Phân tích Hyperliquid từ góc độ HIP, Vaults và mô hình token
Kể từ năm 2014, các vấn đề của các nền tảng giao dịch tập trung đã gây rắc rối cho ngành công nghiệp tiền điện tử. Sau sự kiện FTX năm 2022, các nền tảng sổ lệnh phi tập trung đã nhận được sự chú ý nhiều hơn. Vào cuối năm 2024, Hyperliquid do đội ngũ chuyên gia giao dịch định lượng Jeff Yan phát triển đã nhanh chóng nổi lên, gây ra nhiều cuộc thảo luận. Với tổng giá trị khóa hàng tỷ đô la, Hyperliquid có khả năng trở thành một nền tảng giao dịch phi tập trung nổi bật.
Hyperliquid đã thiết kế một chuỗi ứng dụng chuyên phục vụ cho hệ thống sổ lệnh hiệu suất cao và đã xây dựng một cây cầu trên Arbitrum. Hiện tại chỉ có 4 nút xác minh, hợp đồng cầu có rủi ro cao, nhưng đã nâng cao đáng kể hiệu suất giao dịch, đạt được trải nghiệm người dùng gần như sàn giao dịch tập trung. Điều này phản ánh tư duy của đội ngũ: trước tiên theo đuổi trải nghiệm người dùng và thu hút khách hàng nhanh chóng, sau đó dần dần giải quyết vấn đề phi tập trung và an toàn. Chiến lược này cũng đã được thấy ở các dự án như Solana, thường có thể đạt được kết quả thương mại tốt.
Một trong những thách thức lớn mà Hyperliquid phải đối mặt là khởi động lạnh. Để giải quyết vấn đề này, họ đã thực hiện thiết kế đổi mới trong các lĩnh vực như HIP, Vaults và mô hình token. Bài viết này sẽ phân tích logic sản phẩm của Hyperliquid từ những khía cạnh này.
HIP-1 và HIP-2
Hyperliquid đã đưa ra hai đề xuất quan trọng là HIP-1 và HIP-2, nhằm giải quyết vấn đề niêm yết và lưu thông token. HIP-1 tương tự như ERC-20 của Ethereum, quy định kế hoạch phát hành và quản lý token. HIP-2 cung cấp giải pháp tạo thị trường tự động.
So với DEX trên Ethereum, quy trình niêm yết token mới trên Hyperliquid đơn giản hơn. Các nhà phát triển chỉ cần thiết lập tham số hyperliquidityInit, hệ thống sẽ tự động tiêm thanh khoản ban đầu, tạo cặp giao dịch với USDC.
Giải pháp tạo lập thị trường tự động của HIP-2 sử dụng "tạo lập thị trường tuyến tính". Sau khi bên phát hành token thiết lập khoảng giá, hệ thống sẽ tự động đặt lệnh trong khoảng đó, đảm bảo có tính thanh khoản liên tục. Cụ thể bao gồm:
Đặt khoảng giá và tần suất cập nhật
Tạo đơn hàng dựa trên số lượng có sẵn
Tự động đặt lệnh ngược sau khi giao dịch
Điều này đã giảm đáng kể chi phí làm thị trường của dự án. Hyperliquid còn áp dụng phương pháp định giá kiểu Hà Lan cho phí niêm yết, đấu giá một vị trí mỗi 31 giờ, với giá khởi điểm gấp đôi giá giao dịch của chu kỳ trước. Phương pháp này đảm bảo quy trình niêm yết công khai và minh bạch.
Vaults
Vaults của nền tảng Hyperliquid là một thành phần cốt lõi, chịu trách nhiệm thực hiện các hoạt động tạo thị trường và thanh lý. Người dùng có thể cung cấp vốn cho Vaults, chia sẻ lợi nhuận hoặc gánh chịu tổn thất theo tỷ lệ.
Việc thanh lý được chia thành hai loại: thanh lý sổ lệnh và thanh lý dự phòng. Khi giá trị tài khoản lần đầu tiên giảm xuống dưới mức thanh lý, sẽ cố gắng thực hiện thanh lý sổ lệnh trước. Nếu giá trị tiếp tục giảm xuống 2/3 mức thanh lý, sẽ kích hoạt thanh lý dự phòng, do Vaults tiếp quản vị thế.
Nguồn thu từ Vaults bao gồm lợi nhuận từ làm thị trường, thưởng đặt lệnh và lợi nhuận từ thanh lý. Nhưng cũng có rủi ro thua lỗ do biến động thị trường.
