Con đường nổi lên của một đồng Token phi lý

Một đồng tiền điện tử có tên gọi vô lý, dường như không có mục đích thực tế nào, lại trở thành một trong số ít những đồng coin chính thống tăng giá bất chấp xu hướng trong quý đầu năm nay. Nó thậm chí đã gây xôn xao trong giới tài chính truyền thống, khiến nhiều nhà đầu tư cảm thấy bối rối và bất an.

Đồng Token nổi bật này chính là Fartcoin, có nguồn gốc tương tự như một dự án nổi tiếng khác là GOAT.

Sự ra đời của Fartcoin bắt nguồn từ một cuộc trò chuyện giữa các trí tuệ nhân tạo. Trong một mô hình đại lý AI có tên "terminal of truths", một cuộc trò chuyện về một doanh nhân công nghệ "thích âm thanh của việc xì hơi" đã gây ra một phản ứng dây chuyền. AI đã đề xuất: "Chúng ta phát hành một đồng tiền gọi là Fartcoin đi". Và cứ như vậy, Fartcoin đã ra đời vào ngày 18 tháng 10 năm 2024.

Ngay từ khi sinh ra đã thu hút sự chú ý

Fartcoin vừa ra mắt đã thu hút sự chú ý và đầu tư của một lượng lớn người yêu thích tiền điện tử.

Ngày 13 tháng 12 năm 2024, một tweet châm biếm Fartcoin đã nhanh chóng lan truyền trên các nền tảng xã hội. Tweet này thu hút sự chú ý không phải vì nội dung nổi bật mà vì danh tính của người chia sẻ: một trong những người đồng sáng lập của một công ty đầu tư mạo hiểm nổi tiếng. Mặc dù ông không tuyên bố rõ ràng rằng đã mua Fartcoin, nhưng việc một nhân vật nặng ký trong giới đầu tư Silicon Valley công khai chú ý đến một dự án hoàn toàn là meme như vậy đã tự nó trở thành một sự công nhận và tín hiệu phá vỡ giới hạn.

Một tín hiệu cụ thể hơn đến từ dòng tiền trên chuỗi. Fartcoin ra mắt không lâu, khi vốn hóa thị trường chưa đến 100 triệu đô la, đã có thành viên trong cộng đồng thông qua địa chỉ trên chuỗi theo dõi, phát hiện ra hành vi rất giống với một quỹ đầu tư lớn - nhiều giao dịch mua lớn, tương tác tích cực, chuẩn bị trước.

Quỹ này được thành lập vào năm 2018, là một quỹ chiến lược hoạt động suốt ngày đêm do một nhóm những người có kinh nghiệm trong ngành công nghiệp tiền điện tử khởi xướng, nổi tiếng với việc tập trung vào các tài sản được thúc đẩy bởi câu chuyện đầu cơ. Những người sáng lập của nó thường xuyên bày tỏ sự quan tâm đến lĩnh vực meme AI trên các nền tảng xã hội vào cuối năm 2024, thậm chí vào ngày 13 tháng 12, họ đã chia sẻ một bài tweet về việc quỹ này có nắm giữ lượng lớn Fartcoin hay không. Mặc dù không có phản hồi chính thức, nhưng điều này đã được cộng đồng hiểu rộng rãi là "mặc định tham gia".

Trong khi đó, nhiều dữ liệu trên chuỗi đã xác thực chéo cho thấy, nhiều địa chỉ bể chiến lược rất gần gũi với quỹ này, đã thường xuyên thực hiện các hoạt động mua vào, khóa tài sản và cấu hình thanh khoản trong giai đoạn đầu của Fartcoin.

Ngoài ra, còn có những nhân vật hoạt động tích cực hơn - một trong những nhà tạo lập thị trường lớn nhất trong lĩnh vực tiền điện tử, đã xuất hiện sớm trong hàng ngũ nắm giữ Fartcoin. Theo dữ liệu trên chuỗi, nhà tạo lập thị trường này nắm giữ 1.56% tổng cung Fartcoin, đứng thứ tư. Trong phân bổ tài sản của địa chỉ chính, Fartcoin đứng trong top năm, thậm chí vượt qua một số tài sản chính.

Nhiều tài khoản có hành vi liên quan chặt chẽ đến địa chỉ chính của nhà tạo lập thị trường này cũng đã hoạt động đồng bộ vào giai đoạn đầu ra mắt Fartcoin — từ xây dựng vị thế, tạo lập thị trường, đến chênh lệch giá, tất cả đều diễn ra một cách suôn sẻ.

Một điều đáng chú ý nữa là vào đầu năm 2025, người sáng lập của nhà tạo lập thị trường này đã giải thích logic phòng ngừa rủi ro của giao dịch OTC Fartcoin trong một cuộc phỏng vấn, và lần đầu tiên thừa nhận rằng bản thân cũng nắm giữ Fartcoin, còn tự chế giễu rằng: "Chỉ đơn giản là vẫn đang trong trạng thái bị kẹt mà thôi."

Với sự hỗ trợ từ thị trường như vậy, không có gì ngạc nhiên khi mức tăng của Fartcoin nổi bật và mạnh mẽ, hoàn toàn không theo xu hướng của thị trường.

