貿易保護主義再度抬頭，全球經濟面臨新挑戰

近一個世紀前，1930年的《斯姆特-霍利關稅法》給全球經濟造成了深遠影響。這項以保護本國產業爲名的法案，最終導致了全球貿易的大幅萎縮，加劇了大蕭條的嚴重程度。時至今日，貿易保護主義的陰霾似乎再次籠罩世界經濟。

2025年4月，美國宣布將對中國商品徵收125%的關稅，全球市場隨即陷入恐慢。中國商務部迅速回應，表示如果美方繼續玩弄"關稅數字遊戲"，中方將不予理會，並保留進一步反制的權利。與此同時，現任美國政府向75個國家提出了"90天關稅暫停"的提議，將普遍稅率降至10%，但將中國、墨西哥和加拿大排除在外。這種有針對性的貿易策略不僅增加了中美經濟脫鉤的風險，也使全球資本流動的新領域——加密市場面臨新的挑戰。

歷史的警示

《斯姆特-霍利關稅法》的悲劇在於各國陷入了報復性關稅的惡性循環，最終導致國際貿易體系崩潰。這項被認爲是20世紀最具破壞性的貿易政策之一，給當代決策者敲響了警鍾：貿易保護主義並非解決經濟困境的良方。1930年，美國國會通過該法案將進口關稅平均提高至59%的歷史高位，初衷是保護受大蕭條影響的國內產業，卻引發了災難性的連鎖反應。

全球主要貿易夥伴迅速採取報復措施，導致1929-1934年間國際貿易萎縮近三分之二，美國出口額暴跌70%，全球失業率進一步惡化。這一政策不僅未能挽救美國經濟，反而加劇了大蕭條的深度和廣度，暴露了貿易保護主義的致命缺陷：在全球化經濟中，單邊築高貿易壁壘必然導致"回旋鏢效應"。更深遠的影響是，該法案破壞了國際多邊貿易合作的基礎，助長了經濟民族主義情緒，爲二戰前國際經濟秩序的崩潰埋下了隱患。

當前的貿易戰略

2025年發生的關稅爭端與1930年的情況有所不同。美國正試圖通過"選擇性關稅戰"來重塑全球供應鏈——一方面對中國施加極大壓力，另一方面暫時緩和與多數國家的關係。這種"分化瓦解"的策略看似精明，實則暗藏風險。作爲世界第二大經濟體，中國已不再是1930年代那個被動應對的貿易弱國。面對美方宣布的加徵關稅，中國並未立即採取對等報復，而是以"不予理會"的態度冷處理，同時加速推進"去美元化"布局。這種戰略定力讓市場意識到，新一輪貿易戰可能不會演變成1930年代的全面混戰，而是一場更加持久的消耗戰。

加密市場的反應

美國政府的關稅政策引發全球金融市場劇烈震蕩，加密市場也遭受了全面衝擊。比特幣從83,500美元跌至74,500美元，以太坊跌幅更大，從1,800美元降至1,380美元，其他加密貨幣總市值更是腰斬超40%。市場流動性顯著收縮，比特幣月度資金流入從峯值1,000億美元驟降至60億美元，以太坊轉爲淨流出60億美元。盡管出現了大規模"投降式拋售"，但隨着價格下跌，虧損規模逐步縮小，顯示短期賣壓可能趨於耗盡。

從技術面看，93,000美元成爲比特幣重拾漲動能的關鍵阻力位，65,000-71,000美元區間是多頭必須守住的核心支撐區域。當前市場已進入關鍵階段，若跌破支撐位將導致大多數投資者陷入浮虧，可能引發更劇烈的市場調整。整體來看，加密市場對全球流動性變化極爲敏感，此次關稅政策帶來的不確定性已造成廣泛衝擊，市場能否企穩將取決於後續政策走向和資金回流情況。

在這場國際博弈中，加密市場既是被動承受者，也是主動變量。當國際局勢緊張，全球貨幣體系處於動蕩之中時，投資者可能會尋求一種稀缺的、全球性的、不受任何政府或實體控制的數字價值儲存手段。或許，當舊秩序的信譽被貿易戰侵蝕時，新體系的種子已在悄然萌芽。