加密市場週報：反彈持續，流動性能否恢復？

近期，關稅談判進展成爲影響全球金融市場的關鍵因素。市場參與者密切關注談判動向及其對資產配置、消費信心、經濟預期和企業盈利的潛在影響。

隨着某些國家達成初步協議，關稅談判逐步進入新階段。這推動了股市和加密貨幣市場的反彈。標普500指數已收復此前跌幅，而比特幣表現更爲強勁，本週大幅漲接近前期高點。

在積極因素帶動下，以以太坊爲代表的其他加密貨幣也出現顯著反彈。此前表現疲軟的以太坊單周漲幅高達39.01%，創下本輪週期最大單周漲幅。數據顯示，小幣種行情已經開啓。

盡管市場已經反彈，但關鍵問題是流動性能否持續恢復，從而推動第二季度市場實現反轉。

政策與宏觀經濟

本週，某些國家就關稅問題達成初步協議，這被視爲"對等關稅"政策的階段性成果。市場解讀爲10%左右的關稅水平加上一定進口承諾可能是多數國家可以接受的方案。這一判斷推動風險資產反彈。

此外，某些主要經濟體的貿易代表首次就關稅問題進行了公開接觸。雙方均表示"取得實質性進展"。談判進程和結果可能更多取決於各方內部壓力，而非單方意願。這增加了最終達成理性協議的可能性。

雖然調查數據表現欠佳，但4月經濟和就業數據相對穩定，大型科技公司財報也未出現明顯惡化，爲股市反彈提供了一定支撐。

在加密貨幣政策方面，某些州通過法案允許州財政資金配置比特幣等數字資產，這是政策層面的積極突破。預計未來會有更多州跟進，聯邦層面的相關政策也可能只是時間問題。

加密貨幣市場

比特幣本週再度漲10.46%，已連續5周反彈。技術面上，各均線呈現上揚排列，比特幣突破關鍵趨勢線，顯示中長期行情可能扭轉。

下一階段的主要阻力位在11000美元附近。突破該位置後將挑戰歷史新高。

值得注意的是，其他加密貨幣本週也出現全面大漲，以太坊單周漲幅超39%。如果這一勢頭得以延續，將意味着市場流動性顯著改善。

資金流向

本週穩定幣和比特幣現貨ETF再現雙向資金流入，合計9.44億美元，爲市場提供了有力支撐。7個交易日中有6天錄得資金流入，顯示買入意願強烈。

除了新增資金流入，場內槓杆也開始增加，反映風險偏好上升。

籌碼分布

經過前期調整，市場籌碼鎖定程度提升。盡管連續5周上漲，但拋壓卻在逐步下降，顯示短線投機資金已大部分離場，市場惜售情緒加重。這使得比特幣短期內突破新高的可能性增大。

長短期持有者方面，隨着價格回升，長期持有者開始小幅減持，而新進場的短期投資者開始增持。大型持有者本週繼續增持超5.6萬枚比特幣。

目前短期持有者浮盈剛超10%，僅2%的籌碼處於虧損狀態，市場處於相對安全的狀態，有利於比特幣價格進一步漲。

週期指標

某指標顯示比特幣已重回上升期，當前數值爲0.75。