Sự trỗi dậy và suy tàn của Pump.fun: Từ thiên đường Internet đến Khủng hoảng niềm tin
Vào tháng 7 năm 2025, Pump.fun, từng được mệnh danh là "nơi thú vị nhất trên Internet", đang phải đối mặt với những thách thức chưa từng có. Nền tảng ngôi sao này, được xây dựng bởi ba người sáng lập thuộc thế hệ 00, đã lật đổ thị trường Meme nhờ mô hình "phát token bằng một cú nhấp chuột", giờ đây đang chìm trong khủng hoảng niềm tin và những thách thức từ thị trường.
Nền tảng không chỉ phải đối mặt với áp lực thương mại khi thị phần bị đối thủ xâm chiếm và dữ liệu quan trọng giảm mạnh, mà còn đối mặt với rắc rối pháp lý liên quan đến gian lận chứng khoán của Mỹ và các cáo buộc tội phạm RICO. Câu chuyện của Pump.fun, bắt đầu từ sự cuồng nhiệt, cũng đang trải qua những thử thách nghiêm trọng do sự cuồng nhiệt mang lại.
Khủng hoảng niềm tin của sự sụp đổ
Vào tháng 7 năm 2025, Pump.fun thông báo phát hành token riêng PUMP, với định giá hoàn toàn pha loãng lên tới 4 tỷ USD. Đây lẽ ra là một cột mốc quan trọng trong sự phát triển của nền tảng, nhưng lại trở thành một bước ngoặt làm lung lay niềm tin của cộng đồng.
Thật mỉa mai, người sáng lập nền tảng trước đây đã giành được uy tín với tuyên bố "mỗi lần bán trước đều là lừa đảo". Nay lại phát động bán trước quy mô lớn cho PUMP, hành động này bị cộng đồng coi là sự giả dối và phản bội trơ trẽn.
Một nhà sáng lập quỹ đầu tư mạo hiểm nổi tiếng đã công khai chỉ ra rằng đây là một "sự kiện thanh khoản thoát hiểm" có rủi ro cao, cho rằng việc huy động vốn với định giá 4 tỷ USD trong chu kỳ giảm giá của các đồng tiền ảo đã nghiêm trọng làm suy kiệt tương lai. Lo ngại của thị trường rất nhanh chóng trở thành hiện thực.
Theo dữ liệu từ nền tảng, giá của token đã giảm 75% chỉ trong vài giờ sau khi ra mắt. Tính đến thời điểm bài viết, PUMP đã giảm xuống 0.0024 USDT, giảm hơn 30% so với giá công khai 0.004 USDT.
Dữ liệu phía sau còn đáng chú ý hơn: 340 ví lớn phối hợp bán tháo, kiểm soát hơn 60% tổng số cổ phần trong đợt bán trước. Theo phân tích dữ liệu chuỗi của một người dùng, chỉ hai ví liên quan đến vòng gọi vốn tư nhân đã bán ra token trị giá 141 triệu USD, thu về gần 40 triệu USD.
Trên mạng xã hội, bầu không khí đã chuyển từ sự cuồng nhiệt sang tuyệt vọng. "Chúng tôi nghĩ đây là cơ hội thay đổi số phận, nhưng kết quả chỉ trở thành nhiên liệu cho bữa tiệc du thuyền sang trọng của họ." Cảm xúc bị lừa gạt và bị thu hoạch này nhanh chóng lan rộng, gây tổn hại nghiêm trọng đến nền tảng cộng đồng mà Pump.fun dựa vào.
Thị phần sụp đổ, mô hình kinh doanh bị nghi ngờ
Sự mất niềm tin phản ánh trực tiếp qua dữ liệu thị trường ảm đạm.
Các đối thủ đã xâm lấn vị thế thị trường của họ với tốc độ đáng kinh ngạc. Theo một nền tảng phân tích dữ liệu, chỉ trong một tháng, thị phần của Pump.fun trong thị trường phát hành đồng tiền mới đã giảm mạnh từ 90% xuống còn 24%, trong khi đối thủ chính của họ tăng vọt từ 5% lên 64%. Phía sau là sự cạnh tranh giữa hai triết lý kinh doanh hoàn toàn khác nhau.
