"Thị trường Trump" kết thúc: từ việc tăng lên mức giá hợp đồng đến cách thị trường đánh giá rủi ro nợ.
Thị trường tiền điện tử trong tuần này đã trải qua những biến động lớn, xu hướng giá thể hiện hình dạng đầu M. Điều này báo hiệu rằng khi ngày nhậm chức chính thức của Trump vào ngày 20 tháng 1 đến gần, thị trường vốn đã bắt đầu định giá những cơ hội và rủi ro sau khi ông được bầu, đánh dấu sự kết thúc chính thức của lễ khai mạc "thị trường Trump" kéo dài 3 tháng do cảm xúc thúc đẩy. Hiện tại, chúng ta cần tinh lọc ra những yếu tố cốt lõi trong cuộc chơi ngắn hạn của thị trường từ những thông tin phức tạp, để có thể đưa ra những đánh giá hợp lý về sự thay đổi của thị trường. Bài viết này sẽ chia sẻ logic quan sát cá nhân từ góc nhìn của một người đam mê không chuyên về tài chính, hy vọng có thể mang lại cảm hứng cho độc giả.
Tổng thể, tác giả cho rằng hiện tại hầu hết các tài sản rủi ro có tăng trưởng cao, bao gồm cả thị trường tiền điện tử, trong ngắn hạn sẽ tiếp tục chịu áp lực về giá. Nguyên nhân chính là do chênh lệch kỳ hạn của thị trường trái phiếu Mỹ mở rộng, dẫn đến lãi suất trung và dài hạn tăng, gây ảnh hưởng bất lợi đến những tài sản này. Nguyên nhân cơ bản của tình trạng này là do thị trường đang định giá cho cuộc khủng hoảng nợ của Mỹ.
Các chỉ số kinh tế vĩ mô vẫn duy trì sức mạnh, kỳ vọng lạm phát chưa gia tăng đáng kể
Đầu tiên, phân tích các yếu tố dẫn đến giá cả yếu trong ngắn hạn. Tuần trước, nhiều chỉ số vĩ mô quan trọng đã được công bố, chúng tôi sẽ xem xét từng cái một:
Dữ liệu liên quan đến tăng trưởng kinh tế Mỹ cho thấy chỉ số PMI sản xuất và phi sản xuất của ISM đều tiếp tục tăng lên. Bởi vì chỉ số PMI thường là chỉ báo sớm cho tăng trưởng kinh tế, điều này báo hiệu triển vọng kinh tế Mỹ trong ngắn hạn tương đối lạc quan.
Trong tình hình thị trường lao động, chúng tôi chú ý đến bốn chỉ số: dữ liệu việc làm phi nông nghiệp, số lượng việc làm trống, tỷ lệ thất nghiệp và số người lần đầu nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp. Số lượng việc làm phi nông nghiệp đã tăng từ 212.000 lên 256.000, vượt xa dự đoán; trong khi đó, tỷ lệ thất nghiệp giảm từ 4,2% xuống 4,1%. Số lượng việc làm trống JOLTS tăng mạnh lên 809.000. Số người lần đầu nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp tiếp tục giảm, cho thấy dự đoán về tình hình thị trường lao động tháng 1 khá lạc quan. Tất cả các dữ liệu này đều cho thấy thị trường lao động Mỹ hiện tại vẫn duy trì sức mạnh, và một cuộc hạ cánh nhẹ nhàng dường như đã trở thành định mệnh.
Về mặt biểu hiện lạm phát, do dữ liệu CPI tháng 12 vẫn chưa được công bố, chúng ta có thể quan sát trước hiệu suất của nó thông qua kỳ vọng lạm phát 1 năm của Đại học Michigan của Mỹ. Chỉ số này đã tăng lên so với tháng 11, đạt 2,8%, nhưng thấp hơn dự kiến, vẫn nằm trong khoảng hợp lý 2-3% do Chủ tịch Fed Powell xác định. Sự phát triển cụ thể vẫn cần được chú ý. Từ sự thay đổi lợi suất của trái phiếu bảo vệ lạm phát TIPS, có thể thấy rằng thị trường dường như không quá hoảng sợ về lạm phát.