Ngoài Vault chính thức, người dùng còn có thể tạo ra "User vault" tùy chỉnh, thiết lập chiến lược định lượng. Những người dùng khác có thể tham gia vào các Vault này, tương tự như chế độ sao chép giao dịch. Người tạo Vault cần giữ ít nhất 5% tỷ lệ vốn và có thể nhận 10% phần chia.
Thiết kế của Vaults nhằm chia sẻ lợi nhuận từ việc tạo lập thị trường và thanh lý cho cộng đồng, giúp giải quyết vấn đề khởi động lạnh. Hiện tại, TVL của Vaults duy trì ở mức hàng trăm triệu đô la, một số Vault có tỷ suất lợi nhuận hàng năm gần 9000%. Tuy nhiên, các biện pháp đảm bảo an toàn cho quỹ vẫn chưa được chính thức công bố thông tin chi tiết.
Nâng cao Token
Token $HYPE của Hyperliquid đã áp dụng nhiều biện pháp trao quyền:
Chia sẻ thu nhập từ nền tảng: khoảng 50% phí giao dịch và phí niêm yết được dùng để mua lại và tiêu hủy $HYPE
Là phí Gas: Hyperliquid L1 sử dụng $HYPE để thanh toán Gas
Ứng dụng DeFi: Khi hệ sinh thái phát triển, có thể xuất hiện các tình huống như cho vay, staking.
Đến tháng 2 năm 2025, $HYPE đã tiêu hủy tổng cộng 152,000 đồng, trị giá 3,426,000 USD. Những biện pháp này đã hỗ trợ hiệu quả cho hiệu suất giá của $HYPE.
Sự tranh cãi tồn tại
Hyperliquid đang đối mặt với hai tranh cãi:
An toàn vốn: Chạy trên chuỗi công khai độc lập chưa mã nguồn mở, nút đa chữ ký có thể do bên dự án kiểm soát.
Nghi ngờ thao túng khối lượng: Dữ liệu hợp đồng chưa thanh lý bất thường, tỷ lệ phí vốn của hầu hết các loại token giống nhau
Về vấn đề tăng trưởng giả, mặc dù không thể xác minh, nhưng có thể là chiến lược được áp dụng để giải quyết khởi động lạnh. Tổng thể, tư duy thiết kế của Hyperliquid là tập trung vào việc giải quyết vấn đề khởi động lạnh và trải nghiệm người dùng, dù có thể mang lại tranh cãi. Theo kết quả, chiến lược này đã đạt được hiệu quả tốt.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
6 thích
Phần thưởng
6
4
Chia sẻ
Bình luận
0/400
SatoshiNotNakamoto
· 2giờ trước
4 Nút xác thực cũng quá liều lĩnh.
Xem bản gốcTrả lời0
LiquidityWitch
· 2giờ trước
nấu một số alpha bị cấm trong các hồ tối của hyperliquid... chỉ có 4 nút giữ các con dấu cổ xưa, mạo hiểm nhưng hiệu quả một cách hấp dẫn
Xem bản gốcTrả lời0
APY追逐者
· 2giờ trước
Một trò chơi hợp đồng khác đang lợi dụng chiêu bài DeFi để lừa đảo.
Sự trỗi dậy của Hyperliquid: HIP, Vaults và mô hình token giải quyết vấn đề giao dịch Phi tập trung.
Phân tích Hyperliquid từ góc độ HIP, Vaults và mô hình token
Kể từ năm 2014, các vấn đề của các nền tảng giao dịch tập trung đã gây rắc rối cho ngành công nghiệp tiền điện tử. Sau sự kiện FTX năm 2022, các nền tảng sổ lệnh phi tập trung đã nhận được sự chú ý nhiều hơn. Vào cuối năm 2024, Hyperliquid do đội ngũ chuyên gia giao dịch định lượng Jeff Yan phát triển đã nhanh chóng nổi lên, gây ra nhiều cuộc thảo luận. Với tổng giá trị khóa hàng tỷ đô la, Hyperliquid có khả năng trở thành một nền tảng giao dịch phi tập trung nổi bật.
Hyperliquid đã thiết kế một chuỗi ứng dụng chuyên phục vụ cho hệ thống sổ lệnh hiệu suất cao và đã xây dựng một cây cầu trên Arbitrum. Hiện tại chỉ có 4 nút xác minh, hợp đồng cầu có rủi ro cao, nhưng đã nâng cao đáng kể hiệu suất giao dịch, đạt được trải nghiệm người dùng gần như sàn giao dịch tập trung. Điều này phản ánh tư duy của đội ngũ: trước tiên theo đuổi trải nghiệm người dùng và thu hút khách hàng nhanh chóng, sau đó dần dần giải quyết vấn đề phi tập trung và an toàn. Chiến lược này cũng đã được thấy ở các dự án như Solana, thường có thể đạt được kết quả thương mại tốt.