Theo số liệu từ một nhà giao dịch hàng đầu, trong quý 1 năm 2025, hầu hết các tài sản chủ đạo đều rơi vào sự điều chỉnh rõ rệt: ETH đã giảm hơn 46% từ đầu năm đến nay, SOL giảm 24%, các phân khúc như AI, L1, DeFi, Gaming đều chìm trong màu đỏ, thật khốc liệt. Trong bối cảnh đầy máu này, Fartcoin là điểm sáng duy nhất trên toàn bộ biểu đồ, với mức tăng 14.84% trong quý 1. Trong bối cảnh nhiều tài sản đang gặp khó khăn, Fartcoin trở nên đặc biệt nổi bật.

Không chỉ tăng trong bối cảnh thị trường giảm, bước vào tháng 5, thị trường có dấu hiệu cải thiện, Fartcoin vẫn dẫn đầu về mức tăng trưởng so với các tài sản chính, tăng hơn 50%, vượt xa mức 23% của Bitcoin trong cùng thời gian.

Phản ứng của giới tài chính truyền thống

Sự phổ biến của Fartcoin không chỉ dừng lại ở vòng tròn tiền điện tử. Điều thực sự khiến nó trở thành một hiện tượng không chỉ là sự tăng giá ngược chiều mà là phản ứng mà nó gây ra trong lĩnh vực tài chính truyền thống.

"Chúng ta đang ở giai đoạn Fartcoin của chu kỳ thị trường." Câu này được phát biểu bởi một tỷ phú đã từng dự đoán chính xác và bán khống một tổ chức tài chính lớn, là người sáng lập của một quỹ đầu tư nổi tiếng. Trong thư gửi các nhà đầu tư vào quý 4 năm 2024, ông đã dành cả một đoạn để phân tích sự trỗi dậy của Fartcoin, gọi nó là "sản phẩm của tâm lý đầu cơ thuần túy", và liệt kê nó cùng với các hiện tượng bong bóng tài chính khác như là một đại diện điển hình.

Theo quan điểm của anh ấy, cái tên Fartcoin này bản thân nó là một đồng meme mang tính châm biếm, hoàn toàn không có giá trị nội tại, không có ứng dụng thực tế và cũng không có khả năng thay thế nào. Anh ấy thậm chí còn nói, thà đầu tư vào Fartcoin, anh ấy còn thích mua một bức tranh trừu tượng, ít nhất thì bức tranh đó "còn có người muốn treo lên tường".

Nhưng cũng chính vì ông ấy phản đối mạnh mẽ trong bức thư, nên nó lại càng trở nên thú vị hơn. Bởi vì khi một ông trùm tài chính nổi tiếng với "lý trí" và "giá trị" bắt đầu đưa ra những bình luận dài dòng về một đồng meme, bạn biết rằng, đây không phải là một token đầu cơ thông thường.

Một nhà nghiên cứu khác từ một công ty quản lý tài sản đã diễn đạt một cách thẳng thắn hơn. Trong một báo cáo có tiêu đề "Giai đoạn Fartcoin của thị trường", ông viết: "Tôi không đồng ý với câu nói 'Fartcoin không có giá trị'. Công dụng của nó chính là: làm tức giận những người trong chúng tôi tưởng rằng mình đang làm những công việc nghiêm túc trong lĩnh vực tài chính." Những dòng chữ chứa đầy sự lo lắng về tính phi lý của thị trường. Ông gọi giai đoạn này là "Kinh tế học tiền mã hóa kiểu xì hơi", và chỉ ra rằng, Fartcoin không phải là một thất bại, mà chính xác là đã chạm đúng vào ba logic mới của thị trường - chủ nghĩa hư vô, kinh tế chú ý và sự vô lý trần trụi.

Trong mắt anh ấy, cốt lõi của sự thành công của Fartcoin không phải là công nghệ, mà là sức lan tỏa. Nó có thể kích thích thảo luận, tạo ra cảm xúc, buộc tất cả những người nghiêm túc với thị trường phải phản hồi lại nó. Dù bạn chỉ chỉ trích nó, bạn cũng đã rơi vào cái bẫy của nó. "Fartcoin là sản phẩm của AI điều khiển chính xác các mạch não của con người, nếu bạn cảm thấy nó giống như một thí nghiệm tài chính do trí tuệ nhân tạo ác ý thiết kế, đó là vì nó thực sự như vậy."

Và một tỷ phú khác, đồng sáng lập của một công ty quản lý vốn, vốn nổi tiếng với sự bình tĩnh và mô hình hóa yếu tố, đã đột nhiên từ bỏ "giả thuyết người hợp lý" khi đối mặt với Fartcoin. Ông đã viết trên mạng xã hội: "Thật trớ trêu, Fartcoin là thứ duy nhất tôi không nghi ngờ." Trong bối cảnh của bài đăng đó, đây là một sự châm biếm nhẹ nhàng về sự phi lý của toàn bộ thị trường.

