Pi Network: Từ khai thác trên điện thoại đến ra mắt mạng chính, một dự án tài sản tiền điện tử gây tranh cãi.
Pi Network là một dự án tài sản tiền điện tử mới với mục tiêu tham gia với rào cản thấp, cho phép người dùng "Khai thác" thông qua ứng dụng điện thoại, giảm đáng kể rào cản về kỹ thuật và chi phí, giúp nhiều người bình thường có thể tham gia vào hệ sinh thái mã hóa.
Tuy nhiên, dự án "coin" có vẻ bình thường này thực tế lại gây tranh cãi. Pi Network đã ra mắt từ năm 2019 nhưng lâu nay vẫn chưa lên mạng chính, việc khai thác trên điện thoại vẫn chỉ dừng lại ở trạng thái "khai thác không khí". Cơ chế thu thập token của nó tập trung chủ yếu vào việc khuyến khích bạn bè sử dụng mã đăng ký để tăng tỷ lệ khai thác của bản thân, mô hình này thực sự giống như quảng bá kiểu đa cấp hơn là khai thác bằng các cơ chế đồng thuận như PoW, PoS sử dụng công nghệ blockchain.
Sau sáu năm, Pi Network cuối cùng đã công bố ra mắt Mạng chính, và nhiều sàn giao dịch đã niêm yết giao dịch Tài sản tiền điện tử. Có vẻ như Pi đang nghiêm túc, vậy chúng ta nên định giá như thế nào cho Pi coin?
Tổng cung và lượng lưu thông của Pi coin
Mạng Pi chưa công khai rõ ràng về giới hạn tổng cung cuối cùng của Pi coin, nhưng dựa trên thông tin từ cộng đồng và tài liệu trắng, người ta thường cho rằng tổng cung tối đa của Pi coin khoảng 100 tỷ đồng. Điều này có nghĩa là nếu mỗi đồng Pi có giá 1 đô la, giá trị thị trường hoàn toàn pha loãng (FDV) sẽ đạt 100 tỷ đô la. Tính đến cuối năm 2024, Pi vẫn đang trong giai đoạn đóng của mạng chính, vẫn chưa mở giao dịch hoàn toàn, vì vậy nguồn cung thực tế đang lưu thông còn hạn chế. Dựa trên dữ liệu từ trình duyệt blockchain:
Tháng 8 năm 2023: Khoảng 1.97 tỷ Pi đã được di chuyển đến Mạng chính (trong đó 1.29 tỷ đã được người dùng khóa).
Tháng 9 năm 2024: Tổng cung chuyển đổi của Mạng chính tăng lên khoảng 4.07 tỷ coin (khóa 1.35 tỷ coin), tăng 106.6% trong hơn một năm.
Tháng 1 năm 2025: Mạng chính đã chuyển giao tổng cộng 5.56 tỷ coin, trong đó khoảng 660 triệu coin vẫn đang ở trạng thái khóa. Chỉ trong ba tháng ngắn ngủi, lượng cung đã tăng thêm 36.6%.
Về tổng nguồn cung, tài liệu trắng của Pi đã đề cập: khi mở mạng chính, người dùng có thể đã khai thác được 10-20 tỷ PI. Nói cách khác, nguồn cung thực tế lưu thông ban đầu có thể chỉ là một phần nhỏ của tổng lượng, phần lớn Pi sẽ được khai thác dần theo thời gian. Điều này cũng có nghĩa là trong ngắn hạn, nguồn cung bị kiểm soát, nhưng áp lực lạm phát tiềm ẩn trong dài hạn là rất lớn.
Nhu cầu thị trường và dữ liệu người dùng tiềm năng
Kể từ khi Pi Network ra mắt ứng dụng khai thác trên điện thoại vào năm 2019, họ tuyên bố đã thu hút hàng chục triệu người dùng quan tâm và tham gia trên toàn cầu. Về cơ sở người dùng: Theo tuyên bố của đội ngũ Pi, đã có hơn 60 triệu người dùng đăng ký trên toàn cầu. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng, số người dùng thực sự hoàn thành xác minh KYC chỉ chiếm một phần trong số đó. Vào năm 2023, Pi chính thức cho biết khoảng 12 triệu người đã vượt qua xác minh KYC. Ngay cả vào đầu năm 2025, số liệu trên chuỗi cho thấy tổng số ví mạng chính chỉ khoảng 9,11 triệu, chỉ chiếm 15% số người dùng được tuyên bố.