Tóm lại, từ góc độ vĩ mô, nền kinh tế Mỹ hiện tại không gặp vấn đề rõ ràng nào. Tiếp theo, chúng tôi sẽ xác định nguyên nhân cốt lõi dẫn đến sự sụt giảm giá trị thị trường của các doanh nghiệp tăng trưởng cao.
Lãi suất trái phiếu chính phủ Mỹ trung và dài hạn tiếp tục tăng, trong xu hướng lãi suất dốc, phí thời gian cũng tăng cao.
Quan sát sự thay đổi của lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ. Từ đường cong lợi suất, có thể thấy rằng trong tuần qua, lãi suất dài hạn của trái phiếu chính phủ Mỹ tiếp tục tăng lên, với trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng khoảng 20 điểm cơ bản, cấu trúc lãi suất đảo ngược của trái phiếu chính phủ Mỹ càng trở nên trầm trọng hơn. Ai cũng biết rằng sự gia tăng lợi suất trái phiếu chính phủ có tác động lớn hơn đến giá cổ phiếu tăng trưởng so với cổ phiếu blue-chip hoặc cổ phiếu giá trị, lý do chính như sau:
Ảnh hưởng đến các doanh nghiệp tăng trưởng cao:
Chi phí tài chính tăng lên
Áp lực định giá tăng lên
Thay đổi sở thích thị trường
Chi tiêu vốn bị hạn chế
Ảnh hưởng đến các doanh nghiệp ổn định:
Ảnh hưởng tương đối nhẹ nhàng
Áp lực trả nợ tăng lên
Sức hấp dẫn của cổ tức giảm xuống
Hiệu ứng truyền dẫn lạm phát
Do đó, sự gia tăng lãi suất trái phiếu chính phủ ở phía xa có tác động rõ rệt đến giá trị thị trường của các doanh nghiệp công nghệ như tiền điện tử. Điều quan trọng tiếp theo là xác định nguyên nhân cốt lõi dẫn đến sự gia tăng lãi suất trái phiếu chính phủ ở phía xa trong bối cảnh giảm lãi suất.
Mô hình tính lãi suất danh nghĩa trái phiếu chính phủ là: I = r + π + RP
Trong đó, I đại diện cho lãi suất danh nghĩa của trái phiếu chính phủ, r là lãi suất thực, π là kỳ vọng lạm phát, RP là phí thời gian. Lãi suất thực phản ánh lợi tức thực tế của trái phiếu, không bị ảnh hưởng bởi sở thích rủi ro của thị trường và bù đắp rủi ro, thể hiện giá trị thời gian của tiền tệ và tiềm năng tăng trưởng kinh tế. Kỳ vọng lạm phát thường được quan sát thông qua CPI hoặc lợi suất TIPS. Phí thời gian phản ánh bù đắp rủi ro lãi suất của nhà đầu tư, khi nhà đầu tư cho rằng sự phát triển kinh tế trong tương lai có sự không chắc chắn, cần bù đắp rủi ro cao hơn.
Dựa trên phân tích trước đó, chúng tôi đã xác định rằng sự phát triển của nền kinh tế Mỹ sẽ duy trì ổn định trong ngắn hạn, và kỳ vọng lạm phát cũng chưa có sự tăng lên rõ rệt. Do đó, lãi suất thực tế và kỳ vọng lạm phát không phải là yếu tố chính thúc đẩy lãi suất danh nghĩa tăng lên trong ngắn hạn, vấn đề tập trung vào "phần bù thời gian".
Quan sát chênh lệch thời gian, chúng tôi chọn hai chỉ số: Mức chênh lệch thời gian trái phiếu kho bạc Mỹ ước tính bởi mô hình ACM và độ biến động quyền chọn trái phiếu kho bạc Mỹ (chỉ số MOVE). Gần đây, chênh lệch thời gian của trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng rõ rệt, là yếu tố chính thúc đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng lên. Chỉ số MOVE gần đây dao động không lớn, cho thấy thị trường không nhạy cảm với rủi ro biến động lãi suất ngắn hạn, không có sự định giá rủi ro rõ ràng đối với những thay đổi chính sách tiềm năng của Cục Dự trữ Liên bang. Tuy nhiên, sự gia tăng liên tục của chênh lệch thời gian cho thấy thị trường đang lo ngại về sự phát triển kinh tế Mỹ trong trung và dài hạn, theo các vấn đề kinh tế hiện tại, điều này rõ ràng tập trung vào vấn đề thâm hụt ngân sách của Mỹ.
