Mã hóa kỹ thuật số đang bùng nổ: Tài sản lên chuỗi đang từ khái niệm chuyển sang thực tiễn

Mã hóa kỹ thuật số đang nhanh chóng trở thành một chủ đề nóng trong lĩnh vực tài chính toàn cầu, từ khái niệm lý thuyết dần dần tiến tới ứng dụng thực tế. Dù là các tổ chức tiền điện tử mới nổi hay các gã khổng lồ tài chính truyền thống có nền tảng vững chắc, tất cả đều đang khám phá một chủ đề chung: làm thế nào để trong khuôn khổ tuân thủ, số hóa và đưa tài sản thế giới thực (RWA) lên chuỗi và ra thị trường toàn cầu. Xu hướng này bao trùm nhiều loại tài sản đa dạng từ trái phiếu chính phủ, bất động sản cho đến hàng hóa, chứng từ, trong khi các cơ quan quản lý cũng dần mở ra không gian thử nghiệm cho điều này. Cơn sốt tài sản trên chuỗi này thực chất phản ánh nhu cầu sâu sắc của thị trường vốn toàn cầu về việc nâng cao hiệu quả, tăng cường tính minh bạch và đạt được tính thanh khoản 24/7.

Trong bối cảnh như vậy, một số nền tảng đổi mới đã ra đời, cam kết cung cấp giải pháp thực hành mã hóa kỹ thuật số cho các tổ chức theo cách thân thiện với quy định. Khác với nhiều tổ chức tài chính truyền thống vẫn đang ở giai đoạn thử nghiệm, những nền tảng này đã tích lũy được kinh nghiệm kinh doanh có thể triển khai thông qua các dự án thực tế. Đồng thời, chúng cũng khác với một số tổ chức tiền điện tử có các con đường thử nghiệm công nghệ quá hung hãn, nhấn mạnh vào sự tuân thủ, an toàn và thích ứng cấp tổ chức.

Thị trường RWA phát triển nhanh chóng, các sản phẩm đa dạng kết nối kênh tài sản truyền thống lên blockchain.

Xu hướng RWA trên chuỗi đang tăng tốc thâm nhập vào thị trường chính thống. Theo dữ liệu mới nhất, tổng giá trị tài sản RWA trên chuỗi toàn cầu đã vượt quá 25,5 tỷ USD, tăng gần 56% kể từ đầu năm, bao gồm nhiều loại tài sản như trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ, bất động sản, tín dụng tư nhân, hàng hóa và cổ phiếu. Xu hướng này cho thấy, tài chính trên chuỗi không còn giới hạn trong các thí nghiệm của tài sản gốc tiền điện tử, nhu cầu về cơ sở hạ tầng tài chính hiệu quả hơn, minh bạch hơn, có thể lập trình và có thể kết hợp ngày càng tăng trong thị trường tài chính truyền thống.

Hiện tại, quy trình phát hành và lưu ký tài sản tài chính truyền thống vẫn phụ thuộc nhiều vào các tổ chức trung ương. Mặc dù mô hình này có lợi thế về tính tuân thủ và an toàn, nhưng đồng thời cũng phải đối mặt với những vấn đề như quy trình phát hành phức tạp và kéo dài, rào cản tham gia cao, chi phí đắt đỏ và tình trạng cô lập dữ liệu nghiêm trọng. Để giải quyết những điểm đau này, một số nền tảng đổi mới đã phát triển các giải pháp phát hành và quản lý trên chuỗi cho các loại tài sản chính như trái phiếu, quỹ và chứng khoán thông qua dòng sản phẩm cốt lõi của họ, thúc đẩy quá trình chuyển đổi tài sản truyền thống lên chuỗi được thực hiện nhanh chóng.

Chứng khoán và trái phiếu chính phủ mã hóa kỹ thuật số

Một số nền tảng đã thiết kế các giải pháp mã hóa kỹ thuật số tài sản sáng tạo dành riêng cho các tổ chức tài chính cấp quốc gia, hỗ trợ phát hành, giao dịch và quản lý trái phiếu chính phủ và nợ công trực tiếp trên blockchain, từ đó nâng cao tính bao trùm, minh bạch và khả năng chống rủi ro của hệ thống tài chính.

Trái phiếu chủ quyền truyền thống thường có ngưỡng cao, quy trình phức tạp, chỉ hướng đến các nhà đầu tư tổ chức, công dân bình thường thường bị loại trừ. Bằng cách hỗ trợ phát hành trái phiếu mệnh giá nhỏ và ví trên chuỗi, những giải pháp đổi mới này đã loại bỏ rào cản gia nhập của thị trường truyền thống, thúc đẩy dân chủ hóa nợ. Hơn nữa, trái phiếu truyền thống liên quan đến nhiều trung gian (như nhà bảo lãnh, ngân hàng lưu ký, sàn giao dịch, trung tâm thanh toán), quy trình rườm rà, hiệu quả thấp. Trong khi đó, các giải pháp mới cho phép chính phủ phát hành, lưu thông và thanh toán trực tiếp trên chuỗi, và thực hiện tự động thông qua hợp đồng thông minh, toàn bộ quá trình có thể truy xuất và xác minh.