Điều này có nghĩa là mặc dù số lượng người đăng ký rất lớn, nhưng tỷ lệ người dùng thực sự hoạt động và hoàn tất việc chuyển giao lên chuỗi rất hạn chế.
Ngoài ra, tình hình sử dụng hàng ngày cũng có thể phản ánh nhu cầu thực tế. Theo dữ liệu từ một trình duyệt blockchain, số ví hoạt động hàng ngày trên Mạng chính Pi trung bình khoảng 20.000 cái, với đỉnh điểm đạt khoảng 42.000 cái vào tháng 1 năm 2025. So với số người dùng mà Pi Network tuyên bố là hàng chục triệu, mức độ hoạt động này tương đối thấp.
Mô hình định giá và khoảng giá có thể
Dựa trên thông tin trên, chúng ta có thể thử xây dựng một vài mô hình định giá cho Pi coin để suy luận khoảng giá của nó. Những ý tưởng định giá tài sản tiền điện tử phổ biến bao gồm "vốn hóa thị trường" và "giá OTC".
Vốn hóa thị trường:
Hiện tại, tổng số lượng token được biết là 1000 tỷ đồng, trong khi lượng lưu thông ước tính là 100 tỷ đồng:
Đối chiếu với một đồng coin meme nổi tiếng: Đặc điểm do cộng đồng người dùng điều hành của cả hai tương tự nhau. Nếu Pi có thể sao chép thành công của đồng coin đó, thì với giá trị thị trường hiện tại là 400 tỷ USD, giá trị của token Pi có thể đạt 4 USD.
Vốn hóa thị trường xếp thứ 50: Hiện tại, vốn hóa thị trường của đồng coin xếp thứ 50 là 2,7 tỷ USD, nếu Pi có thể mở giao dịch và lọt vào top 50 vốn hóa thị trường, thì giá của token sẽ rơi vào 0,27 USD.
Vốn hóa rơi vào 100 vị trí: Vốn hóa của đồng coin đứng thứ 100 hiện tại là 9.2 triệu USD, nếu Pi có thể mở cửa và vào top 100 về vốn hóa, giá trị của token Pi có thể đạt 0.092 USD
OTC：Giao dịch ngoài trời (OTC) từ trước đến nay là phương thức chính để những người đam mê Pi coin trao đổi. Trong tình trạng không có thị trường công khai, đã xuất hiện sự chênh lệch giá ở các khu vực khác nhau:
Tại Trung Quốc đại lục và một số khu vực Đông Nam Á, đã từng có tin đồn rằng giá mua Pi coin một cách riêng tư ở mức khoảng vài nhân dân tệ. Giá mua OTC trên thị trường Đài Loan dao động khoảng từ 0.23 USD đến 0.85 USD.
Một số cộng đồng nước ngoài, có người sẵn sàng giao dịch một lượng nhỏ Pi với mức định giá từ 5-10 đô la Mỹ, chủ yếu là cược vào khả năng tăng giá sau khi niêm yết. Nhưng loại giao dịch riêng tư này đầy rủi ro gian lận và số lượng hạn chế, không thể coi là báo giá chính thống.
Một số thương nhân và người dùng đồng ý riêng tư để chấp nhận Pi coin đổi hàng hóa hoặc dịch vụ, nhằm chuẩn bị cho hệ sinh thái Pi, điều này có thể được coi là báo giá ngầm trong ứng dụng ngoài thị trường, với mỗi Pi được quy đổi thành từ 1 đến 3 đô la, nhưng điều này chủ yếu xuất phát từ sự tiếp thị của thương nhân hoặc hỗ trợ cộng đồng Pi, không nhất thiết đại diện cho việc họ sẵn sàng mua Pi coin với số lượng vô hạn theo mức giá này.
Giá trị thị trường của Pi coin sẽ phụ thuộc vào hai yếu tố chính: sự cạnh tranh cung cầu và sự đồng thuận về niềm tin.
Góc độ cung: Lượng lưu thông hạn chế ban đầu có thể đẩy giá Pi coin lên cao, nhưng về lâu dài, tổng cung khổng lồ (100 tỷ đồng) là một thanh kiếm treo trên đầu. Nếu hệ sinh thái ứng dụng không thể đồng bộ mở rộng để hấp thụ những nguồn cung này, giá cuối cùng sẽ phải đối mặt với áp lực giảm. Do đó, trong tương lai, nhóm dự án Pi có thể cần áp dụng các biện pháp như kiểm soát nhịp độ lạm phát và tăng nhu cầu ứng dụng để duy trì giá trị đồng coin.