Do đó có thể xác định rằng, hiện tại thị trường đang định giá rủi ro khủng hoảng nợ tiềm ẩn của Mỹ sau khi Trump nhậm chức. Trong thời gian tới, khi quan sát thông tin chính trị và quan điểm của các bên liên quan, cần suy nghĩ về tác động của nó đối với rủi ro nợ là tích cực hay tiêu cực, điều này sẽ giúp đánh giá xu hướng của thị trường tài sản rủi ro.
 để lập kế hoạch thuế quan mới. Đạo luật này cho phép tổng thống quản lý đơn phương nhập khẩu trong thời gian khẩn cấp quốc gia. Điều này có thể làm gia tăng lo ngại về tác động của một cuộc chiến thương mại tiềm tàng, nhưng từ góc độ tác động trực tiếp, việc tăng thu nhập từ thuế quan là một tác động tích cực đối với thu nhập ngân sách của Mỹ, vì vậy tác động của nó có thể không quá mạnh mẽ. Ngược lại, tiến trình của dự luật cắt giảm thuế và cách thức cắt giảm chi tiêu chính phủ mới là vấn đề đáng chú ý nhất trong toàn bộ trò chơi, tác giả sẽ tiếp tục theo dõi sự phát triển của những khía cạnh này.
!["Thị trường Trump" lễ khai mạc chính thức kết thúc: Từ việc phí hạn chót gia tăng nhìn nhận thị trường định giá "khủng hoảng nợ" như thế nào?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-17df5a179b1cda58a37c9a5b92ef33df.webp(
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
19 thích
Phần thưởng
19
5
Chia sẻ
Bình luận
0/400
fren_with_benefits
· 07-30 21:27
Đã xong rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
probably_nothing_anon
· 07-30 01:24
Cười chết mất, vẫn còn người tin cái quỷ này.
Xem bản gốcTrả lời0
FlashLoanKing
· 07-30 01:16
Chứng khoán Mỹ có chịu đựng được không?
Xem bản gốcTrả lời0
AirdropHuntress
· 07-30 01:14
Hiện tại dữ liệu thị trường rủi ro quá lớn, nên đề xuất thực hiện quản lý rủi ro tốt.
Thời hạn phí bảo hiểm pump Lãi suất trái phiếu Mỹ tăng lên Thị trường định giá rủi ro nợ như thế nào
"Thị trường Trump" kết thúc: từ việc tăng lên mức giá hợp đồng đến cách thị trường đánh giá rủi ro nợ.
Thị trường tiền điện tử trong tuần này đã trải qua những biến động lớn, xu hướng giá thể hiện hình dạng đầu M. Điều này báo hiệu rằng khi ngày nhậm chức chính thức của Trump vào ngày 20 tháng 1 đến gần, thị trường vốn đã bắt đầu định giá những cơ hội và rủi ro sau khi ông được bầu, đánh dấu sự kết thúc chính thức của lễ khai mạc "thị trường Trump" kéo dài 3 tháng do cảm xúc thúc đẩy. Hiện tại, chúng ta cần tinh lọc ra những yếu tố cốt lõi trong cuộc chơi ngắn hạn của thị trường từ những thông tin phức tạp, để có thể đưa ra những đánh giá hợp lý về sự thay đổi của thị trường. Bài viết này sẽ chia sẻ logic quan sát cá nhân từ góc nhìn của một người đam mê không chuyên về tài chính, hy vọng có thể mang lại cảm hứng cho độc giả.
Tổng thể, tác giả cho rằng hiện tại hầu hết các tài sản rủi ro có tăng trưởng cao, bao gồm cả thị trường tiền điện tử, trong ngắn hạn sẽ tiếp tục chịu áp lực về giá. Nguyên nhân chính là do chênh lệch kỳ hạn của thị trường trái phiếu Mỹ mở rộng, dẫn đến lãi suất trung và dài hạn tăng, gây ảnh hưởng bất lợi đến những tài sản này. Nguyên nhân cơ bản của tình trạng này là do thị trường đang định giá cho cuộc khủng hoảng nợ của Mỹ.
