Tổng quan và triển vọng kinh tế vĩ mô

Phân tích hướng đi chính sách tiềm năng của Trump

1. Giảm đường đi lạm phát

• Thúc đẩy đàm phán hòa bình Nga-Ukraine, giải phóng tài nguyên năng lượng của Nga, giảm giá năng lượng toàn cầu
• Tình hình Trung Đông có thể gây ra sự tăng giá dầu trong ngắn hạn, nhưng sẽ được kiểm soát thông qua các biện pháp ngoại giao.
• Tăng thuế nhập khẩu có thể dẫn đến suy thoái kinh tế nhẹ, làm giảm lạm phát
• Áp dụng chiến lược thuế quan hoặc bao vây kinh tế đối với Trung Quốc

2. Giảm lộ trình lãi suất

• Gây áp lực lên Cục Dự trữ Liên bang, yêu cầu giảm lãi suất và mở rộng bảng cân đối kế toán
• Thúc đẩy lập pháp liên quan đến tiền điện tử, làm suy yếu quyền kiểm soát tiền tệ của ngân hàng trung ương

3. Đường dẫn kích thích kinh tế

• Chính sách giảm thuế vĩnh viễn, tăng thu nhập khả dụng của doanh nghiệp và cá nhân
• Thực hiện thuế quan khác biệt đối với ngành sản xuất, bảo vệ ngành công nghiệp trong nước
• Thu hút đầu tư nước ngoài thông qua các chuyến thăm ngoại giao
• Mở rộng phát triển và xuất khẩu năng lượng
• Khám phá mở rộng lãnh thổ, mở rộng bản đồ kinh tế

4. Đường dẫn gia đình chính trị

• Sử dụng chính sách tiền điện tử để tích lũy tài sản gia đình
• Củng cố đội ngũ trung thành, đảm bảo tính liên tục của chính sách

Tóm tắt logic chính sách

Chính sách tiềm năng của Trump tập trung vào việc kích thích kinh tế, thông qua nhiều biện pháp nhằm giảm lạm phát và lãi suất, đồng thời thu hút đầu tư, phát triển năng lượng để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Chiến lược này khá quyết liệt trong ngắn hạn, trong khi hiệu quả lâu dài phụ thuộc vào tình hình ngoại giao và việc thực thi chính sách.

Triển vọng lãi suất trung lập

Thị trường dự đoán rằng vào ngày 17 tháng 9 năm 2025 có thể giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, và trong suốt năm 2025 có thể giảm lãi suất hai lần xuống còn 4,00%. Lãi suất trung lập dự kiến sẽ tăng lên 3,50%. Hiện tại, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và chính phủ đang có cuộc chiến về việc có nên giảm lãi suất sớm hay không. Chính sách thuế quan của Trump dần dần thể hiện tác động lâu dài, áp lực kinh tế đi xuống bắt đầu hiện ra. Gần đây, Cục Dự trữ Liên bang đã giảm nắm giữ trái phiếu Mỹ và thắt chặt thanh khoản, dẫn đến việc các chỉ số thanh khoản toàn cầu như Bitcoin xuất hiện điều chỉnh.

Sự kiện và dữ liệu quan trọng tuần tới

• Nhiều ngân hàng trung ương sẽ có bài phát biểu hoặc công bố tuyên bố chính sách
• Chú ý đến dữ liệu việc làm của Mỹ, chỉ số PMI sản xuất ISM và các chỉ số kinh tế quan trọng khác
• Theo dõi chặt chẽ dữ liệu lạm phát khu vực euro

Phân tích dữ liệu trên chuỗi

1. Dòng tiền của stablecoin

Khối lượng giao dịch trên thị trường trong tuần này đã giảm rõ rệt, giảm 76.4% so với tuần trước. Số lượng phát hành trung bình hàng ngày chỉ đạt 0.78 triệu, đang ở trạng thái thanh khoản thấp, phản ánh rằng thị trường có thể đang bước vào giai đoạn chờ đợi hoặc dao động.

2. Dòng tiền ETF

Lượng vốn đầu tư vào ETF trong tuần này giảm từ 2,8 tỷ xuống còn 670 triệu, tốc độ rót vốn giảm 76%. Sự giảm nhiệt của ETF đã khiến giá Bitcoin từ 108.000 USD điều chỉnh xuống còn 103.700 USD, cho thấy giá hiện tại phụ thuộc nhiều vào nguồn vốn của ETF.

3. Chênh lệch giá ngoài trời

Giá chênh lệch ngoài thị trường của USDT và USDC duy trì ở mức khoảng 100.0%, biến động rất nhỏ, phản ánh rõ ràng tâm lý quan sát của các nhà đầu tư, thị trường thiếu động lực nhập tiền pháp định mới.

4. Số dư sàn giao dịch

Tỷ lệ số dư sàn giao dịch Bitcoin tiếp tục giảm xuống còn 15.046%, đạt mức thấp nhất trong gần một năm, áp lực bán rõ rệt giảm nhẹ. Tỷ lệ số dư sàn giao dịch Ethereum thì từ 13.52% tăng lên 15.83%, vẫn có một số áp lực bán nhất định.

5. Phân bố địa chỉ nắm giữ coin

Số lượng địa chỉ nắm giữ từ 1K-10K đã giảm ngắn hạn, cho thấy dấu hiệu giảm giá trong ngắn hạn. Tuy nhiên, đã được các địa chỉ từ 100-1K hấp thụ, cấu trúc thị trường trung và dài hạn tương đối ổn định.

Triển vọng thị trường

Tổng hợp các chỉ số, thị trường có thể tiếp tục điều chỉnh vào tuần tới, đặc biệt là tình hình sau khi Ethereum tăng giá trở lại rất đáng chú ý. Thị trường nói chung đang bước vào giai đoạn làm mát, trong ngắn hạn thiếu hướng đi rõ ràng.