Pump.fun áp dụng mô hình bơm tập trung, trong khi đối thủ của nó thành công nhờ việc sử dụng 58% doanh thu của nền tảng để mua lại và tiêu hủy token sinh thái, thông qua việc chia sẻ lợi ích thực sự, đã xây dựng một vòng quay giá trị và niềm tin mạnh mẽ.
Đối mặt với khó khăn, có thông tin cho rằng đội ngũ đã thông báo sẽ sử dụng hàng chục triệu đô la để thực hiện mua lại quy mô lớn, nhưng bị thị trường chế nhạo là "dùng tiền của nhà đầu tư nhỏ lẻ, mua giá cao cho chính mình". Các nhà phân tích chỉ ra rằng, bên dự án bán ra với giá 0.004 đô la, sau đó dùng doanh thu từ nền tảng để mua lại với giá 0.0064 đô la, về bản chất là chi trả 60% giá trị cao hơn để quản lý vốn hóa thị trường.
Hành động này tuy có thể nâng cao giá trị đồng tiền trong ngắn hạn, nhưng không thể khôi phục được nền tảng giá trị và niềm tin của thị trường đã bị tổn hại nghiêm trọng. Đồng thời, mạng lưới quản lý toàn cầu đang ngày càng thắt chặt.
Vào tháng 12 năm 2024, sau khi nhận được cảnh báo từ cơ quan quản lý tài chính của Vương quốc Anh, Pump.fun buộc phải chặn 9% người dùng đến từ Vương quốc Anh. Đây không phải là một sự kiện đơn lẻ, mà là sự xem xét từ cơ quan quản lý tất yếu do mô hình tăng trưởng "virus" của họ.
Pump.fun đang rơi vào một vòng phản hồi tiêu cực nghiêm trọng: sự cạnh tranh gia tăng làm xói mòn doanh thu, doanh thu giảm làm suy yếu khả năng mua lại, giá đồng tiền giảm làm tổn hại lòng tin, cuối cùng dẫn đến việc người dùng rời bỏ nhanh chóng.
Rủi ro pháp lý tiếp tục gia tăng
Thách thức nghiêm trọng hơn đến từ khía cạnh pháp lý. Ban đầu, nhiều vụ kiện tập thể cáo buộc rằng tất cả các đồng Meme trên nền tảng đều là chứng khoán chưa được đăng ký. Một số công ty luật đã đưa ra lý thuyết "người phát hành chung", cho rằng nền tảng đã tham gia sâu vào quá trình tạo ra, giao dịch và thanh khoản của các token, không phải là bên trung lập.
Vào tháng 7 năm 2025, cuộc chiến pháp lý gia tăng nhanh chóng. Theo tài liệu sửa đổi của một vụ án, nguyên đơn đã thêm các cáo buộc dựa trên "Đạo luật chống gian lận và tổ chức tham nhũng" (RICO) - đạo luật thường được sử dụng để chống lại tội phạm có tổ chức.
Phạm vi bị cáo cũng được mở rộng, một quỹ công nghệ blockchain, phòng thí nghiệm và thậm chí cả đồng sáng lập của họ đều được liệt vào danh sách "kiến trúc sư, người hưởng lợi và đồng phạm" của vụ lừa đảo. Hành động này có sức ảnh hưởng vượt xa bản thân dự án, nó trực tiếp đặt ra câu hỏi về ranh giới trách nhiệm của toàn bộ hệ sinh thái.
Với tư cách là cơ sở hạ tầng nền tảng, liệu các chuỗi công khai có nghĩa vụ kiểm tra hoặc giám sát các dự án nổi bật trong hệ sinh thái của mình không? Vụ kiện này đã khiến tất cả các nền tảng chuỗi công khai nhận ra rằng, mối quan hệ của họ với các dự án trong hệ sinh thái có thể nguy hiểm hơn nhiều so với những gì họ tưởng tượng.
Các hành vi cơ bản của cáo buộc RICO bao gồm gian lận viễn thông và chứng khoán, chuyển tiền không có giấy phép và hỗ trợ rửa tiền. Trong đó, cáo buộc gây chấn động nhất là một tổ chức hacker cấp quốc gia đã sử dụng Pump.fun để phát hành đồng Meme coin nhằm rửa số tiền mà họ đã đánh cắp trong một cuộc tấn công hacker vào một sàn giao dịch.
