比特幣突破下降通道 全球關稅戰引發金融市場動蕩

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本週比特幣市場表現搶眼，開盤價78370.15美元，收盤價84733.07美元，全周漲幅達6.84%，振幅14.89%。成交量明顯放大，價格首次突破1月下旬以來的下降通道上沿，逼近200日均線。

全球宏觀金融局勢因特朗普的關稅政策而動蕩不安。這一戲劇性舉動引發世界震驚，中國隨即做出強有力的反制措施。在這場"對撞遊戲"中，首先退讓的一方很可能會處於不利地位。全球性的關稅戰引發了各界的反彈，包括政界、商界和金融市場。

最終結果是資本開始撤離美國市場，美國股市、債市和匯市罕見地同時遭受重創。面對巨大的金融風險，美國政府選擇了讓步，部分暫緩或降低關稅措施，並在輿論層面向中國釋放友好信號。隨後，關稅戰進入新階段，各方開始展開談判與妥協。

此前因關稅戰第一階段影響而大跌的風險資產市場隨即迎來顯著反彈。雖然最危險的時期可能已經過去，但後續的不確定性仍將主導各個市場。關稅危機的影響尚未完全消除，新的風險也可能隨時出現。未來需要重點關注關稅衝突是否會進一步升級、聯準會是否會及時降息，以及美國經濟是否會陷入衰退。

在政策和經濟數據方面，由於多數國家難以對美國的關稅政策進行有效反制，中國和歐盟成爲主要抗衡力量，其中中國的針鋒相對尤爲引人注目。經過多輪對抗，美國對中國的關稅已達145%，中國對美國的反制關稅達到125%。這實際上已經嚴重影響了正常貿易往來，因此中國宣布不再對美國可能的進一步加徵關稅做出回應。

4月10日，美國宣布暫停對大多數國家（不包括中國）的對等關稅，保留10%的"基準關稅"，並開始進行談判。這一消息推動美股大漲，納斯達克指數創下歷史第二大單日漲幅。雖然中國看似處於被動地位，但實際上給美國造成了巨大壓力。4月12日，美國宣布豁免部分中國商品的145%"對等關稅"，包括智能手機、平板電腦、筆記本電腦、半導體、集成電路等產品。

推動美國政府進入關稅戰"第二階段"的因素不僅來自中國的反制，還包括美國政界、商界以及金融市場的強烈反對。4月7日，美國三大股指大幅下跌，創下調整低點，進入或接近技術性熊市。次日，VIX恐慌指數攀升至52.33，爲2008年次貸危機和2020年新冠疫情危機以來的第三高峯。

同期，美國短期國債收益率在周四一度跌至3.8310%，而長期國債收益率則在周五大幅反彈，收於4.4950%的高位。在美股遭遇大規模拋售後，美國國債市場也出現拋售潮，加上資金向歐洲等地轉移，美元指數也出現明顯下跌。

股市、債市和匯市的"三殺"局面迫使美國政府釋放緩和關稅戰的信號，並公布豁免清單。與此同時，聯準會也釋放出"鴿派"信號。波士頓聯儲主席柯林斯在周五接受採訪時表示，聯準會在必要時"絕對準備好"使用各種工具來穩定金融市場。

關稅戰的緩和和聯準會的口頭承諾暫時緩解了美國金融市場的壓力。周五，美國三大股指以漲收盤，結束了動蕩的一周。然而，考慮到美國政府的不確定性以及經濟衰退和通脹方面的巨大風險（本週公布的密歇根大學消費信心指數繼續下跌至50.8），市場實現V形反轉的可能性較小。

在比特幣市場，本週鏈上拋壓有所減弱，暫時止住了連續三周的恐慌拋售。全周鏈上拋售規模爲188816.61枚，其中短期持有者178263.27枚，長期持有者10553.34枚。4月7日和9日，短期持有者在全球市場恐慌中再次出現大規模虧損。

目前，長期持有者仍在發揮市場穩定器的作用，本週增持近6萬枚比特幣，顯示市場流動性仍然相當匱乏。截至周末，短期持有者整體仍處於10%的浮虧水平，表明市場依然承受着巨大壓力。

根據市場指標，比特幣週期指標爲0.125，顯示市場處於上升中繼期。