Phân tích thị trường tài sản tiền điện tử trong nửa đầu năm 2025: AI dẫn dắt đổi mới, đầu tư cơ sở hạ tầng phục hồi

Trong nửa đầu năm 2025, thị trường đầu tư mạo hiểm tài sản tiền điện tử đã xuất hiện dấu hiệu phục hồi rõ rệt. Sau hai năm thu hẹp vốn, niềm tin của nhà đầu tư đã tăng đáng kể. Đến hết tháng 6, tổng số vốn huy động công khai trong lĩnh vực tài sản tiền điện tử đã vượt qua 37 tỷ USD, liên quan đến hơn 150 giao dịch, bao gồm vòng hạt giống, vòng A-C, vòng chiến lược và IPO. Mặc dù môi trường quản lý vẫn còn không chắc chắn, sự biến động giá token tiếp tục diễn ra, nhưng niềm tin của các nhà đầu tư tổ chức và vốn mạo hiểm vào triển vọng của ngành đã phục hồi.

Tổng quan xu hướng chính

• Tổng vốn huy động tài sản tiền điện tử trong nửa đầu năm 2025 vượt qua 37 tỷ USD, là một trong những thời kỳ sôi động nhất kể từ đợt tăng giá năm 2021.
• Vốn đầu tư lớn đã đẩy quy mô giao dịch trung bình lên 248 triệu USD, phản ánh sự phục hồi niềm tin của thị trường vào các nền tảng trưởng thành.
• Dòng tiền chuyển từ ứng dụng tiêu dùng sang các giải pháp mở rộng, cơ sở hạ tầng tuân thủ và giao thức chuỗi chéo.
• Khoảng 700 triệu đô la Mỹ đã được đầu tư vào các dự án tiền điện tử liên quan đến AI, cho thấy các nhà đầu tư lạc quan về lĩnh vực đổi mới này.
• Các tổ chức đầu tư hàng đầu chiếm khoảng 40% vòng gọi vốn định giá cao, vẫn có ảnh hưởng lớn đến hướng phát triển của ngành.

Tình hình tài chính tổng thể

Trong khoảng thời gian từ tháng 1 đến tháng 6 năm 2025, các công ty khởi nghiệp về mã hóa và blockchain đã công bố tổng số tiền huy động khoảng 37,3 tỷ USD. Quy mô trung bình mỗi giao dịch đạt 248 triệu USD, cao hơn rõ rệt so với các năm trước. Dữ liệu này chịu ảnh hưởng từ một số khoản huy động lớn và IPO, trong đó có khoản huy động chiến lược 2 tỷ USD của một nền tảng giao dịch và IPO 1,1 tỷ USD của Circle. Quy mô huy động vốn trung vị gần 50 triệu USD, cho thấy phần lớn vốn huy động vẫn tập trung vào quy mô vừa.

Số tiền huy động này đã khiến nửa đầu năm 2025 trở thành một trong những khoảng thời gian sôi động nhất kể từ đợt tăng giá năm 2021. Đáng chú ý là một lượng lớn vốn đã chảy vào các giải pháp cơ sở hạ tầng và mở rộng, thay vì chỉ giới hạn ở lĩnh vực ứng dụng cho người tiêu dùng.

xu hướng hàng tháng và hàng quý

Các hoạt động huy động vốn có sự biến động giữa các tháng. Tháng 3 có hiệu suất mạnh nhất, chỉ riêng trong tháng này ước tính đã thu hút được 8 tỷ USD vốn, chủ yếu nhờ vào các vòng chiến lược lớn và huy động vốn trước IPO. Tổng số vốn huy động trong tháng 1 và tháng 2 khoảng 9,4 tỷ USD, tháng 4 có sự chậm lại nhẹ xuống khoảng 4,5 tỷ USD. Tháng 5 và tháng 6 đều vượt qua 5 tỷ USD, chủ yếu đến từ giao dịch sau và IPO của Circle.

Xét từ góc độ quý, số tiền huy động trong quý đầu tiên gần 17,4 tỷ USD, quý thứ hai tăng thêm 15,9 tỷ USD. Mặc dù quý đầu tiên được thúc đẩy bởi động lực đầu năm và việc huy động vốn từ một nền tảng giao dịch lớn, nhưng quý thứ hai có phạm vi huy động vốn rộng hơn, với các khoản huy động lớn phân bổ trong nhiều lĩnh vực như cơ sở hạ tầng mở rộng, giải pháp lưu ký và DeFi.