Lộ ra khuyết điểm trong quản trị nội bộ
Tuy nhiên, điều gây sốc nhất có lẽ là sự phản bội từ bên trong.
Vào ngày 16 tháng 5 năm 2024, nền tảng đã bị tấn công, khoảng 1,9 triệu đô la Mỹ đã bị đánh cắp. Tuy nhiên, kẻ tấn công không phải là hacker bên ngoài, mà là một cựu nhân viên đầy hận thù.
Cựu nhân viên tên là "Stacc" đã công khai thừa nhận trách nhiệm trên nền tảng xã hội, động cơ nhắm thẳng vào sự trả thù cá nhân và sự khinh thường đối với "những ông chủ đáng sợ". Phân tích kỹ thuật cho thấy, cuộc tấn công bắt nguồn từ việc lạm dụng quyền quản lý, chứ không phải do lỗ hổng hợp đồng thông minh.
Nhân viên này đã lợi dụng vị trí đặc quyền của mình để có được quyền rút tiền trái phép, sau đó nhanh chóng mua lại nguồn cung của nhiều token thông qua vay chớp nhoáng, cuối cùng đã chặn lại thanh khoản ban đầu đáng lẽ phải vào DEX. Trong khi tuyên bố bên ngoài rằng sẽ giải quyết rủi ro chạy trốn của đồng Meme, "cửa sau" bên trong của họ đã sớm mở ra cho những nhân viên bất mãn.
Sự kiện này như một tấm gương, phản ánh sự thiếu sót đáng kinh ngạc của Pump.fun về an ninh nội bộ và quản trị công ty trong quá trình phát triển nhanh chóng.
Từ việc giải quyết chạy trốn đến khó khăn của chính mình
Câu chuyện của Pump.fun bắt đầu vào đầu năm 2024 với "cơn sốt Meme coin của một blockchain công khai" đang lan rộng trên toàn cầu. Vô số nhà phát triển và nhà đầu cơ đổ xô vào hệ sinh thái này, khao khát tạo ra hoặc nắm bắt đồng coin tăng gấp trăm lần tiếp theo, nhưng quy trình tạo token và cung cấp bể thanh khoản ban đầu vừa tốn kém vừa phức tạp, thường cần hàng nghìn đô la chi phí và chuyên môn, rào cản này đã ngăn cản nhiều ý tưởng và người chơi "căn cứ".
Ba nhà sáng lập thuộc thế hệ 00 đã nhạy bén nắm bắt được điểm đau cốt lõi này, tuyên bố sẽ giải quyết rủi ro chạy trốn của Meme coin, với tầm nhìn tạo ra nơi thú vị nhất trên Internet.
Pump.fun ra mắt vào tháng 1 năm 2024, với sự đổi mới cốt lõi "phát hành token chỉ với một cú nhấp" đã đơn giản hóa quy trình phức tạp chỉ còn vài cú nhấp chuột và chi phí vài đô la. Sự đổi mới mang tính cách mạng này đã mang lại sự tăng trưởng bùng nổ.
Nhưng tài năng này nhanh chóng biến thành công cụ đầu cơ. Toàn bộ mô hình kinh doanh đang khuếch đại cảm xúc đầu cơ. Đợt bán trước mã thông báo PUMP với định giá 4 tỷ USD đã đẩy sự đầu cơ này lên đỉnh điểm.
Sự coi thường các quy tắc kinh doanh xuyên suốt. Họ từng giành được niềm tin bằng lập trường phản đối việc bán trước, nhưng lại quay sang phát động bán trước quy mô lớn. Đối mặt với sự quản lý, họ chọn cách cắt đứt với thực thể hoạt động tại Anh. CEO phủ nhận rằng Pump.fun là công ty Anh, COO lập luận rằng mối quan hệ lao động không đại diện cho quyền sở hữu. Tất cả những điều này đối với công chúng đều giống như được tính toán kỹ lưỡng, chứ không phải là sự ngu dốt.