Quan điểm nhu cầu: Hàng trăm ngàn đến hàng triệu người dùng nắm giữ coin đang hoạt động sẽ là nền tảng giá trị của Pi. Sau khi sàn giao dịch ra mắt, hành vi của nhóm người dùng này (là giữ lại quan sát, hay bán tháo để thu hồi vốn) sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến xu hướng giá trị thị trường. Nếu đa số người chọn tiếp tục nắm giữ, xem Pi như một tài sản dài hạn, cộng với việc các nguồn vốn bên ngoài nhìn nhận tích cực và đổ vào, giá trị thị trường của Pi có khả năng đạt mức hàng tỷ đô la, giúp giá đứng vững trong khoảng trung cao từ $1-$3. Ngược lại, nếu ngay sau khi ra mắt đã xuất hiện đợt bán tháo, cung vượt quá cầu, giá trị thị trường có thể chỉ dừng lại ở mức hàng triệu đô la hoặc thấp hơn, giá sẽ giảm xuống dưới $1.
Định vị thị trường: Nếu Pi Network có thể chứng minh rằng mình không chỉ dựa vào sự tăng trưởng theo kiểu tiếp thị đa cấp, mà thực sự triển khai công nghệ và ứng dụng blockchain, thì thị trường có thể sẽ dành cho nó một hệ số định giá cao hơn (tương tự như một số blockchain nổi tiếng). Ngược lại, nếu những luận điệu tiêu cực (mô hình tiếp thị đa cấp, không có hỗ trợ blockchain, v.v.) được xác nhận, thì Pi coin có lẽ khó tránh khỏi số phận bị suy giảm giá trị.
Đánh giá Pi coin đang có sự hỗn loạn, nhưng có thể xác định rằng sự biến động trong ngắn hạn sẽ rất mạnh. Chúng tôi khuyên bạn nên chú ý đến các chỉ số sau để đánh giá xu hướng giá trị của Pi coin:
Khối lượng giao dịch và tỷ lệ quay vòng trong tuần đầu tiên lên sàn (phản ánh độ nóng của thị trường)
Tiến độ mở khóa Mạng chính (Nhịp giải phóng cung cấp )
Ứng dụng sinh thái Pi được triển khai (quyết định nhu cầu lâu dài)
Điều quan trọng nhất là tình hình thị trường tài sản tiền điện tử tổng thể. Trong bầu không khí của một thị trường tăng giá, vốn đầu tư mạo hiểm dồi dào, Pi coin dễ dàng đạt được định giá cao hơn; ngược lại, trong thị trường giảm giá, dù chủ đề có tốt đến đâu cũng khó thoát khỏi sự sụt giảm, và việc thiếu thanh khoản gần đây trên thị trường cũng khiến tình hình định giá không còn lạc quan như trước.
Tuy nhiên, rất khó để tính toán sự điên cuồng của con người trong việc định giá. Điều mà Pi Network được ca ngợi là sức mạnh gắn kết của cộng đồng họ.
Không có ứng dụng thực tế, khả năng "vượt ra ngoài" phụ thuộc vào sức mạnh lan truyền từ miệng đến tai, điều này khá giống với cấu tạo của các loại tiền meme. Lý do Pi Network có một cộng đồng mạnh mẽ như vậy là vì Pi coin đã thiết lập cơ chế mời, xây dựng cấu trúc tầng lớp, người mời có thể thu lợi từ việc thu hút người mới (như tăng tốc độ khai thác của chính họ).
Và cấu trúc lợi ích như vậy đã gắn bó với giấc mơ Pi Network trong suốt sáu năm, dự án và cộng đồng của nó có thể duy trì ổn định, thời gian tồn tại đã lâu hơn 95% các dự án trong vòng tiền điện tử, hầu hết các thành viên trong cộng đồng đã trở thành những tín đồ kiên định, thậm chí còn tuyên bố sau khi ra mắt mạng chính sẽ không bán một đồng nào, mà còn muốn mua thêm nhiều Pi coin. Với khối lượng lưu thông ban đầu thấp cùng với sự trung thành của cộng đồng, thật khó để ước tính giá trị thị trường của Pi đã hoạt động được sáu năm sẽ đạt đến mức nào về mặt cảm tính. Nhưng có thể dự đoán rằng, ngay từ khi token ra mắt, chắc chắn sẽ có sự biến động lớn.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
14 thích
Phần thưởng
14
7
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
ConsensusBot
· 53phút trước
Đào không khí giống như chơi đa cấp, đừng để bị lừa.