Nhịp điệu huy động vốn này cho thấy các nhà đầu tư đã đưa ra quyết định huy động vốn ngay từ đầu năm, có thể là để khóa định giá trước khi giá token tăng thêm.

Phân tích phân khúc ngành

Tình hình phân bổ vốn trong các ngành phản ánh sự đánh giá của nhà đầu tư về lĩnh vực giá trị dài hạn:

• DeFi và cơ sở hạ tầng tài chính thu hút phần lớn nhất, với tổng số vốn huy động vượt quá 6,2 tỷ USD. Các giao thức DeFi cấp độ tổ chức đặc biệt được ưa chuộng, đặc biệt là các dự án tập trung vào cho vay tuân thủ, sản phẩm phái sinh và cung cấp tính thanh khoản.
• Giải pháp mở rộng Layer 1 và Layer 2 đã huy động khoảng 3,3 tỷ USD. Các dự án giao thức như EigenLayer, LayerZero là những người hưởng lợi chính, phản ánh rằng các nhà đầu tư cho rằng việc mở rộng Ethereum và khả năng tương tác giữa các chuỗi vẫn là những cơ hội chưa được giải quyết.
• Giải pháp lưu ký, an toàn và tuân thủ thu hút hơn 1,2 tỷ đô la vốn, làm nổi bật tầm quan trọng của cơ sở hạ tầng tin cậy trong bối cảnh siết chặt quy định.
• Khoảng 1,5 tỷ USD được tài trợ cho stablecoin và mạng lưới thanh toán, cho thấy sự hỗ trợ liên tục của vốn cho các dự án liên kết tiền pháp định và tính thanh khoản trên chuỗi.
• Sự kết hợp AI-Crypto trở thành chủ đề tăng trưởng nhanh chóng, khoảng 700 triệu USD được đầu tư vào các dự án kết hợp mô hình ngôn ngữ lớn, tính toán phi tập trung và động lực token.
• So với năm 2021-2022, lĩnh vực NFT và game có mức tài trợ thấp, tổng cộng khoảng 600 triệu USD, cho thấy thị trường đã chuyển từ hàng hóa đầu cơ sang ứng dụng thực tiễn.

Tổng thể, vốn đã chuyển rõ rệt từ chu kỳ đầu cơ tiêu dùng thuần túy sang cơ sở hạ tầng, con đường tuân thủ và mở rộng hệ sinh thái.

Vòng tài trợ biểu tượng

Một số vòng gọi vốn lớn đã dẫn dắt dòng vốn. Một nền tảng giao dịch đã huy động 2 tỷ USD trong vòng gọi vốn chiến lược vào tháng 1, thiết lập một tiêu chuẩn cho thị trường gọi vốn trong cả năm, cho thấy các nền tảng trưởng thành vẫn nhận được sự tin tưởng lớn từ các nhà đầu tư. Vòng IPO 1,1 tỷ USD của Circle trở thành trường hợp công khai rút lui lớn nhất trong nửa đầu năm, xác nhận tính khả thi và khả năng sinh lợi của mô hình stablecoin. Hai vòng gọi vốn này lần lượt trở thành hai và ba vòng gọi vốn lớn nhất trong lịch sử tài sản tiền điện tử.

Các khoản tài trợ đáng chú ý khác bao gồm tài trợ chiến lược 400 triệu đô la của TON, vòng C 150 triệu đô la của Phantom và đầu tư 150 triệu đô la của LayerZero. Những khoản tài trợ này chiếm khoảng một phần tư tổng số trong nửa đầu năm.

Cần lưu ý rằng hầu hết các vòng gọi vốn lớn đều có sự tham gia của các công ty đầu tư hàng đầu, như một quỹ đầu tư mạo hiểm nổi tiếng, một quỹ tiền điện tử lớn và một tổ chức đầu tư danh tiếng. Điều này cho thấy các quỹ đầu tư mạo hiểm chính thống tiếp tục tập trung cổ phần vào các doanh nghiệp dẫn đầu trong ngành.