Thời gian gần đây, thị trường tài chính xuất hiện một xu hướng giảm chậm đáng lo ngại, thiếu các tín hiệu kỹ thuật rõ ràng, khiến cho các nhà giao dịch rơi vào tình thế khó khăn. Tình hình này chủ yếu xuất phát từ sự biến động lặp lại của kỳ vọng giảm lãi suất. Một số quan chức công khai bày tỏ không ủng hộ việc giảm lãi suất vào tháng 9, dẫn đến tâm lý lạc quan của thị trường bị ảnh hưởng, xác suất giảm lãi suất của CME đã giảm từ mức cao xuống còn khoảng 75%, và khẩu vị rủi ro cũng giảm theo.

Hội nghị thường niên Jackson Hole sắp diễn ra sẽ trở thành tâm điểm của thị trường. Các nhà lãnh đạo ngân hàng trung ương được dự đoán sẽ tiếp tục nhấn mạnh lập trường 'phụ thuộc vào dữ liệu', mà không tiết lộ trước hướng đi chính sách cụ thể cho tháng 9.

Nhìn lại vài chu kỳ kinh tế qua, chúng ta phát hiện rằng dù là thị trường chứng khoán hay thị trường tiền điện tử, những đợt sóng lớn thường đi kèm với chính sách rõ ràng hoặc sự kiện vĩ mô quan trọng. Xu hướng thị trường năm nay đã phá vỡ quy luật mùa vụ thông thường, thể hiện đặc điểm điều chỉnh trong nửa đầu năm và tăng trưởng trong nửa sau. Việc quý 4 có thể duy trì đà tăng hay không phụ thuộc rất lớn vào việc quản lý kỳ vọng thị trường sau cuộc họp tháng 9.

Nếu vào tháng 9 không giảm lãi suất, thị trường có thể sẽ xuất hiện sự giảm điểm đáng thất vọng trong thời gian ngắn, đặc biệt là những tài sản bị ảnh hưởng bởi cảm xúc có thể sẽ bị tổn thương. Tuy nhiên, chúng ta cần phân tích sâu hơn về tình huống này: trước tiên, Cục Dự trữ Liên bang không vội vàng hành động, điều này phản ánh niềm tin của họ vào sự kiên cường của nền kinh tế Mỹ; thứ hai, Cục Dự trữ Liên bang vẫn còn hơn 400 điểm cơ bản không gian chính sách, một khi nền kinh tế rõ ràng yếu đi, họ hoàn toàn có khả năng nhanh chóng giảm lãi suất để ổn định thị trường. Nói cách khác, việc trì hoãn giảm lãi suất không phải là từ bỏ hỗ trợ, mà là dành không gian chính sách cho tương lai.

Từ góc độ tài chính, nếu thị trường giảm do tâm lý thất vọng, thì có thể tạo ra những vùng giá và định giá tốt hơn. Những tình huống tương tự trong lịch sử, như cú sốc đại dịch đầu năm 2020 và sự hoảng loạn sau đợt tăng lãi suất mạnh mẽ vào năm 2022, thường mang lại cơ hội vào lệnh tốt hơn cho dòng vốn dài hạn. Đặc biệt trong bối cảnh mức độ tổ chức hóa ngày càng gia tăng hiện nay, dòng vốn dài hạn có xu hướng tăng cường vị thế trong những đợt giảm giá có tính xác định, thay vì đuổi theo tăng giá ở mức cao.

Tổng thể mà nói, mặc dù thị trường ngắn hạn có thể phải đối mặt với biến động, nhưng các nhà đầu tư nên giữ bình tĩnh, tập trung vào các yếu tố cơ bản kinh tế dài hạn và xu hướng chính sách, tìm kiếm cơ hội đầu tư tiềm năng trong quá trình điều chỉnh thị trường.