Chiến lược chuyển đổi của các công ty khai thác Bitcoin: Từ khai thác đến thế chấp Ethereum
Trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số, một sự chuyển biến chiến lược đáng chú ý đang diễn ra. Công ty niêm yết trên sàn Nasdaq, Bit Digital, đã thông báo vào tháng 6 năm 2025 rằng, thông qua việc phát hành công khai 150 triệu đô la, công ty sẽ rút khỏi hoạt động khai thác Bitcoin và hoàn toàn chuyển sang thế chấp Ethereum và vận hành quỹ. Khoản tiền khổng lồ này sẽ được sử dụng hoàn toàn để mua Ethereum, biến công ty trở thành một trong những doanh nghiệp có cam kết tài chính lớn nhất đối với ETH trên thị trường công khai.
Hành động này không chỉ là một điều chỉnh kinh doanh đơn giản, mà còn là một sự chuyển đổi lớn đầy dũng cảm. Bit Digital dự định bán dần hoặc đóng cửa hoạt động khai thác Bitcoin của mình, và sẽ dần chuyển đổi tài sản Bitcoin mà họ nắm giữ sang Ether. Tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2025, công ty đã nắm giữ khoảng 24,434 Ether và 418 Bitcoin, đặt nền tảng cho chiến lược "chủ nghĩa thuần túy Ether" trong tương lai.
Bối cảnh vĩ mô của thị trường tiền điện tử
Để hiểu quyết định của Bit Digital, cần xem xét môi trường vĩ mô của thị trường tiền điện tử trong năm 2024-2025. Mặc dù giá Bitcoin đã vượt qua mức 100.000 USD vào đầu năm 2025, nhưng ngành khai thác Bitcoin đang đối mặt với những thách thức cấu trúc chưa từng có.
Sự kiện "giảm một nửa" Bitcoin vào tháng 4 năm 2024 dẫn đến việc phần thưởng khối của thợ mỏ giảm từ 6.25 BTC xuống 3.125 BTC.
Khai thác độ khó tiếp tục tăng, tỷ lệ băm đạt 831 EH/s vào ngày 1 tháng 5 năm 2025.
Doanh thu phí giao dịch giảm mạnh, giá hash từ 0,12 USD vào tháng 4 năm 2024 giảm xuống khoảng 0,049 USD vào tháng 4 năm 2025.
Chi phí năng lượng cao và nhu cầu nâng cấp thiết bị liên tục đã đè nén không gian lợi nhuận của các công ty khai thác.
Bit Digital trong quý đầu tiên của năm 2025 doanh thu khai thác Bitcoin giảm 64% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 7.8 triệu USD, số lượng Bitcoin khai thác giảm mạnh 80% xuống còn 83.3 đồng, phản ánh khó khăn chung của ngành.
So với trước đây, Ethereum đã thành công chuyển từ chứng minh công việc (PoW) sang chứng minh cổ phần (PoS) sau khi hoàn thành "hợp nhất" vào năm 2022. Sự chuyển đổi này đã giảm tiêu thụ năng lượng của nó xuống 99,95%, trở thành một lựa chọn bền vững và thân thiện với môi trường hơn, thu hút các nhà đầu tư tổ chức đang tìm kiếm lợi nhuận ổn định và giảm chi phí vận hành.
Sự chuyển hướng chiến lược lớn của Bit Digital
Chi tiết huy động vốn và bố trí Ethereum
Bit Digital đã phát hành 75 triệu cổ phiếu phổ thông với giá 2 USD mỗi cổ phiếu, thu về tổng cộng 150 triệu USD. Nhà bảo lãnh còn có quyền chọn mua thêm 11,25 triệu cổ phiếu trong vòng 30 ngày. Việc huy động vốn này đã gây ra sự pha loãng đáng kể cho cổ đông hiện tại: trước khi phát hành (đến tháng 9 năm 2024), công ty đã phát hành 128,05 triệu cổ phiếu, việc phát hành thêm 75 triệu cổ phiếu có nghĩa là số cổ phiếu lưu hành tăng lên 58,5%, cổ phần của cổ đông hiện tại bị pha loãng gần 37%.
