穩定幣巨頭Tether的最新布局

近期，全球最大穩定幣發行商Tether展開了一系列戰略動作,意在擴大其穩定幣帝國版圖。

作爲穩定幣行業的領頭羊,Tether通過USDT的全球流通已經實現了巨額利潤。僅靠國債利息,其年收益就高達130億美元,成爲全球最賺錢的金融科技公司之一。然而,Tether發現自己雖然在USDT的發行和管理上獲利頗豐,但在真正的"鏈上經濟分潤"方面卻沒有太多收益。

以太坊每天約10萬美元的Gas費由USDT貢獻,佔整個網路手續費的6%以上。而在波場上,USDT的影響力更是驚人 - 其轉帳量和Gas消耗佔據了整個公鏈的98%以上。波場網路每天超過210萬美元的鏈上收入,折合年化收入高達7.7億美元,絕大部分來自USDT的高頻轉帳手續費。

對Tether而言,這是一種典型的"價值捕獲失衡"。USDT帶來了巨大的用戶流量和產業需求,但鏈上的手續費和生態紅利長期被基礎設施"收稅",而非由Tether主導。這不僅削弱了Tether在未來鏈上支付和結算網路中的戰略地位,也讓其在面對新威脅時失去主動性。

爲了改變這種局面,Tether全力投入自有穩定幣鏈生態建設。通過專屬鏈模式,Tether不僅能將原本流向其他公鏈的巨額手續費和生態紅利"收回自己體系",還能在B2B支付、合規結算、產業協同等層面建立屬於自己的鏈上閉環。

Plasma:Tether的祕密武器

2024年底,Tether悄然扶持了一條名爲Plasma的新鏈。短短兩個月,Plasma就獲得了包括Bitfinex、Peter Thiel的Founders Fund、Framework等在內的2750萬美元融資,估值迅速達到5億美元。

Plasma採用比特幣主網作爲最終結算層,繼承UTXO的安全性,同時在執行層直接兼容EVM。最關鍵的是,鏈上所有交易都可以直接用USDT支付gas,USDT的轉帳完全免費。

正是憑藉"零手續費"這一簡單直接的賣點,Plasma在推出治理代幣XPL配額時引發搶購熱潮。首批10億美元額度在短短30分鍾內被一搶而空,有大戶甚至不惜在以太坊主網支付10萬美元gas費搶通道。

除了技術架構,Plasma還暗藏兩大亮點:一是"原生隱私",用戶可選擇性遮蔽交易信息;二是"比特幣流動性",承諾將原生BTC無縫引入鏈上。這與Tether近期大舉增持比特幣的動作不謀而合。

通過Plasma,Tether不僅能將散落在各網路的1500億美元USDT匯聚到統一清算層,還能掌控發行、流轉、回收的全流程,從而獲得更多定價權和話語權。

Stable:面向機構的USDT專鏈

繼Plasma之後,Tether又推出了名爲Stable的L1公鏈,主打機構級應用場景。與面向散戶的Plasma不同,Stable針對的是全球金融機構、企業結算、大宗清算、鏈上企業財務、B2B跨境等領域。

Stable的落地線索隱藏在Tether近期密集的大宗商品投資中。從收購南美農業巨頭,到投資非洲區塊鏈金融平台,再到入股加拿大金礦公司,Tether正在將USDT嵌入實體經濟的各個環節。

對於大宗商品貿易商而言,Stable提供的高效率清算能力遠勝傳統電匯。而對Tether來說,這部分流量比散戶轉帳更穩定、更高毛利。更重要的是,Stable讓Tether能將鏈上捕獲的美元流量直接植入商品貿易乃至整個供應鏈。

美國本土化穩定幣計劃

Tether CEO Paolo Ardoino近期透露,公司可能在美國設立新公司,發行專門面向本土支付場景的新穩定幣,而現有USDT將繼續主攻國際市場。

這一計劃離不開美國銀行業的支持。有跡象表明,Tether可能與美國首家明確表態願意發行穩定幣的大銀行合作。此外,川普時代的前商務部長Howard Lutnick領導的Cantor Fitzgerald目前管理着Tether數十億美元的國債頭寸,也可能成爲新穩定幣的重要後盾。

盡管Tether在美國仍面臨監管壓力,但公司正通過多種方式降低政策風險,包括將註冊地遷至比特幣友好的薩爾瓦多,以及在美債市場高調買入千億級國債等。

通過Plasma、Stable以及即將推出的美國本土支付幣,Tether正在構建一個全方位的穩定幣生態系統,覆蓋從零售支付到大宗商品結算的各個環節,進一步鞏固其在全球穩定幣市場的主導地位。