Thiên tài công nghệ, nhà đầu cơ, kẻ coi thường quy tắc, bức chân dung phức tạp này thể hiện toàn bộ quỹ đạo từ sự trỗi dậy như tên lửa đến sự sụp đổ nhanh chóng của Pump.fun. Những người sáng lập trẻ tuổi không ngờ rằng dự án nhằm mang lại niềm vui này sẽ đưa họ vào vòng xoáy pháp lý và thương mại phức tạp.
Đứng ở ngã tư
Pump.fun đang đứng trước ngã ba đường. Các vụ kiện chưa được giải quyết, thị phần giảm sút và niềm tin của người dùng bị tổn hại đã khiến nó rơi vào tình trạng khó khăn.
Điều này dường như lại là một vở kịch tàn khốc của "Darwinism DeFi": một loài nhanh chóng phát triển nhờ khả năng thích ứng độc đáo của nó (ngưỡng thấp, khả năng lan truyền cao), nhưng cuối cùng lại phải đối mặt với thách thức vì không thể tiến hóa để đối phó với môi trường phức tạp (quy định, niềm tin, an ninh).
Đối với toàn bộ ngành công nghiệp tiền điện tử, tình huống của Pump.fun đặt ra một câu hỏi nghiêm túc: Khi đổi mới đi trên ranh giới pháp lý, nền tảng nên chịu trách nhiệm đến mức độ nào về các hành vi trong hệ sinh thái của mình?
Khi ánh mắt của các nhà quản lý chuyển từ sàn giao dịch tập trung sang các ứng dụng DeFi phức tạp hơn, có thể Pump.fun tiếp theo đã đang được ấp ủ.
Và đối với mỗi một người lướt sóng, khả năng phân biệt giữa niềm vui và cạm bẫy chưa bao giờ quan trọng như hôm nay. Câu chuyện từ gốc rễ đến đỉnh cao, rồi lại từ đỉnh cao rơi xuống, có lẽ đang đặt nền móng cho chương tiếp theo của thế giới tiền điện tử.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Pump.fun rơi vào khủng hoảng niềm tin: Từ dự án triệu đô 4 tỷ đô la đến những khó khăn pháp lý trong quản lý
Sự trỗi dậy và suy tàn của Pump.fun: Từ thiên đường Internet đến Khủng hoảng niềm tin
Vào tháng 7 năm 2025, Pump.fun, từng được mệnh danh là "nơi thú vị nhất trên Internet", đang phải đối mặt với những thách thức chưa từng có. Nền tảng ngôi sao này, được xây dựng bởi ba người sáng lập thuộc thế hệ 00, đã lật đổ thị trường Meme nhờ mô hình "phát token bằng một cú nhấp chuột", giờ đây đang chìm trong khủng hoảng niềm tin và những thách thức từ thị trường.
Nền tảng không chỉ phải đối mặt với áp lực thương mại khi thị phần bị đối thủ xâm chiếm và dữ liệu quan trọng giảm mạnh, mà còn đối mặt với rắc rối pháp lý liên quan đến gian lận chứng khoán của Mỹ và các cáo buộc tội phạm RICO. Câu chuyện của Pump.fun, bắt đầu từ sự cuồng nhiệt, cũng đang trải qua những thử thách nghiêm trọng do sự cuồng nhiệt mang lại.
Khủng hoảng niềm tin của sự sụp đổ
Vào tháng 7 năm 2025, Pump.fun thông báo phát hành token riêng PUMP, với định giá hoàn toàn pha loãng lên tới 4 tỷ USD. Đây lẽ ra là một cột mốc quan trọng trong sự phát triển của nền tảng, nhưng lại trở thành một bước ngoặt làm lung lay niềm tin của cộng đồng.
Thật mỉa mai, người sáng lập nền tảng trước đây đã giành được uy tín với tuyên bố "mỗi lần bán trước đều là lừa đảo". Nay lại phát động bán trước quy mô lớn cho PUMP, hành động này bị cộng đồng coi là sự giả dối và phản bội trơ trẽn.