Điều đáng chú ý là số tiền huy động lần này sẽ "được sử dụng đặc biệt để mua Ethereum", chứ không phải để tăng trưởng vận hành hoặc giảm nợ. Điều này khiến công ty hoàn toàn bị lộ ra trước biến động giá của Ethereum sau khi chuyển đổi chiến lược, sức khỏe tài chính và hiệu suất cổ phiếu của họ sẽ gắn liền trực tiếp với định giá ETH. Sự pha loãng cổ phần quy mô lớn như vậy, và mục đích sử dụng vốn đơn lẻ, cho thấy ban lãnh đạo Bit Digital có niềm tin rất lớn vào hiệu suất tương lai của Ethereum.
Kế hoạch chuyển đổi tài sản
Quyết tâm chuyển mình của Bit Digital còn thể hiện qua kế hoạch chuyển đổi tài sản triệt để của họ:
Kế hoạch sẽ dần chuyển đổi 417.6 đồng Bitcoin (trị giá khoảng 34.5 triệu đô la Mỹ) đang nắm giữ tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2025 sang Ether.
Bán hoặc thanh lý hoạt động khai thác Bitcoin toàn cầu, bao gồm các cơ sở tại Mỹ, Canada và Iceland.
Tất cả lợi nhuận ròng sẽ được tái đầu tư vào Ethereum.
Điều này có nghĩa là Bit Digital sẽ chuyển đổi thành một "công ty quản lý vốn và thế chấp Ethereum thuần túy".
Tạm biệt Khai thác Bitcoin: Phân tích nguyên nhân sâu xa
Bit Digital chọn cách từ bỏ hoàn toàn việc khai thác Bitcoin, là phản ứng hợp lý trước những khó khăn sâu sắc của ngành.
Sau khi Bitcoin giảm một nửa vào năm 2024, khả năng sinh lời từ việc khai thác sẽ bị siết chặt đáng kể.
Đặc tính "tiêu thụ năng lượng cao" và "tập trung vốn" của khai thác Bitcoin trở nên không bền vững dưới tác động của biến động thị trường và sự giảm một nửa.
Khai thác cần liên tục đầu tư vào phần cứng mới và đối mặt với chi phí vận hành ngày càng tăng.
Thế chấp Ethereum phụ thuộc vào máy móc rẻ hơn và tiêu thụ năng lượng thấp hơn, giảm đáng kể chi phí vận hành và dấu chân môi trường.
Sự chuyển mình của Bit Digital không chỉ là ứng phó với áp lực tài chính, mà còn phù hợp với xu hướng vĩ mô của ngành công nghiệp tiền điện tử từ PoW "tiêu thụ năng lượng" sang PoS "hiệu quả vốn", nhằm đạt được mục tiêu kép "tăng trưởng và bền vững".
Ethereum thế chấp: Thời đại mới của "khai thác số"?
Cuộc chiến giữa PoW và PoS
Cốt lõi của sự chuyển mình chiến lược của Bit Digital nằm ở sự hiểu biết sâu sắc về sự khác biệt cơ bản giữa cơ chế chứng minh công việc (PoW) của Bitcoin và cơ chế chứng minh quyền sở hữu (PoS) của Ethereum:
Cơ chế PoW của Bitcoin nổi tiếng với tính bảo mật mạnh mẽ và đặc điểm phi tập trung, nhưng cái giá phải trả là tiêu tốn năng lượng khổng lồ.
Cơ chế PoS của Ethereum thể hiện hiệu suất năng lượng đáng kinh ngạc, loại bỏ nhu cầu tính toán tiêu tốn năng lượng.
Cơ chế PoS cung cấp một mô hình lợi nhuận hấp dẫn hơn: những người thế chấp nhận thu nhập thụ động bằng cách đóng góp vào an ninh mạng.