Các chỉ số kinh tế vĩ mô vẫn duy trì sức mạnh, kỳ vọng lạm phát chưa gia tăng đáng kể
Đầu tiên, phân tích các yếu tố dẫn đến giá cả yếu trong ngắn hạn. Tuần trước, nhiều chỉ số vĩ mô quan trọng đã được công bố, chúng tôi sẽ xem xét từng cái một:
Dữ liệu liên quan đến tăng trưởng kinh tế Mỹ cho thấy chỉ số PMI sản xuất và phi sản xuất của ISM đều tiếp tục tăng lên. Bởi vì chỉ số PMI thường là chỉ báo sớm cho tăng trưởng kinh tế, điều này báo hiệu triển vọng kinh tế Mỹ trong ngắn hạn tương đối lạc quan.
Trong tình hình thị trường lao động, chúng tôi chú ý đến bốn chỉ số: dữ liệu việc làm phi nông nghiệp, số lượng việc làm trống, tỷ lệ thất nghiệp và số người lần đầu nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp. Số lượng việc làm phi nông nghiệp đã tăng từ 212.000 lên 256.000, vượt xa dự đoán; trong khi đó, tỷ lệ thất nghiệp giảm từ 4,2% xuống 4,1%. Số lượng việc làm trống JOLTS tăng mạnh lên 809.000. Số người lần đầu nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp tiếp tục giảm, cho thấy dự đoán về tình hình thị trường lao động tháng 1 khá lạc quan. Tất cả các dữ liệu này đều cho thấy thị trường lao động Mỹ hiện tại vẫn duy trì sức mạnh, và một cuộc hạ cánh nhẹ nhàng dường như đã trở thành định mệnh.
Về mặt biểu hiện lạm phát, do dữ liệu CPI tháng 12 vẫn chưa được công bố, chúng ta có thể quan sát trước hiệu suất của nó thông qua kỳ vọng lạm phát 1 năm của Đại học Michigan của Mỹ. Chỉ số này đã tăng lên so với tháng 11, đạt 2,8%, nhưng thấp hơn dự kiến, vẫn nằm trong khoảng hợp lý 2-3% do Chủ tịch Fed Powell xác định. Sự phát triển cụ thể vẫn cần được chú ý. Từ sự thay đổi lợi suất của trái phiếu bảo vệ lạm phát TIPS, có thể thấy rằng thị trường dường như không quá hoảng sợ về lạm phát.
Tóm lại, từ góc độ vĩ mô, nền kinh tế Mỹ hiện tại không gặp vấn đề rõ ràng nào. Tiếp theo, chúng tôi sẽ xác định nguyên nhân cốt lõi dẫn đến sự sụt giảm giá trị thị trường của các doanh nghiệp tăng trưởng cao.
Lãi suất trái phiếu chính phủ Mỹ trung và dài hạn tiếp tục tăng, trong xu hướng lãi suất dốc, phí thời gian cũng tăng cao.
Quan sát sự thay đổi của lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ. Từ đường cong lợi suất, có thể thấy rằng trong tuần qua, lãi suất dài hạn của trái phiếu chính phủ Mỹ tiếp tục tăng lên, với trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng khoảng 20 điểm cơ bản, cấu trúc lãi suất đảo ngược của trái phiếu chính phủ Mỹ càng trở nên trầm trọng hơn. Ai cũng biết rằng sự gia tăng lợi suất trái phiếu chính phủ có tác động lớn hơn đến giá cổ phiếu tăng trưởng so với cổ phiếu blue-chip hoặc cổ phiếu giá trị, lý do chính như sau:
Ảnh hưởng đến các doanh nghiệp tăng trưởng cao:
Ảnh hưởng đến các doanh nghiệp ổn định:
Do đó, sự gia tăng lãi suất trái phiếu chính phủ ở phía xa có tác động rõ rệt đến giá trị thị trường của các doanh nghiệp công nghệ như tiền điện tử. Điều quan trọng tiếp theo là xác định nguyên nhân cốt lõi dẫn đến sự gia tăng lãi suất trái phiếu chính phủ ở phía xa trong bối cảnh giảm lãi suất.
