Suy nghĩ lại về ba khó khăn của stablecoin: Sự thoái lui của phi tập trung
Stablecoin là một trong số ít sản phẩm có sự phù hợp rõ ràng với thị trường sản phẩm trong lĩnh vực tiền điện tử, luôn nhận được sự chú ý. Gần đây, ngành công nghiệp dự đoán rằng trong vòng năm năm tới sẽ có hàng trăm tỷ USD stablecoin chảy vào thị trường tài chính truyền thống. Tuy nhiên, phía sau triển vọng sáng sủa này, cũng tồn tại một số vấn đề đáng suy ngẫm.
Sự tiến triển của ba khó khăn trong Stablecoin
Ban đầu, ba khó khăn của stablecoin xoay quanh ba khái niệm cốt lõi:
Tính ổn định giá: Duy trì giá trị ổn định gắn liền với các loại tiền tệ hợp pháp như đô la Mỹ.
Phi tập trung: tránh sự kiểm soát của một thực thể duy nhất, đạt được khả năng chống kiểm duyệt và không cần tin tưởng
Hiệu suất vốn: Không cần thế chấp quá nhiều để duy trì liên kết.
Tuy nhiên, sau nhiều thí nghiệm gây tranh cãi, khả năng mở rộng vẫn là một thách thức lớn. Do đó, những khái niệm này đang liên tục phát triển để thích ứng với những thách thức mới.
Gần đây, một số dự án stablecoin chính thống đã định nghĩa lại thách thức ba khó khăn này. Mặc dù tính ổn định giá vẫn không thay đổi, nhưng "Phi tập trung" đã được thay thế bằng "kháng kiểm duyệt", trong khi hiệu quả vốn được xem như khả năng mở rộng. Sự thay đổi này phản ánh rằng, sự phi tập trung thực sự đang nhường chỗ cho những mục tiêu dễ đạt được hơn.
Phi tập trung的妥协
Sau sự kiện sụt giảm thị trường vào ngày 12 tháng 3 năm 2020, nhiều dự án Stablecoin đã phải đưa ra sự đánh đổi giữa Phi tập trung và sự ổn định. Ví dụ, DAI đã chuyển một lượng lớn dự trữ sang USDC, một phần nào đó thừa nhận sự thất bại của Phi tập trung trong thị trường do Circle và Tether chi phối. Đồng thời, các thử nghiệm Stablecoin thuật toán như UST cũng không đạt được hiệu quả như mong đợi.
Trong bối cảnh này, Liquity nổi bật với hợp đồng không thay đổi và ý tưởng hoàn toàn phi tập trung. Tuy nhiên, khả năng mở rộng của nó vẫn cần được cải thiện. Mặc dù Liquity đã ra mắt phiên bản V2 để tăng cường an toàn gắn kết và tính linh hoạt của lãi suất, nhưng sự tăng trưởng của nó vẫn bị hạn chế bởi một số yếu tố, chẳng hạn như tỷ lệ giá trị cho vay tương đối thấp (LTV) và thiếu mô hình phân phối quy mô lớn.
Ảnh hưởng của môi trường quản lý
Mặc dù dự luật "Genius" do Mỹ đề xuất có khả năng mang lại sự ổn định và công nhận nhiều hơn cho Stablecoin, nhưng chủ yếu tập trung vào các Stablecoin truyền thống và được hỗ trợ bởi pháp định do các thực thể có giấy phép và được quản lý phát hành. Điều này khiến cho các Stablecoin phi tập trung, thế chấp bằng tiền điện tử hoặc thuật toán rơi vào vùng xám về quy định hoặc hoàn toàn bị loại trừ.
Sự phát triển đa dạng của Stablecoin
Hiện tại trên thị trường có nhiều loại dự án Stablecoin khác nhau:
Dự án hỗn hợp hướng đến tổ chức ( như BUIDL, USD1)
Dự án từ Web2.0 ( như PYUSD)
Tập trung vào các dự án chiến lược cơ sở như USDY, USDO, USDe, USR(
Mặc dù những dự án này có những đặc điểm riêng, nhưng đều liên quan đến mức độ tập trung khác nhau. Ngay cả những dự án tập trung vào DeFi, việc quản lý tổng thể của chúng vẫn duy trì một mức độ tập trung đáng kể.
Các hệ sinh thái mới nổi như MegaETH và HyperEVM mang đến một số hy vọng mới. Ví dụ, kế hoạch CapMoney sẽ từng bước đạt được phi tập trung thông qua tính bảo mật kinh tế do Eigen Layer cung cấp. Các dự án nhánh của Liquity như Felix Protocol cũng đã đạt được sự tăng trưởng đáng kể trên các blockchain mới nổi.
![Xem xét lại ba khó khăn của stablecoin: Sự suy giảm hiện tại của phi tập trung])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ec7fc6f2f7ede1ec55318fa5ee6e3fc9.webp(
Kết luận
Phi tập trung không hoàn toàn tiêu cực, nó cung cấp cho dự án khả năng kiểm soát và mở rộng cao hơn, cũng dễ dàng hơn để thích ứng với các yêu cầu quản lý. Tuy nhiên, điều này tồn tại một mâu thuẫn nhất định với mục đích ban đầu của tiền điện tử. Những stablecoin thực sự có khả năng chống kiểm duyệt, hoàn toàn thuộc về người dùng vẫn là một mục tiêu đáng theo đuổi.
Khi khám phá các mô hình stablecoin mới, chúng ta không nên quên ba nghịch lý ban đầu: tính ổn định giá cả, phi tập trung và hiệu quả vốn. Tìm kiếm sự cân bằng giữa ba yếu tố này vẫn là thách thức cốt lõi trong sự phát triển của stablecoin.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
7 thích
Phần thưởng
7
3
Chia sẻ
Bình luận
0/400
Frontrunner
· 8giờ trước
Stablecoin không phải chỉ là tiền pháp định được đổi hình thức sao?