Lợi suất hàng năm từ việc thế chấp Ethereum thường nằm trong khoảng 4% đến 7%, so với việc khai thác Bitcoin cung cấp dòng tiền ổn định và có thể dự đoán hơn.
sản phẩm phái sinh thế chấp lưu động (LSDs)
Sự xuất hiện của các sản phẩm phái sinh thế chấp thanh khoản (LSDs) đã giải quyết vấn đề thanh khoản trong thế chấp PoS truyền thống:
LSDs cho phép người dùng nhận được một token phái sinh đại diện cho tài sản thế chấp của họ trong khi thế chấp tài sản tiền điện tử.
Token phái sinh này có thể được giao dịch tự do trong hệ sinh thái DeFi hoặc được sử dụng làm tài sản thế chấp.
LSDs nâng cao hiệu quả vốn, giảm bớt rào cản tham gia thế chấp.
Cập nhật "Shapella" của Ethereum vào tháng 4 năm 2023 đã kích hoạt chức năng rút ETH thế chấp, thúc đẩy nhu cầu về LSDs gia tăng.
Góc nhìn của các tổ chức: Vai trò của Ethereum và Bitcoin
Trong lĩnh vực tiền điện tử, cuộc thảo luận về việc Ethereum có thể vượt qua Bitcoin hay không vẫn luôn là tâm điểm.
Giám đốc điều hành BlackRock Larry Fink coi Bitcoin là "vàng kỹ thuật số", nhưng cũng nhấn mạnh tiềm năng cách mạng của việc mã hóa đối với đầu tư.
Các nhà phân tích của JPMorgan cho rằng vị thế thống trị của Bitcoin có thể kéo dài đến năm 2025, nhờ vào dòng vốn vào ETF Bitcoin giao ngay và kế hoạch mua của các công ty.
Người sáng lập MicroStrategy, Michael Saylor, nổi tiếng với quan điểm "Bitcoin ưu tiên" kiên định của mình.
Fidelity Digital Assets có thái độ tích cực đối với triển vọng dài hạn của Bitcoin và Ether.
Những quan điểm này phản ánh những câu chuyện khác nhau về tài sản tiền điện tử từ các tổ chức: Bitcoin như một kho lưu trữ giá trị, Ether như một nền tảng lập trình và là lõi của hệ sinh thái đổi mới.
Kết luận: Những gợi ý sâu sắc về "xu hướng" trong ngành công nghiệp tiền mã hóa
Sự chuyển hướng chiến lược lớn của Bit Digital đã tiết lộ xu hướng của thị trường tiền điện tử từ "tăng trưởng hoang dã" sang "canh tác tinh vi". Trọng tâm của ngành đang chuyển sang hiệu quả vốn, tính bền vững môi trường và lợi nhuận có thể dự đoán. Các đổi mới tài chính như thế chấp linh hoạt đã mở khóa thêm tính thanh khoản của tài sản, thúc đẩy sự hòa nhập sâu sắc của hệ sinh thái DeFi và mở rộng các tình huống ứng dụng.
Nhìn về tương lai, ngành công nghiệp tiền điện tử sẽ tiếp tục tập trung vào sự cộng hưởng của hiệu quả, tính bền vững và sự tuân thủ. Đổi mới công nghệ sẽ tiếp tục giảm tiêu thụ năng lượng, nâng cao tốc độ giao dịch và khả năng mở rộng. Khi các cơ quan quản lý dần làm rõ các hoạt động như thế chấp, niềm tin của các nhà đầu tư tổ chức sẽ được củng cố thêm.
Sự chuyển mình của Bit Digital không chỉ liên quan đến số phận của một công ty, mà còn cung cấp những gợi ý quan trọng về cách toàn bộ lĩnh vực tài sản kỹ thuật số thích ứng, đổi mới và đạt được thành công lâu dài. Ảnh hưởng của sự thay đổi "hướng gió" này xứng đáng được ngành công nghiệp tiếp tục chú ý và suy nghĩ sâu sắc.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Công ty khai thác Bitcoin Bit Digital thông báo chuyển đổi toàn diện đầu tư 150 triệu đô la vào thế chấp Ether.
