數據驅動交易:如何在變幻莫測的市場中尋找確定性

CoinKarma創始人Benson分享了他在不同週期裏交易策略的轉變,以及如何利用數據指標在不同行情中指導交易。Benson一直用非共識的方式思考如何構建交易結構,從而跑贏大部分人。本質上,合約交易是一種如何贏得大部分人的遊戲。

一、關於交易員 Benson

1. 交易策略

• 震蕩行情中,根據指標找到安全邊際較高的位置參與市場;同時關注BTC的inflow和交易所的CVD等指標,判斷市場趨勢。

• 大部分倉位(超過一半)交給量化策略進行幣本位增值,以囤幣持幣爲主;約40%倉位以穩定幣爲主,用於打遊擊,參與鏈上交易或合約首單交易。

• 交易策略以穩健爲主,目標是跑贏市場大盤,年初至今績效在2到3倍之間。

• 不同標的有不同操作方式。對可能成爲市場熱點的標的,持有至市場關注或牛市結束;對市值較大的代幣,通過技術分析或基本面分析判斷價格可能走勢。

2. 交易策略形成原因

• 最初頻繁止損,因追漲殺跌而虧損嚴重。意識到市場波動受主力資金操控,尤其合約市場中主力通過制造波動收割散戶。開始思考如何利用數據跟隨主力操作。

• 2019-2022年發現資金費率對交易有重要影響。當合約持倉量高且資金費率出現極端值時,市場行情可能反轉。通過反市場情緒操作,在牛市中獲利。

• 2022年联准会加息影響了幣圈資金費率敏感度,導致原有交易體系失效。開始研究訂單簿數據並開發CoinKarma指標,尋找更安全的交易位置。

二、Benson的交易指標

1. 大盤分析

• 單邊行情和震蕩行情分別如何指導交易:

單邊行情:快速上升或下降,通常持續時間短。例如今年1月底到3月中的單邊漲,觀察到各大現貨交易所市價買入強度非常強,BTC ETF資金淨流入量也非常誇張。

震蕩行情:佔整個市場行情大部分時間。例如過去半年比特幣在寬幅震蕩區間內波動。

可通過觀察交易所的CVD(Cumulative Trading Volume)和BTC ETF的netinflow等指標判斷是單邊還是震蕩行情。

• CoinKarma指標:

Overall LIQ(Overall Liquidity Status):通過描繪市場流動性狀況判斷價格可能反轉點。當價格接近Overall LIQ確定的區間上限或下限時,行情很可能反轉。幫助在震蕩行情中找到安全邊際較高的位置。

CVD(Cumulative Trading Volume):通過觀察market order強度判斷是震蕩還是單邊行情。當order book賣壓重,CVD強度不高,market order力量不強時,下跌幾率更高,可判斷爲震蕩行情;反之,當CVD強度高、market order力量強時,可能迎來單邊行情。

• 週期判斷:

市場高點特徵是外界很多人開始關注該領域。例如,NFT最高點是在2023年第一季度,當時很多Web2、Web3項目都與NFT掛鉤。

Coinbase APP下載量排名,上一輪牛市中曾長期排在北美金融類APP前三,目前未達到此水平。

Wikipedia的Bitcoin頁面瀏覽量,可判斷散戶是否有大規模進場跡象。

比特幣要突破歷史高點,需要外部資金力量介入,單靠場內資金很難做到。例如今年1月底到3月中的單邊漲,是因爲觀察到各大現貨交易所的市價買入強度非常強,BTC ETF的inflow資金淨流入量也非常誇張。

2. 山寨幣分析

• 看好Solana的原因:

技術角度:Solana使用Rust編寫,不同於大多數EVM兼容的公鏈。開發者需要從頭學習新語言,從應用純度和開發者水平來看,Solana明顯高於其他鏈。

社群含金量:經歷FTX倒閉等風波後,得到以太坊創始人Vitalik和MakerDAO創始人Christensen的支持,展示出較強的社群凝聚力和抗打擊能力。

價格走勢:Solana是少數從上一輪牛市以來,BTC交易對沒有進入長期下降趨勢的Altcoin。從價格走勢、基本面和週期性浴火重生能力來看,Solana有較高機會突破上一輪牛市高點。

三、Benson的交易經驗

1. 高勝率交易的思維方式

• 了解市場波動來源、制造波動的主體(市場主力),以及他們制造波動的代價和潛在收益,才能更好地理解市場運作,制定合適的交易策略。

• 建立正確思維方式,意識到大多數人採用技術分析交易,因此需要有與衆不同的看法或關注不同事物。考慮交易的反身性,思考當很多人看到同樣形態時會怎麼做,然後做出不同決策。

• 指標有效性會發生變化。當指標有時有用有時無用時,說明其有效性在降低,需要尋找新的確定性阿爾法,以適應市場變化。

2. 日常交易流程

• 早上先看市場流動性概況,通過Telegram頻道每小時發布的主流幣種流動性以及整體大盤流動性,判斷是否需要出手。

• 檢查山寨幣現有持倉是否符合預期,以及繼續持有的理由是否還存在。如已達預期或持有理由不存在,則選擇賣出。

3. 如何避免在交易中喫大虧

• 避免用買股票的方式買token:不要投資PE ratio看似合理但可能隨熱點消退而崩盤的工具型項目。更側重於有朦朧美、有想象空間但還沒完全落地的項目,同時關注項目需求是否是長期穩定的。

• 及時賣出:當項目已達預期或持有理由不存在時,應及時賣出。

• 控制槓杆:幣圈中槓杆普遍很高,但振幅較大,使用高槓杆容易被主力收割。

4. 持續感知市場變化的方法

• 對市場有基礎認識:了解波動來源,誰在制造波動,制造波動的代價和潛在收益。

• 思考交易反身性:當很多人使用同樣的技術分析工具時,要考慮大家會如何操作,然後做出不同決策。

• 關注指標有效性變化:當指標時有效時無效時,說明它可能被過多人知道,需要尋找新的確定性阿爾法。

• 限制使用人數保護alpha:例如CoinKarma限制用戶數量,以價制量,保持alpha有效性。

• 了解市場高槓杆特性:幣圈振幅大但槓杆普遍很高,容易被主力收割。了解高倍槓杆散戶清算線位置,完善交易體系。

總之,要對市場運作有基本認知和了解,知道波動從何而來,誰在制造波動,以及他們的代價和收益。有了這種思維方式和模型,才能在合約市場長期保持優勢。