Không chỉ vậy, các quốc gia đang phát triển phụ thuộc rất nhiều vào nợ bằng đô la Mỹ để tài trợ, một khi đồng nội tệ mất giá, áp lực trả nợ gia tăng nhanh chóng, dễ rơi vào bẫy sai lệch tiền tệ. Cơ chế hỗ trợ trái phiếu nội tệ của một số nền tảng giúp đưa nợ nội tệ bản địa lên chuỗi, nâng cao quyền tự chủ chiến lược của chính phủ và khả năng chống rủi ro, đồng thời tăng cường khả năng định giá tín dụng.

Ngoài ra, các nền tảng đổi mới này cung cấp khả năng thiết kế sản phẩm nợ linh hoạt. Hình thức trái phiếu chính phủ truyền thống đơn điệu, khó có thể thích ứng với nhu cầu vốn ngày càng đa dạng và định hướng chính sách. Các giải pháp mới hỗ trợ công cụ nợ có thể lập trình, như trái phiếu bảo vệ giá trị liên kết với lạm phát, trái phiếu phát hành trì hoãn được chỉ định cho tương lai và các hình thức đổi mới như trái phiếu thưởng và trái phiếu quyền sinh.

Hơn nữa, trong cấu trúc nợ truyền thống có sự tham gia của nhiều tổ chức, rủi ro trung gian, sai sót trong vận hành hoặc sự kiện phá sản có thể dẫn đến việc nhà đầu tư không thể thanh toán hoặc chịu tổn thất. Giải pháp mới triển khai cơ chế nắm giữ chứng khoán trên chuỗi gốc, tài sản trực tiếp thuộc về nhà đầu tư, không có rủi ro lưu ký trung gian và lỗi điểm đơn, đồng thời dữ liệu minh bạch và có thể xác minh, từ đó nâng cao đáng kể tính linh hoạt của hệ thống.

Dịch vụ mã hóa kỹ thuật số dành cho các nhà quản lý quỹ được quản lý

Một số nền tảng cho phép các nhà quản lý quỹ được quản lý thực hiện phát hành và quản lý phần quỹ trên chuỗi, hỗ trợ mã hóa kỹ thuật số phần quỹ với bất kỳ mệnh giá nào, giảm đáng kể rào cản đầu tư. Thông qua cơ chế mã hóa kỹ thuật số, các phần quỹ này có thể được chuyển nhượng tự do giữa các nhà đầu tư đáp ứng yêu cầu tuân thủ, hiệu quả phá vỡ nút thắt về tính thanh khoản trong đầu tư quỹ truyền thống. Nền tảng hỗ trợ quản lý quỹ đa loại tài sản và xuyên quốc gia, đáp ứng nhu cầu danh mục đầu tư đa dạng. Các nhà đầu tư có thể dễ dàng thực hiện các giao dịch đăng ký, rút tiền và chuyển nhượng phần quỹ trên nền tảng, nâng cao trải nghiệm người dùng và hiệu suất vận hành một cách đáng kể.

Nền tảng phát hành Token chứng khoán tổng hợp

Một số nền tảng cung cấp giải pháp phát hành Token chứng khoán đa tài sản, hỗ trợ mã hóa kỹ thuật số cho nhiều loại tài sản thực như chứng khoán, hàng hóa, truyền thông. Các nền tảng này thường hỗ trợ nhiều mạng blockchain, đảm bảo tính tương thích và linh hoạt về công nghệ, đáp ứng nhu cầu của các thị trường khác nhau. Đồng thời, chúng tích hợp các chức năng KYC và AML, cùng với công nghệ cấp ngân hàng, hệ thống kiểm soát nội bộ (ICS), quản lý rủi ro và tiêu chuẩn tuân thủ, đảm bảo rằng tất cả các dự án mã hóa kỹ thuật số đều tuân thủ các tiêu chuẩn quy định và pháp lý trong việc phát hành và lưu thông.

mã hóa kỹ thuật số业务实践：从概念走向落地

So với nhiều người tham gia RWA vẫn đang ở giai đoạn khám phá và thử nghiệm, một số nền tảng đổi mới đã bắt đầu thúc đẩy mã hóa kỹ thuật số từ khái niệm thành thực tiễn. Bằng cách linh hoạt thích ứng với các yêu cầu về quy định và thị trường ở các quốc gia và tổ chức khác nhau, những nền tảng này đã được kiểm nghiệm và tối ưu hóa trong các dự án cấp quốc gia tại Singapore, Hồng Kông, Ghana và Philippines, liên quan đến nhiều loại tài sản như công chúng, tư nhân, nợ chủ quyền và tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC), cung cấp một khuôn mẫu công nghệ có thể sao chép và xác minh cho thị trường toàn cầu.