Một nhà sáng lập quỹ đầu tư mạo hiểm nổi tiếng đã công khai chỉ ra rằng đây là một "sự kiện thanh khoản thoát hiểm" có rủi ro cao, cho rằng việc huy động vốn với định giá 4 tỷ USD trong chu kỳ giảm giá của các đồng tiền ảo đã nghiêm trọng làm suy kiệt tương lai. Lo ngại của thị trường rất nhanh chóng trở thành hiện thực.
Theo dữ liệu từ nền tảng, giá của token đã giảm 75% chỉ trong vài giờ sau khi ra mắt. Tính đến thời điểm bài viết, PUMP đã giảm xuống 0.0024 USDT, giảm hơn 30% so với giá công khai 0.004 USDT.
Dữ liệu phía sau còn đáng chú ý hơn: 340 ví lớn phối hợp bán tháo, kiểm soát hơn 60% tổng số cổ phần trong đợt bán trước. Theo phân tích dữ liệu chuỗi của một người dùng, chỉ hai ví liên quan đến vòng gọi vốn tư nhân đã bán ra token trị giá 141 triệu USD, thu về gần 40 triệu USD.
Trên mạng xã hội, bầu không khí đã chuyển từ sự cuồng nhiệt sang tuyệt vọng. "Chúng tôi nghĩ đây là cơ hội thay đổi số phận, nhưng kết quả chỉ trở thành nhiên liệu cho bữa tiệc du thuyền sang trọng của họ." Cảm xúc bị lừa gạt và bị thu hoạch này nhanh chóng lan rộng, gây tổn hại nghiêm trọng đến nền tảng cộng đồng mà Pump.fun dựa vào.
Thị phần sụp đổ, mô hình kinh doanh bị nghi ngờ
Sự mất niềm tin phản ánh trực tiếp qua dữ liệu thị trường ảm đạm.
Các đối thủ đã xâm lấn vị thế thị trường của họ với tốc độ đáng kinh ngạc. Theo một nền tảng phân tích dữ liệu, chỉ trong một tháng, thị phần của Pump.fun trong thị trường phát hành đồng tiền mới đã giảm mạnh từ 90% xuống còn 24%, trong khi đối thủ chính của họ tăng vọt từ 5% lên 64%. Phía sau là sự cạnh tranh giữa hai triết lý kinh doanh hoàn toàn khác nhau.
Pump.fun áp dụng mô hình bơm tập trung, trong khi đối thủ của nó thành công nhờ việc sử dụng 58% doanh thu của nền tảng để mua lại và tiêu hủy token sinh thái, thông qua việc chia sẻ lợi ích thực sự, đã xây dựng một vòng quay giá trị và niềm tin mạnh mẽ.
Đối mặt với khó khăn, có thông tin cho rằng đội ngũ đã thông báo sẽ sử dụng hàng chục triệu đô la để thực hiện mua lại quy mô lớn, nhưng bị thị trường chế nhạo là "dùng tiền của nhà đầu tư nhỏ lẻ, mua giá cao cho chính mình". Các nhà phân tích chỉ ra rằng, bên dự án bán ra với giá 0.004 đô la, sau đó dùng doanh thu từ nền tảng để mua lại với giá 0.0064 đô la, về bản chất là chi trả 60% giá trị cao hơn để quản lý vốn hóa thị trường.
Hành động này tuy có thể nâng cao giá trị đồng tiền trong ngắn hạn, nhưng không thể khôi phục được nền tảng giá trị và niềm tin của thị trường đã bị tổn hại nghiêm trọng. Đồng thời, mạng lưới quản lý toàn cầu đang ngày càng thắt chặt.
Vào tháng 12 năm 2024, sau khi nhận được cảnh báo từ cơ quan quản lý tài chính của Vương quốc Anh, Pump.fun buộc phải chặn 9% người dùng đến từ Vương quốc Anh. Đây không phải là một sự kiện đơn lẻ, mà là sự xem xét từ cơ quan quản lý tất yếu do mô hình tăng trưởng "virus" của họ.
Pump.fun đang rơi vào một vòng phản hồi tiêu cực nghiêm trọng: sự cạnh tranh gia tăng làm xói mòn doanh thu, doanh thu giảm làm suy yếu khả năng mua lại, giá đồng tiền giảm làm tổn hại lòng tin, cuối cùng dẫn đến việc người dùng rời bỏ nhanh chóng.
