SEC監管風格轉變：從對抗到對話

2025年第一季度，美國證券交易委員會（SEC）在加密領域的監管方式發生了顯著變化。隨着Gary Gensler時代的結束，由代理主席Mark Uyeda領導的SEC開始嘗試"對話式治理"approach。這一轉變包括成立專門的加密任務小組、終止多項加密相關調查，以及啓動一系列行業圓桌會議。這些舉措是否意味着SEC正從"對抗式監管"轉向更爲協作的模式？在新任主席正式就職前，SEC的這些調整能否真正推動加密行業朝着合規與創新並重的新階段邁進？

SEC近期關鍵舉措：從"執法主導"到"對話式治理"

自2025年1月Mark Uyeda就任代理主席以來，SEC在加密領域的監管策略出現了明顯調整。SEC特別成立了由Hester Peirce領導的加密任務小組，此舉象徵着監管方針的重大轉變。該小組預計將優先界定哪些加密資產屬於"證券"，並探索合法發行代幣的渠道。這一舉措有望爲市場帶來更清晰的監管框架，並吸引更多傳統金融機構進入加密領域。

SEC還宣布將於2025年4月至6月舉行四場新一輪圓桌會議，涵蓋加密交易、托管、資產代幣化及DeFi等議題。這些會議向公衆開放，Hester Peirce將其稱爲"加密監管清晰的春季衝刺"，表明SEC正嘗試通過行業對話制定更明確的規則。

值得注意的是，SEC對加密行業的關注度顯著提升。官方文件中涉及"區塊鏈"術語的使用在2025年2月達到歷史新高，EDGAR數據庫記錄超過5000次，反映了這一趨勢。

SEC終止多項加密案件調查，釋放緩和信號

截至2025年3月，SEC在加密貨幣領域的執法動態確實出現了一些調整，部分案件以和解、撤訴或終止調查告終，顯示出一定程度的監管緩和跡象。

• 2025年1月，SEC結束對Hinman文檔相關案件的調查，未對以太坊是否屬於證券作出新裁決。

• 2025年2月，SEC正式終止對某交易平台的進一步調查，未追加處罰。

• SEC曾指控多個NFT發行方違反證券法。2024年12月，SEC悄然撤銷部分訴訟，僅保留對明顯承諾回報的項目的執法。

• 2025年3月，SEC與某DeFi協議達成和解，協議方同意註冊部分功能並繳納小額罰款，SEC終止調查。

• 2025年1月，SEC放棄對Tornado Cash開發者的訴訟，轉向與財政部（OFAC）協作監管。

• 2025年3月，SEC終止對Immutable及相關方的調查，未發現任何違規行爲。

• 2025年3月，某知名加密公司與SEC達成初步和解協議，SEC同意退還部分罰款。

未來展望：新主席上任後的政策走向

目前，SEC仍由代理主席Mark Uyeda掌舵。他接手期間已調整了部分加密政策，例如暫停要求加密公司註冊爲交易系統的計劃，並推動成立加密貨幣特別工作組，這被認爲是爲過渡期鋪路。

Paul Atkins是新的SEC主席候選人，其任命被視爲推動加密貨幣行業友好監管的重要信號。他擁有豐富的金融監管經驗，曾在SEC任職並支持創新與去中心化資產發展。然而，Paul Atkins目前面臨利益衝突的質疑。他在加密領域的投資以及家族資產引發了對其監管公正性的擔憂，但他承諾若通過任命，將辭去現有職務並出售相關股權。

Paul Atkins的提名仍在參議院聽證階段，聽證會定於2025年3月27日舉行，屆時他需回應對其與加密行業關聯的質詢。

如果Paul Atkins正式就任，他可能推動相關立法進程，減少監管重疊，明確證券與非證券代幣的劃分標準。

結語

SEC近三個月的調整，標志着其從"對抗式監管"向"對話式治理"的轉型嘗試。若SEC能持續推動透明、合理的監管框架，優先制定穩定幣、質押服務、DeFi協議的具體規則，美國或將成爲全球加密創新中心的重要一員；反之，若政策反復，加密項目仍可能選擇遷往監管更友好的地區。無論如何，2025年將是SEC與加密行業關係的關鍵轉折點。