Ví dụ, một số nền tảng đã hợp tác với các công ty quản lý tài sản để ra mắt quỹ trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn mã hóa kỹ thuật số, nhận được đánh giá cao từ nhiều tổ chức. Còn có các nền tảng hợp tác với các tổ chức công khai hàng đầu để thành công ra mắt quỹ mã hóa kỹ thuật số bán lẻ, cung cấp cho nhà đầu tư công cụ đầu tư đổi mới lợi suất đô la Hồng Kông dựa trên blockchain.

Ngoài ra, công nghệ mã hóa kỹ thuật số của các nền tảng đổi mới này cũng được đưa vào nhiều dự án xây dựng cơ sở hạ tầng tài chính quốc gia. Chẳng hạn, tham gia vào dự án tiền tệ kỹ thuật số ngân hàng trung ương kiểu bán buôn (wCBDC) do Cơ quan Quản lý Tiền tệ Hồng Kông phát động, khám phá ứng dụng thanh toán cho tiền gửi mã hóa kỹ thuật số và tài sản mã hóa kỹ thuật số. Một số nền tảng còn hợp tác với ngân hàng Philippines hoàn thành dự án trái phiếu bán lẻ mã hóa kỹ thuật số đầu tiên của quốc gia, phát hành trái phiếu bán lẻ lớn trên chuỗi công.

xây dựng RWA "ô tô siêu an toàn"

Những đội ngũ cốt lõi của các nền tảng đổi mới này thường tập hợp các chuyên gia hàng đầu trong lĩnh vực tài chính truyền thống, công nghệ blockchain và tuân thủ quy định. Họ có kinh nghiệm phong phú trong thị trường vốn, có cái nhìn sâu sắc về những điểm yếu và vấn đề trong thị trường tài chính truyền thống, đặc biệt là trong các vấn đề như nhiều trung gian, ngưỡng đầu tư cao và tính thanh khoản bị hạn chế. Những kinh nghiệm này trở thành nền tảng cho các giải pháp đổi mới, giúp họ có thể tìm ra điểm cân bằng giữa đổi mới công nghệ và an toàn tài chính, cung cấp cho thị trường các giải pháp vừa hiệu quả vừa đáng tin cậy.

Một chuyên gia trong ngành chỉ ra rằng mã hóa kỹ thuật số không chỉ đơn giản hóa các khâu kém hiệu quả trong tài chính truyền thống, mà còn định nghĩa lại cách thức tương tác giữa nhà đầu tư và tài sản. Thông qua công nghệ blockchain, các nền tảng đổi mới này đã tăng cường khả năng chuyển nhượng của đầu tư, cho phép tài sản lưu thông trực tiếp giữa các nhà đầu tư, nâng cao tính linh hoạt một cách đáng kể. Điều này cũng đã tạo ra nhiều trường hợp sử dụng mới, chẳng hạn như nâng cao tính thanh khoản và mở rộng phạm vi tham gia của nhà đầu tư.

Chuyên gia nhấn mạnh rằng không phải tất cả các dự án mã hóa kỹ thuật số đều an toàn như nhau. Nhiều dự án trong quá khứ chỉ đưa số tài sản lên chuỗi mà không xem xét các biện pháp bảo vệ nhà đầu tư cơ bản, từ đó tạo ra những rủi ro không cần thiết. Mục tiêu của một số nền tảng là xây dựng một "chiếc xe siêu an toàn", để di chuyển an toàn trên đường cao tốc kỹ thuật số của tài chính hiện đại.

Các nền tảng đổi mới này phục vụ cho một nhóm nhà đầu tư hoàn toàn mới, đó là những người sở hữu tài sản mã hóa nhưng mong muốn tham gia vào đầu tư trên thị trường vốn truyền thống. Các chuyên gia chỉ ra rằng việc áp dụng rộng rãi blockchain trong tài chính truyền thống đang đối mặt với rào cản nhận thức, nhiều người vẫn đồng nhất blockchain với tiền điện tử có biến động mạnh và thị trường không được quản lý, thay vì các tài sản ổn định và được quản lý như trái phiếu chính phủ. Thay đổi quan điểm này không chỉ cần công nghệ tiên tiến mà còn cần một khung pháp lý mạnh mẽ, chứng minh rằng blockchain có thể hỗ trợ các sản phẩm tài chính nghiêm túc và được quản lý.

Các chuyên gia trong ngành dự đoán quyền phân bổ tài sản sẽ chuyển từ các tổ chức tài chính lớn sang cá nhân. Mã hóa kỹ thuật số sẽ đóng vai trò then chốt, vừa giữ lại sự ổn định và cấu trúc của tài chính truyền thống, vừa đáp ứng nhu cầu về sự linh hoạt và tự chủ của nhà đầu tư hiện đại.