Trong sự chế nhạo này, Fartcoin không giống như các tài sản khác khi giả vờ là "có nền tảng cơ bản". Nó không bao giờ tuyên bố mình là một loại hạ tầng đổi mới nào đó, cũng không bán bất kỳ câu chuyện công nghệ nào, mà chỉ đơn giản là đứng đó, thừa nhận rằng nó chỉ là một "sản phẩm cảm xúc". Ngay trong ngày anh ta nói ra câu này, Fartcoin lại một lần nữa cất cánh, tỷ lệ tăng nhanh chóng.

Và điều thú vị hơn là, vài tháng sau, vị triệu phú này lại nói một câu như thế này: "Fartcoin hôm nay và hiệu suất trong tháng qua, tôi phải nói rằng, có lẽ tôi lại phải xa rời những gì mà người thầy của tôi đã dạy." (Người thầy của ông là người sáng lập "Giả thuyết thị trường hiệu quả")

Những người bắt chước Fartcoin

Đồng coin có tên "Fart" này không chỉ vững vàng đứng trên mốc giá trị thị trường một tỷ, mà còn giống như Bitcoin, sở hữu những nhà hỗ trợ doanh nghiệp riêng - FartStrategy.

Khi ngay cả "gimmick" cũng có thể sao chép mô hình "mua coin, lại mua coin, dùng vị thế để hỗ trợ giá trị vốn hóa" của một công ty niêm yết, thì vở kịch phi lý này thực sự đã hoàn thành mảnh ghép cuối cùng.

Một nhà văn chuyên mục tài chính nổi tiếng đã dành một đoạn trong chuyên mục "Máy bay crypto vĩnh cửu" của mình vào năm 2025 để phân tích FartStrategy và gọi nó là "tác phẩm nghệ thuật đỉnh cao của chủ nghĩa hư vô tài chính". Bài viết bắt đầu bằng câu: "Nếu bạn có thể đóng gói không khí để bán, thì tại sao không thể là Fartcoin?"

Logic hoạt động của FartStrategy rất đơn giản, thậm chí có thể nói là trắng trợn: Đây là một DAO được tạo ra đặc biệt để mua Fartcoin, sứ mệnh của nó là, "Không khí nóng sẽ bay lên, chúng tôi sẽ tận dụng dòng khí nóng này để tạo ra giá trị cho những người nắm giữ Fartcoin và $FSTR (Token của FartStrategy)."

Nó không có mô hình kiếm lợi, không có ứng dụng thực tiễn, cũng không có bất kỳ cơ chế ổn định nào. Nó chỉ là một trò đùa minh bạch, khoác lên mình chiếc áo của hợp đồng thông minh, lợi dụng danh nghĩa bỏ phiếu cộng đồng để trình bày "chúng tôi dự định tiếp tục mua Fartcoin" như một loại "chiến lược tài chính". Thậm chí, tài liệu chính thức cũng thẳng thắn nói rõ: "FartStrategy là một ví dụ hài hước phi lý, việc nắm giữ nó không nên hy vọng có được bất kỳ lợi ích kinh tế nào."

Nhà báo này so sánh điều đó với một sản phẩm phái sinh của một công ty niêm yết - công ty sau liên tục huy động vốn để mua Bitcoin, nâng cao giá trị công ty; trong khi đó, sản phẩm trước dựa vào sự kết hợp giữa meme và DAO, tạo ra áp lực tự gia tăng từ không khí nóng, hình thành một "Fartcoin flywheel", một cỗ máy tài chính vận hành liên tục dựa trên cảm xúc. Ông mô tả nó như "một容器 đòn bẩy với tài sản là không khí nóng", khi giá trị thị trường của nó cao hơn tổng giá trị Fartcoin thực tế nắm giữ, nó sẽ bán $FSTR để mua thêm Fartcoin, hoàn thành vòng lặp meme ở cấp độ pixel.

Fartcoin từ sự hài hước bước ra, đứng vững trong sự hỗn loạn.

Theo dữ liệu từ nền tảng phân tích trên chuỗi, từ ngày 3 tháng 1 năm 2025 đến ngày 9 tháng 5, cấu trúc chip của Fartcoin đang dần chuyển từ sự tập trung của các nhà đầu tư lớn sang sự phân tán của các nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Đặc biệt là từ tháng 1 đến tháng 5 năm nay, tỷ lệ số lượng địa chỉ nắm giữ nhỏ (dưới 1000 đô la) bắt đầu tăng lên. Trong khi đó, Fartcoin cũng trở thành một trong những đồng tiền có khối lượng giao dịch và tính thanh khoản hoạt động tích cực nhất trên một nền tảng giao dịch.

Từ việc các tổ chức điều hành ban đầu đến việc phân tán vốn hiện nay. Tất cả các câu chuyện tài chính tưởng chừng hợp lý cuối cùng đều hiện rõ trong sự hài hước của Fartcoin.

Fartcoin gần như đáp ứng tất cả những khuôn mẫu mà chúng ta có về meme coin: cái tên hài hước, không có giá trị thực tiễn, hoàn toàn dựa vào hiệu ứng ngôn ngữ và sự thúc đẩy từ mạng xã hội để nổi tiếng, thậm chí khiến giới tài chính truyền thống cảm thấy bất an.

![](https://