Một trong những thách thức lớn mà Hyperliquid phải đối mặt là khởi động lạnh. Để giải quyết vấn đề này, họ đã thực hiện thiết kế đổi mới trong các lĩnh vực như HIP, Vaults và mô hình token. Bài viết này sẽ phân tích logic sản phẩm của Hyperliquid từ những khía cạnh này.
HIP-1 và HIP-2
Hyperliquid đã đưa ra hai đề xuất quan trọng là HIP-1 và HIP-2, nhằm giải quyết vấn đề niêm yết và lưu thông token. HIP-1 tương tự như ERC-20 của Ethereum, quy định kế hoạch phát hành và quản lý token. HIP-2 cung cấp giải pháp tạo thị trường tự động.
So với DEX trên Ethereum, quy trình niêm yết token mới trên Hyperliquid đơn giản hơn. Các nhà phát triển chỉ cần thiết lập tham số hyperliquidityInit, hệ thống sẽ tự động tiêm thanh khoản ban đầu, tạo cặp giao dịch với USDC.
Giải pháp tạo lập thị trường tự động của HIP-2 sử dụng "tạo lập thị trường tuyến tính". Sau khi bên phát hành token thiết lập khoảng giá, hệ thống sẽ tự động đặt lệnh trong khoảng đó, đảm bảo có tính thanh khoản liên tục. Cụ thể bao gồm:
Điều này đã giảm đáng kể chi phí làm thị trường của dự án. Hyperliquid còn áp dụng phương pháp định giá kiểu Hà Lan cho phí niêm yết, đấu giá một vị trí mỗi 31 giờ, với giá khởi điểm gấp đôi giá giao dịch của chu kỳ trước. Phương pháp này đảm bảo quy trình niêm yết công khai và minh bạch.
Vaults
Vaults của nền tảng Hyperliquid là một thành phần cốt lõi, chịu trách nhiệm thực hiện các hoạt động tạo thị trường và thanh lý. Người dùng có thể cung cấp vốn cho Vaults, chia sẻ lợi nhuận hoặc gánh chịu tổn thất theo tỷ lệ.
Việc thanh lý được chia thành hai loại: thanh lý sổ lệnh và thanh lý dự phòng. Khi giá trị tài khoản lần đầu tiên giảm xuống dưới mức thanh lý, sẽ cố gắng thực hiện thanh lý sổ lệnh trước. Nếu giá trị tiếp tục giảm xuống 2/3 mức thanh lý, sẽ kích hoạt thanh lý dự phòng, do Vaults tiếp quản vị thế.
Nguồn thu từ Vaults bao gồm lợi nhuận từ làm thị trường, thưởng đặt lệnh và lợi nhuận từ thanh lý. Nhưng cũng có rủi ro thua lỗ do biến động thị trường.
Ngoài Vault chính thức, người dùng còn có thể tạo ra "User vault" tùy chỉnh, thiết lập chiến lược định lượng. Những người dùng khác có thể tham gia vào các Vault này, tương tự như chế độ sao chép giao dịch. Người tạo Vault cần giữ ít nhất 5% tỷ lệ vốn và có thể nhận 10% phần chia.
Thiết kế của Vaults nhằm chia sẻ lợi nhuận từ việc tạo lập thị trường và thanh lý cho cộng đồng, giúp giải quyết vấn đề khởi động lạnh. Hiện tại, TVL của Vaults duy trì ở mức hàng trăm triệu đô la, một số Vault có tỷ suất lợi nhuận hàng năm gần 9000%. Tuy nhiên, các biện pháp đảm bảo an toàn cho quỹ vẫn chưa được chính thức công bố thông tin chi tiết.
Nâng cao Token
Token $HYPE của Hyperliquid đã áp dụng nhiều biện pháp trao quyền:
Đến tháng 2 năm 2025, $HYPE đã tiêu hủy tổng cộng 152,000 đồng, trị giá 3,426,000 USD. Những biện pháp này đã hỗ trợ hiệu quả cho hiệu suất giá của $HYPE.
Sự tranh cãi tồn tại
Hyperliquid đang đối mặt với hai tranh cãi:
Về vấn đề tăng trưởng giả, mặc dù không thể xác minh, nhưng có thể là chiến lược được áp dụng để giải quyết khởi động lạnh. Tổng thể, tư duy thiết kế của Hyperliquid là tập trung vào việc giải quyết vấn đề khởi động lạnh và trải nghiệm người dùng, dù có thể mang lại tranh cãi. Theo kết quả, chiến lược này đã đạt được hiệu quả tốt.