Chiến lược chuyển đổi của các công ty khai thác Bitcoin: Từ khai thác đến thế chấp Ethereum
Trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số, một sự chuyển biến chiến lược đáng chú ý đang diễn ra. Công ty niêm yết trên sàn Nasdaq, Bit Digital, đã thông báo vào tháng 6 năm 2025 rằng, thông qua việc phát hành công khai 150 triệu đô la, công ty sẽ rút khỏi hoạt động khai thác Bitcoin và hoàn toàn chuyển sang thế chấp Ethereum và vận hành quỹ. Khoản tiền khổng lồ này sẽ được sử dụng hoàn toàn để mua Ethereum, biến công ty trở thành một trong những doanh nghiệp có cam kết tài chính lớn nhất đối với ETH trên thị trường công khai.
Hành động này không chỉ là một điều chỉnh kinh doanh đơn giản, mà còn là một sự chuyển đổi lớn đầy dũng cảm. Bit Digital dự định bán dần hoặc đóng cửa hoạt động khai thác Bitcoin của mình, và sẽ dần chuyển đổi tài sản Bitcoin mà họ nắm giữ sang Ether. Tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2025, công ty đã nắm giữ khoảng 24,434 Ether và 418 Bitcoin, đặt nền tảng cho chiến lược "chủ nghĩa thuần túy Ether" trong tương lai.
Bối cảnh vĩ mô của thị trường tiền điện tử
Để hiểu quyết định của Bit Digital, cần xem xét môi trường vĩ mô của thị trường tiền điện tử trong năm 2024-2025. Mặc dù giá Bitcoin đã vượt qua mức 100.000 USD vào đầu năm 2025, nhưng ngành khai thác Bitcoin đang đối mặt với những thách thức cấu trúc chưa từng có.
Bit Digital trong quý đầu tiên của năm 2025 doanh thu khai thác Bitcoin giảm 64% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 7.8 triệu USD, số lượng Bitcoin khai thác giảm mạnh 80% xuống còn 83.3 đồng, phản ánh khó khăn chung của ngành.
So với trước đây, Ethereum đã thành công chuyển từ chứng minh công việc (PoW) sang chứng minh cổ phần (PoS) sau khi hoàn thành "hợp nhất" vào năm 2022. Sự chuyển đổi này đã giảm tiêu thụ năng lượng của nó xuống 99,95%, trở thành một lựa chọn bền vững và thân thiện với môi trường hơn, thu hút các nhà đầu tư tổ chức đang tìm kiếm lợi nhuận ổn định và giảm chi phí vận hành.
Sự chuyển hướng chiến lược lớn của Bit Digital
Chi tiết huy động vốn và bố trí Ethereum
Bit Digital đã phát hành 75 triệu cổ phiếu phổ thông với giá 2 USD mỗi cổ phiếu, thu về tổng cộng 150 triệu USD. Nhà bảo lãnh còn có quyền chọn mua thêm 11,25 triệu cổ phiếu trong vòng 30 ngày. Việc huy động vốn này đã gây ra sự pha loãng đáng kể cho cổ đông hiện tại: trước khi phát hành (đến tháng 9 năm 2024), công ty đã phát hành 128,05 triệu cổ phiếu, việc phát hành thêm 75 triệu cổ phiếu có nghĩa là số cổ phiếu lưu hành tăng lên 58,5%, cổ phần của cổ đông hiện tại bị pha loãng gần 37%.
Điều đáng chú ý là số tiền huy động lần này sẽ "được sử dụng đặc biệt để mua Ethereum", chứ không phải để tăng trưởng vận hành hoặc giảm nợ. Điều này khiến công ty hoàn toàn bị lộ ra trước biến động giá của Ethereum sau khi chuyển đổi chiến lược, sức khỏe tài chính và hiệu suất cổ phiếu của họ sẽ gắn liền trực tiếp với định giá ETH. Sự pha loãng cổ phần quy mô lớn như vậy, và mục đích sử dụng vốn đơn lẻ, cho thấy ban lãnh đạo Bit Digital có niềm tin rất lớn vào hiệu suất tương lai của Ethereum.