Rủi ro pháp lý tiếp tục gia tăng
Thách thức nghiêm trọng hơn đến từ khía cạnh pháp lý. Ban đầu, nhiều vụ kiện tập thể cáo buộc rằng tất cả các đồng Meme trên nền tảng đều là chứng khoán chưa được đăng ký. Một số công ty luật đã đưa ra lý thuyết "người phát hành chung", cho rằng nền tảng đã tham gia sâu vào quá trình tạo ra, giao dịch và thanh khoản của các token, không phải là bên trung lập.
Vào tháng 7 năm 2025, cuộc chiến pháp lý gia tăng nhanh chóng. Theo tài liệu sửa đổi của một vụ án, nguyên đơn đã thêm các cáo buộc dựa trên "Đạo luật chống gian lận và tổ chức tham nhũng" (RICO) - đạo luật thường được sử dụng để chống lại tội phạm có tổ chức.
Phạm vi bị cáo cũng được mở rộng, một quỹ công nghệ blockchain, phòng thí nghiệm và thậm chí cả đồng sáng lập của họ đều được liệt vào danh sách "kiến trúc sư, người hưởng lợi và đồng phạm" của vụ lừa đảo. Hành động này có sức ảnh hưởng vượt xa bản thân dự án, nó trực tiếp đặt ra câu hỏi về ranh giới trách nhiệm của toàn bộ hệ sinh thái.
Với tư cách là cơ sở hạ tầng nền tảng, liệu các chuỗi công khai có nghĩa vụ kiểm tra hoặc giám sát các dự án nổi bật trong hệ sinh thái của mình không? Vụ kiện này đã khiến tất cả các nền tảng chuỗi công khai nhận ra rằng, mối quan hệ của họ với các dự án trong hệ sinh thái có thể nguy hiểm hơn nhiều so với những gì họ tưởng tượng.
Các hành vi cơ bản của cáo buộc RICO bao gồm gian lận viễn thông và chứng khoán, chuyển tiền không có giấy phép và hỗ trợ rửa tiền. Trong đó, cáo buộc gây chấn động nhất là một tổ chức hacker cấp quốc gia đã sử dụng Pump.fun để phát hành đồng Meme coin nhằm rửa số tiền mà họ đã đánh cắp trong một cuộc tấn công hacker vào một sàn giao dịch.
Lộ ra khuyết điểm trong quản trị nội bộ
Tuy nhiên, điều gây sốc nhất có lẽ là sự phản bội từ bên trong.
Vào ngày 16 tháng 5 năm 2024, nền tảng đã bị tấn công, khoảng 1,9 triệu đô la Mỹ đã bị đánh cắp. Tuy nhiên, kẻ tấn công không phải là hacker bên ngoài, mà là một cựu nhân viên đầy hận thù.
Cựu nhân viên tên là "Stacc" đã công khai thừa nhận trách nhiệm trên nền tảng xã hội, động cơ nhắm thẳng vào sự trả thù cá nhân và sự khinh thường đối với "những ông chủ đáng sợ". Phân tích kỹ thuật cho thấy, cuộc tấn công bắt nguồn từ việc lạm dụng quyền quản lý, chứ không phải do lỗ hổng hợp đồng thông minh.
Nhân viên này đã lợi dụng vị trí đặc quyền của mình để có được quyền rút tiền trái phép, sau đó nhanh chóng mua lại nguồn cung của nhiều token thông qua vay chớp nhoáng, cuối cùng đã chặn lại thanh khoản ban đầu đáng lẽ phải vào DEX. Trong khi tuyên bố bên ngoài rằng sẽ giải quyết rủi ro chạy trốn của đồng Meme, "cửa sau" bên trong của họ đã sớm mở ra cho những nhân viên bất mãn.
Sự kiện này như một tấm gương, phản ánh sự thiếu sót đáng kinh ngạc của Pump.fun về an ninh nội bộ và quản trị công ty trong quá trình phát triển nhanh chóng.
