Sự quản lý stablecoin đang tăng tốc, Hồng Kông và Mỹ dẫn đầu sự phát triển chuẩn hóa toàn cầu

Stablecoin như một hạ tầng của thị trường tài sản tiền điện tử, đang không ngừng mở rộng biên giới ứng dụng của nó, từ hệ sinh thái on-chain đến hệ thống tài chính TradFi và nền kinh tế thực. Tuy nhiên, sự phát triển nhanh chóng của stablecoin cũng mang lại rủi ro tiềm ẩn, gây ra sự quan tâm cao độ từ các cơ quan quản lý.

Stablecoin đối mặt với hai rủi ro chính: một là rủi ro nội tại, tức là sự ổn định giá trị phụ thuộc vào cơ chế niềm tin của thị trường, một khi niềm tin sụp đổ có thể gây ra "vòng xoáy tử vong"; hai là rủi ro bên ngoài, tính ẩn danh và đặc điểm xuyên biên giới của nó dễ bị lợi dụng cho các hoạt động bất hợp pháp. Để cân bằng đổi mới và rủi ro, các nền kinh tế lớn trên toàn cầu đang tăng tốc xây dựng khung quản lý cho stablecoin.

Hồng Kông và Hoa Kỳ hiện là những khu vực dẫn đầu trong việc quản lý stablecoin. Hồng Kông sẽ ban hành "Quy định về Stablecoin" vào tháng 12 năm 2024, làm rõ định nghĩa về stablecoin, các hoạt động được quản lý, ngưỡng nhập cảnh của nhà phát hành, quản lý tài sản dự trữ và các yêu cầu khác, đồng thời triển khai cơ chế "hộp cát stablecoin". Hoa Kỳ đã thông qua "Đạo luật GENIUS" và "Đạo luật STABLE", xây dựng hệ thống quản lý song song giữa liên bang và tiểu bang, làm rõ trách nhiệm của các cơ quan quản lý.

Hai khung khổ quản lý đều nhấn mạnh vào năng lực của nhà phát hành, quản lý tài sản dự trữ và công bố thông tin, nhưng cũng có sự khác biệt: Hồng Kông chú trọng vào quản lý địa phương, trong khi Mỹ đã thiết lập một hệ thống quản lý đa tầng. Trong tương lai, với việc tiếp tục hoàn thiện quản lý, ngành công nghiệp stablecoin sẽ bước vào giai đoạn phát triển cân bằng giữa tiêu chuẩn hóa và đổi mới, đóng vai trò quan trọng hơn trong hệ thống tài chính toàn cầu.