大多數與比特幣掛鉤的資產在去中心化金融中依賴於橋接或保管人。

最常見的模型：

▸ 發送$BTC到保管人 (BitGo)
▸ 在以太坊上接收1:1的包裝版本($WBTC)
▸ 信任保管人履行贖回

這個設計雖然功能性強，但本質上是基於信任的，並引入了對手風險。

使用$LBTC，有：

+ 無橋接
+ 無托管方
+ 沒有中心化贖回系統

相反，Lombard依賴於一個基於保管庫的發行引擎(，這一系統更接近於MakerDAO而非$WBTC)，專門爲比特幣資本設計。我們來詳細分析一下：

➜ $BTC 如何進入系統

Lombard的核心是一個非托管的保險庫系統。它的工作原理如下：

1. 用戶通過Babylon的質押協議將本地$BTC存入金庫

2. 保管庫通過去中心化驗證確認並鎖定$BTC

與包裝的$BTC模型不同，$LBTC不需要鏈外實體來持有或驗證抵押品。

這是一個純粹的鏈上過程——由加密證明和協議邏輯管理。

➜ 這是 $LBTC 如何通過超額抵押維持掛鉤穩定性的：

$LBTC 依賴於經濟對齊。

1. 存入 $BTC

2. 按照其價值鑄造高達85%的$LBTC

3. 如果$BTC下跌，風險金庫將被清算

掛鉤並不保證——它是通過激勵和清算機制來執行的。

這是一大區別：$LBTC的錨定是市場驅動的，而不是信任的。

➜ 結論

Wrapped $BTC 在去中心化金融 1.0 中發揮了作用。
但它帶來了系統性風險和權衡。

$LBTC代表了一種更可信的演變:

+ 發行是程序化的
+ 贖回是無權限的
+ Peg 通過抵押品和預言機維持
+ 集成覆蓋以太坊、Berachain、Sonic、Sui等多個平台