香港穩定幣市場暗潮湧動，監管降溫難擋熱潮

隨着8月1日香港《穩定幣條例》正式生效的日期臨近，香港穩定幣市場熱度持續升溫。雖然這股熱潮在加密貨幣領域僅掀起漣漪，但在股票市場卻展現出驚人的影響力。

自香港穩定幣草案通過以來，港股穩定幣相關板塊迎來飆升式漲。不少股票實現翻倍漲幅，甚至出現10倍漲幅的大牛股。這一現象引發了監管機構的擔憂。香港金管局總裁餘偉文近日發文《行穩致遠的穩定幣》，試圖爲狂熱的穩定幣市場降溫。

香港穩定幣條例的內容包括牌照制、100%全額儲備、2500萬港元實繳股本、反洗錢條例等，與其他主要地區的立法大同小異。然而，由於香港在加密領域影響力的下降，加密市場對此持相對悲觀態度。許多人認爲，即使香港不斷完善監管體系，在有限的市場需求下，最終也只能發揮部分窗口作用。

盡管加密市場反應平淡，但在傳統金融領域，穩定幣消息卻成爲重大利好。各大企業紛紛布局，傳統媒體和券商競相報道，使穩定幣實現了真正的突破。關於穩定幣的內涵、使用場景和價值意義的討論不斷深入，甚至延伸至人民幣穩定幣的必要性辯論。

然而，就在條例生效前夕，香港金管局總裁餘偉文潑了一盆冷水。他指出穩定幣正在過度概念化，呈現泡沫化趨勢。餘偉文表示，初期可能只會批出少數幾個穩定幣牌照，並呼籲投資者保持冷靜和獨立思考。同時，金管局將就監管和反洗錢指引徵求市場意見，以減低穩定幣被用作洗錢工具的風險。

穩定幣熱潮在香港股市表現尤爲明顯。多家與穩定幣相關的公司股價暴漲，如國泰君安國際、金湧投資、中國三三傳媒等。不僅新加入穩定幣概念的公司股價飆升，原有的老牌概念股如歐科雲鏈、雲鋒金融、易鑫集團等今年累計漲幅均超100%。

面對如此火熱的市場，各類機構紛紛表示有意申請香港穩定幣牌照。據報道，已有五、六十家公司有此意向，包括中國內地央企、金融機構和互聯網巨頭。然而，香港金管局表示，多數申請僅停留在概念階段，缺乏實際應用場景或相關經驗。

爲了控制發展節奏，香港金管局可能採取類似邀請制的初篩機制。只有在預溝通中獲得基本認可的機構，才會收到正式的申請表格。市場普遍認爲，此前參與穩定幣沙盒試點的機構更有可能獲得牌照。

香港在評估穩定幣牌照申請時主要關注三個方面：技術實現能力、應用場景需求和風控能力。大型企業由於具備完整的跨境金融業務基礎和風控體系，在申請中可能更有優勢。

盡管監管機構呼籲降溫，但市場的熱情短期內難以驟降。美國穩定幣市場的發展與香港存在一定聯動，加之香港穩定幣討論持續延伸至離岸人民幣穩定幣領域，都爲市場提供了持續的熱點。

對於參與者而言，穩定幣市場潛力巨大，正在形成完整的產業鏈。從降低交易成本到深入滲透數字資產市場，再到獲取資本市場青睞，都成爲企業參與的動力。然而，考慮到高昂的申請門檻和持續合規成本，沒有強勁商業模式支持的企業貿然申請可能得不償失。

隨着牌照競爭進入白熱化階段，投資者需保持警惕。正如香港金管局所言，真正能夠行穩致遠的企業終究是少數，而更多只爲蹭熱點的公司可能會在經過牌照洗禮後回歸原點。