Mô hình tính lãi suất danh nghĩa trái phiếu chính phủ là: I = r + π + RP
Trong đó, I đại diện cho lãi suất danh nghĩa của trái phiếu chính phủ, r là lãi suất thực, π là kỳ vọng lạm phát, RP là phí thời gian. Lãi suất thực phản ánh lợi tức thực tế của trái phiếu, không bị ảnh hưởng bởi sở thích rủi ro của thị trường và bù đắp rủi ro, thể hiện giá trị thời gian của tiền tệ và tiềm năng tăng trưởng kinh tế. Kỳ vọng lạm phát thường được quan sát thông qua CPI hoặc lợi suất TIPS. Phí thời gian phản ánh bù đắp rủi ro lãi suất của nhà đầu tư, khi nhà đầu tư cho rằng sự phát triển kinh tế trong tương lai có sự không chắc chắn, cần bù đắp rủi ro cao hơn.
Dựa trên phân tích trước đó, chúng tôi đã xác định rằng sự phát triển của nền kinh tế Mỹ sẽ duy trì ổn định trong ngắn hạn, và kỳ vọng lạm phát cũng chưa có sự tăng lên rõ rệt. Do đó, lãi suất thực tế và kỳ vọng lạm phát không phải là yếu tố chính thúc đẩy lãi suất danh nghĩa tăng lên trong ngắn hạn, vấn đề tập trung vào "phần bù thời gian".
Quan sát chênh lệch thời gian, chúng tôi chọn hai chỉ số: Mức chênh lệch thời gian trái phiếu kho bạc Mỹ ước tính bởi mô hình ACM và độ biến động quyền chọn trái phiếu kho bạc Mỹ (chỉ số MOVE). Gần đây, chênh lệch thời gian của trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng rõ rệt, là yếu tố chính thúc đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng lên. Chỉ số MOVE gần đây dao động không lớn, cho thấy thị trường không nhạy cảm với rủi ro biến động lãi suất ngắn hạn, không có sự định giá rủi ro rõ ràng đối với những thay đổi chính sách tiềm năng của Cục Dự trữ Liên bang. Tuy nhiên, sự gia tăng liên tục của chênh lệch thời gian cho thấy thị trường đang lo ngại về sự phát triển kinh tế Mỹ trong trung và dài hạn, theo các vấn đề kinh tế hiện tại, điều này rõ ràng tập trung vào vấn đề thâm hụt ngân sách của Mỹ.
Do đó có thể xác định rằng, hiện tại thị trường đang định giá rủi ro khủng hoảng nợ tiềm ẩn của Mỹ sau khi Trump nhậm chức. Trong thời gian tới, khi quan sát thông tin chính trị và quan điểm của các bên liên quan, cần suy nghĩ về tác động của nó đối với rủi ro nợ là tích cực hay tiêu cực, điều này sẽ giúp đánh giá xu hướng của thị trường tài sản rủi ro.
 để lập kế hoạch thuế quan mới. Đạo luật này cho phép tổng thống quản lý đơn phương nhập khẩu trong thời gian khẩn cấp quốc gia. Điều này có thể làm gia tăng lo ngại về tác động của một cuộc chiến thương mại tiềm tàng, nhưng từ góc độ tác động trực tiếp, việc tăng thu nhập từ thuế quan là một tác động tích cực đối với thu nhập ngân sách của Mỹ, vì vậy tác động của nó có thể không quá mạnh mẽ. Ngược lại, tiến trình của dự luật cắt giảm thuế và cách thức cắt giảm chi tiêu chính phủ mới là vấn đề đáng chú ý nhất trong toàn bộ trò chơi, tác giả sẽ tiếp tục theo dõi sự phát triển của những khía cạnh này.
!["Thị trường Trump" lễ khai mạc chính thức kết thúc: Từ việc phí hạn chót gia tăng nhìn nhận thị trường định giá "khủng hoảng nợ" như thế nào?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-17df5a179b1cda58a37c9a5b92ef33df.webp(