Kế hoạch chuyển đổi tài sản
Quyết tâm chuyển mình của Bit Digital còn thể hiện qua kế hoạch chuyển đổi tài sản triệt để của họ:
Điều này có nghĩa là Bit Digital sẽ chuyển đổi thành một "công ty quản lý vốn và thế chấp Ethereum thuần túy".
Tạm biệt Khai thác Bitcoin: Phân tích nguyên nhân sâu xa
Bit Digital chọn cách từ bỏ hoàn toàn việc khai thác Bitcoin, là phản ứng hợp lý trước những khó khăn sâu sắc của ngành.
Sự chuyển mình của Bit Digital không chỉ là ứng phó với áp lực tài chính, mà còn phù hợp với xu hướng vĩ mô của ngành công nghiệp tiền điện tử từ PoW "tiêu thụ năng lượng" sang PoS "hiệu quả vốn", nhằm đạt được mục tiêu kép "tăng trưởng và bền vững".
Ethereum thế chấp: Thời đại mới của "khai thác số"?
Cuộc chiến giữa PoW và PoS
Cốt lõi của sự chuyển mình chiến lược của Bit Digital nằm ở sự hiểu biết sâu sắc về sự khác biệt cơ bản giữa cơ chế chứng minh công việc (PoW) của Bitcoin và cơ chế chứng minh quyền sở hữu (PoS) của Ethereum:
sản phẩm phái sinh thế chấp lưu động (LSDs)
Sự xuất hiện của các sản phẩm phái sinh thế chấp thanh khoản (LSDs) đã giải quyết vấn đề thanh khoản trong thế chấp PoS truyền thống:
Góc nhìn của các tổ chức: Vai trò của Ethereum và Bitcoin
Trong lĩnh vực tiền điện tử, cuộc thảo luận về việc Ethereum có thể vượt qua Bitcoin hay không vẫn luôn là tâm điểm.
Những quan điểm này phản ánh những câu chuyện khác nhau về tài sản tiền điện tử từ các tổ chức: Bitcoin như một kho lưu trữ giá trị, Ether như một nền tảng lập trình và là lõi của hệ sinh thái đổi mới.
Kết luận: Những gợi ý sâu sắc về "xu hướng" trong ngành công nghiệp tiền mã hóa
Sự chuyển hướng chiến lược lớn của Bit Digital đã tiết lộ xu hướng của thị trường tiền điện tử từ "tăng trưởng hoang dã" sang "canh tác tinh vi". Trọng tâm của ngành đang chuyển sang hiệu quả vốn, tính bền vững môi trường và lợi nhuận có thể dự đoán. Các đổi mới tài chính như thế chấp linh hoạt đã mở khóa thêm tính thanh khoản của tài sản, thúc đẩy sự hòa nhập sâu sắc của hệ sinh thái DeFi và mở rộng các tình huống ứng dụng.
Nhìn về tương lai, ngành công nghiệp tiền điện tử sẽ tiếp tục tập trung vào sự cộng hưởng của hiệu quả, tính bền vững và sự tuân thủ. Đổi mới công nghệ sẽ tiếp tục giảm tiêu thụ năng lượng, nâng cao tốc độ giao dịch và khả năng mở rộng. Khi các cơ quan quản lý dần làm rõ các hoạt động như thế chấp, niềm tin của các nhà đầu tư tổ chức sẽ được củng cố thêm.
Sự chuyển mình của Bit Digital không chỉ liên quan đến số phận của một công ty, mà còn cung cấp những gợi ý quan trọng về cách toàn bộ lĩnh vực tài sản kỹ thuật số thích ứng, đổi mới và đạt được thành công lâu dài. Ảnh hưởng của sự thay đổi "hướng gió" này xứng đáng được ngành công nghiệp tiếp tục chú ý và suy nghĩ sâu sắc.