Ba ảnh hưởng lớn của dự luật stablecoin Mỹ đối với ngành tài sản tiền điện tử

Hạ viện Mỹ gần đây đã thông qua một dự luật quan trọng về Stablecoin, đây là khuôn khổ quản lý Stablecoin liên bang toàn diện đầu tiên. Dự luật này hiện đã được gửi lên Hạ viện để xem xét, nếu được thông qua và ký thành luật, sẽ có tác động sâu rộng đến ngành Tài sản tiền điện tử. Hãy cùng khám phá ba thay đổi có thể xảy ra từ dự luật này.

1. Tài sản tiền điện tử kiểu thanh toán hoặc đối mặt với thách thức

Luật mới sẽ thiết lập giấy phép "Người phát hành Stablecoin được cấp phép", yêu cầu mỗi Stablecoin phải được hỗ trợ bởi tiền mặt hoặc tài sản tương đương theo tỷ lệ 1:1. Điều này tạo ra sự tương phản rõ rệt với tình trạng hiện tại thiếu bảo đảm thực chất.

Khi stablecoin trở thành phương tiện giao dịch chính trên blockchain, tỷ lệ của nó trong việc chuyển tiền tài sản tiền điện tử đã đạt khoảng 60%. Đối với thanh toán hàng ngày, stablecoin có giá trị ổn định rõ ràng có lợi thế hơn so với tài sản tiền điện tử có giá biến động.

Một khi stablecoin tuân thủ quy định có thể hợp pháp lưu thông giữa các tiểu bang, các thương gia tiếp tục chấp nhận các tài sản tiền điện tử có độ biến động sẽ khó chứng minh tính hợp lý của việc chịu rủi ro bổ sung. Trong vài năm tới, tính hữu dụng và giá trị đầu tư của các tài sản tiền điện tử này có thể giảm mạnh, trừ khi chúng có thể thành công chuyển đổi.

Ngay cả khi dự luật này không được thông qua dưới hình thức hiện tại, nhưng xu hướng của ngành đã bắt đầu xuất hiện. Về lâu dài, các kênh thanh toán gắn với đô la Mỹ sẽ phổ biến hơn so với các loại tiền điện tử có tính biến động.

2. Quy định mới có thể định hình lại bối cảnh blockchain

Quy định mới không chỉ mang lại tính hợp pháp cho Stablecoin, mà còn có thể hướng dẫn Stablecoin đến những blockchain có thể đáp ứng các yêu cầu về kiểm toán và quản lý rủi ro.

Ethereum hiện đang lưu trữ khoảng 130,3 tỷ USD Stablecoin, vượt xa các đối thủ cạnh tranh khác. Hệ sinh thái tài chính phi tập trung trưởng thành của nó cung cấp cho các nhà phát hành Stablecoin nhiều công cụ và tài nguyên phong phú.

Mặt khác, sổ cái XRP đang được định vị là nền tảng tiền tệ mã hóa ưu tiên tuân thủ quy định. Stablecoin mới được ra mắt gần đây của nó tích hợp các chức năng như đóng băng tài khoản, danh sách đen và sàng lọc danh tính, điều này hoàn toàn phù hợp với yêu cầu của dự luật mới.

Nếu dự luật này trở thành luật theo hình thức hiện tại, các nhà phát hành lớn sẽ cần xác minh theo thời gian thực và cơ chế "hiểu khách hàng của bạn" (KYC) để duy trì sự tuân thủ. Ethereum cung cấp sự linh hoạt nhưng việc thực hiện phức tạp, trong khi XRP cung cấp nền tảng đơn giản hóa và kiểm soát trực tiếp hơn.

So với các blockchain tập trung vào quyền riêng tư hoặc tốc độ, có thể cần phải tiến hành cải tạo tốn kém để đáp ứng các yêu cầu tương tự.

3. Quy tắc dự trữ có thể mang lại vốn tổ chức cho blockchain

Dự luật yêu cầu mỗi Stablecoin phải nắm giữ dự trữ tài sản tiền mặt tương đương, điều này sẽ gắn liền tính thanh khoản của tài sản tiền điện tử với nợ ngắn hạn của Mỹ.

Hiện tại quy mô thị trường stablecoin đã vượt quá 2510 tỷ USD, và có thể đạt 5000 tỷ USD vào năm 2026. Trong quy mô này, các nhà phát hành stablecoin sẽ trở thành những người mua quan trọng của trái phiếu kho bạc ngắn hạn của Mỹ.

Điều này có hai tác động đến blockchain: Thứ nhất, ngày càng nhiều doanh nghiệp sẽ nắm giữ trái phiếu chính phủ và token gốc để thanh toán phí mạng, từ đó thúc đẩy nhu cầu đối với một số tài sản tiền điện tử. Thứ hai, thu nhập lãi từ stablecoin có thể cung cấp nguồn quỹ cho các động lực người dùng, khuyến khích nhiều người hơn sử dụng stablecoin để thanh toán.

Nếu Hạ viện giữ lại điều khoản dự trữ, các nhà đầu tư nên dự đoán rằng Tài sản tiền điện tử sẽ ngày càng nhạy cảm với chính sách tiền tệ. Những thay đổi về chính sách của cơ quan quản lý hoặc Cục Dự trữ Liên bang có thể ảnh hưởng trực tiếp đến sự tăng trưởng của Stablecoin và tính thanh khoản của Tài sản tiền điện tử.

Mặc dù điều này mang lại rủi ro mới, nhưng cũng cho thấy tài sản số đang dần hòa nhập vào thị trường vốn chính thống, chứ không tách biệt với nó.