷ giá và chi phí cầu nối. Quan trọng hơn, chúng ta đã triển khai cơ chế thế chấp chéo: người dùng có thể sử dụng tài sản tiền điện tử hiện có của mình làm tài sản thế chấp, để có được độ mở của tài sản chứng khoán truyền thống. Đây là vấn đề mà các ngân hàng và công ty chứng khoán đã muốn giải quyết trong nhiều năm nhưng vẫn chưa đạt được, và chúng tôi đã thực hiện được. Tài sản tổng hợp, về bản chất, là một công cụ đại diện. Ví dụ, nếu bạn tin rằng giá dầu trong tương lai sẽ tăng, bạn sẽ không thực sự mua một thùng dầu để chất đống ở nhà. Kể từ ngày nhân loại thoát khỏi việc trao đổi hàng hóa, khái niệm tài chính "đại diện giá trị" này đã bắt đầu phát triển và tiếp tục mở rộng cho đến nay. Mã hóa chỉ là giai đoạn mới nhất, và các loại tài sản mà nó có thể gắn liền trong tương lai sẽ trở nên đa dạng hơn. Mặt khác, lý thuyết về phân bổ tài sản mặc dù không phải là một kiến thức cổ xưa, nhưng đã phát triển hơn bảy mươi năm. Lý thuyết danh mục đầu tư hiện đại (Modern Portfolio Theory) đã được chấp nhận rộng rãi từ năm 1952 và áp dụng cho tất cả các loại tài sản. Ngày nay, thị trường đã có ETF đồng tiền đơn, và việc có ETF đại diện cho một giỏ tài sản tiền điện tử trong tương lai, hoặc ETF chỉ số tiền điện tử cũng chỉ còn là vấn đề thời gian. Ngược lại, việc mã hóa tài sản truyền thống mới chỉ bắt đầu, và trong tương lai sẽ có những sản phẩm mã hóa có thể gắn liền với một giỏ cổ phiếu, theo dõi các chỉ số như MSCI, cũng sẽ trở thành công cụ đầu tư chủ đạo. Vì vậy, tất cả những điều này vẫn chỉ là khởi đầu.
#以太坊交易量飙升#
#比特币市场分析#
#RWA热潮#