比特幣三大利好已實現兩個，降息能否推動價格再上新高？

近期比特幣價格經歷了較大波動。六月中旬在通脹數據公布後，比特幣價格一度逼近7萬美元。然而在联准会主席表態不降息後，價格又從接近7萬美元跌破6萬美元。

今年比特幣的三大利好因素包括:現貨ETF獲批、比特幣減半以及联准会降息。目前前兩個已經實現。

一月份比特幣現貨ETF獲批後，比特幣價格從3萬美元漲到4萬美元以上。四月份比特幣減半後，價格突破6萬美元大關，之後一直在6-7萬美元區間波動。

那麼如果最後一個利好因素联准会降息落地,比特幣價格會達到什麼水平呢?讓我們來分析一下歷史數據,探討联准会降息對比特幣價格的潛在影響。

歷史降息週期的影響

联准会上一次降息是在2020年,當時因爲疫情原因將利率降至接近零。再往前是2019年下半年的降息週期。我們主要分析這兩次降息對比特幣價格的影響。

2019年的降息週期

2019年的降息從7月開始,10月結束。觀察該時期比特幣價格走勢:

• 年初價格在3000-4000美元
• 降息前已漲到8000美元左右
• 7月降息消息公布後,價格一度觸及10000美元
• 之後開始回落

從這個趨勢來看,降息對比特幣價格的提振作用並不明顯。

2020年的降息

2020年3月,联准会在短期內兩次大幅降息,將利率降至0-0.25%的水平。

• 降息時比特幣價格在5000美元左右
• 並未出現立即大幅漲
• 年底才開始顯著漲,突破30000美元

在這輪漲週期中,联准会利率一直維持在低位。

美債收益率與比特幣價格關係

除了基準利率,美債收益率也是一個重要指標。分析5年期國債收益率與比特幣價格走勢:

• 2019年降息時,國債收益率從3%降至2%以下,比特幣價格從3000多美元漲至10000美元左右
• 隨後國債收益率進一步下降,但比特幣價格並未立即大漲,而是延遲了半年多才開始漲

這表明利率與比特幣價格並非簡單的線性關係,可能還有其他因素在起作用。

通脹率的影響

分析表明,不能單獨看利率,還需要結合通脹率(CPI)一起考慮。觀察5年期CPI數據與比特幣價格走勢:

2020年底比特幣大漲恰好coincide with美國CPI的快速上升。這說明通脹率可能是影響比特幣價格的一個重要因素。

真實利率的影響

真實利率(名義利率減去通脹率)可能是一個更好的指標。分析5年期國債真實利率與比特幣價格關係:

• 2019年上半年:真實收益率下降,比特幣漲
• 2019年下半年:真實收益率維持在0-0.5%,比特幣相對平穩
• 2021年:真實收益率爲負,比特幣大幅漲
• 2022年後:真實收益率由負轉正,比特幣大幅下跌

這表明真實利率與比特幣價格存在較強的負相關關係。

美債規模的影響

近5年美債規模從22萬億美元增長到34萬億美元,而同期GDP增速相對緩慢。長期來看,美債規模增速難以長期高於GDP增速,這可能會推動未來降息。

降息後比特幣價格預測

綜合分析表明,影響比特幣價格的關鍵因素是真實利率,即名義利率與通脹率的差值。

如果通脹率保持不變,联准会將利率降至0,比特幣價格可能翻倍至12萬美元以上。但利率降至0的可能性較小,如果降至2-3%左右,比特幣價格可能達到8-10萬美元。

今年11月可能是一個關鍵時間點,一方面市場預期可能開始降息,另一方面美國大選辯論中債務問題將成爲焦點。如果出現限制長期債務規模的強硬承諾,比特幣可能迎來新一輪牛市。

總的來說,只要認爲通脹率難以大幅下降,就可以考慮堅定持有比特幣。隨着美債作爲抗通脹工具的地位可能受到挑戰,比特幣作爲"電子黃金"的地位有望得到進一步認可。