加密貨幣市場五大積極信號浮現

近期，以太坊持有者迎來了一個豐收的年份。隨着上海升級的順利完成，ETH開啓了新一輪漲勢，今年以來已累計漲超75%。

當前市場呈現漲態勢，熊市已然崩塌。比特幣和以太坊雙雙突破熊市交易區間，山寨幣也蓄勢待發。盡管各方面傳來不少負面消息，如以太坊大規模提現拋售的預言,以及監管部門對某些人士的關注,但自FTX事件觸底以來,加密貨幣市場一直保持漲趨勢。在銀行業危機和風險蔓延的背景下,加密貨幣市場表現依然強勁。

此時,我們不禁要重新思考加密市場的老問題:是現在採取行動,還是等到FOMO情緒蔓延時再入場?以下五個關鍵指標或許能爲您提供一些參考。(提醒:本文僅供參考,不構成投資建議。加密市場波動劇烈,請謹慎評估風險)

未平倉合約增加

對交易者來說,期貨合約是獲得加密資產槓杆敞口最便捷的方式之一。

持倉量(未平倉合約)反映了交易者持有但未對沖或平倉的期貨合約數量,包括多空兩個方向。通常情況下,較高的持倉量與風險偏好的市場情緒和充裕的流動性相關,意味着市場中買賣雙方更爲活躍。

比特幣期貨的總持倉量已超過此前的高點99億美元,上周二和周四的交易中一度突破100億美元大關。值得注意的是,某交易平台的倒閉曾在加密衍生品市場留下了較大空缺。

未平倉頭寸的重建和流動性的改善是市場狀況好轉的信號。但需要注意的是,當價格走勢對交易者不利時,槓杆的累積可能會加劇市場的反身性。

鏈上活動趨於活躍

盡管經濟學家們仍在就潛在衰退的利弊爭論不休,但區塊鏈經濟已呈現繁榮之勢。主要智能合約公鏈的日活躍地址總數穩定在200萬左右,這是自2022年牛市結束以來未見的水平,較2022年8月下旬的低點增長了77%。

用戶活動增加的跡象在收益市場中也有所體現。DeFi總收益率自2022年6月以來持續漲,較最低點上漲了94.2%。

DeFi收益率上升通常與加密資產價格漲相關,因爲個人和機構增加了鏈上交易活動或借貸以獲取槓杆並實施產生收益的策略。更高的收益率也意味着借款人能夠承擔更高的資本成本,表明整體資本狀況更爲良好。

隨着联准会在2022年對抗通脹,美國國債提供的無風險利率不斷上升,加大了相對風險較高的加密貨幣借貸的競爭壓力,並從風險資產中吸引了資金。自去年6月通脹率達到峯值、DeFi收益率觸及低點以來,通脹風險有所緩解,今年3月通脹率已降至5%以下。

寬松利率環境的前景讓加密貨幣重獲生機,使整個資產類別更具投資吸引力,DeFi收益率也更具競爭力。

穩定幣持有量下降

自FTX危機低點以來,加密貨幣市場的聰明資金一直在增加其淨加密敞口,且未顯示任何減緩跡象。

鏈上聰明資金對穩定幣的敞口已降至2022年5月初某生態系統崩潰以來的最低水平,這些高利潤參與者將投資組合的平均15%配置於穩定幣。

盡管鯨魚錢包中流動的自由資本數量確實有所減少,但在達到低於5%的牛市低點之前,聰明資金仍有相當可觀的剩餘火力。

投資穩定幣可以讓加密貨幣持有人規避風險並限制潛在的投資組合回撤。然而,3月份的銀行業危機引發了人們對某些穩定幣及其支持的去中心化穩定幣的信心危機,影響了人們持有穩定幣的意願。這是一個積極信號,表明市場情緒正從美元掛鉤資產轉向代幣資產。

波動率下降

加密貨幣市場也有類似VIX的波動率指標。一個廣受關注的類VIX衍生品平台制作了加密波動率指數,追蹤以太坊和比特幣的隱含波動率,類似於傳統金融業的VIX指數。該指數不僅在銀行業危機期間持續下跌,目前的指數價格甚至低於某交易平台事件前的最低點62.80。

隨着市場繁榮和未平倉合約迅速增加,加密資產定價中槓杆引起的反身性可能會增強。但令人欣慰的是,該指數對未來價格波動的預期正在減弱。

以太坊提款平穩進行

在Shapella升級前數月,一些質疑者散布恐慌情緒,聲稱將出現數周的提款期,並質疑市場是否能夠吸收數十億美元的以太幣拋售。然而,實際情況卻相當樂觀。

截至4月19日,25.7k個驗證人已排隊等待全額提款。某被迫關閉美國質押業務的交易所佔隊列的46.5%。由於以太坊網路設置的提款限制,提款將在兩周內被處理並趨於常態化。

對許多人來說,一個主要擔憂是在Shapella部署後的5天內,可能會有超過100萬ETH的部分提款被快速從信標鏈中移除。雖然這些提款尚未完全完成,還剩下54.1萬ETH(其中只有一半已升級爲符合條件的0x01憑證),但迄今爲止,市場似乎已順利吸收了超過50萬的過剩供應。

這些資產中相當一部分並未被出售,而是被重新質押到網路中。以太坊最大的權益投資實體必須重新投入他們獲取的獎勵,因爲其質押代幣是一個重新平衡的代幣,有助於增加信標鏈上的驗證人數量並抵消提款流出。

市場展望

盡管宏觀環境存在一定不確定性,但加密貨幣市場似乎正在呈現看漲態勢。主要數字貨幣已經突破了熊市交易區間,而其他小幣種也表現出明顯的漲趨勢。

經歷了2023年初的過度悲觀和拋售後,投資者發現自己配置不足,不斷增加頭寸並推高價格,使加密貨幣市場處於小型牛市的邊緣。自今年年初以來,聰明資本已經參與了加密貨幣的漲,並且仍有充足的資本可供配置。

這輪漲不僅僅體現在價格上,加密貨幣還找到了可持續的應用場景,保持着較高的用戶活躍度,並推高了DeFi收益率,這是自2022年6月通脹高峯以來一直向上的趨勢。加密貨幣市場的本地VIX等價物已經突破了2022年的低點,交易水平達到了上輪牛市以來的新高。以太坊Shapella升級的悲觀預期也已成爲過去時。