RWA 領域的現狀分析

RWA 賽道資產的實際規模比許多機構報告所稱的萬億美元規模要小得多。截至 12 月 1 日，不包括穩定幣項目在內的嚴格意義 RWA 資產總規模爲 135.5 億美元。這個數字包括了私人信貸、美債、大宗商品、機構另類基金、非美國債、企業債券和股票等資產類別。

如果將穩定幣項目納入考慮範圍，總資產規模會大幅增加到 2063.3 億美元。這一廣義上的 RWA 定義包括了像 USDT 和 USDC 這樣的主流穩定幣，因爲它們的底層資產主要由短期美債構成。這種包含穩定幣的計算方法使得 RWA 賽道達到了其萬億美元目標的約 20%。

在 RWA 賽道的資產分布中，私人信貸領域表現突出。Figure Markets 在最近一輪融資後迅速擴張，將私人信貸的總規模推至 94 億美元，遠超美債代幣化的 26 億美元。這一變化反映了市場格局在短短兩年內的巨大轉變。

從 2024 年的月度發行情況來看，穩定幣、美債代幣化和私人信貸成爲了三大主力。這表明這些子板塊可能是 RWA 賽道中最具增長潛力的投資方向。

在區塊鏈平台選擇方面，以太坊以 76.51% 的市場份額佔據主導地位。Stellar 和 Polygon 分別位列第二和第三，而 Solana 和 Avalanche 也在 RWA 領域有所建樹，但規模相對較小。

對於投資者而言，RWA 賽道提供了多樣化的選擇。Beta 投資標的包括各子賽道的領先項目，如 SKY（原 MakerDAO）、Ondo Finance、Figure Markets 等。Alpha 投資機會則存在於像 Elixir、Curve 和 Goldfish 這樣具有創新潛力或高速增長的項目中。

總的來說，RWA 賽道雖然尚未達到一些樂觀預期，但已經展現出了顯著的發展潛力和多元化趨勢。隨着更多創新項目的加入和現有項目的成熟，這一領域有望在未來繼續擴大其在加密金融生態系統中的影響力。