Xem bản gốcTrả lời0
AirdropSkeptic
· 17giờ trước
Đã đào bới không khí suốt nửa đời, cuối cùng cũng có kết quả.
Xem bản gốcTrả lời0
MidnightGenesis
· 17giờ trước
Dữ liệu on-chain sẽ không lừa dối, mã nguồn ban đầu rõ ràng thiếu sự xác thực của Nhận thức chung.
Xem bản gốcTrả lời0
AllIn,JustDoIt
· 17giờ trước
Phân tích cái gì! Nicholas nắm giữ 95% thanh khoản! Còn 60 triệu! Là 60 triệu người hâm mộ đã giúp anh ấy và vợ mỗi ngày bẫy tiền.
Pi coin sắp ra mắt: Phân tích mô hình định giá và khoảng giá có thể
Pi Network: Từ khai thác trên điện thoại đến ra mắt mạng chính, một dự án tài sản tiền điện tử gây tranh cãi.
Pi Network là một dự án tài sản tiền điện tử mới với mục tiêu tham gia với rào cản thấp, cho phép người dùng "Khai thác" thông qua ứng dụng điện thoại, giảm đáng kể rào cản về kỹ thuật và chi phí, giúp nhiều người bình thường có thể tham gia vào hệ sinh thái mã hóa.
Tuy nhiên, dự án "coin" có vẻ bình thường này thực tế lại gây tranh cãi. Pi Network đã ra mắt từ năm 2019 nhưng lâu nay vẫn chưa lên mạng chính, việc khai thác trên điện thoại vẫn chỉ dừng lại ở trạng thái "khai thác không khí". Cơ chế thu thập token của nó tập trung chủ yếu vào việc khuyến khích bạn bè sử dụng mã đăng ký để tăng tỷ lệ khai thác của bản thân, mô hình này thực sự giống như quảng bá kiểu đa cấp hơn là khai thác bằng các cơ chế đồng thuận như PoW, PoS sử dụng công nghệ blockchain.
Sau sáu năm, Pi Network cuối cùng đã công bố ra mắt Mạng chính, và nhiều sàn giao dịch đã niêm yết giao dịch Tài sản tiền điện tử. Có vẻ như Pi đang nghiêm túc, vậy chúng ta nên định giá như thế nào cho Pi coin?
Tổng cung và lượng lưu thông của Pi coin
Mạng Pi chưa công khai rõ ràng về giới hạn tổng cung cuối cùng của Pi coin, nhưng dựa trên thông tin từ cộng đồng và tài liệu trắng, người ta thường cho rằng tổng cung tối đa của Pi coin khoảng 100 tỷ đồng. Điều này có nghĩa là nếu mỗi đồng Pi có giá 1 đô la, giá trị thị trường hoàn toàn pha loãng (FDV) sẽ đạt 100 tỷ đô la. Tính đến cuối năm 2024, Pi vẫn đang trong giai đoạn đóng của mạng chính, vẫn chưa mở giao dịch hoàn toàn, vì vậy nguồn cung thực tế đang lưu thông còn hạn chế. Dựa trên dữ liệu từ trình duyệt blockchain:
Về tổng nguồn cung, tài liệu trắng của Pi đã đề cập: khi mở mạng chính, người dùng có thể đã khai thác được 10-20 tỷ PI. Nói cách khác, nguồn cung thực tế lưu thông ban đầu có thể chỉ là một phần nhỏ của tổng lượng, phần lớn Pi sẽ được khai thác dần theo thời gian. Điều này cũng có nghĩa là trong ngắn hạn, nguồn cung bị kiểm soát, nhưng áp lực lạm phát tiềm ẩn trong dài hạn là rất lớn.
Nhu cầu thị trường và dữ liệu người dùng tiềm năng
Kể từ khi Pi Network ra mắt ứng dụng khai thác trên điện thoại vào năm 2019, họ tuyên bố đã thu hút hàng chục triệu người dùng quan tâm và tham gia trên toàn cầu. Về cơ sở người dùng: Theo tuyên bố của đội ngũ Pi, đã có hơn 60 triệu người dùng đăng ký trên toàn cầu. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng, số người dùng thực sự hoàn thành xác minh KYC chỉ chiếm một phần trong số đó. Vào năm 2023, Pi chính thức cho biết khoảng 12 triệu người đã vượt qua xác minh KYC. Ngay cả vào đầu năm 2025, số liệu trên chuỗi cho thấy tổng số ví mạng chính chỉ khoảng 9,11 triệu, chỉ chiếm 15% số người dùng được tuyên bố.
