與頭等倉投研總監Stewart的深度對話

價值投資理念的轉變與Alpha捕獲方法論

本期嘉賓：Stewart，頭等倉投研總監

一、投資策略

1. 資金體量和配置佔比：頭等倉基金規模幾千萬美元，每個投資經理管理的倉位不超過10個，主要投資山寨幣。

2. 預期收益：跑贏BTC漲幅。

3. 可承受回撤：無強制回撤線，除非項目發展態勢走壞才會賣出。

4. 交易邏輯：好項目+好價格，相對長期持有。

二、成功捕獲1000倍AAVE的投資方法論

1. 投資框架：基於項目基本面和合適價格買入持有。

2. 基本面定義：項目朝既定目標方向發展越來越好。

3. AAVE投資過程：

   • 2019年6月開始篩選項目
   • 分析需求、需求規模、滿足需求能力
   • 持續跟蹤項目迭代
   • 在項目改進模式後建倉
   • 2021年2-3月左右賣出

4. 合適價格判斷：

   • 區分概念型和業務型項目
   • 業務型項目採用對標法估值
   • 新賽道項目估值需要龍頭定價

三、本輪Alpha特徵與投資方法論轉變

1. 上輪Alpha特徵：

   • 新賽道開創者或領頭羊
   • 有漂亮業務數據支撐

2. 本輪Alpha特點：

   • 局部行情爲主
   • MEME、銘文、SOLANA等表現較好

3. 投資方法論轉變：

   • 從"市場會用什麼"到"市場會炒作什麼"
   • 分析銘文和MEME的炒作邏輯

四、如何避免錯過新機會

1. 心態轉變：不再執着於傳統價值投資理念

2. 邏輯轉變：思考市場炒作對象和方式

3. 行動轉變：積極參與或密切觀察新趨勢

五、投資Stop Doing List

1. 不要再有偏見，不要執着於傳統投資架構中的核心點

2. 避免激情交易，提高綜合回報率

六、推薦關注的交易員

1. 頭等倉創始人咖啡：

   • 能力復合全面
   • 思考第一性原理
   • 能夠逆人性、不FOMO

2. Galois Capital的Kevin Zhou：

   • 交易決策來自定量化、精確的思維判斷
   • 推薦相關播客了解其做空LUNA的詳細過程

七、高效獲取信息的來源

1. Twitter推薦帳號： @fishkiller @nake13 @mindaoyang

2. 重要行業事件信息來源：ChainFeeds

3. 與優質信息源保持高頻聯繫

八、對未來的展望

1. 局部機會仍然存在

2. DePin和AI可能是下一波熱點

3. 需要更多關注資金面和炒作邏輯

4. 與項目團隊和上下遊保持溝通非常重要

九、結語

價值投資理念需要與時俱進，在新的市場環境下找到適合的投資方法。通過不斷對話、參與、試錯和觀察，我們可能會更接近成功的投資策略。