Xem bản gốcTrả lời0
NewPumpamentals
· 8giờ trước
Phi tập trung chỉ là một trò cười
Xem bản gốcTrả lời0
AlwaysAnon
· 9giờ trước
Ngỗng, lại một khái niệm lừa đảo tiếp thị nữa xuất hiện.
Sự tiến hóa của ba khó khăn trong Stablecoin: Phi tập trung nhường chỗ cho quản lý và khả năng mở rộng
Suy nghĩ lại về ba khó khăn của stablecoin: Sự thoái lui của phi tập trung
Stablecoin là một trong số ít sản phẩm có sự phù hợp rõ ràng với thị trường sản phẩm trong lĩnh vực tiền điện tử, luôn nhận được sự chú ý. Gần đây, ngành công nghiệp dự đoán rằng trong vòng năm năm tới sẽ có hàng trăm tỷ USD stablecoin chảy vào thị trường tài chính truyền thống. Tuy nhiên, phía sau triển vọng sáng sủa này, cũng tồn tại một số vấn đề đáng suy ngẫm.
Sự tiến triển của ba khó khăn trong Stablecoin
Ban đầu, ba khó khăn của stablecoin xoay quanh ba khái niệm cốt lõi:
Tuy nhiên, sau nhiều thí nghiệm gây tranh cãi, khả năng mở rộng vẫn là một thách thức lớn. Do đó, những khái niệm này đang liên tục phát triển để thích ứng với những thách thức mới.
Gần đây, một số dự án stablecoin chính thống đã định nghĩa lại thách thức ba khó khăn này. Mặc dù tính ổn định giá vẫn không thay đổi, nhưng "Phi tập trung" đã được thay thế bằng "kháng kiểm duyệt", trong khi hiệu quả vốn được xem như khả năng mở rộng. Sự thay đổi này phản ánh rằng, sự phi tập trung thực sự đang nhường chỗ cho những mục tiêu dễ đạt được hơn.
Phi tập trung的妥协
Sau sự kiện sụt giảm thị trường vào ngày 12 tháng 3 năm 2020, nhiều dự án Stablecoin đã phải đưa ra sự đánh đổi giữa Phi tập trung và sự ổn định. Ví dụ, DAI đã chuyển một lượng lớn dự trữ sang USDC, một phần nào đó thừa nhận sự thất bại của Phi tập trung trong thị trường do Circle và Tether chi phối. Đồng thời, các thử nghiệm Stablecoin thuật toán như UST cũng không đạt được hiệu quả như mong đợi.
Trong bối cảnh này, Liquity nổi bật với hợp đồng không thay đổi và ý tưởng hoàn toàn phi tập trung. Tuy nhiên, khả năng mở rộng của nó vẫn cần được cải thiện. Mặc dù Liquity đã ra mắt phiên bản V2 để tăng cường an toàn gắn kết và tính linh hoạt của lãi suất, nhưng sự tăng trưởng của nó vẫn bị hạn chế bởi một số yếu tố, chẳng hạn như tỷ lệ giá trị cho vay tương đối thấp (LTV) và thiếu mô hình phân phối quy mô lớn.
Ảnh hưởng của môi trường quản lý
Mặc dù dự luật "Genius" do Mỹ đề xuất có khả năng mang lại sự ổn định và công nhận nhiều hơn cho Stablecoin, nhưng chủ yếu tập trung vào các Stablecoin truyền thống và được hỗ trợ bởi pháp định do các thực thể có giấy phép và được quản lý phát hành. Điều này khiến cho các Stablecoin phi tập trung, thế chấp bằng tiền điện tử hoặc thuật toán rơi vào vùng xám về quy định hoặc hoàn toàn bị loại trừ.
Sự phát triển đa dạng của Stablecoin
Hiện tại trên thị trường có nhiều loại dự án Stablecoin khác nhau:
Mặc dù những dự án này có những đặc điểm riêng, nhưng đều liên quan đến mức độ tập trung khác nhau. Ngay cả những dự án tập trung vào DeFi, việc quản lý tổng thể của chúng vẫn duy trì một mức độ tập trung đáng kể.
Các hệ sinh thái mới nổi như MegaETH và HyperEVM mang đến một số hy vọng mới. Ví dụ, kế hoạch CapMoney sẽ từng bước đạt được phi tập trung thông qua tính bảo mật kinh tế do Eigen Layer cung cấp. Các dự án nhánh của Liquity như Felix Protocol cũng đã đạt được sự tăng trưởng đáng kể trên các blockchain mới nổi.
![Xem xét lại ba khó khăn của stablecoin: Sự suy giảm hiện tại của phi tập trung])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ec7fc6f2f7ede1ec55318fa5ee6e3fc9.webp(
Kết luận
Phi tập trung không hoàn toàn tiêu cực, nó cung cấp cho dự án khả năng kiểm soát và mở rộng cao hơn, cũng dễ dàng hơn để thích ứng với các yêu cầu quản lý. Tuy nhiên, điều này tồn tại một mâu thuẫn nhất định với mục đích ban đầu của tiền điện tử. Những stablecoin thực sự có khả năng chống kiểm duyệt, hoàn toàn thuộc về người dùng vẫn là một mục tiêu đáng theo đuổi.
Khi khám phá các mô hình stablecoin mới, chúng ta không nên quên ba nghịch lý ban đầu: tính ổn định giá cả, phi tập trung và hiệu quả vốn. Tìm kiếm sự cân bằng giữa ba yếu tố này vẫn là thách thức cốt lõi trong sự phát triển của stablecoin.