DePin：一個被低估卻潛力巨大的Web3賽道

DePin作爲Web3領域的一個新興賽道，雖然不如公鏈、DeFi或MEME那樣直觀，但其應用場景可能更加廣闊。DePin項目的特殊性主要體現在兩個方面：其業務領域和服務對象的廣泛性，以及數據獲取的難度。

DePin項目涉及雲計算、雲渲染、文件存儲、網路熱點甚至氣象等多個領域，其服務對象不僅限於Web3領域。例如，某去中心化雲計算平台已爲衆多Web2企業提供了大量雲計算服務。另一個基於GNSS衛星參考站的地理與氣象數據信息平台，正致力於爲農業、工程、交通和地質等領域提供服務。

由於DePin項目之間差異較大，且主要工作可能不在區塊鏈上執行，因此該賽道的數據往往被忽視。近期，某數據綜合平台與一個DePin項目建立了深度合作，在鏈上建立了智能合約的標記註冊表，用於標識該項目在鏈上的各種行爲和數據，從而實現對其鏈上數據的標準化計算。

從需求側來看，可以通過協議費用和協議收入兩個指標來衡量DePin項目的需求情況。某GPU計算類DePin項目在過去一年裏累計產生了5870萬美元的協議費用，佔基礎設施市場5.7%的份額。值得注意的是，該項目的協議費用呈現增長趨勢，與Web3行情的牛熊沒有相關性，這主要是因爲其服務對象與收入來源主要來自Web2領域。

在供給側，活躍節點數量可以反映DePin網路的服務能力和成本。在GPU類型中，某項目的活躍節點數量遠超同類項目。通過比較不同項目的"價值/成本"乘數（即完全稀釋估值除以活躍節點數），可以發現該項目可能被低估。

從生態綜合角度來看，活躍地址數是一個重要指標。在GPU計算類DePin項目中，某項目的活躍地址數在可比前提下是最高的。

綜上所述，某些DePin項目，尤其是主要服務於Web3以外領域的項目，其收入與加密貨幣市場波動並不相關，反而呈現出穩定增長趨勢。這類項目從非Web3領域獲得收入的能力是極爲罕見的，意味着它們的主要收益模式並不依賴於二級市場，甚至可能爲加密貨幣行業從外部引入資金。這種特性使得DePin成爲一個值得關注的潛力賽道。