DeFi領域2024年展望：關鍵趨勢與發展方向

近年來，去中心化金融(DeFi)經歷了迅猛發展。從最初的實驗性項目，到如今成爲加密貨幣領域不可或缺的基石。在這個過程中，許多項目脫穎而出，但競爭也日益激烈。各協議不斷推陳出新，力求在市場中佔據更多份額。那麼，2024年DeFi可能呈現哪些趨勢呢？讓我們一起來探討DeFi領域的幾個關鍵發展方向。

協議平台化趨勢明顯

隨着DeFi的不斷成熟，主要協議開始從單一功能向綜合性服務平台轉型。過去一年，我們看到多個知名DeFi協議紛紛拓展業務範圍：

• 某DAO的子DAO在以太坊上線後，TVL迅速達到16.5億美元，成爲主要借貸協議之一。
• 兩個知名交易所分別開發了自己的穩定幣。
• 某大型DEX推出了錢包應用，並收購了NFT平台。
• 新公鏈上的一個項目獨立開發了穩定幣、DEX、Launchpad和流動性質押等多項功能。

這種平台化趨勢很可能在未來持續並愈演愈烈，反映了DeFi行業的成熟度和競爭激烈程度。

頭部協議優勢持續

諸如某大型DEX、某借貸平台等頭部DeFi協議均誕生於上輪牛市之前。它們在市場演變中不斷鞏固地位，展現出強大的網路效應和品牌影響力。短期內，這些協議仍將佔據主要市場份額，難以被輕易取代。

這些頭部協議也在持續創新：

• 某DEX宣布了新版本，允許通過"鉤子"增加各種自定義功能。
• 某借貸平台的新版本提高了資本效率，並在多個鏈上擴張。

據某數據平台顯示，在主要EVM鏈上，排名第一的DEX仍佔據約55%的市場份額。

流動性挖礦逐漸退出舞臺

在以太坊、Solana等成熟生態的公鏈中，流動性挖礦已逐漸成爲過去。項目更多依靠"真實收益"吸引資金，而資金也傾向於流向更高效的地方。

近期，隨着SOL價格漲和生態發展，Solana上的DEX展現了很強的資本效率。以某DEX爲例，其主要交易對僅靠交易手續費的日均收益就接近或超過0.5%，某些池子甚至達到2%以上。

相比之下，以太坊上主要ETH/穩定幣交易對的日均收益僅爲0.068%至0.127%。在如此懸殊的盈利能力下，專業的流動性提供者很可能轉向效率更高的平台。

這並不意味着頭部DeFi項目會失去優勢。它們仍然具有更好的基本面、更高的安全性和穩定性。但新興項目在風口期可能會保持更快的增速，這種增長能持續多久還有待觀察。

LST引領新公鏈TVL增長

盡管流動性質押類項目早已存在於多個權益證明鏈上，但流動性質押代幣(LST)在以太坊上海升級前才開始受到廣泛關注。如今，某流動性質押龍頭已成爲TVL最高的項目。

這一趨勢同樣出現在Solana上。兩個流動性質押項目分別佔據了Solana生態TVL的前兩名，並引領了近期Solana TVL的增長。一方面是空投預期吸引了質押量，另一方面這些項目也在持續激勵LST在Solana DeFi協議中的使用。

其他公鏈似乎也發現了LST對生態促進的作用。如Sui生態中，某DEX上的haSUI-SUI交易對APR高達49.04%，其中48.09%來自官方獎勵。Avalanche生態中，某借貸龍頭也開發了LST業務，目前LST帶來的TVL已超過借貸。

Perp DEX或迎來突破

去中心化永續合約交易所(Perp DEX)一直備受關注，也誕生了幾個知名項目。但現有項目仍各有優缺點，爲新項目留下了發展空間。

最近，一些Perp DEX展現出吸引人的特點。如某平台的DLP池中，部分交易對30天提供流動性的回報率高達數百甚至上千percent。盡管使用槓杆提供流動性風險很大，但也可能帶來更高回報。此外，還有一些項目提出了資金效率更高的Perp DEX方案。

現實世界資產的探索

現實世界資產(RWA)是一個存在爭議的方向。它可能需要依賴單一實體，面臨監管挑戰，與DeFi去中心化特性並不完全契合。

目前，美債似乎是唯一能大規模應用的RWA方向。其他如房地產、藝術品等，雖可代幣化上鏈，但由於非標準化特性，在鏈上仍缺乏流動性。

隨着美國加息預期，2024年短期美債收益率可能下降，直接影響RWA產品收益率。同時，加密市場可能進入牛市，對穩定幣需求增加，這類產品吸引力或下降。某DAO近期數據顯示，其穩定幣發行量從10月下旬已開始下降。

盡管如此，創業者們對RWA賽道的探索熱情不減。這一過程中可能引入傳統金融機構作爲合作夥伴，至少會成爲一個引人注目的敘事。