Điều này có nghĩa là mặc dù số lượng người đăng ký rất lớn, nhưng tỷ lệ người dùng thực sự hoạt động và hoàn tất việc chuyển giao lên chuỗi rất hạn chế.
Ngoài ra, tình hình sử dụng hàng ngày cũng có thể phản ánh nhu cầu thực tế. Theo dữ liệu từ một trình duyệt blockchain, số ví hoạt động hàng ngày trên Mạng chính Pi trung bình khoảng 20.000 cái, với đỉnh điểm đạt khoảng 42.000 cái vào tháng 1 năm 2025. So với số người dùng mà Pi Network tuyên bố là hàng chục triệu, mức độ hoạt động này tương đối thấp.
Mô hình định giá và khoảng giá có thể
Dựa trên thông tin trên, chúng ta có thể thử xây dựng một vài mô hình định giá cho Pi coin để suy luận khoảng giá của nó. Những ý tưởng định giá tài sản tiền điện tử phổ biến bao gồm "vốn hóa thị trường" và "giá OTC".
Vốn hóa thị trường:
Hiện tại, tổng số lượng token được biết là 1000 tỷ đồng, trong khi lượng lưu thông ước tính là 100 tỷ đồng:
OTC：Giao dịch ngoài trời (OTC) từ trước đến nay là phương thức chính để những người đam mê Pi coin trao đổi. Trong tình trạng không có thị trường công khai, đã xuất hiện sự chênh lệch giá ở các khu vực khác nhau:
Giá trị thị trường của Pi coin sẽ phụ thuộc vào hai yếu tố chính: sự cạnh tranh cung cầu và sự đồng thuận về niềm tin.
Đánh giá Pi coin đang có sự hỗn loạn, nhưng có thể xác định rằng sự biến động trong ngắn hạn sẽ rất mạnh. Chúng tôi khuyên bạn nên chú ý đến các chỉ số sau để đánh giá xu hướng giá trị của Pi coin:
Điều quan trọng nhất là tình hình thị trường tài sản tiền điện tử tổng thể. Trong bầu không khí của một thị trường tăng giá, vốn đầu tư mạo hiểm dồi dào, Pi coin dễ dàng đạt được định giá cao hơn; ngược lại, trong thị trường giảm giá, dù chủ đề có tốt đến đâu cũng khó thoát khỏi sự sụt giảm, và việc thiếu thanh khoản gần đây trên thị trường cũng khiến tình hình định giá không còn lạc quan như trước.
Tuy nhiên, rất khó để tính toán sự điên cuồng của con người trong việc định giá. Điều mà Pi Network được ca ngợi là sức mạnh gắn kết của cộng đồng họ.
Không có ứng dụng thực tế, khả năng "vượt ra ngoài" phụ thuộc vào sức mạnh lan truyền từ miệng đến tai, điều này khá giống với cấu tạo của các loại tiền meme. Lý do Pi Network có một cộng đồng mạnh mẽ như vậy là vì Pi coin đã thiết lập cơ chế mời, xây dựng cấu trúc tầng lớp, người mời có thể thu lợi từ việc thu hút người mới (như tăng tốc độ khai thác của chính họ).
Và cấu trúc lợi ích như vậy đã gắn bó với giấc mơ Pi Network trong suốt sáu năm, dự án và cộng đồng của nó có thể duy trì ổn định, thời gian tồn tại đã lâu hơn 95% các dự án trong vòng tiền điện tử, hầu hết các thành viên trong cộng đồng đã trở thành những tín đồ kiên định, thậm chí còn tuyên bố sau khi ra mắt mạng chính sẽ không bán một đồng nào, mà còn muốn mua thêm nhiều Pi coin. Với khối lượng lưu thông ban đầu thấp cùng với sự trung thành của cộng đồng, thật khó để ước tính giá trị thị trường của Pi đã hoạt động được sáu năm sẽ đạt đến mức nào về mặt cảm tính. Nhưng có thể dự đoán rằng, ngay từ khi token ra mắt, chắc chắn sẽ có sự biến động lớn.