Từ việc giải quyết chạy trốn đến khó khăn của chính mình
Câu chuyện của Pump.fun bắt đầu vào đầu năm 2024 với "cơn sốt Meme coin của một blockchain công khai" đang lan rộng trên toàn cầu. Vô số nhà phát triển và nhà đầu cơ đổ xô vào hệ sinh thái này, khao khát tạo ra hoặc nắm bắt đồng coin tăng gấp trăm lần tiếp theo, nhưng quy trình tạo token và cung cấp bể thanh khoản ban đầu vừa tốn kém vừa phức tạp, thường cần hàng nghìn đô la chi phí và chuyên môn, rào cản này đã ngăn cản nhiều ý tưởng và người chơi "căn cứ".
Ba nhà sáng lập thuộc thế hệ 00 đã nhạy bén nắm bắt được điểm đau cốt lõi này, tuyên bố sẽ giải quyết rủi ro chạy trốn của Meme coin, với tầm nhìn tạo ra nơi thú vị nhất trên Internet.
Pump.fun ra mắt vào tháng 1 năm 2024, với sự đổi mới cốt lõi "phát hành token chỉ với một cú nhấp" đã đơn giản hóa quy trình phức tạp chỉ còn vài cú nhấp chuột và chi phí vài đô la. Sự đổi mới mang tính cách mạng này đã mang lại sự tăng trưởng bùng nổ.
Nhưng tài năng này nhanh chóng biến thành công cụ đầu cơ. Toàn bộ mô hình kinh doanh đang khuếch đại cảm xúc đầu cơ. Đợt bán trước mã thông báo PUMP với định giá 4 tỷ USD đã đẩy sự đầu cơ này lên đỉnh điểm.
Sự coi thường các quy tắc kinh doanh xuyên suốt. Họ từng giành được niềm tin bằng lập trường phản đối việc bán trước, nhưng lại quay sang phát động bán trước quy mô lớn. Đối mặt với sự quản lý, họ chọn cách cắt đứt với thực thể hoạt động tại Anh. CEO phủ nhận rằng Pump.fun là công ty Anh, COO lập luận rằng mối quan hệ lao động không đại diện cho quyền sở hữu. Tất cả những điều này đối với công chúng đều giống như được tính toán kỹ lưỡng, chứ không phải là sự ngu dốt.
Thiên tài công nghệ, nhà đầu cơ, kẻ coi thường quy tắc, bức chân dung phức tạp này thể hiện toàn bộ quỹ đạo từ sự trỗi dậy như tên lửa đến sự sụp đổ nhanh chóng của Pump.fun. Những người sáng lập trẻ tuổi không ngờ rằng dự án nhằm mang lại niềm vui này sẽ đưa họ vào vòng xoáy pháp lý và thương mại phức tạp.
Đứng ở ngã tư
Pump.fun đang đứng trước ngã ba đường. Các vụ kiện chưa được giải quyết, thị phần giảm sút và niềm tin của người dùng bị tổn hại đã khiến nó rơi vào tình trạng khó khăn.
Điều này dường như lại là một vở kịch tàn khốc của "Darwinism DeFi": một loài nhanh chóng phát triển nhờ khả năng thích ứng độc đáo của nó (ngưỡng thấp, khả năng lan truyền cao), nhưng cuối cùng lại phải đối mặt với thách thức vì không thể tiến hóa để đối phó với môi trường phức tạp (quy định, niềm tin, an ninh).
Đối với toàn bộ ngành công nghiệp tiền điện tử, tình huống của Pump.fun đặt ra một câu hỏi nghiêm túc: Khi đổi mới đi trên ranh giới pháp lý, nền tảng nên chịu trách nhiệm đến mức độ nào về các hành vi trong hệ sinh thái của mình?
Khi ánh mắt của các nhà quản lý chuyển từ sàn giao dịch tập trung sang các ứng dụng DeFi phức tạp hơn, có thể Pump.fun tiếp theo đã đang được ấp ủ.
Và đối với mỗi một người lướt sóng, khả năng phân biệt giữa niềm vui và cạm bẫy chưa bao giờ quan trọng như hôm nay. Câu chuyện từ gốc rễ đến đỉnh cao, rồi lại từ đỉnh cao rơi xuống, có lẽ đang đặt nền móng cho chương tiếp theo của thế giới tiền điện tử.